Η αγορά αντιμετώπισε με προβληματισμό την συμφωνία του Eurogroup για την Ελλάδα.... ήταν μετριότητα - Ισχυρή πτώση στις τράπεζες
(upd24)Προβληματισμός και μεγάλη απογοήτευση επικράτησε στο ελληνικό χρηματιστήριο οδηγώντας σε ισχυρές πιέσεις τις τραπεζικές μετοχές έως -4%, καθώς οι επενδυτές διαπίστωσαν ότι η συμφωνία του Eurogroup ειδικά στο χρέος είναι φιάσκο μετατίθεται για το 2018 ενώ ακόμη και η δόση…θα είναι με δόσεις και με πρόσθετα μέτρα.
Η συμφωνία του Eurogroup ήταν πολύ κακή ενώ όπως προκύπτει φορτώθηκε η Ελλάδα ένα συμπληρωματικό μνημόνιο....δηλαδή πρόσθετη επιβάρυνση.
Οι τράπεζες κατέγραψαν πτώση έως -4% γενικά η εικόνα των τραπεζικών μετοχών είναι αρνητική.
Αρχικά ξεκίνησαν οι τράπεζες με κέρδη αλλά στην πορεία διόρθωσαν σίγουρα αναμενόταν κάτι καλύτερο από την συμφωνία του Eurogroup.
Η Attica bank υποχώρησε λόγω μετάθεσης της έκδοσης του ομολογιακού tier II ύψους 70 εκατ. για αρχές Φθινοπώρου.
Στον FTSE 25 επικράτησαν μεικτές τάσεις, ξεχώρισαν ανοδικά η ΔΕΗ +3% και Ελλάκτωρ +8% λόγω μη έδκοσης του Μπόμπολα στην Κύπρο ενώ ο ΟΠΑΠ -2% υποχώρησε λόγω εξόδου από τον stoxx europe 600.
Όσοι επενδυτές περιμένουν το waiver στις 2 Ιουνίου για να δουν ράλι θα διαψευστούν καθώς ο αντίκτυπος θα είναι μείωση του ELA από 69 σε 62 δισεκ. δηλαδή μετριότητες μετριοτήτων τα πάντα μετριότητες.
Η ένταξη των ελληνικών ομολόγων στην ποσοτική χαλάρωση θα καθυστερήσει προς το τέλος του 2016.
Στην αγορά ομολόγων υπήρξε αρχικά μια έντονη ανοδική κίνηση αλλά ακολούθησαν πωλήσεις μετριάζοντας τον αρχικό ενθουσιασμό.
Η συμφωνία δεν είναι καλή, όσο και αν αναζητηθούν τα θετικά στοιχεία, η συμφωνία στο Eurogroup στις 24 Μαίου είχε πολλά αρνητικά ενώ τα θετικά έχουν προεξοφληθεί.
Η αξιολόγηση έκλεισε, η δόση των 10,3 δισεκ. σπάσει σε δύο υποδόσεις 7,5 και 2,8 δισεκ. με προαπαιτούμενα νέα μέτρα, το χρέος ουσιαστικά μετατίθεται για το 2018 όπως ακριβώς απαιτούσε η Γερμανία.
Η συμφωνία δεν ήταν καλή γιατί δίδεται με δόσεις και οι δόση επίσης με δόσεις ενώ το χρέος το 2018.
Η χρηματιστηριακή αγορά έχει χτίσει πάνω σε σαθρά θεμέλια ενώ ταυτόχρονα συμβαίνει και κάτι άλλο εξίσου ανησυχητικό.
Οι τράπεζες λόγω της πρόσφατης ανόδου ήδη αποτιμώνται 0,43 P/BV δηλαδή καλύτερα από πολλές ευρωπαϊκές τράπεζες με όρους tangible book.
Οι μετοχές των τραπεζών τείνουν να βρεθούν σε υπερτιμημένη ζώνη.
Το ελληνικό χρηματιστήριο παρακολουθεί στενότατα τις εξελίξεις αρχικά κινήθηκε ανοδικά αλλά έχασε όλα τα κέρδη και ο Γενικός Δείκτης έκλεισε στις 641,8 μονάδες με πτώση -0,04% έχοντας υψηλό στις 651,60 μονάδες και χαμηλό στις 633,40 μονάδες.
Ο τζίρος και ο όγκος σε αυξανόμενα επίπεδα, τις τελευταίες ημέρες υπήρξε έντονη συναλλακτική δραστηριότητα ενώ και σήμερα οι όγκοι είναι αξιόλογοι
Αναλυτικότερα η αξία συναλλαγών διαμορφώθηκε στα 163 εκατ. ευρώ ενώ ο όγκος στα 219 εκατ. τεμάχια, με τα 205 εκατ. τεμάχια να διακινούνται στις τράπεζες και 8,3 εκατ. τεμάχια στα warrants.
Πωλήσεις και trading από UBS, HSBC, Citigroup, Goldman Sachs στις ελληνικές τράπεζες - Όγκοι σε Εθνική - Πειραιώς
Σε πωλήσεις και trading προβαίνουν σήμερα 25 Μαίου οι ξένοι επενδυτές ειδικά η UBS στις ελληνικές τράπεζες.
Οι όγκοι είναι αυξημένοι ειδικά σε Πειραιώς και Εθνική τράπεζα.
Αξίζει να αναφερθεί ότι το τελευταίο διάστημα η συναλλακτική δραστηριότητα έχει αυξηθεί σημαντικά.
Στην Εθνική η UBS 18 εκατ. η HSBC 7 εκατ. η Citigroup 6 εκατ. η INCA 2 εκατ.
Στην Alpha η UBS 2 εκατ μετοχές, η Citigroup 2 εκατ. η Goldman Sachs 1,5 εκατ. η HSBC 1,3 εκατ. η Credit Suisse 1 εκατ.
Στην Eurobank η UBS 2,2 εκατ. η Goldman Sachs 2,2 εκατ. η Citigroup 1,2 εκατ. η Credit Suisse 1 εκατ. η BofA 700 χιλ.
Στην Πειραιώς η UBS 5,4 εκατ. η Citigroup 5,4 εκατ. η Bank of America 4,2 εκατ. η Morgan Stanley 3 εκατ και η HSBC 1,5 εκατ μετοχές.
Στον ΟΠΑΠ η Citigroup 90 χιλ τεμάχια και η Kepler 40 χιλ.
Κρίσιμη η αντίσταση των 658 μονάδων για το Γενικό Δείκτη
Με αγωνία αναμένεται η σημερινή συνεδρίαση στο χρηματιστήριο το οποίο καλείται να αποτιμήσει τη συμφωνία στο χθεσινό Eurogroup, τη θετική έκβαση της οποίας προεξοφλούσε όλο αυτό το διάστημα...
Θυμίζουμε πως η χθεσινή συνεδρίαση έληξε με αρνητικό πρόσημο, με το Γενικό Δείκτη όμως να διακρατά και πάλι τις απαραίτητες στηρίξεις και να παραμένει εντός της ζώνης των 640 - 650 μονάδων.
Θυμίζουμε πως η συγκεκριμένη περιοχή συνεχίζει να είναι κρίσιμη και όσο ο Γενικός Δείκτης κινείται εντός αυτής δε θα λείψουν η νευρικότητα και οι διακυμάνσεις...
Κρίσιμη επίσης συνεχίζει να παραμένει η αντίσταση των 660 μονάδων καθώς μόνο η ανοδική της διάσπαση θα μπορούσε να επιβεβαιώσει τη συνέχεια της ανόδου...
Οι αντιστάσεις του Γενικού Δείκτη εντοπίζονται στις 658 και 685 μονάδες και η στήριξη στις 630 μονάδες.
Οι αντιστάσεις του Τραπεζικού Δείκτη εντοπίζονται στις 63 και 66 μονάδες και η στήριξη στις 57 μονάδες.
Οι αντιστάσεις του FTSE/25 εντοπίζονται στις 185 και 195 μονάδες και η στήριξη στις 178 μονάδες.
Συνοψίζοντας, θα λέγαμε πως η σημερινή συνεδρίαση θεωρείται αρκετά σημαντική καθώς η συμπεριφορά της αγοράς έως το κλείσιμο και μετά τη συμφωνία στο χθεσινό Eurogroup, θα είναι ενδεικτική για την πορεία της αγοράς..
Επίσης, όσο ο Γενικός Δείκτης συνεχίζει να κινείται εντός της ζώνης των 640 - 650 μονάδων υπάρχουν σοβαρές πιθανότητες προσεχώς να γίνει προσέγγιση της δύσκολης αντίστασης των 658 μονάδων η οποία θα είναι καθοριστική για τη συνέχεια...
Προβληματισμός στις τράπεζες, πτώση έως -4% - Η συμφωνία απογοητεύει
Ισχυρή πτώση καταγράφηκε σήμερα 25 Μαΐου στις μετοχές των τραπεζών καθώς οι επενδυτές αποτιμούν με προβληματισμό την συμφωνία, η οποία ήταν χείριστη.
Η Εθνική έκλεισε σήμερα στα 0,3010 ευρώ με πτώση -2,9% με όγκο 77 εκατ τεμάχια και κεφαλαιοποίηση 2,75 δισ.
Σημειώνουμε ότι ιστορικό χαμηλό της Εθνικής σημειώθηκε 11 Φεβρουαρίου του 2016 στα 0,0066 ευρώ προ RS ή 0,099 ευρώ μετά reverse split
Η τιμή της αύξησης κεφαλαίου των 2,5 δισ. ευρώ στα 2,20 ευρώ, σε σχέση με τα 4,29 ευρώ της αύξησης του 2013 ενώ η νέα ΑΜΚ υλοποιήθηκε στα 0,02 ευρώ προ RS ή 0,30 ευρώ μετά RS.
Το warrant της Εθνικής που ξεκίνησε με τιμή εκκίνησης 6,823 ευρώ έκλεισε στα 0,0090 ευρώ και όγκο 270 χιλ. τεμάχια.
Η Alpha Βank έκλεισε στα 2,47 ευρώ με πτώση -3,14% με όγκο 18,7 εκατ τεμάχια και κεφαλαιοποίηση 3,79 δισεκ. ευρώ.
Το ιστορικό χαμηλό της Alpha Βank είναι στα 0,9490 ευρώ ή προ RS στα 0,01890 ευρώ και σημειώθηκε στις 11 Φεβρουαρίου του 2016.
Η τιμή της αύξησης κεφαλαίου του 2013 ήταν 0,44 ευρώ και του 2014 στα 0,65 ευρώ ενώ η νέα τιμή ΑΜΚ στα 0,04 ευρώ προ reverse split ή 2 ευρώ μετά το reverse split.
Το warrant της Alpha Βank που ξεκίνησε με πρώτη τιμή εκκίνησης τα 1,45 ευρώ έκλεισε στα 0,0030 ευρώ και με όγκο 2,4 εκατ. τεμάχια και ανεκτέλεστη εντολή αγοράς 30 εκατ.
Η Πειραιώς έκλεισε στα 0,29 ευρώ με πτώση -3,33% με όγκο 72,5 εκατ και η κεφαλαιοποίηση 2,53 δισ ευρώ.
Το ιστορικό χαμηλό της Πειραιώς είναι στα 0,067 ευρώ μετά RS ή προ RS στα 0,000670 ευρώ και σημειώθηκε στις 11 Φεβρουαρίου του 2016
Η τιμή της αύξησης κεφαλαίου του 2013 ήταν 1,71 ευρώ και του 2014 στα 1,70 ευρώ και η νέα ΑΜΚ στα 0,003 ευρώ προ reverse split ή 0,30 ευρώ μετά RS.
Το warrant της Πειραιώς που είχε αρχική τιμή εκκίνησης όταν πρωτοξεκίνησε τα 0,8990 ευρώ έκλεισε στα 0,0020 ευρώ με ανεκτέλεστη εντολή πώλησης 48 εκατ τεμαχίων.
Η Eurobank έκλεισε στα 1,08 ευρώ με πτώση -4,42% με όγκο 24,5 εκατ μετοχές και κεφαλαιοποίηση 2,36 δισ. ευρώ.
Το ιστορικό χαμηλό στην Eurobank σημειώθηκε στις 11 Φεβρουαρίου του 2016 στα 0,002410 ευρώ προ RS ή 0,2410 ευρώ μετά RS
Η μετοχή της Τράπεζας Κύπρου έκλεισε στα 0,1590 ευρώ αμετάβλητη και κεφαλαιοποίηση 1,40 δισ. ευρώ.
Η Attica Βank έκλεισε με πτώση -2,7% στα 0,18 ευρώ με κεφαλαιοποίηση 421 εκατ.
Το ιστορικό χαμηλό της Attica Βank είναι στα 0,066 ευρώ μετά το RS και προ reverse split 0,0033 ευρώ και σημειώθηκε στις 11 Φεβρουαρίου του 2016.
Η μετοχή της Τράπεζας της Ελλάδος έκλεισε στα 10,77 ευρώ με πτώση -2,7% με αποτίμηση 213 εκατ. ευρώ.
Μεικτές τάσεις στον FTSE 25 - Πιέσεις στον ΟΠΑΠ έως -2% - Κέρδη για Ελλάκτωρα και ΔΕΗ - Προβληματισμός στην αγορά
Μεικτές τάσεις σημειώθηκαν στις μη τραπεζικές μετοχές του FTSE 25 πλην τραπεζών με τον ΟΠΑΠ να βρίσκεται στο επίκεντρο των πιέσεων λόγω εξόδου από τον Stoxx 600.
Ο Ελλάκτωρας ενισχύθηκε λόγω μη έκδοσης του Μπόμπολα στην Κύπρο, κέρδη σημειώνει και η ΔΕΗ.
Η Coca Cola HBC έκλεισε στα 17,73 ευρώ με άνοδο +1,78% με την κεφαλαιοποίηση στα 6,52 δισ. ευρώ βρίσκεται στην πρώτη θέση των αποτιμήσεων.
Ο ΟΤΕ έκλεισε στα 9,47 ευρώ με άνοδο +0,11% και αποτίμηση 4,64 δισ. ευρώ, βρίσκεται στην 2η θέση των κεφαλαιοποιήσεων.
Η ΔΕΗ έκλεισε στα 3,15 ευρώ με άνοδο +3,28% και κεφαλαιοποίηση 730 εκατ. ευρώ
Ο ΟΠΑΠ έκλεισε στα 6,9 ευρώ με πτώση -2,13% έχοντας κεφαλαιοποίηση στα 2,2 δισ. ευρώ
Η Folli Follie έκλεισε στα 18,79 ευρώ με άνοδο +2,73% με την αποτίμηση στα 1,25 δισ. ευρώ.
Ο Τιτάνας έκλεισε στα 20,33 ευρώ με άνοδο +5,61% ενώ η κεφαλαιοποίηση διαμορφώνεται στα 1,56 δισ. ευρώ.
Η μετοχή των ΕΛΠΕ έκλεισε στα 4,1 ευρώ με πτώση -0,24% και κεφαλαιοποίηση 1,25 δισ. ευρώ.
Η Motor Oil έκλεισε στα 10,64 ευρώ με άνοδο +1,43% και κεφαλαιοποίηση 1,17 δισ. ευρώ.
Η Jumbo βρίσκεται στα 11,28 ευρώ με άνοδο +3,09% και κεφαλαιοποίηση 1,53 δισ. ευρώ.
Η ΕΥΔΑΠ έκλεισε στα 5,42 ευρώ με άνοδο +4,03% και αποτίμηση 577 εκατ. ευρώ.
Η MIG (που δεν ανήκει πλέον στον FTSE 25) έκλεισε στα 0,1780 ευρώ με πτώση -5,82% και όγκο 4,5 εκ. τεμάχια, με την αποτίμηση στα 130 εκατ. ευρώ.
Η Μυτιληναίος έκλεισε στα 4,19 ευρώ με άνοδο +2,7%, με την κεφαλαιοποίηση να διαμορφώνεται στα 489 εκατ. ευρώ.
Η Ελλάκτωρ έκλεισε στα 1,5 ευρώ με άνοδο +7,91% και αποτίμηση 265 εκατ. ευρώ.
Ο ΟΛΠ έκλεισε στα 13,2 ευρώ με πτώση -1,86% και αποτίμηση 330 εκατ. ευρώ.
Η Aegean Airlines έκλεισε σήμερα στα 8 ευρώ με πτώση -1,6% και αποτίμηση 571 εκατ. ευρώ.
Η ΕΧΑΕ έκλεισε στα 5,45 ευρώ με άνοδο +1,3% και αποτίμηση 356 εκατ. ευρώ.
Αρχικά ενθουσιασμός και μετά…προβληματισμός στα ελληνικά ομόλογα - Το 10ετές 6,95% και το ετήσιο 7,29%
Νέα βελτίωση καταγράφεται σήμερα στην καμπύλη αποδόσεων των 23 ελληνικών ομολόγων παρ΄ ότι η συμφωνία στο Eurogroup ήταν η απόλυτη μετριότητα καθώς η λύση για το χρέος μετατίθεται για το 2018.
Αρχικά η αγορά αντέδρασε με ενθουσιασμό αλλά στην συνέχεια βγήκαν πωλητές καθώς η συμφωνία για το χρέος ήταν φιάσκο, ωστόσο οι τιμές παραμένουν λίγο υψηλότερα από το άνοιγμα...
Είχαμε επισημάνει ότι σε ένα θετικό σενάριο για την Ελλάδα και σε βάθος ορισμένου χρόνου το 10ετές θα μπορούσε να εμφανίζει απόδοση 5% που σημαίνει τιμή 90 μονάδες βάσης και το ετήσιο περίπου 3,9% με 3,5% που σημαίνει 99 με 100 μονάδες βάσης.
Ωστόσο το σενάριο αυτό προϋποθέτει ένταξη των ελληνικών ομολόγων στο πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης προς τα τέλη του 2016 και έξοδο στις αγορές που αναμένεται για τον Ιούλιο του 2017.
Επειδή η ένταξη θα καθυστερήσει θα χρειαστεί να περιμένουμε προς τα τέλη του 2016 είναι πιθανό η αγορά να κάνει μια ανοδική κίνηση μετά την ολοκλήρωση της αξιολόγησης αλλά να είναι χαμηλότερη του προσδοκώμενου και το σενάριο αυτό επιβεβαιώνεται.
Π.χ. το fair value στο 10ετές ομόλογο βρίσκεται στα 6% με 6,5% δηλαδή σε τιμές 83 με 80 μονάδες βάσης από 7,21% άρα αυτά είναι τα περιθώρια ανόδου των ελληνικών ομολόγων λόγω αξιολόγησης, waiver και δόσης 10,3 δισεκ. γιατί καθυστερεί η ένταξη στο πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης.
Στην Ελλάδα θυμίζουμε ότι το ετήσιο ομόλογο λήξης 2017 έφθασε στο 59% είχε υποχωρήσει έως το 5,42% πριν εβδομάδες, για να διαμορφωθεί σήμερα 25 Μαΐου του 2016 στο 7,29% σε απόδοση αγοράς.
Σήμερα 25 Μαΐου επικρατούν ανοδικές τάσεις στα ελληνικά ομόλογα.
Η ελληνική 10ετία λήξης 2026 βρίσκεται μεταξύ 75,5 με 77 μονάδων βάσης με απόδοση μεταξύ 7,21% και 6,95% με χαμηλό ημέρας σε πώληση 6,80%
Η ελληνική 10ετία σημείωσε υψηλά ετών με απόδοση 19,27% στις 8 Ιουλίου του 2015.
Το χαμηλό ετών είναι στο 5,47% τον Ιούνιο και τέλη Αυγούστου του 2014.
Το spread η διαφορά απόδοσης μεταξύ ελληνικών 10ετών και γερμανικών ομολόγων διαμορφώνεται στις 689 μονάδες βάσης από 700 μονάδες βάσης.
Το ελληνικό CDS στο 5ετές που αποτελεί και το benchmark, σήμερα διαμορφώνεται στις 926 μονάδες βάσης από 940 μονάδες βάσης.
Θυμίζουμε ότι τα επίπεδα ρεκόρ μετά το PSI+ σημειώθηκαν στις 8 Ιουλίου του 2015 στις 8700 μ.β.
Το CDS δουλεύει ως εξής.
Για κάθε 10 εκατ δολάρια έκθεση σε ελληνικό χρέος, ένας επενδυτής που θέλει να αντισταθμίσει τον κίνδυνο χώρας αγοράζει ένα παράγωγο το CDS και πληρώνει π.χ. για την Ελλάδα σήμερα απόδοση 9,26% ή 926 χιλ. δολάρια ασφάλιστρο ανά 10 εκατ δολ. επενδυτική θέση στο ελληνικό χρέος.
Οι τιμές στα βραχυχρόνια ομόλογα εμφανίζουν σήμερα ήπιες ανοδικές τάσεις με μικρές διακυμάνσεις.
Το 3ετές ομόλογο – πρώην 5ετές - λήξης 2019 εκδόθηκε στις 99,13 μονάδες βάσης το 2014 και σήμερα βρίσκεται στις 94,25 μονάδες βάσης σε μέσες τιμές ή μέση απόδοση 7%.
Θυμίζουμε ότι το 3ετές ομόλογο εκδόθηκε στο 4,95%.
Το ετήσιο ομόλογο λήξης Ιουλίου 2017 (πρώην 3ετές ομόλογο) εκδόθηκε στις 99,65 μονάδες βάσης και βρίσκεται στις 96,30 μ.β. με μέση απόδοση 6,85% απόδοση αγοράς 7,29% και απόδοση πώλησης 6,45%.... από 3,5% όταν εκδόθηκε.
Το υψηλό έτους στο 59% στην 2ετία και σημειώθηκε στις 8 Ιουλίου του 2015.
Οριακή βελτίωση στα ευρωπαϊκά ομόλογα λόγω Ελλάδος – Το 10ετές γερμανικό 0,19% και η Πορτογαλία 3%
Οριακή βελτίωση λόγω Ελλάδος σημειώνεται σήμερα στα ευρωπαϊκά ομόλογα.
Ωστόσο πρέπει να σημειωθεί ότι οι αποδόσεις των ομολόγων τους τελευταίους μήνες έχουν κωλύσει σε μικρό εύρος διακύμανσης…
Το πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης έχει φθάσει στα όρια επίδρασης του στις αγορές ομολόγων.
Η Γερμανία εμφανίζει απόδοση στο 10ετές ομόλογο στο 0,19% με βάση το ομόλογο λήξης Φεβρουαρίου 2025 – θυμίζουμε ότι το υψηλό έτους 1,02% σημειώθηκε στις 10 Ιουνίου του 2015 - ενώ το ιστορικό χαμηλό των 0,06% σημειώθηκε στις 10 Απριλίου του 2015.
Σήμερα στις ευρωπαϊκές αγορές σημειώνονται ήπιες ανοδικές τάσεις στις τιμές.
Η Ιρλανδική 10ετία λήξης 2025 εμφανίζει απόδοση 0,81%, το 10ετές Πορτογαλικό ομόλογο 3%, η Ισπανία 1,53% και η Ιταλία 1,41%.
Ωστόσο πρέπει να τονιστεί ότι η ποσοτική χαλάρωση της ΕΚΤ δεν μπορεί να βελτιώσει περαιτέρω την εικόνα των ευρωπαϊκών ομολόγων και για τον λόγο αυτό σημειώνεται επιδείνωση….
Ο θετικός αντίκτυπος ήδη έχει ενσωματωθεί στις τιμές, οπότε η αγορά επηρεάζεται περισσότερο από τις αρνητικές ειδήσεις.
www.bankingnews.gr
Η συμφωνία του Eurogroup ήταν πολύ κακή ενώ όπως προκύπτει φορτώθηκε η Ελλάδα ένα συμπληρωματικό μνημόνιο....δηλαδή πρόσθετη επιβάρυνση.
Οι τράπεζες κατέγραψαν πτώση έως -4% γενικά η εικόνα των τραπεζικών μετοχών είναι αρνητική.
Αρχικά ξεκίνησαν οι τράπεζες με κέρδη αλλά στην πορεία διόρθωσαν σίγουρα αναμενόταν κάτι καλύτερο από την συμφωνία του Eurogroup.
Η Attica bank υποχώρησε λόγω μετάθεσης της έκδοσης του ομολογιακού tier II ύψους 70 εκατ. για αρχές Φθινοπώρου.
Στον FTSE 25 επικράτησαν μεικτές τάσεις, ξεχώρισαν ανοδικά η ΔΕΗ +3% και Ελλάκτωρ +8% λόγω μη έδκοσης του Μπόμπολα στην Κύπρο ενώ ο ΟΠΑΠ -2% υποχώρησε λόγω εξόδου από τον stoxx europe 600.
Όσοι επενδυτές περιμένουν το waiver στις 2 Ιουνίου για να δουν ράλι θα διαψευστούν καθώς ο αντίκτυπος θα είναι μείωση του ELA από 69 σε 62 δισεκ. δηλαδή μετριότητες μετριοτήτων τα πάντα μετριότητες.
Η ένταξη των ελληνικών ομολόγων στην ποσοτική χαλάρωση θα καθυστερήσει προς το τέλος του 2016.
Στην αγορά ομολόγων υπήρξε αρχικά μια έντονη ανοδική κίνηση αλλά ακολούθησαν πωλήσεις μετριάζοντας τον αρχικό ενθουσιασμό.
Η συμφωνία δεν είναι καλή, όσο και αν αναζητηθούν τα θετικά στοιχεία, η συμφωνία στο Eurogroup στις 24 Μαίου είχε πολλά αρνητικά ενώ τα θετικά έχουν προεξοφληθεί.
Η αξιολόγηση έκλεισε, η δόση των 10,3 δισεκ. σπάσει σε δύο υποδόσεις 7,5 και 2,8 δισεκ. με προαπαιτούμενα νέα μέτρα, το χρέος ουσιαστικά μετατίθεται για το 2018 όπως ακριβώς απαιτούσε η Γερμανία.
Η συμφωνία δεν ήταν καλή γιατί δίδεται με δόσεις και οι δόση επίσης με δόσεις ενώ το χρέος το 2018.
Η χρηματιστηριακή αγορά έχει χτίσει πάνω σε σαθρά θεμέλια ενώ ταυτόχρονα συμβαίνει και κάτι άλλο εξίσου ανησυχητικό.
Οι τράπεζες λόγω της πρόσφατης ανόδου ήδη αποτιμώνται 0,43 P/BV δηλαδή καλύτερα από πολλές ευρωπαϊκές τράπεζες με όρους tangible book.
Οι μετοχές των τραπεζών τείνουν να βρεθούν σε υπερτιμημένη ζώνη.
Το ελληνικό χρηματιστήριο παρακολουθεί στενότατα τις εξελίξεις αρχικά κινήθηκε ανοδικά αλλά έχασε όλα τα κέρδη και ο Γενικός Δείκτης έκλεισε στις 641,8 μονάδες με πτώση -0,04% έχοντας υψηλό στις 651,60 μονάδες και χαμηλό στις 633,40 μονάδες.
Ο τζίρος και ο όγκος σε αυξανόμενα επίπεδα, τις τελευταίες ημέρες υπήρξε έντονη συναλλακτική δραστηριότητα ενώ και σήμερα οι όγκοι είναι αξιόλογοι
Αναλυτικότερα η αξία συναλλαγών διαμορφώθηκε στα 163 εκατ. ευρώ ενώ ο όγκος στα 219 εκατ. τεμάχια, με τα 205 εκατ. τεμάχια να διακινούνται στις τράπεζες και 8,3 εκατ. τεμάχια στα warrants.
Πωλήσεις και trading από UBS, HSBC, Citigroup, Goldman Sachs στις ελληνικές τράπεζες - Όγκοι σε Εθνική - Πειραιώς
Σε πωλήσεις και trading προβαίνουν σήμερα 25 Μαίου οι ξένοι επενδυτές ειδικά η UBS στις ελληνικές τράπεζες.
Οι όγκοι είναι αυξημένοι ειδικά σε Πειραιώς και Εθνική τράπεζα.
Αξίζει να αναφερθεί ότι το τελευταίο διάστημα η συναλλακτική δραστηριότητα έχει αυξηθεί σημαντικά.
Στην Εθνική η UBS 18 εκατ. η HSBC 7 εκατ. η Citigroup 6 εκατ. η INCA 2 εκατ.
Στην Alpha η UBS 2 εκατ μετοχές, η Citigroup 2 εκατ. η Goldman Sachs 1,5 εκατ. η HSBC 1,3 εκατ. η Credit Suisse 1 εκατ.
Στην Eurobank η UBS 2,2 εκατ. η Goldman Sachs 2,2 εκατ. η Citigroup 1,2 εκατ. η Credit Suisse 1 εκατ. η BofA 700 χιλ.
Στην Πειραιώς η UBS 5,4 εκατ. η Citigroup 5,4 εκατ. η Bank of America 4,2 εκατ. η Morgan Stanley 3 εκατ και η HSBC 1,5 εκατ μετοχές.
Στον ΟΠΑΠ η Citigroup 90 χιλ τεμάχια και η Kepler 40 χιλ.
Κρίσιμη η αντίσταση των 658 μονάδων για το Γενικό Δείκτη
Με αγωνία αναμένεται η σημερινή συνεδρίαση στο χρηματιστήριο το οποίο καλείται να αποτιμήσει τη συμφωνία στο χθεσινό Eurogroup, τη θετική έκβαση της οποίας προεξοφλούσε όλο αυτό το διάστημα...
Θυμίζουμε πως η χθεσινή συνεδρίαση έληξε με αρνητικό πρόσημο, με το Γενικό Δείκτη όμως να διακρατά και πάλι τις απαραίτητες στηρίξεις και να παραμένει εντός της ζώνης των 640 - 650 μονάδων.
Θυμίζουμε πως η συγκεκριμένη περιοχή συνεχίζει να είναι κρίσιμη και όσο ο Γενικός Δείκτης κινείται εντός αυτής δε θα λείψουν η νευρικότητα και οι διακυμάνσεις...
Κρίσιμη επίσης συνεχίζει να παραμένει η αντίσταση των 660 μονάδων καθώς μόνο η ανοδική της διάσπαση θα μπορούσε να επιβεβαιώσει τη συνέχεια της ανόδου...
Οι αντιστάσεις του Γενικού Δείκτη εντοπίζονται στις 658 και 685 μονάδες και η στήριξη στις 630 μονάδες.
Οι αντιστάσεις του Τραπεζικού Δείκτη εντοπίζονται στις 63 και 66 μονάδες και η στήριξη στις 57 μονάδες.
Οι αντιστάσεις του FTSE/25 εντοπίζονται στις 185 και 195 μονάδες και η στήριξη στις 178 μονάδες.
Συνοψίζοντας, θα λέγαμε πως η σημερινή συνεδρίαση θεωρείται αρκετά σημαντική καθώς η συμπεριφορά της αγοράς έως το κλείσιμο και μετά τη συμφωνία στο χθεσινό Eurogroup, θα είναι ενδεικτική για την πορεία της αγοράς..
Επίσης, όσο ο Γενικός Δείκτης συνεχίζει να κινείται εντός της ζώνης των 640 - 650 μονάδων υπάρχουν σοβαρές πιθανότητες προσεχώς να γίνει προσέγγιση της δύσκολης αντίστασης των 658 μονάδων η οποία θα είναι καθοριστική για τη συνέχεια...
Προβληματισμός στις τράπεζες, πτώση έως -4% - Η συμφωνία απογοητεύει
Ισχυρή πτώση καταγράφηκε σήμερα 25 Μαΐου στις μετοχές των τραπεζών καθώς οι επενδυτές αποτιμούν με προβληματισμό την συμφωνία, η οποία ήταν χείριστη.
Η Εθνική έκλεισε σήμερα στα 0,3010 ευρώ με πτώση -2,9% με όγκο 77 εκατ τεμάχια και κεφαλαιοποίηση 2,75 δισ.
Σημειώνουμε ότι ιστορικό χαμηλό της Εθνικής σημειώθηκε 11 Φεβρουαρίου του 2016 στα 0,0066 ευρώ προ RS ή 0,099 ευρώ μετά reverse split
Η τιμή της αύξησης κεφαλαίου των 2,5 δισ. ευρώ στα 2,20 ευρώ, σε σχέση με τα 4,29 ευρώ της αύξησης του 2013 ενώ η νέα ΑΜΚ υλοποιήθηκε στα 0,02 ευρώ προ RS ή 0,30 ευρώ μετά RS.
Το warrant της Εθνικής που ξεκίνησε με τιμή εκκίνησης 6,823 ευρώ έκλεισε στα 0,0090 ευρώ και όγκο 270 χιλ. τεμάχια.
Η Alpha Βank έκλεισε στα 2,47 ευρώ με πτώση -3,14% με όγκο 18,7 εκατ τεμάχια και κεφαλαιοποίηση 3,79 δισεκ. ευρώ.
Το ιστορικό χαμηλό της Alpha Βank είναι στα 0,9490 ευρώ ή προ RS στα 0,01890 ευρώ και σημειώθηκε στις 11 Φεβρουαρίου του 2016.
Η τιμή της αύξησης κεφαλαίου του 2013 ήταν 0,44 ευρώ και του 2014 στα 0,65 ευρώ ενώ η νέα τιμή ΑΜΚ στα 0,04 ευρώ προ reverse split ή 2 ευρώ μετά το reverse split.
Το warrant της Alpha Βank που ξεκίνησε με πρώτη τιμή εκκίνησης τα 1,45 ευρώ έκλεισε στα 0,0030 ευρώ και με όγκο 2,4 εκατ. τεμάχια και ανεκτέλεστη εντολή αγοράς 30 εκατ.
Η Πειραιώς έκλεισε στα 0,29 ευρώ με πτώση -3,33% με όγκο 72,5 εκατ και η κεφαλαιοποίηση 2,53 δισ ευρώ.
Το ιστορικό χαμηλό της Πειραιώς είναι στα 0,067 ευρώ μετά RS ή προ RS στα 0,000670 ευρώ και σημειώθηκε στις 11 Φεβρουαρίου του 2016
Η τιμή της αύξησης κεφαλαίου του 2013 ήταν 1,71 ευρώ και του 2014 στα 1,70 ευρώ και η νέα ΑΜΚ στα 0,003 ευρώ προ reverse split ή 0,30 ευρώ μετά RS.
Το warrant της Πειραιώς που είχε αρχική τιμή εκκίνησης όταν πρωτοξεκίνησε τα 0,8990 ευρώ έκλεισε στα 0,0020 ευρώ με ανεκτέλεστη εντολή πώλησης 48 εκατ τεμαχίων.
Η Eurobank έκλεισε στα 1,08 ευρώ με πτώση -4,42% με όγκο 24,5 εκατ μετοχές και κεφαλαιοποίηση 2,36 δισ. ευρώ.
Το ιστορικό χαμηλό στην Eurobank σημειώθηκε στις 11 Φεβρουαρίου του 2016 στα 0,002410 ευρώ προ RS ή 0,2410 ευρώ μετά RS
Η μετοχή της Τράπεζας Κύπρου έκλεισε στα 0,1590 ευρώ αμετάβλητη και κεφαλαιοποίηση 1,40 δισ. ευρώ.
Η Attica Βank έκλεισε με πτώση -2,7% στα 0,18 ευρώ με κεφαλαιοποίηση 421 εκατ.
Το ιστορικό χαμηλό της Attica Βank είναι στα 0,066 ευρώ μετά το RS και προ reverse split 0,0033 ευρώ και σημειώθηκε στις 11 Φεβρουαρίου του 2016.
Η μετοχή της Τράπεζας της Ελλάδος έκλεισε στα 10,77 ευρώ με πτώση -2,7% με αποτίμηση 213 εκατ. ευρώ.
Μεικτές τάσεις στον FTSE 25 - Πιέσεις στον ΟΠΑΠ έως -2% - Κέρδη για Ελλάκτωρα και ΔΕΗ - Προβληματισμός στην αγορά
Μεικτές τάσεις σημειώθηκαν στις μη τραπεζικές μετοχές του FTSE 25 πλην τραπεζών με τον ΟΠΑΠ να βρίσκεται στο επίκεντρο των πιέσεων λόγω εξόδου από τον Stoxx 600.
Ο Ελλάκτωρας ενισχύθηκε λόγω μη έκδοσης του Μπόμπολα στην Κύπρο, κέρδη σημειώνει και η ΔΕΗ.
Η Coca Cola HBC έκλεισε στα 17,73 ευρώ με άνοδο +1,78% με την κεφαλαιοποίηση στα 6,52 δισ. ευρώ βρίσκεται στην πρώτη θέση των αποτιμήσεων.
Ο ΟΤΕ έκλεισε στα 9,47 ευρώ με άνοδο +0,11% και αποτίμηση 4,64 δισ. ευρώ, βρίσκεται στην 2η θέση των κεφαλαιοποιήσεων.
Η ΔΕΗ έκλεισε στα 3,15 ευρώ με άνοδο +3,28% και κεφαλαιοποίηση 730 εκατ. ευρώ
Ο ΟΠΑΠ έκλεισε στα 6,9 ευρώ με πτώση -2,13% έχοντας κεφαλαιοποίηση στα 2,2 δισ. ευρώ
Η Folli Follie έκλεισε στα 18,79 ευρώ με άνοδο +2,73% με την αποτίμηση στα 1,25 δισ. ευρώ.
Ο Τιτάνας έκλεισε στα 20,33 ευρώ με άνοδο +5,61% ενώ η κεφαλαιοποίηση διαμορφώνεται στα 1,56 δισ. ευρώ.
Η μετοχή των ΕΛΠΕ έκλεισε στα 4,1 ευρώ με πτώση -0,24% και κεφαλαιοποίηση 1,25 δισ. ευρώ.
Η Motor Oil έκλεισε στα 10,64 ευρώ με άνοδο +1,43% και κεφαλαιοποίηση 1,17 δισ. ευρώ.
Η Jumbo βρίσκεται στα 11,28 ευρώ με άνοδο +3,09% και κεφαλαιοποίηση 1,53 δισ. ευρώ.
Η ΕΥΔΑΠ έκλεισε στα 5,42 ευρώ με άνοδο +4,03% και αποτίμηση 577 εκατ. ευρώ.
Η MIG (που δεν ανήκει πλέον στον FTSE 25) έκλεισε στα 0,1780 ευρώ με πτώση -5,82% και όγκο 4,5 εκ. τεμάχια, με την αποτίμηση στα 130 εκατ. ευρώ.
Η Μυτιληναίος έκλεισε στα 4,19 ευρώ με άνοδο +2,7%, με την κεφαλαιοποίηση να διαμορφώνεται στα 489 εκατ. ευρώ.
Η Ελλάκτωρ έκλεισε στα 1,5 ευρώ με άνοδο +7,91% και αποτίμηση 265 εκατ. ευρώ.
Ο ΟΛΠ έκλεισε στα 13,2 ευρώ με πτώση -1,86% και αποτίμηση 330 εκατ. ευρώ.
Η Aegean Airlines έκλεισε σήμερα στα 8 ευρώ με πτώση -1,6% και αποτίμηση 571 εκατ. ευρώ.
Η ΕΧΑΕ έκλεισε στα 5,45 ευρώ με άνοδο +1,3% και αποτίμηση 356 εκατ. ευρώ.
Αρχικά ενθουσιασμός και μετά…προβληματισμός στα ελληνικά ομόλογα - Το 10ετές 6,95% και το ετήσιο 7,29%
Νέα βελτίωση καταγράφεται σήμερα στην καμπύλη αποδόσεων των 23 ελληνικών ομολόγων παρ΄ ότι η συμφωνία στο Eurogroup ήταν η απόλυτη μετριότητα καθώς η λύση για το χρέος μετατίθεται για το 2018.
Αρχικά η αγορά αντέδρασε με ενθουσιασμό αλλά στην συνέχεια βγήκαν πωλητές καθώς η συμφωνία για το χρέος ήταν φιάσκο, ωστόσο οι τιμές παραμένουν λίγο υψηλότερα από το άνοιγμα...
Είχαμε επισημάνει ότι σε ένα θετικό σενάριο για την Ελλάδα και σε βάθος ορισμένου χρόνου το 10ετές θα μπορούσε να εμφανίζει απόδοση 5% που σημαίνει τιμή 90 μονάδες βάσης και το ετήσιο περίπου 3,9% με 3,5% που σημαίνει 99 με 100 μονάδες βάσης.
Ωστόσο το σενάριο αυτό προϋποθέτει ένταξη των ελληνικών ομολόγων στο πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης προς τα τέλη του 2016 και έξοδο στις αγορές που αναμένεται για τον Ιούλιο του 2017.
Επειδή η ένταξη θα καθυστερήσει θα χρειαστεί να περιμένουμε προς τα τέλη του 2016 είναι πιθανό η αγορά να κάνει μια ανοδική κίνηση μετά την ολοκλήρωση της αξιολόγησης αλλά να είναι χαμηλότερη του προσδοκώμενου και το σενάριο αυτό επιβεβαιώνεται.
Π.χ. το fair value στο 10ετές ομόλογο βρίσκεται στα 6% με 6,5% δηλαδή σε τιμές 83 με 80 μονάδες βάσης από 7,21% άρα αυτά είναι τα περιθώρια ανόδου των ελληνικών ομολόγων λόγω αξιολόγησης, waiver και δόσης 10,3 δισεκ. γιατί καθυστερεί η ένταξη στο πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης.
Στην Ελλάδα θυμίζουμε ότι το ετήσιο ομόλογο λήξης 2017 έφθασε στο 59% είχε υποχωρήσει έως το 5,42% πριν εβδομάδες, για να διαμορφωθεί σήμερα 25 Μαΐου του 2016 στο 7,29% σε απόδοση αγοράς.
Σήμερα 25 Μαΐου επικρατούν ανοδικές τάσεις στα ελληνικά ομόλογα.
Η ελληνική 10ετία λήξης 2026 βρίσκεται μεταξύ 75,5 με 77 μονάδων βάσης με απόδοση μεταξύ 7,21% και 6,95% με χαμηλό ημέρας σε πώληση 6,80%
Η ελληνική 10ετία σημείωσε υψηλά ετών με απόδοση 19,27% στις 8 Ιουλίου του 2015.
Το χαμηλό ετών είναι στο 5,47% τον Ιούνιο και τέλη Αυγούστου του 2014.
Το spread η διαφορά απόδοσης μεταξύ ελληνικών 10ετών και γερμανικών ομολόγων διαμορφώνεται στις 689 μονάδες βάσης από 700 μονάδες βάσης.
Το ελληνικό CDS στο 5ετές που αποτελεί και το benchmark, σήμερα διαμορφώνεται στις 926 μονάδες βάσης από 940 μονάδες βάσης.
Θυμίζουμε ότι τα επίπεδα ρεκόρ μετά το PSI+ σημειώθηκαν στις 8 Ιουλίου του 2015 στις 8700 μ.β.
Το CDS δουλεύει ως εξής.
Για κάθε 10 εκατ δολάρια έκθεση σε ελληνικό χρέος, ένας επενδυτής που θέλει να αντισταθμίσει τον κίνδυνο χώρας αγοράζει ένα παράγωγο το CDS και πληρώνει π.χ. για την Ελλάδα σήμερα απόδοση 9,26% ή 926 χιλ. δολάρια ασφάλιστρο ανά 10 εκατ δολ. επενδυτική θέση στο ελληνικό χρέος.
Οι τιμές στα βραχυχρόνια ομόλογα εμφανίζουν σήμερα ήπιες ανοδικές τάσεις με μικρές διακυμάνσεις.
Το 3ετές ομόλογο – πρώην 5ετές - λήξης 2019 εκδόθηκε στις 99,13 μονάδες βάσης το 2014 και σήμερα βρίσκεται στις 94,25 μονάδες βάσης σε μέσες τιμές ή μέση απόδοση 7%.
Θυμίζουμε ότι το 3ετές ομόλογο εκδόθηκε στο 4,95%.
Το ετήσιο ομόλογο λήξης Ιουλίου 2017 (πρώην 3ετές ομόλογο) εκδόθηκε στις 99,65 μονάδες βάσης και βρίσκεται στις 96,30 μ.β. με μέση απόδοση 6,85% απόδοση αγοράς 7,29% και απόδοση πώλησης 6,45%.... από 3,5% όταν εκδόθηκε.
Το υψηλό έτους στο 59% στην 2ετία και σημειώθηκε στις 8 Ιουλίου του 2015.
Οριακή βελτίωση στα ευρωπαϊκά ομόλογα λόγω Ελλάδος – Το 10ετές γερμανικό 0,19% και η Πορτογαλία 3%
Οριακή βελτίωση λόγω Ελλάδος σημειώνεται σήμερα στα ευρωπαϊκά ομόλογα.
Ωστόσο πρέπει να σημειωθεί ότι οι αποδόσεις των ομολόγων τους τελευταίους μήνες έχουν κωλύσει σε μικρό εύρος διακύμανσης…
Το πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης έχει φθάσει στα όρια επίδρασης του στις αγορές ομολόγων.
Η Γερμανία εμφανίζει απόδοση στο 10ετές ομόλογο στο 0,19% με βάση το ομόλογο λήξης Φεβρουαρίου 2025 – θυμίζουμε ότι το υψηλό έτους 1,02% σημειώθηκε στις 10 Ιουνίου του 2015 - ενώ το ιστορικό χαμηλό των 0,06% σημειώθηκε στις 10 Απριλίου του 2015.
Σήμερα στις ευρωπαϊκές αγορές σημειώνονται ήπιες ανοδικές τάσεις στις τιμές.
Η Ιρλανδική 10ετία λήξης 2025 εμφανίζει απόδοση 0,81%, το 10ετές Πορτογαλικό ομόλογο 3%, η Ισπανία 1,53% και η Ιταλία 1,41%.
Ωστόσο πρέπει να τονιστεί ότι η ποσοτική χαλάρωση της ΕΚΤ δεν μπορεί να βελτιώσει περαιτέρω την εικόνα των ευρωπαϊκών ομολόγων και για τον λόγο αυτό σημειώνεται επιδείνωση….
Ο θετικός αντίκτυπος ήδη έχει ενσωματωθεί στις τιμές, οπότε η αγορά επηρεάζεται περισσότερο από τις αρνητικές ειδήσεις.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών