Σχετικά Άρθρα
Πώς να μην γίνετε φτωχοί - Χρυσός, Bitcoin καταφύγια στον επερχόμενο οικονομικό Αρμαγεδδώνα, ποιο το μέλλον του χρήματος
Στην πρόβλεψη της ότι η τιμή του χρυσού θα εκτοξευθεί στα 3.000 δολ. μέχρι το τέλος 2025, καταγράφοντας άνοδο 11%, επιμένει η Goldman Sachs.
Η τράπεζα επανέλαβε την πρόβλεψή της αυτή την εβδομάδα, παρά το γεγονός ότι το ράλι του χρυσού έχει περιοριστεί. Ο χρυσός -μια από τις κορυφαίες επιδόσεις της φετινής χρονιάς- ταλαντεύτηκε τους τελευταίους μήνες, καθώς τα ανταγωνιστικά περιουσιακά στοιχεία αυξήθηκαν μετά την νίκη του Donald Trump στις προεδρικές εκλογές των ΗΠΑ.
Για παράδειγμα, ο χρυσός συνήθως υποφέρει όταν το αμερικανικό δολάριο ενισχύεται, όπως συμβαίνει. Ο δείκτης του δολαρίου ΗΠΑ έχει αυξηθεί σχεδόν 6% από την αρχή του έτους μέχρι σήμερα, έχοντας σημειώσει απότομη άνοδο από τον Οκτώβριο.
«Αντιστεκόμαστε στο κοινό επιχείρημα ότι ο χρυσός δεν μπορεί να ανέλθει στα 3.000 δολάρια/ουγκιά μέχρι το τέλος του 2025 σε έναν κόσμο όπου το δολάριο παραμένει ισχυρότερο για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα» επισημαίνεται σε ενημερωτικό σημείωμα του επενδυτικού οίκου.
Η Fed
Ο πρώτος παράγοντας που βλέπει να οδηγεί τον χρυσό σε υψηλότερα επίπεδα είναι η δράση της πολιτικής της Fed, που αποτελεί τη βασική εισροή για το εμπόρευμα. Η Goldman έχει προβλέψει σημαντικά χαμηλότερα επιτόκια το 2025 και η τράπεζα είναι μεταξύ των πιο ήπιων προβλέψεων της Wall Street. Αναμένει ότι το επιτόκιο θα μειωθεί πάνω από 100 μονάδες βάσης στο εύρος 3,25%-3,5% το επόμενο έτος. Δεδομένου ότι ο χρυσός δεν αποδίδει τόκους, δυσκολεύεται να ανταγωνιστεί τα έντοκα περιουσιακά στοιχεία όταν τα επιτόκια είναι υψηλά. Αυτή η δυναμική μεταβάλλεται καθώς το κόστος δανεισμού μειώνεται.
«Στο βασικό μας σενάριο, βλέπουμε μια ώθηση 7% από μειώσεις επιτοκίων 125 μονάδων βάσης έως το τέλος του 2025», αναφέρει η Goldman. «Ένα υψηλότερο για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα επιτόκιο είναι ο κύριος καθοδικός κίνδυνος για την πρόβλεψή μας για τα 3.000 δολάρια/τόνο. Για παράδειγμα, αν η Fed μειώσει μόνο κατά 25 μονάδες βάσης επιπλέον (κάτι που πιθανότατα θα ενίσχυε και το δολάριο), εκτιμούμε ότι η τιμή του χρυσού θα ανέβαινε μόνο στα 2.890 δολάρια μέχρι το τέλος του 2025».
Η τράπεζα είχε δηλώσει προηγουμένως ότι τα ETFs που υποστηρίζονται από χρυσό αυξάνονται σταδιακά σε διάστημα έξι μηνών μετά τις μειώσεις των επιτοκίων. Το μέταλλο θα πραγματοποιήσει ράλι καθώς η αυξανόμενη ζήτηση των ETF αυξάνει την πίεση στην περιορισμένη προσφορά χρυσού.
Το δολάριο
Δεύτερον, ένα ισχυρότερο δολάριο θα ενισχύσει την αγορά χρυσού υπό την καθοδήγηση των κεντρικών τραπεζών.
Οι ξένοι θεσμικοί επενδυτές αποτέλεσαν την κύρια πηγή ζήτησης μετά το 2022, αφού οι περιορισμοί των ΗΠΑ στη Ρωσία προκάλεσαν έναν αγώνα δρόμου για εναλλακτικές λύσεις σε δολάρια. Πολλές χώρες θεώρησαν τις δυτικές κυρώσεις κατά της Μόσχας ως ένα σύνθημα για διαφοροποίηση από το δολάριο, ενισχύοντας τις αγορές χρυσού από τις κεντρικές τράπεζες.
Η Goldman περιέγραψε προηγουμένως ότι η τάση θα συνεχιστεί, αναμένοντας ότι οι ξένες τράπεζες θα προσθέτουν 30 τόνους χρυσού ανά μήνα μέχρι το 2025 - δομικά υψηλότερη ποσότητα από την ποσότητα που αγοράστηκε πριν η Ρωσία αντιμετωπίσει τις κυρώσεις.
Αν και η ανατίμηση του δολαρίου θα μπορούσε να πιέσει ορισμένες αναδυόμενες αγορές να κρατήσουν τα αποθέματά τους σε δολάρια, η Goldman αναμένει ότι οι μεγαλύτερες κεντρικές τράπεζες θα ενισχύσουν την αδυναμία του νομίσματός τους με περισσότερες αγορές χρυσού.
«Βασικοί αγοραστές όπως η Κίνα, με μεγάλα αποθέματα δολαρίου και μακροπρόθεσμο στρατηγικό ενδιαφέρον για διαφοροποίηση, μπορεί ακόμη και να αυξήσουν τη ζήτηση χρυσού σε περιόδους αδυναμίας του τοπικού νομίσματος για να ενισχύσουν την εμπιστοσύνη στο νόμισμά τους», έγραψαν οι αναλυτές, αναφέροντας ότι αυτό ακριβώς συνέβη σε προηγούμενες περιπτώσεις αδυναμίας του γουάν.
Τρίτον, ο χρυσός και το δολάριο έχουν έναν κοινό λόγο για την άνοδό τους το 2025.
Αν και ο χρυσός συνήθως μαλακώνει όταν το δολάριο ανεβαίνει, αυτό συμβαίνει συνήθως επειδή το δολάριο αντανακλά την οικονομική ισχύ. Αλλά αυτή τη φορά, το δολάριο ανεβαίνει λόγω διεθνών ζητημάτων και όχι από τις προσδοκίες για υψηλότερα επιτόκια.
«Όταν οι εμπορικοί δασμοί -ένα βασικό χαρακτηριστικό που συμβάλλει στην ισχυροποίηση του δολαρίου το 2025- ή γενικότερα οι γεωπολιτικοί κλυδωνισμοί οδηγούν στην ενίσχυση του δολαρίου, το δολάριο και οι τιμές του χρυσού τείνουν να αυξάνονται μαζί», δήλωσε η Goldman.
Η αυξανόμενη αβεβαιότητα γύρω από τη γεωπολιτική και τον κίνδυνο της αγοράς μετοχών μπορεί να αποτελέσει ευλογία και για τα δύο περιουσιακά στοιχεία, τα οποία θεωρούνται κορυφαία ασφαλή καταφύγια.
«Εκτιμούμε ότι τα δασμολογικά σοκ -μετρημένα ως αύξηση κατά 10 δισ. δολάρια των αναμενόμενων δασμολογικών εσόδων των ΗΠΑ το 2019- αύξησαν τις τιμές του χρυσού (0,4%) και τον TWI του δολαρίου (0,3%) λόγω της αυξημένης αβεβαιότητας και των ισχυρότερων όρων εμπορίου των ΗΠΑ, αντίστοιχα», ανέφεραν οι αναλυτές.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών