Οι 4 παράγοντες που θα καθορίσουν τις αγορές το 2025 - Κομβικός ο ρόλος Trump για νέα αγορά «ταύρων»

Καθώς η Wall Street ολοκληρώνει ένα δεύτερο συνεχόμενο έτος με κέρδη 20%, ο πήχης είναι ψηλά για να συνεχιστεί το ράλι μέχρι το 2025.
«Οι επενδυτές θα πρέπει να αντιμετωπίσουν μια αγορά που αναμένει πολλά καλά νέα», ανέφερε η LPL Research σε ενημερωτικό σημείωμά της αυτή την εβδομάδα. «Οι θετικές εκπλήξεις που οδήγησαν τις μετοχές σε υψηλότερα επίπεδα το περασμένο έτος μπορεί να είναι πιο δύσκολο να βρεθούν το 2025».
Σύμφωνα με την εταιρεία, οι μετοχές μπορούν να επεκτείνουν το ράλι-ρεκόρ τους στο επόμενο έτος, εάν ευθυγραμμιστούν τέσσερις σημαντικοί παράγοντες.

Αποφυγή της ύφεσης

Μπορεί να φαίνεται προφανές, αλλά για να συνεχιστούν τα κέρδη του χρηματιστηρίου, η αμερικανική οικονομία πρέπει να παραμείνει ανθεκτική, και αυτό σημαίνει ότι οι ΗΠΑ πρέπει να αποφύγουν και πάλι την ύφεση το 2025.
Τα ιστορικά δεδομένα δείχνουν ότι το τρίτο έτος μιας ανοδικής αγοράς μπορεί να είναι σταθερό, εκτυπώνοντας κατά μέσο όρο κέρδη περίπου 5%, σύμφωνα με την LPL. Αλλά αυτό ισχύει μόνο αν αποφευχθεί η ύφεση.
«Ελλείψει ύφεσης, οι πιθανότητες μια αγορά "ταύρων" δύο ετών να φτάσει στο τρίτο έτος είναι αρκετά καλές», δήλωσε η LPL. «Οι ταύροι που δεν κατάφεραν να περάσουν ένα τρίτο έτος τερματίστηκαν από ύφεση, μια υπερβολικά επιθετική Fed ή, στην περίπτωση του 1987, από υπερβολική κερδοσκοπία».
Με το αμερικανικό ΑΕΠ να κινείται με ετήσιο ρυθμό ανάπτυξης περίπου 3%, φαίνεται ότι μόνο ένα εξωτερικό σοκ θα μπορούσε να ρίξει την οικονομία σημαντικά χαμηλότερα. Ένας οικονομολόγος έδωσε μάλιστα 0% πιθανότητα ύφεσης για το επόμενο έτος.

Μια χαλαρή Fed

Οι μετοχές έχουν δει μια αύξηση της καθοδικής μεταβλητότητας από τότε που ο πρόεδρος της Fed Jerome Powell εξέδωσε μια κάπως γερακίστικη μείωση των επιτοκίων στη συνεδρίαση της FOMC της κεντρικής τράπεζας νωρίτερα αυτό το μήνα.
Αλλά είναι σημαντικό να σημειωθεί ότι η Fed εξακολουθεί να είναι ήπια, σύμφωνα με την LPL.
«Η βασική υπόθεση της LPL Research παραμένει για τουλάχιστον δύο μειώσεις το επόμενο έτος, καθώς ο πληθωρισμός μειώνεται περαιτέρω, κάτι που θα είναι καλό για τις μετοχές», δήλωσε η εταιρεία.
Ενώ οι προσδοκίες μείωσης των επιτοκίων για το 2025 κινήθηκαν χαμηλότερα, η Fed εξακολουθεί να βρίσκεται σε τροχιά μείωσης του κόστους δανεισμού.
Και ελλείψει ύφεσης, ο S&P 500 έχει ιστορικά αποδώσει σταθερές αποδόσεις μετά από έναν κύκλο μείωσης των επιτοκίων της Fed.
«Ο S&P 500 έχει σημειώσει μέτρια κέρδη 5,5%, κατά μέσο όρο, κατά τη διάρκεια των 12 μηνών που ακολουθούν την αρχική περικοπή ενός κύκλου της Fed, ενώ τα κέρδη είναι συνήθως διπλάσια σε περίπτωση απουσίας ύφεσης», δήλωσε η LPL.
Η Fed πραγματοποίησε την πρώτη μείωση επιτοκίων του κύκλου τον Σεπτέμβριο.
Δεν είναι η πρώτη φορά που οι αγορές έχουν βιώσει ασταθείς συναλλαγές λόγω της αναπροσαρμογής των προσδοκιών για τα επιτόκια.
Μπαίνοντας στο 2024, οι αγορές ανέμεναν περισσότερες από έξι μειώσεις επιτοκίων από τη Fed. Παρέδωσαν μόνο τρεις μειώσεις επιτοκίων, συμπεριλαμβανομένης μιας μείωσης κατά 50 μονάδες βάσης. Η χρηματιστηριακή αγορά τα πήγε τελικά μια χαρά.

Ισχυρή αύξηση των κερδών

Τα εταιρικά κέρδη είναι η κινητήρια δύναμη πίσω από την άνοδο των τιμών των μετοχών μακροπρόθεσμα, οπότε δεν θα πρέπει να αποτελεί έκπληξη το γεγονός ότι η LPL παρακολουθεί τη συνέχιση της ενίσχυσης των κερδών το νέο έτος.
«Όταν οι αποτιμήσεις είναι τόσο υψηλές όσο είναι σήμερα, απαιτείται συνήθως αύξηση των κερδών για να ανυψωθούν οι τιμές των μετοχών. Περιμένετε το 2025 να είναι ένα από αυτά τα χρόνια», δήλωσε η LPL.
Τα εταιρικά κέρδη θα μπορούσαν να αυξηθούν περισσότερο από 10% το 2025, γεγονός που θα ήταν αρκετό για την άνοδο των τιμών των μετοχών.
Η LPL δήλωσε ότι οι βασικοί παράγοντες πίσω από τη σταθερή αύξηση των κερδών το επόμενο έτος περιλαμβάνουν μια σταθερή οικονομία, περιορισμένο πληθωρισμό μισθών, αύξηση της παραγωγικότητας από την τεχνητή νοημοσύνη και ένα κύμα απορρύθμισης.
«Η πρόβλεψη της LPL Research για τα κέρδη ανά μετοχή του S&P 500 το 2025 είναι 260 δολάρια, σύμφωνα με τον μακροπρόθεσμο μέσο ρυθμό αύξησης των κερδών κοντά στο 10%, αλλά κάτω από τις τρέχουσες εκτιμήσεις συναίνεσης κοντά στο 15%», δήλωσε η εταιρεία.

Τα θετικά από τις πολιτικές του Trump

Με την επερχόμενη κυβέρνηση Trump, θα υπάρξουν ανακατατάξεις στην Ουάσιγκτον.
Η LPL ελπίζει ότι υπάρχουν περισσότερα θετικά παρά αρνητικά σε ορισμένες από τις προτάσεις του εκλεγμένου προέδρου Donald Trump, συμπεριλαμβανομένων των δασμών, της μείωσης των φόρων και των μεγάλων περικοπών στις κυβερνητικές δαπάνες.
«Πιστεύουμε ότι οι αγορές είναι σωστό να αναμένουν ότι η απορρύθμιση θα στηρίξει ορισμένους κλάδους, συμπεριλαμβανομένων των χρηματοπιστωτικών υπηρεσιών και του πετρελαίου και του φυσικού αερίου, και ότι θα βοηθήσει στην προώθηση περισσότερης δραστηριότητας συγχωνεύσεων και εξαγορών», δήλωσε η LPL.
Όμως οι δασμοί αποτελούν μια απειλή, καθώς ιστορικά οι προστατευτικές εμπορικές πολιτικές «έβαλαν το “Μεγάλο” στη Μεγάλη Ύφεση», σημειώνει η εταιρεία.
Οι πιθανές φορολογικές περικοπές φαίνονται επίσης λιγότερο ελπιδοφόρες από ό,τι μπορεί να πιστεύει η Wall Street. Το Ρεπουμπλικανικό κόμμα έχει μια ισχνή πλειοψηφία στη Βουλή των Αντιπροσώπων για να περάσει μια τέτοια νομοθεσία, και ακόμη και αν περάσει, δεν θα τεθεί σε ισχύ πριν από το 2026.
«Δεν πιστεύουμε ότι οι Ρεπουμπλικάνοι, με μια ισχνή πλειοψηφία στη Βουλή, θα βρουν αρκετές αντισταθμιστικές περικοπές δαπανών για να πετύχουν οποιαδήποτε ουσιαστική μείωση των εταιρικών φόρων», δήλωσε η LPL.
«Εν τέλει, για να απολαύσουν οι μετοχές μια καλή χρονιά το 2025, η πολιτική της κυβέρνησης Trump θα πρέπει να αποφέρει περισσότερα οφέλη από ό,τι κόστος».

www.bankingnews.gr