Οι τράπεζες έχουν υποχωρήσει, το ελληνικό χρηματιστήριο έχει υποχωρήσει, διαψεύστηκαν οι προσδοκίες - Γιατί όμως συνέβη αυτό αφού η ΝΔ είναι ξεκάθαρα πιο φιλική προς τις αγορές;
Το χρηματιστηριακό γνωμικό αγόρασε στην φήμη και πούλα στην είδηση δεν μπορεί να αποτελεί δικαιολογία για την κακή εικόνα του ελληνικού χρηματιστηρίου.
Είχε καλλιεργηθεί η εντύπωση ότι ερχόμενη η ΝΔ στην εξουσία θα δημιουργήσει τις προϋποθέσεις για ράλι και αντί αυτού έχουμε πτώση.
Οι τράπεζες έχουν υποχωρήσει, το ελληνικό χρηματιστήριο έχει υποχωρήσει, διαψεύστηκαν οι προσδοκίες.
Γιατί όμως συνέβη αυτό αφού η ΝΔ είναι ξεκάθαρα πιο φιλική προς τις αγορές;
Τις πταιει;
Το χρηματιστήριο για την ΝΔ έχει μια συμβολικότητα, συμβολίζει τις φίλιες δυνάμεις που αντιδρούν και συμμετέχουν στην ανάκαμψη της οικονομίας.
Γιατί λοιπόν τις πρώτες 6 συνεδριάσεις μετά την μεγάλη νίκη της ΝΔ σημειώθηκε μεγάλη πτώση;
Η απάντηση προφανώς και είναι σύνθετη.
Όχι δεν ευθύνεται το αμερικανικό fund που πουλάει τραπεζικές μετοχές και έχει αποκαλύψει το bankingnews, ούτε η δημόσια πρόταση για τον ΟΠΑΠ ή οι short θέσεις από την BlackRock.
Οι βασικές αιτίες της πτώσης είναι οι εξής.
1)Η κυβέρνηση της ΝΔ είχε καλλιεργήσει μια προσδοκία ότι ερχόμενη στην εξουσία θα μπορούσε να διαπραγματευτεί την μείωση του πρωτογενούς πλεονάσματος.
Το σύμβολο της μνημονιακής λογικής το πρωτογενές πλεόνασμα στο 3,5% δεν θα αλλάξει.
Το bankingnews έχει αποκαλύψει ότι αποκλείεται να αλλάξει το 3,5% για το 2020 ίσως από το 2021 και υπό πολλούς όρους και εφόσον η Ελλάδα έχει αναβαθμιστεί σε investment grade σε επενδυτική βαθμίδα και ταυτόχρονα έχει προχωρήσει στις μεταρρυθμίσεις ουσιαστικά.
2)Προεκλογικά η ΝΔ καλλιέργησε μια μεγάλη προσδοκία ότι θα έρθει και θα τα σαρώσει όλα σαν οδοστρωτήρας.
Καλλιέργησε την εντύπωση ότι οι δανειστές θα είναι διαλλακτικοί και έτοιμοι να αλλάξουν τις βασικές αρχές του τρίτου μνημονίου με έμφαση το πρωτογενές πλεόνασμα και το χρέος.
Καλλιέργησε την εντύπωση ότι επειδή έχει πιο ξεκάθαρο οικονομικό πρόγραμμα οι αγορές θα το αντιμετωπίσουν φιλικότερα.
3)Υπήρξαν λάθη και παρερμηνείες με αναφορές στελεχών της ΝΔ για τις τράπεζες.
Οι έμμεσες αναφορές ότι θα μπορούσε να χρησιμοποιηθεί μέρος των 24 δισεκ. του κεφαλαιακού αποθέματος – που δεν θα χρησιμοποιηθεί τελικώς – στις τράπεζες είχε ως αποτέλεσμα να δημιουργηθεί ανασφάλεια στους ιδιώτες μετόχους.
Έτσι την Τρίτη 9 Ιουλίου σημειώθηκε ένα άνευ προηγουμένου sell off.
4)Η κυβέρνηση της ΝΔ προεκλογικά καλλιέργησε την εντύπωση ότι θα επιταχύνει τις ιδιωτικοποιήσεις.
Είναι αλήθεια ότι η κυβέρνηση της ΝΔ και ο Ά. Γεωργιάδης θα κάνουν ότι μπορούν για να επιταχυνθούν οι ιδιωτικοποιήσεις.
Όμως από την αναφορά ότι από την πρώτη ημέρα θα μπουν μπουλντόζες στο Ελληνικό έχουμε φθάσει ότι το Ελληνικό είναι ένα σύνθετο έργο που μπορεί να καθυστερήσει.
5)Η ΝΔ είχε καλλιεργήσει την εντύπωση ότι η μείωση των φορολογικών συντελεστών στις επιχειρήσεις στο 24% το 2020 και 20% το 2021 θα είναι εύκολη υπόθεση.
Όμως και ο ΣΥΡΙΖΑ που αποδείχθηκε ότι έκανε τραγικά λάθη αφαιμάσσοντας τις επιχειρήσεις… είχε σχέδιο για μείωση φορολογικών συντελεστών.
Όμως τόσο η ΝΔ όσο και ο ΣΥΡΙΖΑ λαγάρισαν χωρίς τον ξενοδόχο.
Ο ξενοδόχος είναι οι δανειστές οι οποίοι έχουν ξεκαθαρίσει ότι μείωση φορολογικών συντελεστών είναι απώλεια εσόδων άρα αποτελεί μονομερή ενέργεια και δεν θα εγκριθεί εάν δεν έρθουν ισοδύναμα μέτρα.
Η όλη αίσθηση είναι ότι οι δανειστές είτε έχουν απέναντι τους τον Τσίπρα είτε τον Μητσοτάκη η στάση και θέση τους είναι ίδια.
Οι δανειστές ουσιαστικά έστειλαν ένα μήνυμα με μηδενικό δημοσιονομικό χώρο δεν θα εγκριθεί καμία ενέργεια που παραβιάζει τα συμφωνηθέντα του καλοκαιριού του 2018.
6)Η υπόθεση της ΔΕΗ επίσης είναι ζωτικό θέμα.
Ο νέος υπουργός Χατζηδάκης όντως ενδιαφέρεται για την επίλυση αυτού του ακανθώδους προβλήματος.
Αλλά λύσεις όπως αύξησης της περιμέτρου των προς πώληση assets π.χ. υδροηλεκτρικές και λιγνιτικές μονάδες μαζί ή πώληση του ΔΕΔΔΗΕ δεν είναι εύκολη υπόθεση.
Θα προσκρούσει στην DGcomp την Επιτροπή Ανταγωνισμού της ΕΕ και των Βρυξελλών.
Το μόνο που μπορεί να προχωρήσει άμεσα με την ΔΕΗ είναι η τιτλοποίηση 2,2 δισεκ. ληξιπρόθεσμων απαιτήσεων για να συγκεντρωθούν 500 εκατ ευρώ.
Όλα τα υπόλοιπα είναι δύσκολη εξίσωση.
Δεν θα επιλυθεί εύκολα η ΔΕΗ, αυτό είναι πλέον σίγουρο.
To bankingnews παρουσίασε 10 προτάσεις για το πώς θα μπορούσε η ΔΕΗ να εξυγιανθεί και να ανακάμψει χρηματοοικονομικά…. συγκεντρώνοντας από 1,6 έως 2 δισεκ. κεφάλαια.
7)Ένα θέμα που επίσης βαρύνει τις αγορές είναι το γεγονός ότι η κυβέρνηση κακώς επαναφέρει την πρόταση της ΤτΕ για τα προβληματικά δάνεια.
Η πρόταση της ΤτΕ που κάνει λόγο για μεταφορά σε εταιρία ειδικού σκοπού έως 40 δισεκ. NPEs μαζί με 7,4 δισεκ. DTC κεφάλαιο κατά την ΝΔ θα προκαλέσει ζημία στον κρατικό προϋπολογισμό 700 εκατ με 1 δισεκ. ευρώ.
Μόνο το ιταλικό μοντέλο μπορεί να εφαρμοστεί επιτυχώς στις ελληνικές τράπεζες.
8)Μόνο ένας τρόπος υπάρχει για να υπάρξει ανάκαμψη στο χρηματιστήριο.
Πλέον οι επενδυτές περιμένουν χειροπιαστά έργα, τα γεγονότα που θα δώσουν ώθηση είναι συγκεκριμένα….
Όμως για να υπάρξει νέο πάρτι θα πρέπει να συμβούν τα εξής
Α)Οι δανειστές να αποδεχθούν να μειωθεί το πρωτογενές πλεόνασμα από 3,5% σε 2,5% πιθανότητα μηδενική
Β)Να αλλάξουν οι όροι για το χρέος πιθανότητα μηδενική
Γ)Να επιταχυνθούν οι ιδιωτικοποιήσεις.
Επειδή αυτό περνάει από τα χέρια της κυβέρνησης είναι ο μόνος παράγοντας που μπορεί να προκαλέσει θετικές εκπλήξεις.
Εάν δεν πληρούνται κάποιοι από αυτούς τους όρους πάρτι στο χρηματιστήριο πρέπει να το ξεχάσετε.
www.bankingnews.gr
Είχε καλλιεργηθεί η εντύπωση ότι ερχόμενη η ΝΔ στην εξουσία θα δημιουργήσει τις προϋποθέσεις για ράλι και αντί αυτού έχουμε πτώση.
Οι τράπεζες έχουν υποχωρήσει, το ελληνικό χρηματιστήριο έχει υποχωρήσει, διαψεύστηκαν οι προσδοκίες.
Γιατί όμως συνέβη αυτό αφού η ΝΔ είναι ξεκάθαρα πιο φιλική προς τις αγορές;
Τις πταιει;
Το χρηματιστήριο για την ΝΔ έχει μια συμβολικότητα, συμβολίζει τις φίλιες δυνάμεις που αντιδρούν και συμμετέχουν στην ανάκαμψη της οικονομίας.
Γιατί λοιπόν τις πρώτες 6 συνεδριάσεις μετά την μεγάλη νίκη της ΝΔ σημειώθηκε μεγάλη πτώση;
Η απάντηση προφανώς και είναι σύνθετη.
Όχι δεν ευθύνεται το αμερικανικό fund που πουλάει τραπεζικές μετοχές και έχει αποκαλύψει το bankingnews, ούτε η δημόσια πρόταση για τον ΟΠΑΠ ή οι short θέσεις από την BlackRock.
Οι βασικές αιτίες της πτώσης είναι οι εξής.
1)Η κυβέρνηση της ΝΔ είχε καλλιεργήσει μια προσδοκία ότι ερχόμενη στην εξουσία θα μπορούσε να διαπραγματευτεί την μείωση του πρωτογενούς πλεονάσματος.
Το σύμβολο της μνημονιακής λογικής το πρωτογενές πλεόνασμα στο 3,5% δεν θα αλλάξει.
Το bankingnews έχει αποκαλύψει ότι αποκλείεται να αλλάξει το 3,5% για το 2020 ίσως από το 2021 και υπό πολλούς όρους και εφόσον η Ελλάδα έχει αναβαθμιστεί σε investment grade σε επενδυτική βαθμίδα και ταυτόχρονα έχει προχωρήσει στις μεταρρυθμίσεις ουσιαστικά.
2)Προεκλογικά η ΝΔ καλλιέργησε μια μεγάλη προσδοκία ότι θα έρθει και θα τα σαρώσει όλα σαν οδοστρωτήρας.
Καλλιέργησε την εντύπωση ότι οι δανειστές θα είναι διαλλακτικοί και έτοιμοι να αλλάξουν τις βασικές αρχές του τρίτου μνημονίου με έμφαση το πρωτογενές πλεόνασμα και το χρέος.
Καλλιέργησε την εντύπωση ότι επειδή έχει πιο ξεκάθαρο οικονομικό πρόγραμμα οι αγορές θα το αντιμετωπίσουν φιλικότερα.
3)Υπήρξαν λάθη και παρερμηνείες με αναφορές στελεχών της ΝΔ για τις τράπεζες.
Οι έμμεσες αναφορές ότι θα μπορούσε να χρησιμοποιηθεί μέρος των 24 δισεκ. του κεφαλαιακού αποθέματος – που δεν θα χρησιμοποιηθεί τελικώς – στις τράπεζες είχε ως αποτέλεσμα να δημιουργηθεί ανασφάλεια στους ιδιώτες μετόχους.
Έτσι την Τρίτη 9 Ιουλίου σημειώθηκε ένα άνευ προηγουμένου sell off.
4)Η κυβέρνηση της ΝΔ προεκλογικά καλλιέργησε την εντύπωση ότι θα επιταχύνει τις ιδιωτικοποιήσεις.
Είναι αλήθεια ότι η κυβέρνηση της ΝΔ και ο Ά. Γεωργιάδης θα κάνουν ότι μπορούν για να επιταχυνθούν οι ιδιωτικοποιήσεις.
Όμως από την αναφορά ότι από την πρώτη ημέρα θα μπουν μπουλντόζες στο Ελληνικό έχουμε φθάσει ότι το Ελληνικό είναι ένα σύνθετο έργο που μπορεί να καθυστερήσει.
5)Η ΝΔ είχε καλλιεργήσει την εντύπωση ότι η μείωση των φορολογικών συντελεστών στις επιχειρήσεις στο 24% το 2020 και 20% το 2021 θα είναι εύκολη υπόθεση.
Όμως και ο ΣΥΡΙΖΑ που αποδείχθηκε ότι έκανε τραγικά λάθη αφαιμάσσοντας τις επιχειρήσεις… είχε σχέδιο για μείωση φορολογικών συντελεστών.
Όμως τόσο η ΝΔ όσο και ο ΣΥΡΙΖΑ λαγάρισαν χωρίς τον ξενοδόχο.
Ο ξενοδόχος είναι οι δανειστές οι οποίοι έχουν ξεκαθαρίσει ότι μείωση φορολογικών συντελεστών είναι απώλεια εσόδων άρα αποτελεί μονομερή ενέργεια και δεν θα εγκριθεί εάν δεν έρθουν ισοδύναμα μέτρα.
Η όλη αίσθηση είναι ότι οι δανειστές είτε έχουν απέναντι τους τον Τσίπρα είτε τον Μητσοτάκη η στάση και θέση τους είναι ίδια.
Οι δανειστές ουσιαστικά έστειλαν ένα μήνυμα με μηδενικό δημοσιονομικό χώρο δεν θα εγκριθεί καμία ενέργεια που παραβιάζει τα συμφωνηθέντα του καλοκαιριού του 2018.
6)Η υπόθεση της ΔΕΗ επίσης είναι ζωτικό θέμα.
Ο νέος υπουργός Χατζηδάκης όντως ενδιαφέρεται για την επίλυση αυτού του ακανθώδους προβλήματος.
Αλλά λύσεις όπως αύξησης της περιμέτρου των προς πώληση assets π.χ. υδροηλεκτρικές και λιγνιτικές μονάδες μαζί ή πώληση του ΔΕΔΔΗΕ δεν είναι εύκολη υπόθεση.
Θα προσκρούσει στην DGcomp την Επιτροπή Ανταγωνισμού της ΕΕ και των Βρυξελλών.
Το μόνο που μπορεί να προχωρήσει άμεσα με την ΔΕΗ είναι η τιτλοποίηση 2,2 δισεκ. ληξιπρόθεσμων απαιτήσεων για να συγκεντρωθούν 500 εκατ ευρώ.
Όλα τα υπόλοιπα είναι δύσκολη εξίσωση.
Δεν θα επιλυθεί εύκολα η ΔΕΗ, αυτό είναι πλέον σίγουρο.
To bankingnews παρουσίασε 10 προτάσεις για το πώς θα μπορούσε η ΔΕΗ να εξυγιανθεί και να ανακάμψει χρηματοοικονομικά…. συγκεντρώνοντας από 1,6 έως 2 δισεκ. κεφάλαια.
7)Ένα θέμα που επίσης βαρύνει τις αγορές είναι το γεγονός ότι η κυβέρνηση κακώς επαναφέρει την πρόταση της ΤτΕ για τα προβληματικά δάνεια.
Η πρόταση της ΤτΕ που κάνει λόγο για μεταφορά σε εταιρία ειδικού σκοπού έως 40 δισεκ. NPEs μαζί με 7,4 δισεκ. DTC κεφάλαιο κατά την ΝΔ θα προκαλέσει ζημία στον κρατικό προϋπολογισμό 700 εκατ με 1 δισεκ. ευρώ.
Μόνο το ιταλικό μοντέλο μπορεί να εφαρμοστεί επιτυχώς στις ελληνικές τράπεζες.
8)Μόνο ένας τρόπος υπάρχει για να υπάρξει ανάκαμψη στο χρηματιστήριο.
Πλέον οι επενδυτές περιμένουν χειροπιαστά έργα, τα γεγονότα που θα δώσουν ώθηση είναι συγκεκριμένα….
Όμως για να υπάρξει νέο πάρτι θα πρέπει να συμβούν τα εξής
Α)Οι δανειστές να αποδεχθούν να μειωθεί το πρωτογενές πλεόνασμα από 3,5% σε 2,5% πιθανότητα μηδενική
Β)Να αλλάξουν οι όροι για το χρέος πιθανότητα μηδενική
Γ)Να επιταχυνθούν οι ιδιωτικοποιήσεις.
Επειδή αυτό περνάει από τα χέρια της κυβέρνησης είναι ο μόνος παράγοντας που μπορεί να προκαλέσει θετικές εκπλήξεις.
Εάν δεν πληρούνται κάποιοι από αυτούς τους όρους πάρτι στο χρηματιστήριο πρέπει να το ξεχάσετε.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών