Η παρανοϊκή στρατηγική του Trump μετατρέπει το κινεζικό γιουάν σε ασφαλές επενδυτικό «καταφύγιο»

Η παγκόσμια οικονομία βρίσκεται σε φάση έντονων ανακατατάξεων, με τις πολιτικές του Αμερικανού προέδρου Donald Trump να λειτουργούν ως βασικός καταλύτης αβεβαιότητας.
Η επιθετική εμπορική πολιτική, οι γεωπολιτικές εντάσεις και οι παρεμβάσεις στους θεσμούς των ΗΠΑ δεν πλήττουν μόνο τις διεθνείς σχέσεις, αλλά και την αξιοπιστία του ίδιου του δολαρίου.
Σε αυτό το περιβάλλον, το κινεζικό γιουάν αρχίζει να προβάλλει ως εναλλακτικό, ασφαλές επενδυτικό «καταφύγιο», αναφέρουν σε ανάλυσή τους οι Asian Times.

Ρήγμα στην αξιοπιστία του δολαρίου

Για δεκαετίες, το δολάριο απολάμβανε το λεγόμενο «υπερβολικό προνόμιο», επιτρέποντας στις ΗΠΑ να δανείζονται με χαμηλό κόστος ακόμη και σε περιόδους αυξανόμενου χρέους. Σήμερα, όμως, η εικόνα αυτή αρχίζει να αλλάζει. Οι επιλογές της αμερικανικής ηγεσίας, από τους εμπορικούς πολέμους έως την επιθετική εξωτερική πολιτική, δημιουργούν έντονο προβληματισμό στις αγορές.
Ιδιαίτερα ανησυχητική θεωρείται η στάση απέναντι στη Federal Reserve, έναν θεσμό που παραδοσιακά αποτελούσε πυλώνα σταθερότητας. Η αμφισβήτηση της ανεξαρτησίας της Fed ενισχύει τους φόβους για πολιτικοποίηση της νομισματικής πολιτικής, γεγονός που αποδυναμώνει την εμπιστοσύνη των επενδυτών.

Στροφή επενδυτών μακριά από τις ΗΠΑ

Η μεταβολή του κλίματος αποτυπώνεται ήδη στις ροές κεφαλαίων. Ξένες κεντρικές τράπεζες περιορίζουν την έκθεσή τους σε αμερικανικά ομόλογα, με τα σχετικά αποθέματα να κινούνται στα χαμηλότερα επίπεδα της τελευταίας δεκαετίας. Η τάση αυτή δεν σχετίζεται μόνο με τεχνικούς λόγους ρευστότητας, αλλά και με μια βαθύτερη αλλαγή αντίληψης.
Η αβεβαιότητα για τη μελλοντική πορεία της αμερικανικής οικονομίας, σε συνδυασμό με τα υψηλά ελλείμματα και την αυξημένη μεταβλητότητα, οδηγεί τους επενδυτές στην αναζήτηση εναλλακτικών επιλογών.
Το αφήγημα της απόλυτης ασφάλειας των αμερικανικών assets αρχίζει να αμφισβητείται.

Το γιουάν ως ανερχόμενο ασφαλές καταφύγιο

Μέσα σε αυτή τη συγκυρία, η Κίνα επιχειρεί να αξιοποιήσει την ευκαιρία. Τα τελευταία χρόνια, το Πεκίνο προωθεί συστηματικά τη διεθνοποίηση του νομίσματός του, με τα πρώτα αποτελέσματα να είναι πλέον ορατά. Τα κινεζικά κρατικά ομόλογα προσελκύουν αυξανόμενο ενδιαφέρον, καθώς θεωρούνται σχετικά σταθερά σε ένα περιβάλλον γεωπολιτικών εντάσεων.
Η κινεζική οικονομία εμφανίζει ανθεκτικότητα, με ρυθμούς ανάπτυξης κοντά στο 5%, ενώ η ενεργειακή της ασφάλεια αποτελεί σημαντικό πλεονέκτημα. Η πρόσβαση σε φθηνούς ενεργειακούς πόρους και τα μεγάλα στρατηγικά αποθέματα περιορίζουν την έκθεσή της σε εξωτερικά σοκ, ενισχύοντας την εικόνα σταθερότητας.

Δομικές αδυναμίες της κινεζικής οικονομίας

Παρά τη βελτιωμένη εικόνα, το γιουάν δεν έχει ακόμη τα χαρακτηριστικά ενός πλήρως αξιόπιστου διεθνούς αποθεματικού νομίσματος. Η περιορισμένη μετατρεψιμότητα, η έλλειψη διαφάνειας και ο ισχυρός κρατικός έλεγχος αποτελούν σημαντικά εμπόδια.
Την ίδια στιγμή, η κινεζική οικονομία αντιμετωπίζει εσωτερικές προκλήσεις. Η κρίση στην αγορά ακινήτων παραμένει άλυτη, περιορίζοντας την κατανάλωση, ενώ οι αποπληθωριστικές πιέσεις δημιουργούν πρόσθετους κινδύνους για τη μελλοντική ανάπτυξη.

Το πλεονέκτημα που δίνει ο ίδιος ο Trump

Το μεγαλύτερο πλεονέκτημα της Κίνας ενδέχεται να προέρχεται όχι από τη δική της ισχύ, αλλά από τις αδυναμίες των ΗΠΑ. Οι πολιτικές Trump φαίνεται να διαβρώνουν σταδιακά την εμπιστοσύνη στους αμερικανικούς θεσμούς και στη συνολική κατεύθυνση της οικονομίας.
Η συστηματική πίεση σε θεσμούς όπως η Fed, η γεωπολιτική αστάθεια και η απρόβλεπτη οικονομική πολιτική λειτουργούν αποτρεπτικά για τους επενδυτές. Έτσι, ενισχύεται η τάση διαφοροποίησης χαρτοφυλακίων και η αναζήτηση νέων ασφαλών επιλογών.

Η παγκόσμια οικονομία φαίνεται να κατευθύνεται προς ένα πολυπολικό νομισματικό σύστημα, όπου η ισχύς θα κατανέμεται μεταξύ περισσότερων νομισμάτων. Σε αυτό το νέο περιβάλλον, καθοριστικό ρόλο θα παίξει όχι μόνο η δυναμική της Κίνας, αλλά και οι επιλογές της ίδιας της Ουάσιγκτον, που ενδέχεται να επιταχύνουν την απώλεια του υπερβολικού προνομίου του δολαρίου, καταλήγουν οι Asian Times.

www.bankingnews.gr