«Ταύρος» για τη Metlen η Berenberg - Περιθώριο κέρδους 60% στη μετοχή

Σχετικά Άρθρα

Μείωσε τη short θέση στη Metlen η GLG Partners – Στο 0,48735% από 0,50511%
10/03/2026 - 12:15

Νέα deals φέρνει η METLEN: Μετά τη Shell έρχονται μακροχρόνιες συμφωνίες και ενίσχυση διεθνούς δραστηριότητας
26/02/2026 - 07:50

Σε επαναβεβαίωση της ιδιαίτερα θετικής της στάσης για τη METLEN προχωρά η Berenberg, θέτοντας τιμή-στόχο στα 59 ευρώ για τη μετοχή (Χρηματιστήριο Αθηνών) με σύσταση «Buy», με το εκτιμώμενο upside να φθάνει το 60% από τα τρέχοντα επίπεδα.
Η έκθεση χαρακτηρίζει τη μετοχή ως undervalued, υπό την παραδοχή ότι τα ζητήματα του MPP είναι διαχειρίσιμα.
Κεντρικό μήνυμα της έκθεσης είναι ότι το επιχειρησιακό μοντέλο της Εταιρείας παραμένει εξαιρετικά ισχυρό, παρά τις απώλειες που προήλθαν από το Merchant Power Portfolio (MPP).
Όπως σημειώνεται, οι επιπτώσεις από το MPP δεν αλλοιώνουν τη συνολική εικόνα, καθώς η λειτουργική κερδοφορία στηρίζεται σε ένα διαφοροποιημένο και καθετοποιημένο μοντέλο που συνεχίζει να αποδίδει.

EBITDA μεταξύ 1,9 και 2,08 δισ. ευρώ 

Η Berenberg διατηρεί αμετάβλητη την εκτίμησή της ότι η Εταιρεία μπορεί να επιτύχει EBITDA μεταξύ 1,9 και 2,08 δισ. ευρώ, μεταθέτοντας τον χρονικό ορίζοντα έως το 2029.
Παρά τη χρονική επέκταση, υπογραμμίζεται ότι δεν υπάρχει υποβάθμιση της μακροπρόθεσμης δυναμικής, ενισχύοντας την άποψη ότι η πρόσφατη αναταραχή έχει συγκυριακό χαρακτήρα.

Μοναδικό business model με ισχυρές συνέργειες

Ιδιαίτερη έμφαση δίνεται στο επιχειρηματικό μοντέλο της METLEN, το οποίο χαρακτηρίζεται ως εναρμονισμένο, ολοκληρωμένο, ανθεκτικό, ανταγωνιστικό, με ισχυρές συνέργειες.
Η συνύπαρξη δραστηριοτήτων σε μέταλλα, ενέργεια, ανανεώσιμες πηγές και asset rotation δημιουργεί ισχυρό cost leadership, το οποίο – σύμφωνα με τη Berenberg – δεν έχει αντίστοιχο στην Ευρώπη.

Όφελος από τις υψηλές τιμές φυσικού αερίου

Οι αυξημένες τιμές φυσικού αερίου λειτουργούν, σε έναν βαθμό, υπέρ του ομίλου, καθώς οδηγούν σε υψηλότερες χονδρεμπορικές τιμές ηλεκτρικής ενέργειας και ενίσχυση των margins στις μονάδες ηλεκτροπαραγωγής.
Πρόκειται για χαρακτηριστικό παράδειγμα του πώς το μοντέλο της Εταιρείας μπορεί να μετατρέπει τις κρίσεις σε ευκαιρίες.

Θωράκιση του κλάδου μετάλλων

Στον τομέα της μεταλλουργίας, η εταιρεία διαθέτει ενσωματωμένους μηχανισμούς προστασίας από τη μεταβλητότητα: hedging στρατηγικές, κάθετη ολοκλήρωση, ίδια παραγωγή ενέργειας. Οι παράγοντες αυτοί δημιουργούν ένα ισχυρό “τείχος προστασίας” για την παραγωγή αλουμινίου, περιορίζοντας την έκθεση στις διακυμάνσεις των τιμών.

Ανθεκτικότητα σε γεωπολιτικές κρίσεις

Η Berenberg αναγνωρίζει τις προκλήσεις από τη διεθνή ενεργειακή αστάθεια, ιδιαίτερα λόγω της κατάστασης στο Ιράν.
Ωστόσο, τονίζει ότι η METLEN είναι πλήρως εξοπλισμένη να απορροφά κραδασμούς, χάρη στη διαφοροποίηση και την ευελιξία του μοντέλου της.

Ισχυρό rebound από το 2026

Οι προβλέψεις δείχνουν ότι το 2025 θα αποτελέσει μεταβατική χρονιά, με την ουσιαστική δυναμική να αποτυπώνεται από το 2026 και μετά:

• EBITDA: +45% το 2026

• Κέρδη ανά μετοχή (EPS): +78% το 2026

Η προοπτική αυτή ενισχύει το αφήγημα της ισχυρής ανάκαμψης που αναμένουν οι αναλυτές.

Προοπτικές μερίσματος και επόμενα ορόσημα

Η Berenberg προβλέπει επαναδιαμόρφωση της βάσης μερίσματος το 2025 στα 0,78 ευρώ (από 1,50 ευρώ το 2024), με μελλοντική αύξηση σε συνάρτηση με την κερδοφορία.
Σημειώνεται ότι η METLEN αναμένεται να ανακοινώσει τα αποτελέσματα χρήσης 2025 στις 31 Μαρτίου, τα οποία θα αποτελέσουν κρίσιμο καταλύτη για την πορεία της μετοχής.

www.bankingnews.gr