Πειραιώς: Χαμηλότερα η ανάπτυξη, υψηλότερος ο πληθωρισμός για την ελληνική οικονομία το 2022

Σημαντικά χαμηλότερο ρυθμό ανάπτυξης και υψηλότερο πληθωρισμό εκτιμά ότι θα έχει η ελληνική οικονομία το 2022 η Τράπεζα Πειραιώς, λόγω του πολέμου Ρωσίας-Ουκρανίας. Η συγκεκριμένη διαπίστωση περιλαμβάνεται στην μηνιαία έκδοση της τράπεζας Οικονομική Ανάλυση και Επενδυτική, Μάρτιος 2022.

Αναλυτικότερα η Τράπεζα Πειραιώς σημειώνει ότι η ΕΛΣΤΑΤ στις 04.03 ανακοίνωσε την 1η εκτίμηση για το ΑΕΠ του 2021. Το πραγματικό ΑΕΠ αυξήθηκε κατά 8,3% και σε όρους αξίας διαμορφώθηκε στα €181,0 δισ. έναντι €167,1 δισ. το 2020, μειώνοντας σημαντικά την απόκλιση από τα αντίστοιχα επίπεδα του 2019 (€183,6 δισ.). Το 2021 το ποσοστό ανεργίας διαμορφώθηκε στο 14,8% (2020: 16,3%). Ωστόσο, οι πληθωριστικές πιέσεις από την πλευρά της ενέργειας και της διατροφής εμμένουν και ο πληθωρισμός έφτασε στο 7,2% τον Φεβρουάριο, όταν ο δομικός κυμαίνεται οριακά πάνω από 1%.

Παρά την αβεβαιότητα που διακρίνει το διεθνές περιβάλλον, θετικά στοιχεία αναφορικά με τις προοπτικές της οικονομίας αποτελούν: (α) η αναβάθμιση της πιστοληπτικής ικανότητας της Ελλάδας από τον οίκο DBRS στις 18.03 κατά μια βαθμίδα σε BB (high) από BB, με stable outlook. (β) Η θετική προκαταρκτική αξιολόγηση της Ε.Ε., στις 28.02, για το πρώτο αίτημα πληρωμής, ύψους €3,6 δισ. στο πλαίσιο του «Greece 2.0». Στο Ταμείο Ανάκαμψης μέχρι τα μέσα Μαρτίου έχουν ενταχθεί 173 έργα συνολικού προϋπολογισμού €8,5 δισ. (γ) Η έγκριση από το Eurogroup στις 02 ώστε η Ελλάδα να προχωρήσει στην πρόωρη πλήρη αποπληρωμή του υπολοίπου των δανείων του ΔΝΤ ύψους €1,8 δισ.



Διεθνείς εξελίξεις

Η διεθνής οικονομία εξακολουθεί να κινείται στο περιβάλλον του πολύ υψηλού πληθωρισμού. Στην αμερικανική οικονομία, ειδικότερα, ο πληθωρισμός διαμορφώνεται στο υψηλότερο επίπεδο των τελευταίων
τεσσάρων δεκαετιών. Ως εκ τούτου, η Fed προχώρησε σε αύξηση του βασικού επιτοκίου της και προτίθεται να προχωρήσει σε άλλες έξι αυξήσεις εντός του 2022 και σε άλλες τρεις ή τέσσερεις αυξήσεις το 2023 ώστε να περιορίσει τις έντονες πληθωριστικές πιέσεις, συνεκτιμώντας ταυτόχρονα ότι η αγορά εργασίας βρίσκεται σε πολύ καλή κατάσταση.

Στην Ευρωζώνη, ο πληθωρισμός έχει ανέλθει στο ιστορικά υψηλότερο επίπεδό του. Η ECB προτίθεται να ολοκληρώσει το πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης ΑΡΡ το γ’ τρίμηνο του 2022 και στη συνέχεια να προχωρήσει σε σταδιακές αυξήσεις των παρεμβατικών επιτοκίων. Επομένως, διαφαίνεται ότι η ECB δίνει μεγαλύτερη βαρύτητα στην ενίσχυση του πληθωρισμού έναντι της πιθανής σοβαρής επίπτωσης στην ανάπτυξη από την πόλεμο στην Ουκρανία. Συνεπώς, το ενδιαφέρον στην Ευρωζώνη θα επικεντρωθεί στους πρόδρομους επιχειρηματικούς δείκτες του Μαρτίου και των επόμενων μηνών που θα ενσωματώνουν τις επιπτώσεις από τον πόλεμο στην Ουκρανία και τις πολύ υψηλές τιμές ενέργειας και πρώτων υλών.

Στην Κίνα, τα στοιχεία στις αρχές του 2022 αντανακλούν επιτάχυνση του ρυθμού ανάπτυξης σε σύγκριση με εκείνα στα τέλη του 2021.

Ελλάδα

1. Στο 8,3% η ανάπτυξη το 2021 και στο 14,8% το ποσοστό ανεργίας
   Στο 7,2% ο πληθωρισμός τον Φεβρουάριο αλλά στο 1,2% ο δομικός.

Η ΕΛΣΤΑΤ στις 04.03 ανακοίνωσε την 1η  εκτίμηση για το ΑΕΠ του 2021. Το πραγματικό ΑΕΠ αυξήθηκε κατά 8,3% και σε όρους αξίας διαμορφώθηκε στα €181,0 δισ. έναντι €167,1 δισ. το 2020, μειώνοντας σημαντικά την απόκλιση από τα αντίστοιχα επίπεδα του 2019 (€183,6 δισ.). Ύστερα από μια χρονιά ύφεσης της τάξεως του -9,0% το 2020, τον ρυθμό ανάπτυξης του 2021 στηρίζει θετικά το σύνολο των βασικών παραμέτρων του, με μόνη εξαίρεση τη μεταβολή των αποθεμάτων.

Εξετάζοντας τα επιμέρους τριμηνιαία εποχικά εξομαλυμένα στοιχεία, παρατηρείται η προς τα κάτω αναθεώρηση των στοιχείων του πρώτου 9μήνου κατά μέσο όρο στο 8,4% έναντι προηγούμενης εκτίμησης για 9,4%. Επίσης, το δ’ τρίμηνο το πραγματικό ΑΕΠ αυξήθηκε κατά 7,7% σε ετήσια βάση (0,4% QοQ), όταν όμως στο ονομαστικό ΑΕΠ (τρέχουσες τιμές) η άνοδος έφτασε το 13,3%. Η απόκλιση αυτή  αποτυπώνει το εύρος της επίπτωσης της αύξησης των τιμών στην οικονομική δραστηριότητα.



Τον Φεβρουάριο, ο δείκτης οικονομικού κλίματος μειώθηκε οριακά στις 114,0 μνδ.από 114,2 μνδ. τον Ιανουάριο. Η τάση αυτή συνδέεται με την υποχώρηση του δείκτη προσδοκιών στη βιομηχανία και στο λιανικό εμπόριο. Αντίθετα, βελτίωση σημείωσαν οι δείκτες προσδοκιών στις υπηρεσίες και στις κατασκευές καθώς και ο δείκτης εμπιστοσύνης καταναλωτών. Ωστόσο, όπως αναφέρει η Ευρωπαϊκή Επιτροπή στους δείκτες δεν αποτυπώνεται η επίπτωση της πολεμικής σύρραξης στην Ουκρανία, καθώς τα στοιχεία συγκεντρώθηκαν 1/2 – 18/2.

Τον Ιανουάριο, ο δείκτης βιομηχανικής παραγωγής υποχώρησε κατά -0,2% ΥοΥ, καθώς η αρνητική συμβολή των κλάδων του “ηλεκτρισμού” (-6,7% ΥοΥ, επίπτωση: -1,7) και “ορυχείων” (-21,5% YoY, επίπτωση: -0,4), υπερέβει οριακά τη θετική συμβολή της “μεταποίησης” (2,6% ΥοΥ, επίπτωση: 1,9).  Ωστόσο σύμφωνα με τα εποχικά εξομαλυμένα στοιχεία ο δείκτης βιομηχανικής παραγωγής τον Ιανουάριο αυξήθηκε κατά 0,3%. Στο λιανικό εμπόριο (εκτός καυσίμων και λιπαντικών), οι δείκτες κύκλου εργασιών και όγκου αυξήθηκαν το Δεκέμβριο κατά 20,9% και κατά 18,2% σε ετήσια εποχικά εξομαλυμένη βάση αντίστοιχα. Το 2021, οι δείκτες κύκλου εργασιών και όγκου αυξήθη καν με τον ίδιο ρυθμό της τάξεως του 10,5%.

Στο χονδρικό εμπόριο ο δείκτης κύκλου εργασιών το δ’ τρίμηνο, σε εποχικά εξομα λυμένη βάση αυξήθηκε κατά 24,1% φτάνοντας το 2021 σε αύξηση της τάξεως του 19,1% (2020: -10,5%). Επίσης, στα οχήματα ο δείκτης κύκλου εργασιών το δ’ τρίμηνο, σε εποχικά εξομαλυμένη βάση αυξήθηκε κατά 14,6% ΥοΥ και κατά μέσο όρο το 2021 κατά 23,1% (2020: -10,4%). Τέλος, στις κατασκευές, ο δείκτης  παραγωγής αυξήθηκε το δ’ τρίμηνο σε εποχικά εξομαλυμένη βάση κατά 5,7% ΥoΥ και κατά 5,3% το 2021. Τον Νοέμβριο ο αριθμός των νέων οικοδομικών αδειών αυξήθηκε κατά 42,9% και σε επίπεδο

11μήνου κατά 27,5% .


Τον Φεβρουάριο 2022, ο εθνικός πληθωρισμός (Δ.Τ.Κ) ανήλθε στο 7,2% σε ετήσια βάση, αποτυπώνοντας τις αυξήσεις κυρίως σε ενεργειακά αγαθά και διατροφή.
Συνακόλουθα, ο δομικός πληθωρισμός διαμορφώθηκε στο 1,2% (Ιαν. 22: 1.3%). Ο εναρμονισμένος πληθωρισμός διαμορφώθηκε στο 6,3%.

Το δ’ τρίμηνο του 2021 το ποσοστό ανεργίας περιορίστηκε στο 13,2% και συνολικά τo 2021 διαμορφώθηκε στο 14,8% (2020: 16,3%). Το 2021 η απασχόληση αυξήθηκε κατά 1,4% ενώ οι άνεργοι και οι οικονομικά μη ενεργοί μειώθηκαν κατά 10,2% και -1,0% αντίστοιχα. Σύμφωνα με την ΕΛΣΤΑΤ, η αγορά εργασίας επηρεάστηκε από την εφαρμογή ειδικών κανόνων λειτουργίας στις επιχειρήσεις καθώς και από την εφαρμογή μέτρων για την προστασία της δημόσιας υγείας και την αντιμε τώπιση της πανδημίας COVID-19.

Την περίοδο Ιανουαρίου-Φεβρουαρίου του 2022, με βάση τα προσωρινά στοιχεία σε τροποποιημένη ταμειακή βάση, ο κρατικός προϋπολογισμός, παρουσίασε έλλειμμα ύψους €0,9 δισ. έναντι στόχου για έλλειμμα ύψους €2,0 δισ. και πρωτογενές πλεόνασμα €847 εκατ. έναντι στόχου για έλλειμμα €239 εκατ.. Τα καθαρά έσοδα του προϋπολογισμού εκτός ΠΔΕ & Ταμείο Ανάκαμψης (ΤΑΑ) διαμορφώθηκαν στα €8,4 δισ. (στόχος: €7,6 δισ.) λόγω της υπέρβασης του στόχου στα φορολογικά έσοδα. Αντίθετα, υστέρηση καταγράφεται στα έσοδα από ΠΔΕ & ΤΑΑ (κατά €1,9 δισ.) καθώς η είσπραξη εσόδων ύψους €1,7 δισ. από το ΤΑΑ μετατοπίζεται χρονικά για το μήνα Απρίλιο. Οι δαπάνες του προϋπολογισμού εκτός ΠΔΕ & ΤΑΑ ανήλθαν σε €8,4 δισ. μειωμένες κατά €2,6 δισ., κυρίως λόγω του ετεροχρονισμού των πληρωμών των εξοπλιστικών προγραμμάτων του Υπουργείου Εθνικής Άμυνας (κατηγορία αποκτήσεων παγίων περιουσιακών στοιχείων). Τέλος, οι δαπάνες ΠΔΕ & ΤΑΑ υπερέβησαν κατά €0,4 δισ. το στόχο.

Τον Ιανουάριο του 2022, το έλλειμμα τρεχουσών συναλλαγών αυξήθηκε κατά €1,6 δισ. σε σχέση με τον αντίστοιχο μήνα του 2021 και διαμορφώθηκε σε €2,0 δισ. κυρίως λόγω της διεύρυνσης στο έλλειμμα του ισοζυγίου αγαθών (κατά €1,5 δισ.). Στα υπόλοιπα ισοζύγια οι μεταβολές ήταν οριακές: το πλεόνασμα του ισοζυγίου πρωτογενών εισοδημάτων μειώθηκε (κατά €247 εκατ.) ενώ το πλεόνασμα του  ισοζυγίου δευτερογενών εισοδημάτων αυξήθηκε (κατά €20 εκατ.) και το πλεόνασμα του ισοζυγίου υπηρεσιών αυξήθηκε κατά €126 εκατ. εκ των οποίων τα €59 εκατ. συνδέονται με βελτίωσηστο πλεόνασμα του ταξιδιωτικού ισοζυγίου.
 
Τον Ιανουάριο, ο ετήσιος ρυθμός μεταβολής της χρηματοδότησης του ιδιωτικού τομέα διαμορφώθηκε σε 0,9% από 1,4% τον προηγούμενo μήνα. Ταυτόχρονα, οι καταθέσεις επιχειρήσεων και νοικοκυριών τον Ιανουάριο μειώθηκαν κατά €2,2 δισ. και διαμορφώθηκαν στα 177,8 δις ευρώ.

www.bankingnews.gr