Η επιθυμία της FED να διατηρήσει τη χαλαρή νομισματική πολιτική για περισσότερο διάστημα στο όνομα του συντονισμού της πολιτικής παγκοσμίως θα είναι βραχύβια, σημειώνει η αμερικανική επενδυτική τράπεζα
Οι περισσότερες χώρες του κόσμου χρειάζονται υποστηρικτική νομισματική πολιτική, όμως αυτό δεν συμβαίνει με τη FED.
Αυτό είναι ένα πρόβλημα για τις κεντρικές τράπεζες που προσπαθούν να διατηρήσουν τη χρηματοπιστωτική σταθερότητα κατά τη διάρκεια μιας περιόδου όπου οι αποπληθωριστικές πιέσεις υπερισχύουν στα περισσότερα μέρη του πλανήτη, ενώ προκαλεί ιδιαίτερο πόνο στη FED, η οποία αποφάσισε πρόσφατα να διατηρήσει αμετάβλητα τα επιτόκιά της, μετά την πρώτη αύξησή τους στον Δεκέμβριο, αναγκάζοντάς τη να κάνει ένα βήμα πίσω από τον ρόλο της ως κεντρικής τράπεζας του κόσμου.
«Μια ερμηνεία των πρόσφατων κινήσεων της EKT και της FED είναι ότι παρουσιάζουν μια συντονισμένη προσπάθεια να χαλαρώσουν τις παγκόσμιες χρηματοοικονομικές συνθήκες, αποφεύγοντας παράλληλα τις ανοδικές πιέσεις στο αμερικανικό δολάριο, ειδικά έναντι του κινεζικού γουάν», σημειώνει η Goldman Sacmhs.
Όμως, σύμφωνα με την αμερικανική επενδυτική τράπεζα, η συντηρητική στάση της FED προκειμένου να έχει μια συνεργατική στάση με τις υπόλοιπες κεντρικές τράπεζες δεν μπορεί παρά να είναι παροδική.
Ενώ η Yellen ενδεχομένως να μην έχει πεισθεί ότι ο δομικός πληθωρισμός κινείται υψηλότερα, η Goldman Sachs έχει άλλη άποψη, εκτιμώντας ότι το χάσμα του δομικού πληθωρισμού (γράφημα 1) να φθάσει στον στόχο που έχει τεθεί έχει συρρικνωθεί σημαντικά, ενώ και οι ανάπτυξη των μισθών έχει αρχίσει να αυξάνει (γράφημα 2).
Γράφημα 1
Γράφημα 2
Έτσι, η Goldman Sachs εκτιμά ότι η FED θα πρέπει να προχωρήσει σε τέσσερις αυξήσεις επιτοκίων μέσα στο 2016, σημειώνοντας ότι η ισχύς της εγχώριας οικονομίας θα αναγκάσει σύντομα την αμερικανική ομοσπονδιακή τράπεζα να καταστεί ξανά η κεντρική τράπεζα των ΗΠΑ, αντί ολόκληρου του κόσμου.
Όπως σημειώνουν οι αναλυτές της, «αν είμαστε σωστοί, η επιθυμία της FED να διατηρήσει τη χαλαρή νομισματική πολιτική για περισσότερο διάστημα στο όνομα του συντονισμού της πολιτικής παγκοσμίως θα είναι βραχύβια».
www.bankingnews.gr
Αυτό είναι ένα πρόβλημα για τις κεντρικές τράπεζες που προσπαθούν να διατηρήσουν τη χρηματοπιστωτική σταθερότητα κατά τη διάρκεια μιας περιόδου όπου οι αποπληθωριστικές πιέσεις υπερισχύουν στα περισσότερα μέρη του πλανήτη, ενώ προκαλεί ιδιαίτερο πόνο στη FED, η οποία αποφάσισε πρόσφατα να διατηρήσει αμετάβλητα τα επιτόκιά της, μετά την πρώτη αύξησή τους στον Δεκέμβριο, αναγκάζοντάς τη να κάνει ένα βήμα πίσω από τον ρόλο της ως κεντρικής τράπεζας του κόσμου.
«Μια ερμηνεία των πρόσφατων κινήσεων της EKT και της FED είναι ότι παρουσιάζουν μια συντονισμένη προσπάθεια να χαλαρώσουν τις παγκόσμιες χρηματοοικονομικές συνθήκες, αποφεύγοντας παράλληλα τις ανοδικές πιέσεις στο αμερικανικό δολάριο, ειδικά έναντι του κινεζικού γουάν», σημειώνει η Goldman Sacmhs.
Όμως, σύμφωνα με την αμερικανική επενδυτική τράπεζα, η συντηρητική στάση της FED προκειμένου να έχει μια συνεργατική στάση με τις υπόλοιπες κεντρικές τράπεζες δεν μπορεί παρά να είναι παροδική.
Ενώ η Yellen ενδεχομένως να μην έχει πεισθεί ότι ο δομικός πληθωρισμός κινείται υψηλότερα, η Goldman Sachs έχει άλλη άποψη, εκτιμώντας ότι το χάσμα του δομικού πληθωρισμού (γράφημα 1) να φθάσει στον στόχο που έχει τεθεί έχει συρρικνωθεί σημαντικά, ενώ και οι ανάπτυξη των μισθών έχει αρχίσει να αυξάνει (γράφημα 2).
Γράφημα 1
Γράφημα 2
Έτσι, η Goldman Sachs εκτιμά ότι η FED θα πρέπει να προχωρήσει σε τέσσερις αυξήσεις επιτοκίων μέσα στο 2016, σημειώνοντας ότι η ισχύς της εγχώριας οικονομίας θα αναγκάσει σύντομα την αμερικανική ομοσπονδιακή τράπεζα να καταστεί ξανά η κεντρική τράπεζα των ΗΠΑ, αντί ολόκληρου του κόσμου.
Όπως σημειώνουν οι αναλυτές της, «αν είμαστε σωστοί, η επιθυμία της FED να διατηρήσει τη χαλαρή νομισματική πολιτική για περισσότερο διάστημα στο όνομα του συντονισμού της πολιτικής παγκοσμίως θα είναι βραχύβια».
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών