Κατά την BofA ενώ συνήθως απαιτείται μια περίοδος τουλάχιστον 2ετίας θα μπορούσε - θεωρητικά - να συμπιεστεί σε μόλις 12 μήνες και επιπλέον, υπάρχουν ήδη 160 υποψήφιοι για εμβόλιο covid-19
Δεν είναι ρεαλιστικό να υπάρχει ευρεία διαθεσιμότητα εμβολίων για τον κορωνοιό το πρώτο τρίμηνο του 2021 αναφέρει σε έκθεση της η αμερικανική επενδυτική τράπεζα Bank of America Merrill Lynch.
Όπως επισήμανε πρόσφατα και η Deutsche Bank, ενώ τα εμβόλια συνήθως απαιτούν χρόνια δοκιμών και σημαντικό χρόνο για παραγωγή σε κλίμακα, εν μέσω της πανδημίας οι επιστήμονες ελπίζουν να αναπτύξουν ένα εμβόλιο κορωνοιού μέσα σε ένα εξαιρετικά περιορισμένο χρονικό διάστημα μόνο 12 έως 18 μηνών.
Ο λόγος για αυτό, ενώ συνήθως ένα εμβόλιο χρειάζεται χρόνια για να αναπτυχθεί χρησιμοποιώντας την παραδοσιακή διαδικασία, με τα covid-19 τα πράγματα επιταχύνθηκαν.
Κατά την BofA ενώ συνήθως απαιτείται μια περίοδος τουλάχιστον 2ετίας θα μπορούσε - θεωρητικά - να συμπιεστεί σε μόλις 12 μήνες και επιπλέον, υπάρχουν ήδη 160 υποψήφιοι για εμβόλιο covid-19 εκ των οποίων ήδη 6 βρίσκονται σε τελικό στάδιο.
Ωστόσο, υπάρχουν επιφυλάξεις και υπάρχει μια πιθανότητα ένα εμβόλιο - το οποίο πολλοί αναλυτές το θεωρούν ως «μαγική σφαίρα» για την επανεκκίνηση της οικονομίας και την επιτάχυνση του ρυθμού ανάπτυξης να αντιμετωπίσει πολλά εμπόδια.
Η Goldman Sachs ήδη έχει αναθεωρήσει τις οικονομικές της προοπτικές και να αυξήσει τις προβλέψεις της για το ΑΕΠ το 2021 για έναν απλό λόγο: θεωρεί ότι τουλάχιστον ένα εμβόλιο θα εγκριθεί αυτό το φθινόπωρο ενώ η ευρεία διανομή του και οι αισθητές επιπτώσεις στην ανάπτυξη θα φανούν στο πρώτο εξάμηνο του 2021.
Ως αποτέλεσμα, η Goldman αναμένει τώρα αύξηση του ΑΕΠ των ΗΠΑ +10% το πρώτο τρίμηνο του 2021, +8% το δεύτερο τρίμηνο του 2021, +4% το τρίμηνο του 2021 και +3% το 4ο τρίμηνο του 2021 (αναβάθμιση έναντι +8%, +6,5% , +5%, +4% προηγουμένως).
Αυτό σημαίνει ότι η ανάπτυξη του 2021 σε ετήσια βάση θα αυξηθεί +6,2% έναντι + 5,6% προηγουμένως..
Αυτή η αυξημένη οικονομική αισιοδοξία ώθησε την Goldman Sachs να αυξήσει τόσο τις εκτιμήσεις για τα κέρδη ανά μετοχή EPS όσο και τον S&P 500 με στόχο τις 3.600 μονάδες.
Ο πραγματικός λόγος φυσικά είναι ότι ο δείκτης S&P 500 είχε απομακρυνθεί πολύ από τον προηγούμενο στόχο της Goldman τις 3.000 μονάδες.
Ο χρηματιστηριακός δείκτης S&P 500 βρίσκεται στις 3.397 μονάδες με νέο ιστορικό υψηλό, έφθασε στις 3.400 μονάδες.
Ωστόσο, δεν είναι όλοι αισιόδοξοι.
Η Bank of America επισημαίνει ότι δεν πιστεύει ότι θα είναι ρεαλιστικό να υπάρχει ευρεία διαθεσιμότητα εμβολίων (εκατοντάδες εκατομμύρια δόσεις) στις ΗΠΑ και την Ευρώπη κάπου το 1ο τρίμηνο του 2020.
Πιστεύουμε ότι υπάρχουν σημαντικά εμβόλια που αναπτύσσονται αλλά οι κίνδυνοι παραγωγής, θα μπορούσαν να δημιουργήσουν εμπόδια στην επαρκή και έγκαιρη παροχή εμβολίων, συμπεριλαμβανομένων πιθανών δυσλειτουργιών στην επικύρωση της διαδικασίας, ελλείψεις πρώτων υλών έξω από τις ΗΠΑ και τις κύριες χώρες της Ευρώπης.
Η προμήθεια εμβολίων COVID-19 θα μπορούσε επίσης να τεθεί σε κίνδυνο από τον «εθνικισμό εμβολίων» δηλαδή οι πλούσιες χώρες να παράγουν και αποθηκεύουν αντί να διανέμουν το εμβόλιο.
Κατά την Bank of America θα χρειαστεί πολύς χρόνος για να αποδειχθεί ότι ένα εμβόλιο είναι αποτελεσματικό.
Οι καθυστερήσεις περιλαμβάνουν:
-Χρόνος παραγωγής,
-Διανομή,
-Δεύτερη δόση (λίγες εβδομάδες μετά την πρώτη),
-Χρόνος προσδιορισμού της αποτελεσματικότητας (περίπου ένας μήνας) και
-Παρουσίαση παρενεργειών και ανθεκτικότητα στον κορωνοιό, θα απαιτήσει διάστημα ενός έτους.
Με βάση τους ειδικούς της υγειονομικής περίθαλψης, υπάρχουν πολλές πιθανές παγίδες στην ανάπτυξη, παραγωγή και διανομή εμβολίου.
Τρεις ξεχωρίζουν κατά την Bank of America.
1) Μερική επιτυχία.
Μιλώντας σε στελέχη της υγειονομικής περίθαλψης, αναφέρουν ότι τα εμβόλια μπορούν να εγκριθούν ακόμη και αν παρέχουν προστασία μόνο στα μισά άτομα που τα παίρνουν, μπορεί να αποτρέψουν την εξέλιξη της νόσου, παρά να αποτρέψουν εντελώς την μόλυνση, η ανοσία μπορεί να μην διαρκέσει πολύ, ειδικά εάν ο ιός μεταλλάσσεται συχνά.
Επίσης οι παρενέργειες μπορεί να είναι απαγορευτικές για ορισμένες ευάλωτες ομάδες.
Η διανομή ενός εμβολίου που είτε δεν λειτουργεί είτε καταλήγει σε σοβαρές παρενέργειες θα μπορούσε να βλάψει την οικονομία περισσότερο από το να καθυστερήσει η παραγωγή ενός εμβολίου.
2)Εθνικισμός εμβολίων.
Υπάρχει ήδη ένας αγώνας δρόμου μεταξύ χωρών για το ποια θα διαθέσει πρώτη ένα εμβόλιο.
Στις αρχές της κρίσης υπήρχε μια παρόμοια προσπάθεια για μάσκες και άλλο ιατρικό υλικό.
Υπάρχει σοβαρός κίνδυνος πολλές χώρες να παράξουν και να μην διανείμουν το εμβόλιο αλλά να το αποθηκεύσουν για τους πολίτες της χώρας τους.
3)Φοβία για την χρήση εμβολίου.
Πολλοί άνθρωποι είναι αρνητικοί να κάνουν εμβόλιο ακόμη και για την κοινή γρίπη.
Οι Αμερικανοί φαίνονται ιδιαίτερα επιφυλακτικοί σχετικά με τις πολιτικές δημόσιας υγείας.
Εάν οι μάσκες είναι απαράδεκτες, τι γίνεται με ένα νέο φάρμακο ή ένα εμβόλιο;
Μια έρευνα της RIWI τον Ιούνιο και τον Ιούλιο διαπίστωσε μεγάλες διαφορές μεταξύ των Πολιτειών.
Και η BofA παραδέχεται ότι «απαιτείται προσοχή σε κάποιο βαθμό, με τα εμβόλια να διατίθενται στην αγορά χωρίς να γνωρίζουμε τις μακροπρόθεσμες παρενέργειες».
Γιατί τόσο ενδιαφέρον για το χρονοδιάγραμμα διάθεσης του εμβολίου;
Πολλοί επενδυτές αντιμετωπίζουν την ανακάλυψη του εμβολίου για τον κορωνοιό ως αλλαγή παιχνιδιού, ωθώντας την παγκόσμια οικονομία προς τα εμπρός και συμβάλλοντας στην αύξηση της απασχόλησης.
Όλες οι οικονομίες έχουν ανοίξει ξανά σε κάποιο μεγάλο βαθμό.
Οι άνθρωποι έχουν μάθει να λειτουργούν με τον ιό και έχουν μεταβάλλει ανάλογα τις δραστηριότητες τους.
Μπορεί οι κοινωνίες να προσαρμοστούν στον κορωνοιό και να μετριαστούν ακόμη περισσότεροι οι οικονομικές επιπτώσεις.
Επίσης πρέπει να αντιμετωπιστούν τα εμπόδια στην οικονομική ανάπτυξη από τις συνέπειες ενός δεύτερου κύματος κορωνοιού, η ζημιά στην εμπιστοσύνη και τους ισολογισμούς, θα πρέπει να μετριαστεί.
Κάθε ύφεση ξεκινά με ένα ή περισσότερα σοκ και συνεχίζεται ακόμη και όταν το σοκ μειώνεται.
Εξετάζοντας δύο παράγοντες που είναι σημαντικοί που επαναλαμβάνονται σε διάφορες υφέσεις, η ενίσχυση του ρόλου της κεντρικής τράπεζας για την καταπολέμηση του πληθωρισμού και η αύξηση των τιμών του πετρελαίου.
Και οι δύο γενικά ενισχύονται κατά τη διάρκεια της ύφεσης και ωστόσο η ύφεση συνεχίζεται.
Ένα κλασικό παράδειγμα είναι η ύφεση του 1982.
Είναι επίσης σημαντικό να σημειωθεί ότι η διάθεση ενός εμβολίου δεν θα τερματίσει αμέσως τα μέτρα κοινωνικής αποστασιοποίησης.
Μερικοί άνθρωποι θα ανταποκριθούν πιο γρήγορα ωστόσο, η πλειοψηφία των ατόμων θα χρειαστεί χρόνο για να ανταποκριθεί. Ορισμένες δραστηριότητες μπορεί να χρειαστούν πολύ χρόνο για να ανακάμψουν πλήρως.
Επίσης μετά την ανάκαμψη της οικονομίας, οι νομισματικές αρχές θα αποδειχθεί ότι δεν διαθέτουν πυρομαχικά και τα δημοσιονομικά κίνητρα πιθανότατα θα υποχωρήσουν αφήνοντας την οικονομία να κινείται με βάση τις δυνατότητες της.
Με βάση όλα αυτά η Bank of America σε ένα ρεαλιστικά αισιόδοξο σενάριο υποθέτει απλώς ότι η διαδικασία διάθεσης των εμβολίων επιταχύνεται με ορόσημο το α΄ τρίμηνο του 2021.
Σε παγκόσμιο επίπεδο, σε περίπτωση εμβολίου, η BofA αναμένει επιπλέον αύξηση της ανάπτυξης το 2021 κατά 0,70%.
Ένα πρώιμο εμβόλιο θα επέτρεπε στο ΑΕΠ των ΗΠΑ να επιστρέψει στα επίπεδα του 4ου 2019 έως το 4ο τρίμηνο του 2021, παρόλο που το κενό παραγωγής παραμένει.
Το ΑΕΠ της ευρωζώνης δεν θα επέστρεφε σύντομα στα επίπεδα του 4ου τριμήνου του 2019, ακόμη και με ένα πρώιμο εμβόλιο, κυρίως επειδή τα δημοσιονομικά κίνητρα ήταν πολύ μικρά και πολύ καθυστερημένα.
www.bankingnews.gr
Όπως επισήμανε πρόσφατα και η Deutsche Bank, ενώ τα εμβόλια συνήθως απαιτούν χρόνια δοκιμών και σημαντικό χρόνο για παραγωγή σε κλίμακα, εν μέσω της πανδημίας οι επιστήμονες ελπίζουν να αναπτύξουν ένα εμβόλιο κορωνοιού μέσα σε ένα εξαιρετικά περιορισμένο χρονικό διάστημα μόνο 12 έως 18 μηνών.
Ο λόγος για αυτό, ενώ συνήθως ένα εμβόλιο χρειάζεται χρόνια για να αναπτυχθεί χρησιμοποιώντας την παραδοσιακή διαδικασία, με τα covid-19 τα πράγματα επιταχύνθηκαν.
Κατά την BofA ενώ συνήθως απαιτείται μια περίοδος τουλάχιστον 2ετίας θα μπορούσε - θεωρητικά - να συμπιεστεί σε μόλις 12 μήνες και επιπλέον, υπάρχουν ήδη 160 υποψήφιοι για εμβόλιο covid-19 εκ των οποίων ήδη 6 βρίσκονται σε τελικό στάδιο.
Ωστόσο, υπάρχουν επιφυλάξεις και υπάρχει μια πιθανότητα ένα εμβόλιο - το οποίο πολλοί αναλυτές το θεωρούν ως «μαγική σφαίρα» για την επανεκκίνηση της οικονομίας και την επιτάχυνση του ρυθμού ανάπτυξης να αντιμετωπίσει πολλά εμπόδια.
Η Goldman Sachs ήδη έχει αναθεωρήσει τις οικονομικές της προοπτικές και να αυξήσει τις προβλέψεις της για το ΑΕΠ το 2021 για έναν απλό λόγο: θεωρεί ότι τουλάχιστον ένα εμβόλιο θα εγκριθεί αυτό το φθινόπωρο ενώ η ευρεία διανομή του και οι αισθητές επιπτώσεις στην ανάπτυξη θα φανούν στο πρώτο εξάμηνο του 2021.
Ως αποτέλεσμα, η Goldman αναμένει τώρα αύξηση του ΑΕΠ των ΗΠΑ +10% το πρώτο τρίμηνο του 2021, +8% το δεύτερο τρίμηνο του 2021, +4% το τρίμηνο του 2021 και +3% το 4ο τρίμηνο του 2021 (αναβάθμιση έναντι +8%, +6,5% , +5%, +4% προηγουμένως).
Αυτό σημαίνει ότι η ανάπτυξη του 2021 σε ετήσια βάση θα αυξηθεί +6,2% έναντι + 5,6% προηγουμένως..
Αυτή η αυξημένη οικονομική αισιοδοξία ώθησε την Goldman Sachs να αυξήσει τόσο τις εκτιμήσεις για τα κέρδη ανά μετοχή EPS όσο και τον S&P 500 με στόχο τις 3.600 μονάδες.
Ο πραγματικός λόγος φυσικά είναι ότι ο δείκτης S&P 500 είχε απομακρυνθεί πολύ από τον προηγούμενο στόχο της Goldman τις 3.000 μονάδες.
Ο χρηματιστηριακός δείκτης S&P 500 βρίσκεται στις 3.397 μονάδες με νέο ιστορικό υψηλό, έφθασε στις 3.400 μονάδες.
Ωστόσο, δεν είναι όλοι αισιόδοξοι.
Η Bank of America επισημαίνει ότι δεν πιστεύει ότι θα είναι ρεαλιστικό να υπάρχει ευρεία διαθεσιμότητα εμβολίων (εκατοντάδες εκατομμύρια δόσεις) στις ΗΠΑ και την Ευρώπη κάπου το 1ο τρίμηνο του 2020.
Πιστεύουμε ότι υπάρχουν σημαντικά εμβόλια που αναπτύσσονται αλλά οι κίνδυνοι παραγωγής, θα μπορούσαν να δημιουργήσουν εμπόδια στην επαρκή και έγκαιρη παροχή εμβολίων, συμπεριλαμβανομένων πιθανών δυσλειτουργιών στην επικύρωση της διαδικασίας, ελλείψεις πρώτων υλών έξω από τις ΗΠΑ και τις κύριες χώρες της Ευρώπης.
Η προμήθεια εμβολίων COVID-19 θα μπορούσε επίσης να τεθεί σε κίνδυνο από τον «εθνικισμό εμβολίων» δηλαδή οι πλούσιες χώρες να παράγουν και αποθηκεύουν αντί να διανέμουν το εμβόλιο.
Κατά την Bank of America θα χρειαστεί πολύς χρόνος για να αποδειχθεί ότι ένα εμβόλιο είναι αποτελεσματικό.
Οι καθυστερήσεις περιλαμβάνουν:
-Χρόνος παραγωγής,
-Διανομή,
-Δεύτερη δόση (λίγες εβδομάδες μετά την πρώτη),
-Χρόνος προσδιορισμού της αποτελεσματικότητας (περίπου ένας μήνας) και
-Παρουσίαση παρενεργειών και ανθεκτικότητα στον κορωνοιό, θα απαιτήσει διάστημα ενός έτους.
Με βάση τους ειδικούς της υγειονομικής περίθαλψης, υπάρχουν πολλές πιθανές παγίδες στην ανάπτυξη, παραγωγή και διανομή εμβολίου.
Τρεις ξεχωρίζουν κατά την Bank of America.
1) Μερική επιτυχία.
Μιλώντας σε στελέχη της υγειονομικής περίθαλψης, αναφέρουν ότι τα εμβόλια μπορούν να εγκριθούν ακόμη και αν παρέχουν προστασία μόνο στα μισά άτομα που τα παίρνουν, μπορεί να αποτρέψουν την εξέλιξη της νόσου, παρά να αποτρέψουν εντελώς την μόλυνση, η ανοσία μπορεί να μην διαρκέσει πολύ, ειδικά εάν ο ιός μεταλλάσσεται συχνά.
Επίσης οι παρενέργειες μπορεί να είναι απαγορευτικές για ορισμένες ευάλωτες ομάδες.
Η διανομή ενός εμβολίου που είτε δεν λειτουργεί είτε καταλήγει σε σοβαρές παρενέργειες θα μπορούσε να βλάψει την οικονομία περισσότερο από το να καθυστερήσει η παραγωγή ενός εμβολίου.
2)Εθνικισμός εμβολίων.
Υπάρχει ήδη ένας αγώνας δρόμου μεταξύ χωρών για το ποια θα διαθέσει πρώτη ένα εμβόλιο.
Στις αρχές της κρίσης υπήρχε μια παρόμοια προσπάθεια για μάσκες και άλλο ιατρικό υλικό.
Υπάρχει σοβαρός κίνδυνος πολλές χώρες να παράξουν και να μην διανείμουν το εμβόλιο αλλά να το αποθηκεύσουν για τους πολίτες της χώρας τους.
3)Φοβία για την χρήση εμβολίου.
Πολλοί άνθρωποι είναι αρνητικοί να κάνουν εμβόλιο ακόμη και για την κοινή γρίπη.
Οι Αμερικανοί φαίνονται ιδιαίτερα επιφυλακτικοί σχετικά με τις πολιτικές δημόσιας υγείας.
Εάν οι μάσκες είναι απαράδεκτες, τι γίνεται με ένα νέο φάρμακο ή ένα εμβόλιο;
Μια έρευνα της RIWI τον Ιούνιο και τον Ιούλιο διαπίστωσε μεγάλες διαφορές μεταξύ των Πολιτειών.
Και η BofA παραδέχεται ότι «απαιτείται προσοχή σε κάποιο βαθμό, με τα εμβόλια να διατίθενται στην αγορά χωρίς να γνωρίζουμε τις μακροπρόθεσμες παρενέργειες».
Γιατί τόσο ενδιαφέρον για το χρονοδιάγραμμα διάθεσης του εμβολίου;
Πολλοί επενδυτές αντιμετωπίζουν την ανακάλυψη του εμβολίου για τον κορωνοιό ως αλλαγή παιχνιδιού, ωθώντας την παγκόσμια οικονομία προς τα εμπρός και συμβάλλοντας στην αύξηση της απασχόλησης.
Όλες οι οικονομίες έχουν ανοίξει ξανά σε κάποιο μεγάλο βαθμό.
Οι άνθρωποι έχουν μάθει να λειτουργούν με τον ιό και έχουν μεταβάλλει ανάλογα τις δραστηριότητες τους.
Μπορεί οι κοινωνίες να προσαρμοστούν στον κορωνοιό και να μετριαστούν ακόμη περισσότεροι οι οικονομικές επιπτώσεις.
Επίσης πρέπει να αντιμετωπιστούν τα εμπόδια στην οικονομική ανάπτυξη από τις συνέπειες ενός δεύτερου κύματος κορωνοιού, η ζημιά στην εμπιστοσύνη και τους ισολογισμούς, θα πρέπει να μετριαστεί.
Κάθε ύφεση ξεκινά με ένα ή περισσότερα σοκ και συνεχίζεται ακόμη και όταν το σοκ μειώνεται.
Εξετάζοντας δύο παράγοντες που είναι σημαντικοί που επαναλαμβάνονται σε διάφορες υφέσεις, η ενίσχυση του ρόλου της κεντρικής τράπεζας για την καταπολέμηση του πληθωρισμού και η αύξηση των τιμών του πετρελαίου.
Και οι δύο γενικά ενισχύονται κατά τη διάρκεια της ύφεσης και ωστόσο η ύφεση συνεχίζεται.
Ένα κλασικό παράδειγμα είναι η ύφεση του 1982.
Είναι επίσης σημαντικό να σημειωθεί ότι η διάθεση ενός εμβολίου δεν θα τερματίσει αμέσως τα μέτρα κοινωνικής αποστασιοποίησης.
Μερικοί άνθρωποι θα ανταποκριθούν πιο γρήγορα ωστόσο, η πλειοψηφία των ατόμων θα χρειαστεί χρόνο για να ανταποκριθεί. Ορισμένες δραστηριότητες μπορεί να χρειαστούν πολύ χρόνο για να ανακάμψουν πλήρως.
Επίσης μετά την ανάκαμψη της οικονομίας, οι νομισματικές αρχές θα αποδειχθεί ότι δεν διαθέτουν πυρομαχικά και τα δημοσιονομικά κίνητρα πιθανότατα θα υποχωρήσουν αφήνοντας την οικονομία να κινείται με βάση τις δυνατότητες της.
Με βάση όλα αυτά η Bank of America σε ένα ρεαλιστικά αισιόδοξο σενάριο υποθέτει απλώς ότι η διαδικασία διάθεσης των εμβολίων επιταχύνεται με ορόσημο το α΄ τρίμηνο του 2021.
Σε παγκόσμιο επίπεδο, σε περίπτωση εμβολίου, η BofA αναμένει επιπλέον αύξηση της ανάπτυξης το 2021 κατά 0,70%.
Ένα πρώιμο εμβόλιο θα επέτρεπε στο ΑΕΠ των ΗΠΑ να επιστρέψει στα επίπεδα του 4ου 2019 έως το 4ο τρίμηνο του 2021, παρόλο που το κενό παραγωγής παραμένει.
Το ΑΕΠ της ευρωζώνης δεν θα επέστρεφε σύντομα στα επίπεδα του 4ου τριμήνου του 2019, ακόμη και με ένα πρώιμο εμβόλιο, κυρίως επειδή τα δημοσιονομικά κίνητρα ήταν πολύ μικρά και πολύ καθυστερημένα.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών