Άρθρο του Κωνσταντίνου Β. Φέγγου Πρόεδρος VERSAL Α.Ε.Π.Ε.Υ.
Πριν δύο βδομάδες είχα αναφέρει ότι η αγορά από πέρυσι τον Μάιο είχε δημιουργήσει ένα σχηματισμό διαμαντιού που συνήθως σηματοδοτεί τον μακροχρόνιο πάτο της αγοράς.
Όπως ήταν πολύ πιθανό, ο δείκτης διέσπασε ανοδικά τον σχηματισμό και τώρα δίνει στόχο προς τις 700 μονάδες (15% υψηλότερα) ή και σημαντικά υψηλότερα επίπεδα.
Το σημαντικό είναι πως θεωρητικά ο συγκεκριμένος σχηματισμός σηματοδοτεί τον πάτο της αγοράς σε μακροχρόνια βάση.
Μέχρι εδώ καλά.
Όμως υπάρχουν δύο προβλήματα.
Πρώτον, η διάσπαση έπρεπε να συνοδευτεί με αυξημένο τζίρο.
Το γεγονός της καθήλωσης του τζίρου σε χαμηλά επίπεδα, σηματοδοτεί την έλλειψη επενδυτών.
Δεν υπάρχουν σημαντικοί επενδυτές που να παρακολουθούν την αγορά και να προσπαθούν να εκμεταλλευτούν τα τεχνικά σήματα.
Δεύτερον, η τεχνική ανάλυση παραβλέπει τα θεμελιώδη στοιχεία της οικονομίας και των εταιριών, με αποτέλεσμα τα σήματα της να βασίζονται μόνο στην εμπειρία των προηγουμένων περιόδων.
Και σήμερα στην Ελλάδα, τα θεμελιώδη είναι εξαιρετικά επισφαλή.
Η χώρα βρίσκεται σε μια μακρά προεκλογική περίοδο, με σημάδια διχασμού που είχαμε να δούμε από τη δεκαετία του ’80, με μια ασταθή κυβέρνηση και σε μια οικονομική κατάσταση που δεν διαφέρει πολύ από την κατάσταση που μας οδήγησε στη χρεωκοπία.
Το βασικό επίτευγμα της κυβέρνησης στον τομέα της οικονομίας, είναι τα πλεονάσματα. Αρκεί όμως να δει κανείς τα ανείσπρακτα του δημοσίου και θα καταλάβει ότι στην ουσία χρεώνονται οι πολίτες, χωρίς να εισπράττονται τα χρεωστικά.
Η λειτουργία του κράτους συνεχίζει να εξαρτάται από το δανεισμό, ο οποίος κινείται σε υψηλότερα επίπεδα από όσο ήταν στο ξεκίνημα της κρίσης.
Αυτό συμβαίνει παρά το γεγονός ότι οι δανειστές θεωρούν ότι μας έχουν χαρίσει μεγάλο μέρος του χρέους, με το PSI, τα χαμηλά επιτόκια και τις αναδιαρθρώσεις που έχουν γίνει.
Στον τομέα των διαρθρωτικών αλλαγών, εδώ και χρόνια, αλλά κυρίως από πέρυσι το καλοκαίρι συζητάμε τα ίδια θέματα.
Τα βασικότερα που αφορούν την οικονομία είναι, η επίλυση των κόκκινων δανείων, οι αποκρατικοποιήσεις και ο αναπτυξιακός νόμος.
Είναι δύσκολο κάποιος να πιστέψει πως αυτά θα προωθηθούν και θα δοθεί μακροπρόθεσμη λύση μέσα στην προεκλογική περίοδο, τη στιγμή που τόσα χρόνια κάναμε κατενάτσιο (catenaccio) όπως θα έλεγαν οι ποδοσφαιρόφιλοι.
Φαίνεται ότι μέχρι τις Ευρωεκλογές, οι δανειστές δεν πρόκειται να πιέσουν την κυβέρνηση.
Όμως μετά τις Ευρωεκλογές τα πράγματα μπορεί να δυσκολέψουν.
Δεν είναι άλλωστε χωρίς βάση οι προειδοποιήσεις του κ. Δραγασάκη, προς την ίδια του την κυβέρνηση.
Αν φυσικά μέχρι τότε γίνουν και οι εθνικές εκλογές, τα πράγματα διαφοροποιούνται σημαντικά.
Μια κυβέρνηση με νωπή λαϊκή εντολή, έχει αυξημένη μεταρρυθμιστική δύναμη.
Σε κάθε περίπτωση, ανανεώνει τις δικαιολογίες που έχει στη διάθεση της, με βασικότερες δικαιολογίες να είναι ότι «φταίνε οι προηγούμενοι», ή «φταίνε κάποια στελέχη που αντικαταστάθηκαν».
Πίσω στο χρηματιστήριο, πολλές μη τραπεζικές μετοχές βρίσκονται τεχνικά σε ανοδική πορεία, ενώ και ο δείκτης, με εξαίρεση τον τζίρο, δίνει θετικά σημάδια.
Τις αμέσως επόμενες ημέρες, περιμένουμε εκτιμήσεις ξένων οίκων για την Ελληνική οικονομία που η κυβέρνηση ελπίζει να βοηθήσουν την προσπάθεια της για πραγματική έξοδο στις αγορές.
Δεν είναι άλλωστε τυχαία η σπουδή να τελειώνουμε με το Σκοπιανό.
Η κατάσταση παραμένει επισφαλής, αλλά πολλές φορές τα τεχνικά σήματα της αγοράς ερμηνεύουν το κλίμα που επικρατεί και αυτό είναι πως οι τιμές των μετοχών στην Ελλάδα είναι φθηνές (χωρίς αυτό να σημαίνει ότι δεν μπορούν να γίνουν φθηνότερες).
Οι επόμενες βδομάδες θα συμβούν πραγματικά γεγονότα, που θα δώσουν το στίγμα για το που πάμε.
Η διακράτηση των 637 μονάδων του Γενικού Δείκτη, παραμένει σημαντική για όσους θέλουν την αγορά να ανέβει.
Κων. Φέγγος
Πρόεδρος VERSAL Α.Ε.Π.Ε.Υ.
www.bankingnews.gr
Όπως ήταν πολύ πιθανό, ο δείκτης διέσπασε ανοδικά τον σχηματισμό και τώρα δίνει στόχο προς τις 700 μονάδες (15% υψηλότερα) ή και σημαντικά υψηλότερα επίπεδα.
Το σημαντικό είναι πως θεωρητικά ο συγκεκριμένος σχηματισμός σηματοδοτεί τον πάτο της αγοράς σε μακροχρόνια βάση.
Μέχρι εδώ καλά.
Όμως υπάρχουν δύο προβλήματα.
Πρώτον, η διάσπαση έπρεπε να συνοδευτεί με αυξημένο τζίρο.
Το γεγονός της καθήλωσης του τζίρου σε χαμηλά επίπεδα, σηματοδοτεί την έλλειψη επενδυτών.
Δεν υπάρχουν σημαντικοί επενδυτές που να παρακολουθούν την αγορά και να προσπαθούν να εκμεταλλευτούν τα τεχνικά σήματα.
Δεύτερον, η τεχνική ανάλυση παραβλέπει τα θεμελιώδη στοιχεία της οικονομίας και των εταιριών, με αποτέλεσμα τα σήματα της να βασίζονται μόνο στην εμπειρία των προηγουμένων περιόδων.
Και σήμερα στην Ελλάδα, τα θεμελιώδη είναι εξαιρετικά επισφαλή.
Η χώρα βρίσκεται σε μια μακρά προεκλογική περίοδο, με σημάδια διχασμού που είχαμε να δούμε από τη δεκαετία του ’80, με μια ασταθή κυβέρνηση και σε μια οικονομική κατάσταση που δεν διαφέρει πολύ από την κατάσταση που μας οδήγησε στη χρεωκοπία.
Το βασικό επίτευγμα της κυβέρνησης στον τομέα της οικονομίας, είναι τα πλεονάσματα. Αρκεί όμως να δει κανείς τα ανείσπρακτα του δημοσίου και θα καταλάβει ότι στην ουσία χρεώνονται οι πολίτες, χωρίς να εισπράττονται τα χρεωστικά.
Η λειτουργία του κράτους συνεχίζει να εξαρτάται από το δανεισμό, ο οποίος κινείται σε υψηλότερα επίπεδα από όσο ήταν στο ξεκίνημα της κρίσης.
Αυτό συμβαίνει παρά το γεγονός ότι οι δανειστές θεωρούν ότι μας έχουν χαρίσει μεγάλο μέρος του χρέους, με το PSI, τα χαμηλά επιτόκια και τις αναδιαρθρώσεις που έχουν γίνει.
Στον τομέα των διαρθρωτικών αλλαγών, εδώ και χρόνια, αλλά κυρίως από πέρυσι το καλοκαίρι συζητάμε τα ίδια θέματα.
Τα βασικότερα που αφορούν την οικονομία είναι, η επίλυση των κόκκινων δανείων, οι αποκρατικοποιήσεις και ο αναπτυξιακός νόμος.
Είναι δύσκολο κάποιος να πιστέψει πως αυτά θα προωθηθούν και θα δοθεί μακροπρόθεσμη λύση μέσα στην προεκλογική περίοδο, τη στιγμή που τόσα χρόνια κάναμε κατενάτσιο (catenaccio) όπως θα έλεγαν οι ποδοσφαιρόφιλοι.
Φαίνεται ότι μέχρι τις Ευρωεκλογές, οι δανειστές δεν πρόκειται να πιέσουν την κυβέρνηση.
Όμως μετά τις Ευρωεκλογές τα πράγματα μπορεί να δυσκολέψουν.
Δεν είναι άλλωστε χωρίς βάση οι προειδοποιήσεις του κ. Δραγασάκη, προς την ίδια του την κυβέρνηση.
Αν φυσικά μέχρι τότε γίνουν και οι εθνικές εκλογές, τα πράγματα διαφοροποιούνται σημαντικά.
Μια κυβέρνηση με νωπή λαϊκή εντολή, έχει αυξημένη μεταρρυθμιστική δύναμη.
Σε κάθε περίπτωση, ανανεώνει τις δικαιολογίες που έχει στη διάθεση της, με βασικότερες δικαιολογίες να είναι ότι «φταίνε οι προηγούμενοι», ή «φταίνε κάποια στελέχη που αντικαταστάθηκαν».
Πίσω στο χρηματιστήριο, πολλές μη τραπεζικές μετοχές βρίσκονται τεχνικά σε ανοδική πορεία, ενώ και ο δείκτης, με εξαίρεση τον τζίρο, δίνει θετικά σημάδια.
Τις αμέσως επόμενες ημέρες, περιμένουμε εκτιμήσεις ξένων οίκων για την Ελληνική οικονομία που η κυβέρνηση ελπίζει να βοηθήσουν την προσπάθεια της για πραγματική έξοδο στις αγορές.
Δεν είναι άλλωστε τυχαία η σπουδή να τελειώνουμε με το Σκοπιανό.
Η κατάσταση παραμένει επισφαλής, αλλά πολλές φορές τα τεχνικά σήματα της αγοράς ερμηνεύουν το κλίμα που επικρατεί και αυτό είναι πως οι τιμές των μετοχών στην Ελλάδα είναι φθηνές (χωρίς αυτό να σημαίνει ότι δεν μπορούν να γίνουν φθηνότερες).
Οι επόμενες βδομάδες θα συμβούν πραγματικά γεγονότα, που θα δώσουν το στίγμα για το που πάμε.
Η διακράτηση των 637 μονάδων του Γενικού Δείκτη, παραμένει σημαντική για όσους θέλουν την αγορά να ανέβει.
Κων. Φέγγος
Πρόεδρος VERSAL Α.Ε.Π.Ε.Υ.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών