Τελευταία Νέα
Αναλύσεις – Εκθέσεις

Τα επιτόκια είναι το πιο σημαντικό στοιχείο του καπιταλισμού – Βρισκόμαστε στην αρχή μιας μακροχρόνιας ανοδικής τάσης

Τα επιτόκια είναι το πιο σημαντικό στοιχείο του καπιταλισμού – Βρισκόμαστε στην αρχή μιας μακροχρόνιας ανοδικής τάσης
Πιθανότατα θα δούμε τρομερή αστάθεια στις χρηματοπιστωτικές αγορές καθώς χιλιάδες επιχειρήσεις που είχαν συνηθίσει το εύκολο χρήμα και τα τεχνητά χαμηλά επιτόκια θα χρεοκοπήσουν

Βρισκόμαστε στην αρχή μιας μακροχρόνιας ανοδικής τάσης στα επιτόκια που αποτελούν το πιο σημαντικό στοιχείο του καπιταλισμού…
Αν και πολλοί δεν το συνειδητοποιούν, τα επιτόκια είναι οι τιμές του χρήματος.
Και είναι οι πιο σημαντικές τιμές σε όλο τον καπιταλισμό.
Έχουν τεράστιο αντίκτυπο στις τράπεζες, στην αγορά ακινήτων και στην βιομηχανία.
Είναι δύσκολο να σκεφτείς μια επιχείρηση που τα επιτόκια δεν την επηρεάζουν με κάποιο ουσιαστικό τρόπο, πάντα τα επιτόκια επηρεάζουν.

Σήμερα, βρισκόμαστε στην αρχή μιας σπάνιας αλλαγής παραδείγματος στα επιτόκια.
Τέτοιες αλλαγές χρειάζονται δεκαετίες για να συμβούν.
Αλλά όταν συμβούν, οι οικονομικές επιπτώσεις είναι βαθιές.

Τα επιτόκια αυξάνονται και πέφτουν σε κύκλους δεκαετιών.
Αυτό είναι λογικό, καθώς το χρέος είναι φυσικά κυκλικό.
Επιτρέπει στους ανθρώπους να καταναλώνουν περισσότερα από όσα παράγουν τώρα.
Αλλά τους αναγκάζει επίσης να παράγουν περισσότερα από όσα καταναλώνουν αργότερα για να τα αποπληρώσουν.

Τα επιτόκια π.χ. στις Ηνωμένες Πολιτείες της Αμερικής κορυφώθηκαν τελευταία φορά το 1981 πάνω από 15%.
Στη συνέχεια, έπεσαν για 39 χρόνια και υποχώρησαν τον Ιούλιο του 2020 περίπου στο 0,62% που είναι το ιστορικό χαμηλό όλων των εποχών λόγω της ποσοτικής χαλάρωσης της FED.
O μακροπρόθεσμος μέσος όρος στα αμερικανικά επιτόκια είναι 5,6%.

Από το χαμηλό του 2020, οι αποδόσεις έχουν αυξηθεί περισσότερο από 5 φορές.
Αυτό αντικατοπτρίζει μια σημαντική αλλαγή.
Βρισκόμαστε τώρα στην αρχή μιας νέας, μακροπρόθεσμης ανοδικής τάσης στα επιτόκια.

Μέχρι στιγμής, το 10ετές ομόλογο των ΗΠΑ εμφανίζει απόδοση περίπου 3,2%.
Αυτό εξακολουθεί να είναι πολύ κάτω από τον μακροπρόθεσμο ιστορικό μέσο όρο του 5,6%.
Επίσης, απέχει πολύ από το ποσοστό του πληθωρισμού στο 8,6% της κυβέρνησης των ΗΠΑ, το οποίο είναι αναμφίβολα υποτιμημένο καθώς ο πραγματικός πληθωρισμός είναι υψηλότερος.

Επί της ουσίας τα επιτόκια έχουν πολλά ανοδικά περιθώρια.
Ορισμένοι οικονομολόγοι αναμένουν ότι τα επιτόκια θα φτάσουν σε νέα υψηλά όλων των εποχών σε αυτόν τον νέο, μακροπρόθεσμο κύκλο.
Αυτό θα σήμαινε ότι θα βλέπαμε την απόδοση του 10ετούς αμερικανικού ομολόγου πάνω από 15%.

Τα επιτόκια είναι μια καλοστημένη απάτη

Τα επιτόκια είναι η τιμή του χρήματος.
Είναι οι πιο σημαντικές τιμές σε όλο τον καπιταλισμό.
Ωστόσο, ελέγχονται από ένα πολιτικό μηχανσιμό κεντρικών σχεδιαστών στην Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ, που δεν καθορίζεται από την αγορά όπως οποιαδήποτε άλλη τιμή.
Τα επιτόκια δεν καθορίζονται από την αγορά αλλά ρυθμίζονται και χειραγωγούνται από την FED.

Είναι περίεργο που πολλοί άνθρωποι το αποδέχονται ως «φυσιολογικό».
Στην πραγματικότητα, η Fed αλλά και η ΕΚΤ στην Ευρώπη εμπλέκονται σε μια τεράστια απάτη καθορισμού των τιμών.
Τα επιτόκια είναι μια καλοστημένη απάτη που έχουν στήσει η ΕΚΤ και η FED και υπό τον μανδύα της νομιμοποίησης της παρανομίας τους πορεύεται ο κόσμος εδώ και χρόνια….
Ενώ η Fed και η ΕΚΤ ασκούν αδικαιολόγητη επιρροή στα επιτόκια, όλες οι ενδείξεις συγκλίνουν στην άποψη ότι τα επιτόκια πρέπει να αυξηθούν.

Βρισκόμαστε στην αρχή μιας σπάνιας αλλαγής παραδείγματος στα επιτόκια

Εκτός από την FED, ο ομοσπονδιακός προϋπολογισμός της κυβέρνησης των ΗΠΑ έχει τεράστια επιρροή στα επιτόκια.
Αυτό συμβαίνει γιατί όταν η κυβέρνηση ξοδεύει περισσότερα από όσα εισπράττει από τους φόρους, εκδίδει χρέη (δηλαδή, ομόλογα) για να καλύψει τη διαφορά.
Αυτό κάνει συστηματικά και η Ελλάδα.
Και τώρα που το Κογκρέσο ομαλοποίησε τα ομοσπονδιακά ελλείμματα δαπανών πολλών τρισεκατομμυρίων δολαρίων, αυτό σημαίνει μια χιονοστιβάδα νέων ομολόγων για τη χρηματοδότησή τους.

Ποιος θα αγοράσει όλα αυτά τα ομόλογα;

Ιστορικά, υπήρξε τεράστιο ενδιαφέρον για τα αμερικανικά ομόλογα από ξένους.
Στον απόηχο της εισβολής της Ρωσίας στην Ουκρανία, η κυβέρνηση των ΗΠΑ ξεκίνησε την πιο επιθετική εκστρατεία κυρώσεων που σημειώθηκε ποτέ.
Ως μέρος αυτού, η κυβέρνηση των ΗΠΑ κατέσχεσε τα αποθέματα σε δολάρια ΗΠΑ της ρωσικής κεντρικής τράπεζας που αποτελούν τις συσσωρευμένες αποταμιεύσεις της Ρωσίας.
Η κυβέρνηση των ΗΠΑ μπορεί να δεσμεύσει τα αποθέματα σε δολάρια άλλης κυρίαρχης χώρας με το πάτημα ενός διακόπτη.

Η Wall Street Journal, σε ένα άρθρο με τίτλο «Εάν τα ρωσικά συναλλαγματικά αποθέματα δεν είναι πραγματικά χρήματα, ο κόσμος βρίσκεται σε κατάσταση σοκ», σημείωσε:
«Οι κυρώσεις έχουν δείξει ότι τα συναλλαγματικά διαθέσιμα που έχουν συσσωρευτεί από τις κεντρικές τράπεζες μπορούν να αφαιρεθούν.
Μια τέτοια εξέλιξη μπορεί να αναδιαμορφώσει τη γεωπολιτική, την οικονομική διαχείριση, ακόμη και τον διεθνή ρόλο του δολαρίου».

Η Κίνα είναι ένας από τους μεγαλύτερους κατόχους ομολόγων των ΗΠΑ και σίγουρα αξιολόγησε αυτό που έγινε στην Ρωσία να δεσμεύσουν τα συναλλαγματικά διαθέσιμα.
Είναι πιθανώς ένας σημαντικός λόγος που η Κίνα μείωσε την έκθεση της στα αμερικανικά ομόλογα σε χαμηλό 12 ετών.
Ακόμη και οι σύμμαχοι των ΗΠΑ, όπως η Ιαπωνία, έχουν επίσης μειώσει την έκθεση σε αμερικανικά ομόλογα.

Υπάρχουν πολλά άλλα παραδείγματα.
Αλλά είναι σαφές ότι ο κόσμος δεν είναι τόσο πολύ ενθουσιασμένος με το αμερικανικό χρέος αυτή τη στιγμή.

Το μπαράζ των κυρώσεων στη Ρωσία είναι ένας λόγος που οι ξένοι - και άλλοι κάτοχοι των αμερικανικών ομολόγων - μπορεί να αρχίσουν να αμφισβητούν την προθυμία των ΗΠΑ να εκπληρώσουν τις υποχρεώσεις τους για το χρέος.

Τι συμβαίνει με την FED;

Συνήθως, η FED θα βοηθούσε την ομοσπονδιακή κυβέρνηση να χρηματοδοτήσει τα ελλείμματά της δημιουργώντας τρισεκατομμύρια νέες νομισματικές μονάδες για την αγορά ομολόγων.
Αλλά με τον πληθωρισμό να ξεφεύγει από τον έλεγχο και η Fed να αλλάζει τρομοκρατημένη νομισματική πολιτική, δεν μπορεί να διασώσει πάλι μια φαύλη κατάσταση.

Οι πέντε λόγοι που θα οδηγήσουν σε υψηλότερα επιτόκια:

1)Ο πληθωρισμός είναι εκτός ελέγχου.
Ακόμη και τα επίσημα στατιστικά στοιχεία της κυβέρνησης για τον πληθωρισμό - που υποτιμούν την κατάσταση - είναι πολύ πάνω από τα τρέχοντα επιτόκια.

2)Η ομοσπονδιακή κυβέρνηση πρέπει να εκδώσει μια πλημμύρα νέων ομολόγων για να χρηματοδοτήσει ελλείμματα πολλών τρισεκατομμυρίων δολαρίων - τα οποία είναι εδώ για να μείνουν.

3)Οι κυρώσεις κατά της Ρωσίας, διαβρώνουν την εμπιστοσύνη στο χρηματοπιστωτικό σύστημα των ΗΠΑ.

4)Οι ξένοι επενδυτές δεν αγοράζουν με ενθουσιασμό αμερικανικά ομόλογα.

5)Η Fed και η ΕΚΤ ακολουθούν νομισματική σύσφιξη με αύξηση επιτοκίων και απόσυρση της ποσοτικής χαλάρωσης.

Για πολλούς ξεκινάει ένας μακροπρόθεσμος ανοδικός κύκλο, με αυξανόμενα επιτόκια ακόμη και εάν η FED ή η ΕΚΤ μειώσουν πάλι για ένα διάστημα τα επιτόκια αλλά θα είναι μια παρένθεση στον ανοδικό κύκλο.
Αυτό θα έχει τεράστιες επιπτώσεις για την οικονομία και το χρηματιστήριο.

Πιθανότατα θα δούμε τρομερή αστάθεια στις χρηματοπιστωτικές αγορές καθώς χιλιάδες επιχειρήσεις που είχαν συνηθίσει το εύκολο χρήμα και τα τεχνητά χαμηλά επιτόκια θα χρεοκοπήσουν.
vv1_15.png
vv2_15.png
www.bankingnews.gr

Ρoή Ειδήσεων

Σχόλια αναγνωστών

Δείτε επίσης

Advertisement -->