Έχει δημιουργηθεί μια παγκόσμια οικονομία zombie που κινείται από τις κεντρικές τράπεζες και όχι από τους κανόνες της αγοράς.
Τρεις ημερομηνίες ορόσημο 12, 17 και 18 Σεπτεμβρίου που θα κρίνουν εάν έρχεται μαζικό sell off ή θα αποτραπούν τα χειρότερα στις χρηματιστηριακές αγορές.
-12 Σεπτεμβρίου 2019 συνεδριάζει η ΕΚΤ
-17 Σεπτεμβρίου διακόπτεται η διαδικασία επαναγοράς ιδίων μετοχών λόγω ολοκλήρωσης τρίτου τριμήνου και διαμόρφωσης των αποτελεσμάτων.
-Στις 18 Σεπτεμβρίου συνεδριάζει η FED.
Οι τρεις αυτές ημερομηνίες είναι σημαντικές γιατί είτε οι επενδυτές θα απογοητευτούν από τις κεντρικές τράπεζες και τότε θα σημειωθούν επιθετικές ρευστοποιήσεις, είτε θα αποτραπούν τα χειρότερα λόγω των παρεμβάσεων των κεντρικών τραπεζών.
Στις 12 Σεπτεμβρίου η ΕΚΤ και στις 18 Σεπτεμβρίου η FED εκ των πραγμάτων πρέπει να δράσουν καθώς ήδη τα σημάδια ύφεσης στις οικονομίες αρχίζουν να είναι ορατά και οι κεντρικές τράπεζες με την πολιτική ποσοτικής χαλάρωσης εγκλώβισαν τον διεθνές σύστημα σε ένα φαύλο κύκλο παρεμβάσεων.
Η πραγματικότητα είναι ότι ο εμπορικός πόλεμος αποτελεί μια καλή αφορμή για νέες παρεμβάσεις και πιθανή συνέχιση της διόρθωσης στις αγορές.
Στις 12 Σεπτεμβρίου 2019 συνεδριάζει η ΕΚΤ για να αποφασίσει μέτρα τόνωσης σε μια παρακμάζουσα οικονομία της ευρωζώνης.
Από πότε η νομισματική πολιτική μπορεί να τονώσει τις οικονομίες, το εγκληματικό λάθος συνεχίζεται.
Η ΕΚΤ στην προσπάθεια της να αποτρέψει την ύφεση στην Γερμανία θα ανακοινώσει
-Μείωση των επιτοκίων αποδοχής καταθέσεων από -0,40% σε -0,60%
-Την έναρξη ενός νέου προγράμματος ποσοτικής χαλάρωσης QE με ρυθμό 50 ή 60 δισεκ. ευρώ μηνιαίως με κρατικά και εταιρικά ομόλογα και άλλα assets.
-Πιθανόν να ανακοινώσει ότι είτε θα αγοράζει επιλεγμένες μετοχές εταιριών υψηλής διαβάθμισης, είτε δάνεια εταιριών υψηλής διαβάθμισης.
Οι αγορές μετοχών είναι μάλλον δύσκολο να επιβεβαιωθούν ως σενάριο γιατί η ΕΚΤ δεν είναι Κεντρική Τράπεζα της Ελβετίας που αγοράζει μετοχές στην Wall λόγω πλεονάζουσας ρευστότητας.
Όμως όλες οι κινήσεις θα αποκαλύψουν το πρόβλημα.
Πρώτη φορά στην ιστορία συντελείται τέτοια ανατροπή στην στρατηγική των κεντρικών τραπεζών εκεί που σχεδίαζαν αύξηση επιτοκίων και κατάργηση της ποσοτικής χαλάρωσης μειώνουν τα επιτόκια και επαναφέρουν την ποσοτική χαλάρωση.
Ο κίνδυνος οι αγορές να απογοητευτούν είναι μεγάλος γιατί όλοι θα καταλάβουν ότι η ΕΚΤ για να λαμβάνει τέτοιες αποφάσεις σημαίνει ότι το πρόβλημα είναι μεγάλο.
Στις 18 Σεπτεμβρίου 2019 η FED θα ανακοινώσει νέα μείωση επιτοκίων 0,25% σε 1,75% με 2% από 2,25% με 2%.
Όμως ο Pοwell ο επικεφαλής της FED δέχεται πολύ σκληρή κριτική από τον αμερικανό Πρόεδρο Trump τον οποίο μάλιστα αποκαλεί και άχρηστο.
Ο Αμερικανός Πρόεδρος αποκαλεί τον επικεφαλής της FED άχρηστο.
Όμως και η Αμερική έχει πρόβλημα, η αντιστροφή στην καμπύλη αποδόσεων των ομολόγων αυτό σηματοδοτεί ότι πλησιάζει η ύφεση.
Όταν οι αποδόσεις των βραχυπρόθεσμων ομολόγων είναι υψηλότερες από τις μακροπρόθεσμες – αυτό ονομάζεται αντιστροφή της καμπύλης αποδόσεων – τότε εκ των πραγμάτων θεωρείται ότι πλησιάζει ύφεση στην οικονομία εντός 12 -14 μηνών.
Και η ΕΚΤ και η FED έρχονται να αποκαλύψουν το πρόβλημα με την στρατηγική των βεβιασμένων μέτρων.
Τι έχει συμβεί;
1)Η ΕΚΤ με την πολιτική των αρνητικών επιτοκίων και την ποσοτική χαλάρωση έχει οδηγήσει ομόλογα με αρνητικά επιτόκια συνολικής αξίας 14,8 τρισεκ. δολαρίων
2)Σημειώνεται αντιστροφή στην καμπύλη αποδόσεων των ομολόγων
Το 30ετές ομόλογο των ΗΠΑ σε ιστορικό χαμηλό όλων των εποχών.
3)Οι αμερικανικές εταιρίες για να συντηρήσουν την φούσκα των μετοχών επαναγοράζουν επιθετικά μετοχές.
Μόνο το 2019 οι επαναγορές στην Wall ιδίων μετοχών από τις εταιρίες θα φθάσει το 1 τρισεκ. δολάρια.
Ωστόσο τα περιθώρια κέρδους συνεχίζουν να είναι υψηλά με όρους κερδοφορίας.
4)Οι κεντρικές τράπεζες έχουν παγιδευτεί στην πολιτική τους.
Εάν σήμερα οι κεντρικές τράπεζες απέσυραν την ποσοτική χαλάρωση οριζόντια οι μετοχές παγκοσμίως θα κατέρρεαν 30% με 40%
5)Στις ΗΠΑ επιχειρείται κάτι το ιστορικά παράτολμο και επικίνδυνο να επιμηκυνθεί ο οικονομικός κύκλος πάνω από 11 χρόνια.
Αυτό συμβαίνει στις ΗΠΑ γιατί προφανώς ο Trump τον Νοέμβριο του 2020 έχει προεδρικές εκλογές και θέλει οικονομία και Wall με κέρδη.
Τι θα συμβεί;
Στις μετοχές έχει δημιουργηθεί μια ακραία φούσκα η οποία πρέπει να ξεφουσκώσει.
Δεν είναι τυχαίο ότι η Nomura βλέπει μεγάλη διόρθωση των μετοχών τον Σεπτέμβριο του 2019.
Στα ομόλογα έχει συντελεστεί ένα έγκλημα γιατί τα αρνητικά επιτόκια δεν πλήττουν μόνο τα ασφαλιστικά ταμεία που δεν παίρνουν καμία απόδοση αλλά και τις τράπεζες όπου το περιθώριο κέρδους τους συρρικνώνεται από τα αρνητικά επιτόκια.
Επιτόκια 10ετών ομολόγων
Switzerland: -0.99%
Germany: -0.70%
Denmark: -0.66%
Netherlands: -0.56%
Austria: -0.44%
Finland: -0.43%
France: -0.41%
Slovakia: -0.38%
Belgium: -0.36%
Sweden: -0.33%
Japan: -0.27%
Slovenia: -0.22%
Ireland: -0.07%
USA: 1.49%
Έχει δημιουργηθεί μια παγκόσμια οικονομία zombie που κινείται από τις κεντρικές τράπεζες και όχι από τους κανόνες της αγοράς.
www.bankingnews.gr
-12 Σεπτεμβρίου 2019 συνεδριάζει η ΕΚΤ
-17 Σεπτεμβρίου διακόπτεται η διαδικασία επαναγοράς ιδίων μετοχών λόγω ολοκλήρωσης τρίτου τριμήνου και διαμόρφωσης των αποτελεσμάτων.
-Στις 18 Σεπτεμβρίου συνεδριάζει η FED.
Οι τρεις αυτές ημερομηνίες είναι σημαντικές γιατί είτε οι επενδυτές θα απογοητευτούν από τις κεντρικές τράπεζες και τότε θα σημειωθούν επιθετικές ρευστοποιήσεις, είτε θα αποτραπούν τα χειρότερα λόγω των παρεμβάσεων των κεντρικών τραπεζών.
Στις 12 Σεπτεμβρίου η ΕΚΤ και στις 18 Σεπτεμβρίου η FED εκ των πραγμάτων πρέπει να δράσουν καθώς ήδη τα σημάδια ύφεσης στις οικονομίες αρχίζουν να είναι ορατά και οι κεντρικές τράπεζες με την πολιτική ποσοτικής χαλάρωσης εγκλώβισαν τον διεθνές σύστημα σε ένα φαύλο κύκλο παρεμβάσεων.
Η πραγματικότητα είναι ότι ο εμπορικός πόλεμος αποτελεί μια καλή αφορμή για νέες παρεμβάσεις και πιθανή συνέχιση της διόρθωσης στις αγορές.
Στις 12 Σεπτεμβρίου 2019 συνεδριάζει η ΕΚΤ για να αποφασίσει μέτρα τόνωσης σε μια παρακμάζουσα οικονομία της ευρωζώνης.
Από πότε η νομισματική πολιτική μπορεί να τονώσει τις οικονομίες, το εγκληματικό λάθος συνεχίζεται.
Η ΕΚΤ στην προσπάθεια της να αποτρέψει την ύφεση στην Γερμανία θα ανακοινώσει
-Μείωση των επιτοκίων αποδοχής καταθέσεων από -0,40% σε -0,60%
-Την έναρξη ενός νέου προγράμματος ποσοτικής χαλάρωσης QE με ρυθμό 50 ή 60 δισεκ. ευρώ μηνιαίως με κρατικά και εταιρικά ομόλογα και άλλα assets.
-Πιθανόν να ανακοινώσει ότι είτε θα αγοράζει επιλεγμένες μετοχές εταιριών υψηλής διαβάθμισης, είτε δάνεια εταιριών υψηλής διαβάθμισης.
Οι αγορές μετοχών είναι μάλλον δύσκολο να επιβεβαιωθούν ως σενάριο γιατί η ΕΚΤ δεν είναι Κεντρική Τράπεζα της Ελβετίας που αγοράζει μετοχές στην Wall λόγω πλεονάζουσας ρευστότητας.
Όμως όλες οι κινήσεις θα αποκαλύψουν το πρόβλημα.
Πρώτη φορά στην ιστορία συντελείται τέτοια ανατροπή στην στρατηγική των κεντρικών τραπεζών εκεί που σχεδίαζαν αύξηση επιτοκίων και κατάργηση της ποσοτικής χαλάρωσης μειώνουν τα επιτόκια και επαναφέρουν την ποσοτική χαλάρωση.
Ο κίνδυνος οι αγορές να απογοητευτούν είναι μεγάλος γιατί όλοι θα καταλάβουν ότι η ΕΚΤ για να λαμβάνει τέτοιες αποφάσεις σημαίνει ότι το πρόβλημα είναι μεγάλο.
Στις 18 Σεπτεμβρίου 2019 η FED θα ανακοινώσει νέα μείωση επιτοκίων 0,25% σε 1,75% με 2% από 2,25% με 2%.
Όμως ο Pοwell ο επικεφαλής της FED δέχεται πολύ σκληρή κριτική από τον αμερικανό Πρόεδρο Trump τον οποίο μάλιστα αποκαλεί και άχρηστο.
Ο Αμερικανός Πρόεδρος αποκαλεί τον επικεφαλής της FED άχρηστο.
Όμως και η Αμερική έχει πρόβλημα, η αντιστροφή στην καμπύλη αποδόσεων των ομολόγων αυτό σηματοδοτεί ότι πλησιάζει η ύφεση.
Όταν οι αποδόσεις των βραχυπρόθεσμων ομολόγων είναι υψηλότερες από τις μακροπρόθεσμες – αυτό ονομάζεται αντιστροφή της καμπύλης αποδόσεων – τότε εκ των πραγμάτων θεωρείται ότι πλησιάζει ύφεση στην οικονομία εντός 12 -14 μηνών.
Και η ΕΚΤ και η FED έρχονται να αποκαλύψουν το πρόβλημα με την στρατηγική των βεβιασμένων μέτρων.
Τι έχει συμβεί;
1)Η ΕΚΤ με την πολιτική των αρνητικών επιτοκίων και την ποσοτική χαλάρωση έχει οδηγήσει ομόλογα με αρνητικά επιτόκια συνολικής αξίας 14,8 τρισεκ. δολαρίων
2)Σημειώνεται αντιστροφή στην καμπύλη αποδόσεων των ομολόγων
Το 30ετές ομόλογο των ΗΠΑ σε ιστορικό χαμηλό όλων των εποχών.
3)Οι αμερικανικές εταιρίες για να συντηρήσουν την φούσκα των μετοχών επαναγοράζουν επιθετικά μετοχές.
Μόνο το 2019 οι επαναγορές στην Wall ιδίων μετοχών από τις εταιρίες θα φθάσει το 1 τρισεκ. δολάρια.
Ωστόσο τα περιθώρια κέρδους συνεχίζουν να είναι υψηλά με όρους κερδοφορίας.
4)Οι κεντρικές τράπεζες έχουν παγιδευτεί στην πολιτική τους.
Εάν σήμερα οι κεντρικές τράπεζες απέσυραν την ποσοτική χαλάρωση οριζόντια οι μετοχές παγκοσμίως θα κατέρρεαν 30% με 40%
5)Στις ΗΠΑ επιχειρείται κάτι το ιστορικά παράτολμο και επικίνδυνο να επιμηκυνθεί ο οικονομικός κύκλος πάνω από 11 χρόνια.
Αυτό συμβαίνει στις ΗΠΑ γιατί προφανώς ο Trump τον Νοέμβριο του 2020 έχει προεδρικές εκλογές και θέλει οικονομία και Wall με κέρδη.
Τι θα συμβεί;
Στις μετοχές έχει δημιουργηθεί μια ακραία φούσκα η οποία πρέπει να ξεφουσκώσει.
Δεν είναι τυχαίο ότι η Nomura βλέπει μεγάλη διόρθωση των μετοχών τον Σεπτέμβριο του 2019.
Στα ομόλογα έχει συντελεστεί ένα έγκλημα γιατί τα αρνητικά επιτόκια δεν πλήττουν μόνο τα ασφαλιστικά ταμεία που δεν παίρνουν καμία απόδοση αλλά και τις τράπεζες όπου το περιθώριο κέρδους τους συρρικνώνεται από τα αρνητικά επιτόκια.
Επιτόκια 10ετών ομολόγων
Switzerland: -0.99%
Germany: -0.70%
Denmark: -0.66%
Netherlands: -0.56%
Austria: -0.44%
Finland: -0.43%
France: -0.41%
Slovakia: -0.38%
Belgium: -0.36%
Sweden: -0.33%
Japan: -0.27%
Slovenia: -0.22%
Ireland: -0.07%
USA: 1.49%
Έχει δημιουργηθεί μια παγκόσμια οικονομία zombie που κινείται από τις κεντρικές τράπεζες και όχι από τους κανόνες της αγοράς.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών