Τα φθηνά χαρτιά του ΧΑ όπως τα αναλύει η IBG – Η σύγκριση με το παρελθόν και με τις ομοειδείς εταιρείες

Τα φθηνά χαρτιά του ΧΑ όπως τα αναλύει η IBG – Η σύγκριση με το παρελθόν και με τις ομοειδείς εταιρείες
Χαμηλοί οι πολλαπλασιαστές κερδών με βάση την εκτιμώμενη κερδοφορία του 2019 και γίνονται χαμηλότεροι για αρκετές μετοχές με βάση τα κέρδη του 2020
Τη χαμηλή αποτίμηση του ΧΑ και συγκεκριμένων μετοχών τόσο σε σύγκριση με παλαιότερα χρόνια όσο και με τις αγορές του εξωτερικού, έρχεται να αναδείξει η εξαιρετική ανάλυση της IBG.
Σύμφωνα με την ανάλυση η Ελλάδα σε σύγκριση με τις αναδυόμενες αγορές έχει πλεονέκτημα σε όρους EV/EBITDA.
Η κεφαλαιοποίηση του ΧΑ σε σύγκριση με το ΑΕΠ είναι στο 25% τώρα έναντι 39% το 2014 και 63% που ήταν ο μέσος όρος της περιόδου 1998-2008, ενώ η κεφαλαιοποίηση των τραπεζών αντιστοιχεί στο 2,5% του ΑΕΠ από 17% το 2014 και 21% που ήταν ο μέσος όρος της περιόδου 1998-2008.
Αναφορικά με τις τράπεζες παίζουν με p/bv 0,22 έναντι 0,7 των ευρωπαϊκών τραπεζών, αλλά η αποδοτικότητα των ιδίων κεφαλαίων είναι μόλις στο 2,2% έναντι 8,1% των ευρωπαϊκών.
Σε όρους EV/EBITDA η ΕΥΔΑΠ έχει χαμηλότερο κατά 66% δείκτη έναντι του Μαρτίου του 2014 τότε που η απόδοση του ελληνικού δεκαετούς ήταν στο 6,5%.
Η ΕΥΔΑΠ είχε δείκτη 7,6 φορές και τώρα είναι μόλις στις 2,6 φορές.
Δηλαδή η εταιρική της αξία ήταν μόλις 2,6 φορές μεγαλύτερη των κερδών προ φόρων τόκων και αποσβέσεων.
Η Aegean είναι στις 3,3 φορές από 9,5 φορές το 2014, η Fourlis στις 7,5 φορές από 15,2 φορές, η Jumbo στις 6,7 φορές από 10,8 φορές, ο ΟΠΑΠ στις 7,8 φορές από 11,6 φορές ,η Motor Oil στις 4,5 φορές από 6,5 φορές, η Τιτάν στις 7,6 φορές από 10,4 φορές, τα ΕΛΠΕ στις 5,5 φορές από 7,3 φορές και η Μυτιληναίος στις 4,2 φορές από 5,1 φορές.
Οι εισηγμένες που παρακολουθεί έχουν αναμένουν κέρδη για το 2019 σημαντικά χαμηλότερα από τα προ κρίσης υψηλά τους.
Για παράδειγμα από τα υψηλά της η ΕΧΑΕ έχει μείωση κερδοφορίας 95%, ο ΟΠΑΠ 72%, η Τιτάν 57%, ο ΟΤΕ 53%, η Fourlis 52%, τα ΕΛΠΕ 39%, η ΕΥΔΑΠ 37%, η Motor Oil 32%, η Aegean 27% και η Μυτιληναίος 6%.
Αύξηση έχουν η Coca Cola, η Jumbo και η Σαράντης.
Με βάση την εκτιμώμενη από την IBG κερδοφορία για το 2019 με μονοψήφιο p/e διαπραγματεύονται οι μετοχές των Μυτιληναίος, Εθνική Τράπεζα και Aegean, ενώ η Motor Oil παίζει 11 φορές τα εκτιμώμενα κέρδη, τα ΕΛΠΕ 11,4 φορές, η Eurobank 11,5 φορές, η ΕΥΔΑΠ 11,8 φορές, η Jumbo 12,3 φορές, η Σαράντης 13,7 φορές, ο ΟΠΑΠ 14,3 φορές, η Fourlis 14,6 φορές και η Τιτάν 15,1 φορές.
Για την πλειονότητα των μετοχών το εκτιμώμενο p/e για το 2020 αναμένεται χαμηλότερο έναντι του 2019.
Η Alpha Bank σε όρους TBV 2019 παίζει σε discount 15% έναντι της Εθνικής Τράπεζα και 55% έναντι της Eurobank.
Η Fourlis παίζει με EV/EBITDA 7,6 φορές όταν οι ευρωπαϊκές ομοειδείς είναι στις 10 φορές.
Το p/e της Σαράντης είναι σε discount 40% έναντι του κλάδου.
Η ΕΥΔΑΠ έχει p/e 12 με τις ομοειδής να είναι στις 21 φορές.

www.bankingnews.gr 

BREAKING NEWS