Από τις αρχές Μαρτίου, 58 εταιρείες του χρηματιστηριακού δείκτη S&P 500 που αντιπροσωπεύουν το 29% των συνολικών αγορών του 2019 έχουν αναστείλει τα προγράμματα επαναγοράς μετοχών....
Goldman Sachs, J P Morgan και Nomura, δύο αμερικανικοί επενδυτικοί οίκοι και ένας Ιαπωνικός συμφωνούν στο εξής, το σοκ που θα υποστούν στα αποτελέσματα β΄ τριμήνου του 2020 οι εταιρίες του δείκτη S&P 500 θα είναι βιβλικών διαστάσεων.
Μάλιστα προβλέπουν πτώση 123% πτώση στα αποτελέσματα στο β΄ τρίμηνο του 2020 που θα ανακοινωθούν Ιούλιο και Αύγουστο του 2020.
Με το 9% των εταιρειών S&P 500 να έχουν ανακοινώσει τα κέρδη του α΄ τριμήνου του 2020 συμπεριλαμβανομένων όλων των μεγάλων τραπεζών, τα αποτελέσματα ήταν γενικά απογοήτευση σε σχέση με τις ήδη χλιαρές προσδοκίες.
Το 43% των εταιρειών έχουν αναθεωρήσει τις εκτιμήσεις τους επί τα χείρω, ωστόσο το μεγάλο σοκ θα έρθει στο β΄ τρίμηνο του 2020 που με βάση την αμερικανική επενδυτική τράπεζα Goldman Sachs τα κέρδη των εταιριών του δείκτη S&P 500 θα καταγράψουν πτώση 123%.
Παραδόξως όμως η Goldman Sachs δεν περιμένει πλέον ο δείκτης βαρόμετρο S&P 500 να επαναλάβει τα χαμηλά στις 2200 μονάδες, ενώ προβλέπει ότι ο χρηματιστηριακός δείκτης θα κλείσει πέριξ των 3.000 μονάδων στο τέλος του 2020.
Ωστόσο με τέτοιες αποτιμήσεις τα πολλαπλάσια PE φθάνουν το 30 επίπεδα ρεκόρ.
Ταυτόχρονα η Goldman προβλέπει ότι οι δαπάνες σε μετρητά στον δείκτη S&P 500 θα μειωθούν κατά 33% ετησίως κατά τη διάρκεια του 2020, καθώς οι εταιρείες δίνουν προτεραιότητα στην διατήρηση της ρευστότητας σε ένα επιδεινούμενο οικονομικό περιβάλλον.
Επιπλέον, η Goldman που είχε προβλέψει από τα τέλη του 2019 ότι πλησιάζουν οι ΗΠΑ απειλητικά την ύφεση θεωρεί ότι θα καταρρεύσει ο δείκτης του χρήματος σε κυκλοφορία και μόνο η FED θα διακινεί την ρευστότητα.
Και, όπως η Goldman προέβλεπε για πρώτη φορά πριν από δύο εβδομάδες, αναμένει ότι οι επαναγορές ιδίων μετοχών ή buybacks και τα μερίσματα θα μειωθούν επίσης απότομα το 2020, καταγράφοντας μεγάλη πτώση 50% και 23%, αντίστοιχα.
Κατά την Nomura αυτός θα είναι και ο βασικός λόγος που η Wall Street δεν θα επιτρέψει να σημειωθούν κέρδη το 2020 καθώς η βασική κινητήριος δύναμη της ανόδου των μετοχών οι επαναγορές ιδίων μετοχών θα μειωθεί δραματικά.
Η Goldman Sachs πάντως εκπλήσσει γιατί ενώ από την μια θεωρεί ότι ο δείκτης S&P 500 θα κλείσει τέλος του 2020 στις 3000 μονάδες την ίδια στιγμή θεωρεί ότι ο κορωνοιός αποτελεί το μεγαλύτερο σοκ για την παγκόσμια οικονομία τα τελευταία 90 χρόνια και παραδόξως οι μετοχές βρίσκονται μόνο 18% κάτω από τα υψηλά ρεκόρ στα μέσα Φεβρουαρίου και ανάλογα με τα επίπεδα του Ιουνίου 2019, μόλις πριν από 10 μήνες.
Κατά την Goldman Sachs στον δείκτη S&P 500 τα μετρητά θα μειωθούν κατά 33% - ή 850 δισεκατομμύρια δολάρια - σε 1,8 τρισεκατομμύρια δολάρια το 2020.
Οι επενδύσεις για ανάπτυξη (capex, R&D και cash M&A) θα μειωθούν κατά 26% σε 1 τρισεκατομμύρια δολάρια και θα αντιπροσωπεύουν το 56% των συνολικών εξόδων μετρητών για τον δείκτη S&P 500.
Οι επαναγορές ιδίων μετοχών και τα μερίσματα θα μειωθούν κατά 39% στα 770 δισεκατομμύρια δολάρια και θα αντιπροσωπεύουν το 44% των συνολικών δαπανών.
Παρεμπιπτόντως, η JPMorgan αναμένει μείωση κατά 35% στις αγορές ιδίων μετοχών χαμηλότερα από 50% που καταγράφηκε κατά τη διάρκεια της κρίσης του 2008.
Η πρόβλεψη της JPM μπορεί να αποδειχθεί αρκετά αισιόδοξη, δεδομένου ότι οι επαναγορές ιδίων μετοχών και τα μερίσματα είναι ήδη σε χαμηλά 3 ετών.
Κατά την Goldman Sachs
Ο δείκτης S&P 500 capex θα μειωθεί κατά 27% στα 534 δισεκατομμύρια δολάρια το 2020.
Οι εκτιμήσεις των αναλυτών από πλευράς πωλήσεων που αναθεωρήθηκαν τις τελευταίες 45 ημέρες δείχνουν ότι το S&P 500 capex πιθανότατα μειώθηκε κατά 5% ετησίως κατά τη διάρκεια του 1ου τριμήνου.
Η Goldman αναμένει μείωση 33% κατά τα υπόλοιπα τρία τρίμηνα θα οδηγήσει σε πτώση 27% για το 2020.
Οι κεφαλαιουχικές δαπάνες μειώθηκαν κατά 23% από την κορυφή στο χαμηλότερο επίπεδο κατά τη διάρκεια της παγκόσμιας χρηματοπιστωτικής κρίσης και 33% μετά την κατάρρευση της τεχνολογικής φούσκας.
Συγκεκριμένα, ο τομέας της Ενέργειας αντιπροσώπευε το ένα τρίτο της μείωσης του κεφαλαίου του εν λόγω δείκτη μετά τη χρηματοπιστωτική κρίση.
Η έρευνα και ανάπτυξη θα μειωθούν κατά μόλις 9% το 2020.
Παρά την αύξηση των δαπανών για έρευνα και ανάπτυξη που σχετίζονται με τον κορωνοιό, οι δαπάνες της υγειονομικής περίθαλψης κατά τη διάρκεια του 2020 μπορεί να είναι χειρότερες από ό, τι αναμένουν πολλοί επενδυτές.
Οι περισσότερες εταιρείες φαρμάκων του S&P 500 διεξάγουν έρευνα για να βρουν ένα εμβόλιο για το COVID-19, αλλά τα στοιχεία δείχνουν ότι οι νέες κλινικές δοκιμές για θεραπείες χωρίς COVID έχουν μειωθεί κατά 80% από τις αρχές Μαρτίου.
Επιπλέον, ένα σημαντικό μέρος της έρευνας για τα εμβόλια βαρύνει τις κυβερνήσεις και τις ΜΚΟ και όχι τις εταιρείες φαρμάκων.
Οι δαπάνες για επαναγορές ιδίων μετοχών θα μειωθούν κατά 50% λόγω της κατάρρευσης του όγκου συναλλαγών
Οι επαναγορές μετοχών θα μειωθούν κατά 50% στα 371 δισεκατομμύρια δολάρια κατά τη διάρκεια του 2020.
Από τις αρχές Μαρτίου, 58 εταιρείες του χρηματιστηριακού δείκτη S&P 500 που αντιπροσωπεύουν το 29% των συνολικών αγορών του 2019 έχουν αναστείλει τα προγράμματα επαναγοράς μετοχών.
Η αύξηση των περιορισμών ρευστότητας και η αύξηση της πολιτικής και κοινωνικής πίεσης θα περιορίσουν τις δαπάνες για επαναγορές ιδίων μετοχών κατά τη διάρκεια του 2020.
Τα συνολικά μερίσματα του χρηματιστηριακού δείκτη S&P 500 θα μειωθούν κατά 23% στα 398 δισεκατομμύρια δολάρια το 2020.
Τα μερίσματα S&P 500 ανά μετοχή (DPS) αυξήθηκαν κατά 9% το πρώτο τρίμηνο 2020.
Ωστόσο, από την έναρξη του 2ου τριμήνου, 21 εταιρείες που αντιπροσωπεύουν το 4% του συνολικού DPS έχουν μειώσει ή αναστείλει το μέρισμα τους.
Οι αναστολές μερισμάτων και οι μειώσεις θα οδηγήσουν σε πτώση τις μερισματικές αποδόσεις του S&P 500 κατά 25% έναντι των επιπέδων του 2019, σύμφωνα με τη Goldman.
Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης υποδηλώνουν πτώση 18% για το 2020.
Μάλιστα προβλέπουν πτώση 123% πτώση στα αποτελέσματα στο β΄ τρίμηνο του 2020 που θα ανακοινωθούν Ιούλιο και Αύγουστο του 2020.
Με το 9% των εταιρειών S&P 500 να έχουν ανακοινώσει τα κέρδη του α΄ τριμήνου του 2020 συμπεριλαμβανομένων όλων των μεγάλων τραπεζών, τα αποτελέσματα ήταν γενικά απογοήτευση σε σχέση με τις ήδη χλιαρές προσδοκίες.
Το 43% των εταιρειών έχουν αναθεωρήσει τις εκτιμήσεις τους επί τα χείρω, ωστόσο το μεγάλο σοκ θα έρθει στο β΄ τρίμηνο του 2020 που με βάση την αμερικανική επενδυτική τράπεζα Goldman Sachs τα κέρδη των εταιριών του δείκτη S&P 500 θα καταγράψουν πτώση 123%.
Παραδόξως όμως η Goldman Sachs δεν περιμένει πλέον ο δείκτης βαρόμετρο S&P 500 να επαναλάβει τα χαμηλά στις 2200 μονάδες, ενώ προβλέπει ότι ο χρηματιστηριακός δείκτης θα κλείσει πέριξ των 3.000 μονάδων στο τέλος του 2020.
Ωστόσο με τέτοιες αποτιμήσεις τα πολλαπλάσια PE φθάνουν το 30 επίπεδα ρεκόρ.
Ταυτόχρονα η Goldman προβλέπει ότι οι δαπάνες σε μετρητά στον δείκτη S&P 500 θα μειωθούν κατά 33% ετησίως κατά τη διάρκεια του 2020, καθώς οι εταιρείες δίνουν προτεραιότητα στην διατήρηση της ρευστότητας σε ένα επιδεινούμενο οικονομικό περιβάλλον.
Επιπλέον, η Goldman που είχε προβλέψει από τα τέλη του 2019 ότι πλησιάζουν οι ΗΠΑ απειλητικά την ύφεση θεωρεί ότι θα καταρρεύσει ο δείκτης του χρήματος σε κυκλοφορία και μόνο η FED θα διακινεί την ρευστότητα.
Και, όπως η Goldman προέβλεπε για πρώτη φορά πριν από δύο εβδομάδες, αναμένει ότι οι επαναγορές ιδίων μετοχών ή buybacks και τα μερίσματα θα μειωθούν επίσης απότομα το 2020, καταγράφοντας μεγάλη πτώση 50% και 23%, αντίστοιχα.
Κατά την Nomura αυτός θα είναι και ο βασικός λόγος που η Wall Street δεν θα επιτρέψει να σημειωθούν κέρδη το 2020 καθώς η βασική κινητήριος δύναμη της ανόδου των μετοχών οι επαναγορές ιδίων μετοχών θα μειωθεί δραματικά.
Η Goldman Sachs πάντως εκπλήσσει γιατί ενώ από την μια θεωρεί ότι ο δείκτης S&P 500 θα κλείσει τέλος του 2020 στις 3000 μονάδες την ίδια στιγμή θεωρεί ότι ο κορωνοιός αποτελεί το μεγαλύτερο σοκ για την παγκόσμια οικονομία τα τελευταία 90 χρόνια και παραδόξως οι μετοχές βρίσκονται μόνο 18% κάτω από τα υψηλά ρεκόρ στα μέσα Φεβρουαρίου και ανάλογα με τα επίπεδα του Ιουνίου 2019, μόλις πριν από 10 μήνες.
Κατά την Goldman Sachs στον δείκτη S&P 500 τα μετρητά θα μειωθούν κατά 33% - ή 850 δισεκατομμύρια δολάρια - σε 1,8 τρισεκατομμύρια δολάρια το 2020.
Οι επενδύσεις για ανάπτυξη (capex, R&D και cash M&A) θα μειωθούν κατά 26% σε 1 τρισεκατομμύρια δολάρια και θα αντιπροσωπεύουν το 56% των συνολικών εξόδων μετρητών για τον δείκτη S&P 500.
Οι επαναγορές ιδίων μετοχών και τα μερίσματα θα μειωθούν κατά 39% στα 770 δισεκατομμύρια δολάρια και θα αντιπροσωπεύουν το 44% των συνολικών δαπανών.
Παρεμπιπτόντως, η JPMorgan αναμένει μείωση κατά 35% στις αγορές ιδίων μετοχών χαμηλότερα από 50% που καταγράφηκε κατά τη διάρκεια της κρίσης του 2008.
Η πρόβλεψη της JPM μπορεί να αποδειχθεί αρκετά αισιόδοξη, δεδομένου ότι οι επαναγορές ιδίων μετοχών και τα μερίσματα είναι ήδη σε χαμηλά 3 ετών.
Κατά την Goldman Sachs
Ο δείκτης S&P 500 capex θα μειωθεί κατά 27% στα 534 δισεκατομμύρια δολάρια το 2020.
Οι εκτιμήσεις των αναλυτών από πλευράς πωλήσεων που αναθεωρήθηκαν τις τελευταίες 45 ημέρες δείχνουν ότι το S&P 500 capex πιθανότατα μειώθηκε κατά 5% ετησίως κατά τη διάρκεια του 1ου τριμήνου.
Η Goldman αναμένει μείωση 33% κατά τα υπόλοιπα τρία τρίμηνα θα οδηγήσει σε πτώση 27% για το 2020.
Οι κεφαλαιουχικές δαπάνες μειώθηκαν κατά 23% από την κορυφή στο χαμηλότερο επίπεδο κατά τη διάρκεια της παγκόσμιας χρηματοπιστωτικής κρίσης και 33% μετά την κατάρρευση της τεχνολογικής φούσκας.
Συγκεκριμένα, ο τομέας της Ενέργειας αντιπροσώπευε το ένα τρίτο της μείωσης του κεφαλαίου του εν λόγω δείκτη μετά τη χρηματοπιστωτική κρίση.
Η έρευνα και ανάπτυξη θα μειωθούν κατά μόλις 9% το 2020.
Παρά την αύξηση των δαπανών για έρευνα και ανάπτυξη που σχετίζονται με τον κορωνοιό, οι δαπάνες της υγειονομικής περίθαλψης κατά τη διάρκεια του 2020 μπορεί να είναι χειρότερες από ό, τι αναμένουν πολλοί επενδυτές.
Οι περισσότερες εταιρείες φαρμάκων του S&P 500 διεξάγουν έρευνα για να βρουν ένα εμβόλιο για το COVID-19, αλλά τα στοιχεία δείχνουν ότι οι νέες κλινικές δοκιμές για θεραπείες χωρίς COVID έχουν μειωθεί κατά 80% από τις αρχές Μαρτίου.
Επιπλέον, ένα σημαντικό μέρος της έρευνας για τα εμβόλια βαρύνει τις κυβερνήσεις και τις ΜΚΟ και όχι τις εταιρείες φαρμάκων.
Οι δαπάνες για επαναγορές ιδίων μετοχών θα μειωθούν κατά 50% λόγω της κατάρρευσης του όγκου συναλλαγών
Οι επαναγορές μετοχών θα μειωθούν κατά 50% στα 371 δισεκατομμύρια δολάρια κατά τη διάρκεια του 2020.
Από τις αρχές Μαρτίου, 58 εταιρείες του χρηματιστηριακού δείκτη S&P 500 που αντιπροσωπεύουν το 29% των συνολικών αγορών του 2019 έχουν αναστείλει τα προγράμματα επαναγοράς μετοχών.
Η αύξηση των περιορισμών ρευστότητας και η αύξηση της πολιτικής και κοινωνικής πίεσης θα περιορίσουν τις δαπάνες για επαναγορές ιδίων μετοχών κατά τη διάρκεια του 2020.
Τα συνολικά μερίσματα του χρηματιστηριακού δείκτη S&P 500 θα μειωθούν κατά 23% στα 398 δισεκατομμύρια δολάρια το 2020.
Τα μερίσματα S&P 500 ανά μετοχή (DPS) αυξήθηκαν κατά 9% το πρώτο τρίμηνο 2020.
Ωστόσο, από την έναρξη του 2ου τριμήνου, 21 εταιρείες που αντιπροσωπεύουν το 4% του συνολικού DPS έχουν μειώσει ή αναστείλει το μέρισμα τους.
Οι αναστολές μερισμάτων και οι μειώσεις θα οδηγήσουν σε πτώση τις μερισματικές αποδόσεις του S&P 500 κατά 25% έναντι των επιπέδων του 2019, σύμφωνα με τη Goldman.
Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης υποδηλώνουν πτώση 18% για το 2020.
Σχόλια αναγνωστών