Πλώρη για… πτώση στις αρχές του 2025, έχουν βάλει οι μετοχές, σύμφωνα με την BCA Research.
Οι στρατηγικοί αναλυτές της εταιρείας δήλωσαν ότι οι αμερικανικές μετοχές θα πραγματοποιήσουν ράλι μέχρι τον Ιανουάριο, προτού πέσουν πάνω από 20% κάποια στιγμή στο πρώτο εξάμηνο του 2025, πράγμα που σημαίνει ότι οι επενδυτές θα πρέπει να αμυνθούν και να αντισταθμίσουν τον κίνδυνο.
Οι αναλυτές, με επικεφαλής τον επικεφαλής επενδυτικό στρατηγικό αναλυτή των ΗΠΑ, Doug Peta, επισημαίνουν μια σειρά από στοιχεία που σηματοδοτούν μια αποδυνάμωση της οικονομίας, καθώς εξασθενούν οι ούριοι άνεμοι από τις πολιτικές της εποχής της πανδημίας.
Πρώτον, οι αναλυτές επεσήμαναν την επιβράδυνση της καταναλωτικής δυναμικής μετά την έξαρση των «δαπανών εκδίκησης» μετά την πανδημία COVID-19. Τώρα, τα στοιχεία δείχνουν ότι η τάση αυτή μπορεί να μειώνεται, παρόλο που τα νοικοκυριά είναι σε γενικές γραμμές σε καλύτερη κατάσταση από ό,τι πριν από την πανδημία. Σε σύγκριση με το τέλος του 2019, οι Αμερικανοί καταναλωτές είδαν μια αύξηση της καθαρής θέσης και του πλούτου των νοικοκυριών εν μέσω του αστρικού ράλι της χρηματιστηριακής αγοράς, ανέφεραν οι αναλυτές.
Οι εταιρείες που απευθύνονται στον καταναλωτή έχουν εκφράσει προειδοποιητικά σημάδια για λιγότερες δαπάνες, με τα έσοδα της Home Depot και της Lowe's να υποχωρούν ακόμη και εν μέσω της αύξησης των ιδίων κεφαλαίων, που προηγουμένως σηματοδοτούσε την αύξηση των δαπανών για οικιακές βελτιώσεις. Τα οικονομικά αποτελέσματα από άλλες μεγάλες εταιρείες λιανικών πωλήσεων, όπως η Walmart και η Target, εν τω μεταξύ, έχουν σηματοδοτήσει αύξηση του κυνηγιού ευκαιριών, καθώς οι καταναλωτές σφίγγουν τους προϋπολογισμούς τους.
«Οι δαπάνες εκδίκησης φαίνεται να έχουν ολοκληρώσει τον κύκλο τους και ένα διευρυνόμενο φάσμα λιανοπωλητών αναφέρει ότι η δυναμική της κατανάλωσης έχει εξασθενήσει», ανέφεραν οι αναλυτές σε σημείωμα της Δευτέρας.
Δεύτερον, οι αναλυτές της BCA επεσήμαναν την αποδυνάμωση της αγοράς εργασίας, με τα στοιχεία για την απασχόληση τον Οκτώβριο να δείχνουν ότι το ποσοστό των νέων θέσεων εργασίας σκαρφάλωσε από το χαμηλό τετραετίας του Σεπτεμβρίου πίσω πάνω από το βασικό όριο του 4,5%, ενώ το ποσοστό των παραιτήσεων αυξήθηκε και το ποσοστό των προσλήψεων υποχώρησε για να επανέλθει στο χαμηλό τετραετίας που είχε σημειώσει τον Ιούνιο.
Αυτή η τάση «ένα βήμα μπροστά-δύο βήματα πίσω» διατηρεί την πιθανότητα μιας ήπιας προσγείωσης, αλλά παραμένει ένα σημάδι αποδυνάμωσης που θα μπορούσε να οδηγήσει σε ύφεση, δήλωσαν οι αναλυτές.
«Αναμένουμε ότι η συνεχιζόμενη αποδυνάμωση θα προκαλέσει τελικά ένα κύμα απολύσεων, πυροδοτώντας έναν φαύλο κύκλο στον οποίο η συρρίκνωση των μισθολογίων θα προκαλέσει βραδύτερες δαπάνες, που θα προκαλέσουν περαιτέρω συρρίκνωση των μισθολογίων και ακόμη βραδύτερη αύξηση των δαπανών, μέχρις ότου οι επιχειρήσεις περικόψουν τις διακριτικές επενδύσεις και επακολουθήσει ύφεση», ανέφεραν οι αναλυτές.
Τέλος, επισημαίνουν τους αυξημένους κινδύνους από τις ιστορικά υψηλές αποτιμήσεις των μετοχών. Ο S&P 500 διαπραγματεύεται 23 φορές πάνω από τα ετήσια κέρδη, σχεδόν δύο τυπικές αποκλίσεις πάνω από τον μέσο όρο του, ενώ οι αναλυτές προβλέπουν αύξηση των κερδών ανά μετοχή κατά 13% το 2025, σχεδόν διπλάσια από τον μεταπολεμικό μέσο όρο του 6,6%.
Τέτοιες ακραίες αποτιμήσεις καθιστούν τα περιουσιακά στοιχεία κινδύνου ευάλωτα ακόμη και σε μικρές διαταραχές, είπαν οι αναλυτές, και με τις χρηματοπιστωτικές αγορές να προεξοφλούν την πιθανότητα ύφεσης, αυτό καθιστά τις μετοχές μια επικίνδυνη επένδυση.
«Παρόλο που πιστεύουμε ότι μια ύφεση του 2025 είναι πιο πιθανή από ό,τι όχι, τα περιουσιακά στοιχεία κινδύνου θα μπορούσαν να απογοητεύσουν ακόμη και χωρίς ύφεση και οι τρέχουσες τιμές δεν προοιωνίζονται καλές για τις μελλοντικές αποδόσεις», ανέφεραν.
Σύμφωνα με τους αναλυτές, αυτές οι τρεις αυξανόμενες τάσεις θέτουν έναν υπερμεγέθη κίνδυνο για το διετές ανοδικό ράλι της χρηματιστηριακής αγοράς. Ως εκ τούτου, συνιστούν την αποχώρηση από τις μετοχές για να αγοράσουν στην πτώση.
«Παρ' όλα αυτά αναμένουμε ότι μια πτωτική αγορά μετοχών θα ξεδιπλωθεί κάποια στιγμή στο πρώτο εξάμηνο και θα αναζητήσουμε ένα κατάλληλο σημείο εισόδου για να τοποθετηθούμε έναντι των μετοχών, εάν ενεργοποιηθεί το στοπ μας. Θα είμαστε πρόθυμοι να περιορίσουμε την υποεπενδεδυμένη θέση αμέσως μετά την επίτευξη του ορίου του 20% της πτωτικής αγοράς και πιθανότατα θα επιδιώξουμε να σταθμίσουμε τις μετοχές γύρω στο -30% με -35%, αν πέσουν τόσο πολύ», λένε.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών