Η ρηξικέλευθη πρόταση του Έλληνα οικονομολόγου
Την αναγκαιότητα ενεργοποίησης του προγράμματος ποσοτικής χαλάρωσης (QE) της ΕΚΤ υπογραμμίζει σε άρθρο του στον Economist, ο καθηγητής οικονομικών του Πανεπιστημίου Αθηνών, Γιάννης Βαρουφάκης.
Σε άρθρο του υπό τον τίτλο «A QE proposal for Europe’s crisis», ο Έλληνας οικονομολόγος επιχειρηματολογεί υπέρ της αγοράς κρατικών ομολόγων, ως μέσο για την τόνωση της στάσιμης ευρωπαϊκής οικονομίας.
Όπως χαρακτηριστικά εξηγεί, ο M. Draghi κατανοεί πως προκειμένου να αντιστρέψει τη δυσμενή οικονομική κατάσταση, οφείλει να τονώσει τον ισολογισμό της ΕΚΤ.
Από την άλλη πλευρά ωστόσο, ο M. Draghi είναι πολιτικά περιορισμένος από το Βερολίνο.
Ένα επιχείρημα το οποίο επιστρατεύουν οι πολέμιοι του QE είναι πως η εμπειρία της Βρετανίας και της Αμερικής καταδεικνύει πως η ποσοτική χαλάρωση είναι αναποτελεσματική - όσον αφορά την πραγματική οικονομία – και συμβάλλει στη δημιουργία διάφορων φουσκών.
Βέβαια, παρατηρεί ο Γ. Βαρουφάκης, οι συγκεκριμένοι ισχυρισμοί δεν είναι ούτε ανεδαφικοί, ούτε τελείως ψεύτικοι.
Επομένως, η ΕΚΤ οφείλει να βρει τη χρυσή τομή, η οποία θα υπερβεί τα συγκεκριμένα προβλήματα και θα συμβάλλει στη διάσωση της Ευρωζώνης.
Η πρόταση του Έλληνα οικονομολόγου είναι η εξής:
Το QE να επικεντρωθεί αποκλειστικά στα ομόλογα της Ευρωπαϊκής Τράπεζας Επενδύσεων.
Πιο αναλυτικά,
- Η Ευρώπη χρειάζεται ένα ευρύ πρόγραμμα επενδύσεων
- Η Ευρώπη είναι γεμάτη από ρευστό, καθώς οι άνθρωποι φοβούνται να επενδύσούν, λόγω της μειωμένης ζήτησης
- Η ΕΚΤ θέλει να αγοράσει assets, προκειμένου να εξαλείψει τον κίνδυνο του αποπληθωρισμού
- Η ΕΚΤ δεν θέλει να αγοράσει γερμανικά, ιταλική ή ισπανικά assets για να μην κατηγορηθεί πως προτιμά τις προαναφερθείσες χώρες
Τι πρέπει επομένως, να κάνει η Ευρώπη;
- Η Ευρωπαϊκή Τράπεζα Επενδύσεων θα μπορούσε να ενεργοποιήσει ένα πανευρωπαϊκό πρόγραμμα επενδύσεων, το οποίο θα αντιστοιχεί στο 8% του ευρωπαϊκού ΑΕΠ. Η ΕΤΕπ θα αναλάμβανε τεράστια project στις υποδομές, στις επιχειρήσεις, στην πράσινη ενέργεια και στην καινοτομία
- Προκειμένου να χρηματοδοτήσει τα συγκεκριμένα project, η ΕΤΕπ θα μπορούσε να εκδώσει ομόλογα
- Η ΕΚΤ θα μπορούσε να αγοράσει αρκετά από αυτά τα ομόλογα, καθιστώντας εφικτό ταυτόχρονα το στόχο για την αύξηση του ισολογισμού στα 1 τρισ. ευρώ
www.bankingnews.gr
Σε άρθρο του υπό τον τίτλο «A QE proposal for Europe’s crisis», ο Έλληνας οικονομολόγος επιχειρηματολογεί υπέρ της αγοράς κρατικών ομολόγων, ως μέσο για την τόνωση της στάσιμης ευρωπαϊκής οικονομίας.
Όπως χαρακτηριστικά εξηγεί, ο M. Draghi κατανοεί πως προκειμένου να αντιστρέψει τη δυσμενή οικονομική κατάσταση, οφείλει να τονώσει τον ισολογισμό της ΕΚΤ.
Από την άλλη πλευρά ωστόσο, ο M. Draghi είναι πολιτικά περιορισμένος από το Βερολίνο.
Ένα επιχείρημα το οποίο επιστρατεύουν οι πολέμιοι του QE είναι πως η εμπειρία της Βρετανίας και της Αμερικής καταδεικνύει πως η ποσοτική χαλάρωση είναι αναποτελεσματική - όσον αφορά την πραγματική οικονομία – και συμβάλλει στη δημιουργία διάφορων φουσκών.
Βέβαια, παρατηρεί ο Γ. Βαρουφάκης, οι συγκεκριμένοι ισχυρισμοί δεν είναι ούτε ανεδαφικοί, ούτε τελείως ψεύτικοι.
Επομένως, η ΕΚΤ οφείλει να βρει τη χρυσή τομή, η οποία θα υπερβεί τα συγκεκριμένα προβλήματα και θα συμβάλλει στη διάσωση της Ευρωζώνης.
Η πρόταση του Έλληνα οικονομολόγου είναι η εξής:
Το QE να επικεντρωθεί αποκλειστικά στα ομόλογα της Ευρωπαϊκής Τράπεζας Επενδύσεων.
Πιο αναλυτικά,
- Η Ευρώπη χρειάζεται ένα ευρύ πρόγραμμα επενδύσεων
- Η Ευρώπη είναι γεμάτη από ρευστό, καθώς οι άνθρωποι φοβούνται να επενδύσούν, λόγω της μειωμένης ζήτησης
- Η ΕΚΤ θέλει να αγοράσει assets, προκειμένου να εξαλείψει τον κίνδυνο του αποπληθωρισμού
- Η ΕΚΤ δεν θέλει να αγοράσει γερμανικά, ιταλική ή ισπανικά assets για να μην κατηγορηθεί πως προτιμά τις προαναφερθείσες χώρες
Τι πρέπει επομένως, να κάνει η Ευρώπη;
- Η Ευρωπαϊκή Τράπεζα Επενδύσεων θα μπορούσε να ενεργοποιήσει ένα πανευρωπαϊκό πρόγραμμα επενδύσεων, το οποίο θα αντιστοιχεί στο 8% του ευρωπαϊκού ΑΕΠ. Η ΕΤΕπ θα αναλάμβανε τεράστια project στις υποδομές, στις επιχειρήσεις, στην πράσινη ενέργεια και στην καινοτομία
- Προκειμένου να χρηματοδοτήσει τα συγκεκριμένα project, η ΕΤΕπ θα μπορούσε να εκδώσει ομόλογα
- Η ΕΚΤ θα μπορούσε να αγοράσει αρκετά από αυτά τα ομόλογα, καθιστώντας εφικτό ταυτόχρονα το στόχο για την αύξηση του ισολογισμού στα 1 τρισ. ευρώ
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών