γράφει : Πέτρος Λεωτσάκος
Με τον ένα ή άλλο τρόπο οι ελληνικές τράπεζες είναι 100% βέβαιο ότι θα υποχρεωθούν να υλοποιήσουν αυξήσεις μετοχικού κεφαλαίου
Αν η Ελλάδα διασωθεί και αποτραπεί η χρεοκοπία οι ελληνικές τράπεζες δεν θα επιλύσουν τα προβλήματα τους.
Οι ελληνικές τράπεζες βρίσκονται αντιμέτωπες με μια πρόκληση που ονομάζεται DTA δηλαδή αναβαλλόμενη φορολογία.
Οι ελληνικές τράπεζες σε σύνολο κεφαλαίων 29,3 δισεκ. έχουν 15,1 δισεκ. ευρώ αναβαλλόμενη φορολογία.
Αυτό σημαίνει ότι το 52% περίπου των κεφαλαίων προέρχεται από την αναβαλλόμενη φορολογία.
Βέβαια υπάρχει μια διχογνωμία ποιο ύψος της αναβαλλόμενης φορολογίας προσμετράται στα κεφάλαια τα 15,1 δισεκ. του συνόλου της αναβαλλόμενης φορολογίας τα 13,4 δισεκ. ή 9,8 δισεκ.;
Ας υποθέσουμε ότι προσμετρώνται και τα 15,1 δισεκ. της αναβαλλόμενης φορολογίας στα κεφάλαια των ελληνικών τραπεζών.
Δηλαδή το DTA φθάνει στο 52%.
Αν συγκρίνουμε την συμμετοχή του αναβαλλόμενου φόρου στα κεφάλαια των ελληνικών τραπεζών με τον μέσο όρο των τραπεζών της Νοτίου Ευρώπης προκύπτει ότι ο αναβαλλόμενος φόρος αντιστοιχεί στο 25% των κεφαλαίων τους και αν συγκριθεί με τις Γερμανικές τράπεζες φθάνει στο 8%.
Τι σημαίνει αυτό;
Ο Draghi της ΕΚΤ πρόσφατα ανέφερε ότι πρέπει να υπάρξει εναρμονισμός μεταξύ της αυστηρής ερμηνείας και συμμετοχής του DTA στα κεφάλαια των τραπεζών της Βορείου Ευρώπης και της ελαστικότερης των τραπεζών της Νοτίου Ευρώπης.
Αν υιοθετηθεί ο μέσος όρος των χωρών της Νοτίου Ευρώπης τότε η ζημία που θα υποστούν οι ελληνικές τράπεζες αγγίζει τα -7,5 δισεκ. ευρώ.
Αν η συμμετοχή του DTA από 15,1 δισεκ. στα υφιστάμενα κεφάλαια μειωθεί στα 7,5 δισεκ. αυτομάτως ο αναβαλλόμενος φόρος από 52% στα συνολικά κεφάλαια μειώνεται στο 25%.
Με βάση το Γερμανικό μοντέλο δηλαδή DTA 8% στα κεφάλαια των τραπεζών η κεφαλαιακή ζημία για τις τράπεζες φθάνει τα 12,7 δισεκ.
Θα πρέπει να σημειωθεί κατά τρόπο ξεκάθαρο και σαφή ότι οι παράμετροι που αναφέρουμε τελούν υπό ένα όρο.
Να μην μειωθούν περαιτέρω τα ίδια κεφάλαια των τραπεζών.
Κάθε μείωση κεφαλαίου στις τράπεζες λόγω ύφεσης ή NPLs αυξάνει την συμμετοχή του DTA ως ποσοστό επί των συνολικών κεφαλαίων.
Ποιο είναι το συμπέρασμα;
Με τον ένα ή άλλο τρόπο οι ελληνικές τράπεζες είναι 100% βέβαιο ότι θα υποχρεωθούν να υλοποιήσουν αυξήσεις μετοχικού κεφαλαίου λόγω DTA, λόγω NPLs και λόγω ύφεσης και εκτροχιασμού των στόχων εσόδων των τραπεζών.
Κατά μέσο όρο εκτιμάται ότι οι αυξήσεις μετοχικού κεφαλαίου θα μπορούσαν να κινηθούν μεταξύ 7-10,5 δισεκ. στο βασικό σενάριο και 14 δισεκ. σε ένα πολύ αρνητικό σενάριο και όλα αυτά μέσα στο α΄ 6μηνο του 2016.
Επεξεργασία στοιχείων www.bankingnews.gr
(Πρώτη ενημέρωση: Παρασκευή 17 Απριλίου 2015, ώρα 07:05)
www.bankingnews.gr
Οι ελληνικές τράπεζες βρίσκονται αντιμέτωπες με μια πρόκληση που ονομάζεται DTA δηλαδή αναβαλλόμενη φορολογία.
Οι ελληνικές τράπεζες σε σύνολο κεφαλαίων 29,3 δισεκ. έχουν 15,1 δισεκ. ευρώ αναβαλλόμενη φορολογία.
Αυτό σημαίνει ότι το 52% περίπου των κεφαλαίων προέρχεται από την αναβαλλόμενη φορολογία.
Βέβαια υπάρχει μια διχογνωμία ποιο ύψος της αναβαλλόμενης φορολογίας προσμετράται στα κεφάλαια τα 15,1 δισεκ. του συνόλου της αναβαλλόμενης φορολογίας τα 13,4 δισεκ. ή 9,8 δισεκ.;
Ας υποθέσουμε ότι προσμετρώνται και τα 15,1 δισεκ. της αναβαλλόμενης φορολογίας στα κεφάλαια των ελληνικών τραπεζών.
Δηλαδή το DTA φθάνει στο 52%.
Αν συγκρίνουμε την συμμετοχή του αναβαλλόμενου φόρου στα κεφάλαια των ελληνικών τραπεζών με τον μέσο όρο των τραπεζών της Νοτίου Ευρώπης προκύπτει ότι ο αναβαλλόμενος φόρος αντιστοιχεί στο 25% των κεφαλαίων τους και αν συγκριθεί με τις Γερμανικές τράπεζες φθάνει στο 8%.
Τι σημαίνει αυτό;
Ο Draghi της ΕΚΤ πρόσφατα ανέφερε ότι πρέπει να υπάρξει εναρμονισμός μεταξύ της αυστηρής ερμηνείας και συμμετοχής του DTA στα κεφάλαια των τραπεζών της Βορείου Ευρώπης και της ελαστικότερης των τραπεζών της Νοτίου Ευρώπης.
Αν υιοθετηθεί ο μέσος όρος των χωρών της Νοτίου Ευρώπης τότε η ζημία που θα υποστούν οι ελληνικές τράπεζες αγγίζει τα -7,5 δισεκ. ευρώ.
Αν η συμμετοχή του DTA από 15,1 δισεκ. στα υφιστάμενα κεφάλαια μειωθεί στα 7,5 δισεκ. αυτομάτως ο αναβαλλόμενος φόρος από 52% στα συνολικά κεφάλαια μειώνεται στο 25%.
Με βάση το Γερμανικό μοντέλο δηλαδή DTA 8% στα κεφάλαια των τραπεζών η κεφαλαιακή ζημία για τις τράπεζες φθάνει τα 12,7 δισεκ.
Θα πρέπει να σημειωθεί κατά τρόπο ξεκάθαρο και σαφή ότι οι παράμετροι που αναφέρουμε τελούν υπό ένα όρο.
Να μην μειωθούν περαιτέρω τα ίδια κεφάλαια των τραπεζών.
Κάθε μείωση κεφαλαίου στις τράπεζες λόγω ύφεσης ή NPLs αυξάνει την συμμετοχή του DTA ως ποσοστό επί των συνολικών κεφαλαίων.
Ποιο είναι το συμπέρασμα;
Με τον ένα ή άλλο τρόπο οι ελληνικές τράπεζες είναι 100% βέβαιο ότι θα υποχρεωθούν να υλοποιήσουν αυξήσεις μετοχικού κεφαλαίου λόγω DTA, λόγω NPLs και λόγω ύφεσης και εκτροχιασμού των στόχων εσόδων των τραπεζών.
Κατά μέσο όρο εκτιμάται ότι οι αυξήσεις μετοχικού κεφαλαίου θα μπορούσαν να κινηθούν μεταξύ 7-10,5 δισεκ. στο βασικό σενάριο και 14 δισεκ. σε ένα πολύ αρνητικό σενάριο και όλα αυτά μέσα στο α΄ 6μηνο του 2016.
| Τράπεζες |
Εθνική |
Alpha |
Eurobank |
Πειραιώς |
| Κεφάλαια 2014 Βασιλ. ΙΙΙ |
5,7 δισ |
7,3 δισεκ |
4,11 δισ |
6,9 ή 6,5 δισ |
| CT1 Βασιλ. ΙΙΙ |
8,1%* |
13% |
10,5% | 11,2% |
| Συνολικά κεφάλαια 2014 |
8,2 δισ |
7,6 δισ |
6,3 δισ |
7,2 δισ |
| Κεφάλαια 6μηνου 2014 |
9,4 δισ |
8,6 δισ. |
6,54 δισ |
8,9 δισ |
| DTA για το 2014 |
3,7 δισ |
3,6 δισ |
3,8 δισ |
4 δισ |
(Πρώτη ενημέρωση: Παρασκευή 17 Απριλίου 2015, ώρα 07:05)
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών