Η ανάλυση της Goldman Sachs για την πρόσφατη πρόταση του Ρεπουμπλικάνου προς την ΕΕ
Η πρόσφατη «παραίνεση» του Donald Trump προς την ΕΕ για αντικατάσταση του ρωσικού LNG (Υγροποιημένο Φυσικό Αέριο) με το αμερικανικό, είναι «θεωρητικά δυνατόν» να γίνει πράξη αλλά δεν θα αποφέρει τα δέοντα κέρδη στις ΗΠΑ, εκτιμά σε ανάλυσή της η Goldman Sachs.
Με τη χωρητικότητα των εξαγωγών προκαθορισμένη σε μεγάλο βαθμό, η πρόταση του Ρεπουμπλικάνου -ως μέσο αποφυγής των εμπορικών δασμών για τις Βρυξέλλες- αποτελεί περισσότερο μία προσπάθεια επιβολής και κυριαρχίας της ξεπεσμένης πλέον Ουάσινκγκτον, παρά μία προσπάθεια για αύξηση των ενεργειακών εσόδων για τις ΗΠΑ.
Σύμφωνα με την ανάλυση της αμερικανικής επενδυτικής τράπεζας, οι ΗΠΑ είναι ήδη ο μεγαλύτερος προμηθευτής της Ευρώπης σε LNG και, ως αποτέλεσμα, η αντικατάσταση του ρωσικού LNG με εισαγωγές LNG από τις ΗΠΑ θα μπορούσε να αυξήσει το κόστος αποστολής και τις ευρωπαϊκές τιμές λόγω της επαναδρομολόγησης φορτίων.
Μια τέτοια αλλαγή θα είχε ελάχιστο αντίκτυπο στα έσοδα από τις εξαγωγές LNG των ΗΠΑ, καθώς η συνολική εξαγωγική ικανότητα παραμένει σταθερή, προσθέτοντας ότι μόνο οι εξαγωγείς με μακροπρόθεσμες συμβάσεις θα ωφεληθούν.
Ωστόσο, η ευρωπαϊκή στρατηγική απαλλαγής από τις εκπομπές CO2 ενδέχεται να περιορίσει την προθυμία των ευρωπαϊκών εταιρειών να αναλάβουν μακροπρόθεσμες δεσμεύσεις με τους εξαγωγείς των ΗΠΑ.
Η Goldman Sachs έθεσε βασικές ερωτήσεις και απαντήσεις σχετικά με το εμπόριο LNG ΗΠΑ-ΕΕ για να καταλήξει ότι θεωρητικά οι ΗΠΑ μπορούν να αντικαταστήσουν τη Ρωσία:
1. Πόσο αμερικανικό LNG εξάγεται στην Ευρώπη;
Οι εξαγωγές LNG των ΗΠΑ ανήλθαν κατά μέσο όρο σε 91 εκατομμύρια μετρικούς τόνους (mt) το περασμένο έτος (23 Δεκεμβρίου-24 Νοεμβρίου), εκ των οποίων οι 47 mt ή το 51% παραδόθηκαν στην Ευρώπη. Οι εξαγωγές LNG των ΗΠΑ στην Ευρώπη έχουν αυξηθεί σημαντικά σε επίπεδα και ως μερίδιο των συνολικών εξαγωγών LNG των ΗΠΑ από την ευρωπαϊκή ενεργειακή κρίση το 2022, κορυφώνοντας το 2023.
2. Οι όγκοι αμερικανικού LNG πωλούνται στην αγορά spot ή είναι συμβεβλημένοι;
Η συντριπτική πλειονότητα των πωλήσεων LNG ΗΠΑ είναι υπό σύμβαση. Τούτου λεχθέντος, τα συμβόλαια των ΗΠΑ έχουν συνήθως ευέλικτα λιμάνια προορισμού, δεδομένου ότι ο αγοραστής δεν είναι υποχρεωμένος να παραδώσει σε μια συγκεκριμένη τοποθεσία.
Αυτό επιτρέπει στους αγοραστές αμερικανικού LNG να επαναπωλούν ή να ανακατευθύνουν φορτία σε προορισμούς με υψηλότερες απολαβές. Αυτό ήταν εμφανές κατά την ευρωπαϊκή ενεργειακή κρίση, όταν οι τιμές του ευρωπαϊκού φυσικού αερίου αυξήθηκαν απότομα σε σχέση με τον υπόλοιπο κόσμο.
Παρόλο που οι συνολικές εξαγωγές LNG ΗΠΑ αυξήθηκαν, αυτό λειτούργησε ως κίνητρο για τις παραδόσεις σε μη ευρωπαϊκούς προορισμούς να συρρικνωθούν κατά 41%, ενώ οι ευρωπαϊκές παραδόσεις αυξήθηκαν κατά 197%.
3. Ποιο μέρος των ευρωπαϊκών εισαγωγών LNG προέρχεται από τις ΗΠΑ;
Οι ΗΠΑ έχουν γίνει η μεγαλύτερη πηγή LNG στην Ευρώπη, με μέσο όρο το 46% των εισαγωγών στην περιοχή τους τελευταίους 12 μήνες. Οι περισσότερες ευρωπαϊκές εισαγωγές LNG προέρχονται από προμηθευτές μέσω Ατλαντικού για την ελαχιστοποίηση του κόστους αποστολής.
Είναι σημαντικό ότι οι ΗΠΑ είναι επίσης η κύρια πηγή πιθανής αύξησης των ευρωπαϊκών εισαγωγών LNG, με βάση τις μακροπρόθεσμες συμβάσεις LNG που έχουν υπογραφεί από Ευρωπαίους αγοραστές από την έναρξη του πολέμου στην Ουκρανία.
Οι όγκοι των ΗΠΑ που συνήφθησαν από ευρωπαίους αγοραστές κατά την περίοδο προστίθενται σε κάτι λιγότερο από 16 mtpa, που είναι περισσότεροι από οποιονδήποτε άλλο μεμονωμένο προμηθευτή παγκοσμίως.
4. Μπορεί το LNG ΗΠΑ να αντικαταστήσει τις ρωσικές εισαγωγές LNG στην ΕΕ;
Θεωρητικά ναι. Οι παραδόσεις LNG των ΗΠΑ σε χώρες εκτός ΕΕ είναι επί του παρόντος περίπου 18 mtpa (εκατομμύρια μετρικοί τόνοι ανά έτος) υψηλότερες από τα επίπεδα που παρατηρήθηκαν κατά τη διάρκεια της κορύφωσης της ευρωπαϊκής ενεργειακής κρίσης, υποδηλώνοντας ότι υπάρχει αρκετή ευελιξία στην αγορά για να αντικαταστήσει τις τρέχουσες εξαγωγές LNG της Ρωσίας -17 mtpa στην περιοχή.
Ωστόσο, μια τέτοια ανακατανομή των ροών ενδέχεται να προσφέρει μικρό όφελος στην Ευρώπη ή τις ΗΠΑ. Λιγότερες βέλτιστες διαδρομές για παραδόσεις LNG (για παράδειγμα, μεγαλύτερες διαδρομές για ρωσικά φορτία) πιθανότατα θα οδηγούσαν σε υψηλότερο κόστος μεταφοράς.
Επιπλέον, το κόστος των ευρωπαϊκών εισαγωγών ενδέχεται να αυξηθεί προκειμένου να παρακινηθεί η αλλαγή διαδρομής των εμπορευμάτων των ΗΠΑ που διαφορετικά θα επέλεγαν να παραδώσουν αλλού.
Οι συνολικές εξαγωγές LNG των ΗΠΑ δεν θα αυξηθούν επίσης ως αποτέλεσμα αυτής της ανακατανομής, δεδομένου ότι η εξαγωγική ικανότητα LNG ΗΠΑ δεν θα επηρεαστεί στη διαδικασία.
5. Πώς θα μπορούσε η Ευρώπη να υποστηρίξει τις αυξανόμενες εξαγωγές LNG ΗΠΑ;
Η πρόσθετη μακροπρόθεσμη σύναψη συμβάσεων από Ευρωπαίους αγοραστές με προτεινόμενα έργα LNG των ΗΠΑ θα ήταν το πιο αποτελεσματικό μέτρο που θα μπορούσε να λάβει η ΕΕ για να υποστηρίξει υψηλότερες μελλοντικές εξαγωγές LNG των ΗΠΑ, καθώς αυτό θα αύξανε την πιθανότητα τέτοια έργα υγροποίησης με σύμβαση να φτάσουν σε τελική επενδυτική απόφαση.
Προς το παρόν, η μελλοντική καμπύλη για τις ευρωπαϊκές τιμές φυσικού αερίου υποδηλώνει ότι τα νέα μακροπρόθεσμα συμβόλαια εξαγωγής LNG των είναι χρήσιμα τουλάχιστον έως το 2027.
Τούτου λεχθέντος, οι στόχοι της Ευρώπης για απαλλαγή από τις ανθρακούχες εκπομπές ενδέχεται να περιορίσουν την όρεξη των ευρωπαϊκών εταιρειών για μακροπρόθεσμες δεσμεύσεις για αύξηση της χρήσης φυσικού αερίου.
Στην πραγματικότητα, σε όλες τις μακροπρόθεσμες συμβάσεις LNG που υπογράφηκαν από την έναρξη του πολέμου στην Ουκρανία, οι ευρωπαϊκές εταιρείες βρίσκονται πολύ πίσω από τις εταιρείες και τους εισαγωγείς από την Ασία.
www.bankingnews.gr
Με τη χωρητικότητα των εξαγωγών προκαθορισμένη σε μεγάλο βαθμό, η πρόταση του Ρεπουμπλικάνου -ως μέσο αποφυγής των εμπορικών δασμών για τις Βρυξέλλες- αποτελεί περισσότερο μία προσπάθεια επιβολής και κυριαρχίας της ξεπεσμένης πλέον Ουάσινκγκτον, παρά μία προσπάθεια για αύξηση των ενεργειακών εσόδων για τις ΗΠΑ.
Σύμφωνα με την ανάλυση της αμερικανικής επενδυτικής τράπεζας, οι ΗΠΑ είναι ήδη ο μεγαλύτερος προμηθευτής της Ευρώπης σε LNG και, ως αποτέλεσμα, η αντικατάσταση του ρωσικού LNG με εισαγωγές LNG από τις ΗΠΑ θα μπορούσε να αυξήσει το κόστος αποστολής και τις ευρωπαϊκές τιμές λόγω της επαναδρομολόγησης φορτίων.
Μια τέτοια αλλαγή θα είχε ελάχιστο αντίκτυπο στα έσοδα από τις εξαγωγές LNG των ΗΠΑ, καθώς η συνολική εξαγωγική ικανότητα παραμένει σταθερή, προσθέτοντας ότι μόνο οι εξαγωγείς με μακροπρόθεσμες συμβάσεις θα ωφεληθούν.
Ωστόσο, η ευρωπαϊκή στρατηγική απαλλαγής από τις εκπομπές CO2 ενδέχεται να περιορίσει την προθυμία των ευρωπαϊκών εταιρειών να αναλάβουν μακροπρόθεσμες δεσμεύσεις με τους εξαγωγείς των ΗΠΑ.
Η Goldman Sachs έθεσε βασικές ερωτήσεις και απαντήσεις σχετικά με το εμπόριο LNG ΗΠΑ-ΕΕ για να καταλήξει ότι θεωρητικά οι ΗΠΑ μπορούν να αντικαταστήσουν τη Ρωσία:
1. Πόσο αμερικανικό LNG εξάγεται στην Ευρώπη;
Οι εξαγωγές LNG των ΗΠΑ ανήλθαν κατά μέσο όρο σε 91 εκατομμύρια μετρικούς τόνους (mt) το περασμένο έτος (23 Δεκεμβρίου-24 Νοεμβρίου), εκ των οποίων οι 47 mt ή το 51% παραδόθηκαν στην Ευρώπη. Οι εξαγωγές LNG των ΗΠΑ στην Ευρώπη έχουν αυξηθεί σημαντικά σε επίπεδα και ως μερίδιο των συνολικών εξαγωγών LNG των ΗΠΑ από την ευρωπαϊκή ενεργειακή κρίση το 2022, κορυφώνοντας το 2023.
2. Οι όγκοι αμερικανικού LNG πωλούνται στην αγορά spot ή είναι συμβεβλημένοι;
Η συντριπτική πλειονότητα των πωλήσεων LNG ΗΠΑ είναι υπό σύμβαση. Τούτου λεχθέντος, τα συμβόλαια των ΗΠΑ έχουν συνήθως ευέλικτα λιμάνια προορισμού, δεδομένου ότι ο αγοραστής δεν είναι υποχρεωμένος να παραδώσει σε μια συγκεκριμένη τοποθεσία.
Αυτό επιτρέπει στους αγοραστές αμερικανικού LNG να επαναπωλούν ή να ανακατευθύνουν φορτία σε προορισμούς με υψηλότερες απολαβές. Αυτό ήταν εμφανές κατά την ευρωπαϊκή ενεργειακή κρίση, όταν οι τιμές του ευρωπαϊκού φυσικού αερίου αυξήθηκαν απότομα σε σχέση με τον υπόλοιπο κόσμο.
Παρόλο που οι συνολικές εξαγωγές LNG ΗΠΑ αυξήθηκαν, αυτό λειτούργησε ως κίνητρο για τις παραδόσεις σε μη ευρωπαϊκούς προορισμούς να συρρικνωθούν κατά 41%, ενώ οι ευρωπαϊκές παραδόσεις αυξήθηκαν κατά 197%.
3. Ποιο μέρος των ευρωπαϊκών εισαγωγών LNG προέρχεται από τις ΗΠΑ;
Οι ΗΠΑ έχουν γίνει η μεγαλύτερη πηγή LNG στην Ευρώπη, με μέσο όρο το 46% των εισαγωγών στην περιοχή τους τελευταίους 12 μήνες. Οι περισσότερες ευρωπαϊκές εισαγωγές LNG προέρχονται από προμηθευτές μέσω Ατλαντικού για την ελαχιστοποίηση του κόστους αποστολής.
Είναι σημαντικό ότι οι ΗΠΑ είναι επίσης η κύρια πηγή πιθανής αύξησης των ευρωπαϊκών εισαγωγών LNG, με βάση τις μακροπρόθεσμες συμβάσεις LNG που έχουν υπογραφεί από Ευρωπαίους αγοραστές από την έναρξη του πολέμου στην Ουκρανία.
Οι όγκοι των ΗΠΑ που συνήφθησαν από ευρωπαίους αγοραστές κατά την περίοδο προστίθενται σε κάτι λιγότερο από 16 mtpa, που είναι περισσότεροι από οποιονδήποτε άλλο μεμονωμένο προμηθευτή παγκοσμίως.
4. Μπορεί το LNG ΗΠΑ να αντικαταστήσει τις ρωσικές εισαγωγές LNG στην ΕΕ;
Θεωρητικά ναι. Οι παραδόσεις LNG των ΗΠΑ σε χώρες εκτός ΕΕ είναι επί του παρόντος περίπου 18 mtpa (εκατομμύρια μετρικοί τόνοι ανά έτος) υψηλότερες από τα επίπεδα που παρατηρήθηκαν κατά τη διάρκεια της κορύφωσης της ευρωπαϊκής ενεργειακής κρίσης, υποδηλώνοντας ότι υπάρχει αρκετή ευελιξία στην αγορά για να αντικαταστήσει τις τρέχουσες εξαγωγές LNG της Ρωσίας -17 mtpa στην περιοχή.
Ωστόσο, μια τέτοια ανακατανομή των ροών ενδέχεται να προσφέρει μικρό όφελος στην Ευρώπη ή τις ΗΠΑ. Λιγότερες βέλτιστες διαδρομές για παραδόσεις LNG (για παράδειγμα, μεγαλύτερες διαδρομές για ρωσικά φορτία) πιθανότατα θα οδηγούσαν σε υψηλότερο κόστος μεταφοράς.
Επιπλέον, το κόστος των ευρωπαϊκών εισαγωγών ενδέχεται να αυξηθεί προκειμένου να παρακινηθεί η αλλαγή διαδρομής των εμπορευμάτων των ΗΠΑ που διαφορετικά θα επέλεγαν να παραδώσουν αλλού.
Οι συνολικές εξαγωγές LNG των ΗΠΑ δεν θα αυξηθούν επίσης ως αποτέλεσμα αυτής της ανακατανομής, δεδομένου ότι η εξαγωγική ικανότητα LNG ΗΠΑ δεν θα επηρεαστεί στη διαδικασία.
5. Πώς θα μπορούσε η Ευρώπη να υποστηρίξει τις αυξανόμενες εξαγωγές LNG ΗΠΑ;
Η πρόσθετη μακροπρόθεσμη σύναψη συμβάσεων από Ευρωπαίους αγοραστές με προτεινόμενα έργα LNG των ΗΠΑ θα ήταν το πιο αποτελεσματικό μέτρο που θα μπορούσε να λάβει η ΕΕ για να υποστηρίξει υψηλότερες μελλοντικές εξαγωγές LNG των ΗΠΑ, καθώς αυτό θα αύξανε την πιθανότητα τέτοια έργα υγροποίησης με σύμβαση να φτάσουν σε τελική επενδυτική απόφαση.
Προς το παρόν, η μελλοντική καμπύλη για τις ευρωπαϊκές τιμές φυσικού αερίου υποδηλώνει ότι τα νέα μακροπρόθεσμα συμβόλαια εξαγωγής LNG των είναι χρήσιμα τουλάχιστον έως το 2027.
Τούτου λεχθέντος, οι στόχοι της Ευρώπης για απαλλαγή από τις ανθρακούχες εκπομπές ενδέχεται να περιορίσουν την όρεξη των ευρωπαϊκών εταιρειών για μακροπρόθεσμες δεσμεύσεις για αύξηση της χρήσης φυσικού αερίου.
Στην πραγματικότητα, σε όλες τις μακροπρόθεσμες συμβάσεις LNG που υπογράφηκαν από την έναρξη του πολέμου στην Ουκρανία, οι ευρωπαϊκές εταιρείες βρίσκονται πολύ πίσω από τις εταιρείες και τους εισαγωγείς από την Ασία.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών