Jefferies: Ράλι στα assets υπό διαχείριση των ελληνικών τραπεζών το α’ τρίμηνο 2025 – Ξεχωρίζουν Πειραιώς και Eurobank

Θεαματικές επιδόσεις είχαν τα υπό διαχείριση κεφάλαια (AUM) των ελληνικών τραπεζών το α’ τρίμηνο του 2025, σύμφωνα με έκθεση της Jefferies. Ξεχωριστή δε παρουσία κατέγραψαν η Πειραιώς και η Eurobank.
Ειδικότερα, σύμφωνα με την επενδυτική εταιρεία, το 2025 ξεκινά δυναμικά για τις εταιρείες διαχείρισης κεφαλαίων των ελληνικών τραπεζών, με τα υπό διαχείριση κεφάλαια (AUMs) να αυξάνονται κατά 9% το 1ο τρίμηνο του 2025 (αύξηση 35% σε ετήσια βάση) — πριν από την αστάθεια που σχετίζεται με τους δασμούς.
Όσον αφορά τα μερίδια αγοράς (εξαιρουμένων των κεφαλαίων τρίτων), οι Πειραιώς και Εθνική Τράπεζα σημείωσαν τις μεγαλύτερες αυξήσεις μεριδίου (+80 μονάδες βάσης από την αρχή του έτους), ενώ η Alpha Bank παρουσίασε τη μικρότερη επίδοση.
Οι καθαρές εισροές ενισχύθηκαν το 1ο τρίμηνο και αυξήθηκαν κατά 40% σε τριμηνιαία βάση, με την Eurobank και την Πειραιώς να καταγράφουν τις υψηλότερες καθαρές πωλήσεις.
Αυτές οι ισχυρές επιδόσεις είχαν θετικό αντίκτυπο στα έσοδα από προμήθειες των ελληνικών τραπεζών εν όψει των αποτελεσμάτων του 1ου τριμήνου 2025.

Μερίδια αγοράς — Η Eurobank διατηρεί την πρωτιά, ενώ η Εθνική και η Πειραιώς ενισχύουν τα μερίδιά τους

Σύμφωνα με την Jefferies, τα μερίδια αγοράς (εξαιρουμένων των κεφαλαίων τρίτων) παρουσίασαν μεταβολές το 1ο τρίμηνο του 2025.
Η Πειραιώς σημείωσε τη μεγαλύτερη αύξηση μεριδίου (+90 μονάδες βάσης από την αρχή του έτους) και ξεπέρασε την Alpha Bank, κατακτώντας τη δεύτερη θέση στην ελληνική αγορά πίσω από τη Eurobank.
Η Εθνική Τράπεζα συνεχίζει την αναπτυξιακή της πορεία, αυξάνοντας το μερίδιό της στο 15%, από 14% στο τέλος Δεκεμβρίου 2024 και 11% τον Δεκέμβριο 2023 (Διάγραμμα 4).
Όπως εκτιμάται, η Πειραιώς έχει ήδη ξεπεράσει τον στόχο της για AUM ύψους €5 δισ. μέχρι το τέλος του 2025, ήδη από τον Μάρτιο.

Καθαρές πωλήσεις — Πειραιώς και Eurobank πρωταγωνιστούν

Το 2025 ξεκίνησε θετικά για τις καθαρές εισροές σε αμοιβαία κεφάλαια, με το 1ο τρίμηνο να φτάνει τα €1,6 δισ., αυξημένα κατά 40% σε τριμηνιαία βάση (έναντι €1,2 δισ. το 4ο τρίμηνο 2024) (Διάγραμμα 5).
Οι καλύτερες επιδόσεις καταγράφηκαν από την Eurobank και την Πειραιώς (€515 εκατ. και €560 εκατ. αντίστοιχα), ενώ η Alpha Bank σημείωσε τις χαμηλότερες καθαρές εισροές για το τρίμηνο (Διάγραμμα 6).
Ως ποσοστό των αρχικών AUM, οι Εθνική (14%) και Πειραιώς (12%) είχαν τις ισχυρότερες επιδόσεις.

Καθαρές εισροές συνεχίζουν να οδηγούν την ανάπτυξη

Τα συνολικά AUM των ελληνικών τραπεζών αυξήθηκαν κατά 9% το 1ο τρίμηνο 2025 — με την Εθνική και την Πειραιώς να καταγράφουν τις μεγαλύτερες αυξήσεις, περί το 15%.
Ο βασικός μοχλός ανάπτυξης των AUM παραμένουν οι καθαρές εισροές και όχι οι αποτιμήσεις (M2M) (Διάγραμμα 3).
Οι καθαρές εισροές αυξήθηκαν κατά 16% σε ετήσια βάση και κατά 40% σε τριμηνιαία (Διάγραμμα 6).
Όσον αφορά τη σύνθεση των AUM ανά τράπεζα, η Jefferies βλέπει ότι η Alpha και η Πειραιώς έχουν τη μεγαλύτερη έκθεση σε μετοχικά κεφάλαια, ενώ η Εθνική διαθέτει σημαντικό ποσοστό των AUM της σε ομολογιακά κεφάλαια (Διάγραμμα 7).
Επισημαίνεται ότι τα στοιχεία του 1ου τριμήνου αφορούν την περίοδο πριν την πρόσφατη αστάθεια που σχετίζεται με τις ανακοινώσεις για τους δασμούς.

Ευκαιρία για έσοδα από προμήθειες

Τα έσοδα από προμήθειες ως ποσοστό του συνόλου των περιουσιακών στοιχείων στην Ελλάδα είναι χαμηλότερα από τον μέσο όρο της ΕΕ και των χωρών της Νότιας Ευρώπης (Διάγραμμα 9).
Σε ευρωπαϊκό πλαίσιο, η Ελλάδα βρίσκεται σημαντικά χαμηλότερα, με τα AUM ως ποσοστό του ΑΕΠ να διαμορφώνονται περίπου στο 10%, έναντι του μέσου όρου 40% στη Νότια Ευρώπη (Διάγραμμα 10).
Όσον αφορά τη σύνθεση του χρηματοοικονομικού πλούτου των νοικοκυριών, διαπιστώνεται ότι τα ελληνικά νοικοκυριά διατηρούν μεγαλύτερο ποσοστό σε μετρητά και καταθέσεις — περίπου 50%, έναντι του ευρωπαϊκού μέσου όρου του 30% (Διάγραμμα 11).


www.bankingnews.gr