Η Metlen ανακοίνωσε EBITDA ύψους 753 εκατ. ευρώ για το 2025, -30% σε ετήσια βάση, +1% έναντι της εκτίμησης της τράπεζας.
Αμετάβλητες διατηρεί τις θετικές εκτιμήσεις της για τη Metlen η Bank of America… με την τιμή στόχο να παραμένει στα 54 ευρώ (+51,8%) και την επενδυτική σύσταση να είναι «Αγορά»…
Όπως αναφέρει η BofA, η Metlen ανακοίνωσε EBITDA ύψους 753 εκατ. ευρώ για το 2025, -30% σε ετήσια βάση, +1% έναντι της εκτίμησης της τράπεζας.
Αυτό το ποσό τελεί σε συμφωνία με την αναθεωρημένη καθοδήγηση EBITDA.
Και χωρίς τις απομειώσεις που σχετίζονται με τη δραστηριότητα EPCM, το EBITDA θα είχε ξεπεράσει το 1 δισ. ευρώ.
Κύριος μοχλός ανάπτυξης είναι οι Ανανεώσιμες Πηγές Ενέργειας και ο τομέας Υποδομών και Παραχωρήσεων, ενώ ο τομέας Μετάλλων ήταν πιο αδύναμος λόγω υψηλότερου ενεργειακού κόστους.
Περαιτέρω, λέει ο επενδυτικός οίκος, η Metlen πρότεινε μέρισμα 1 ευρώ ανά μετοχή (έναντι εκτίμησης 0,83 ευρώ της BofA), πάνω από τον δείκτη διανομής 35% - γεγονός που αντικατοπτρίζει την εμπιστοσύνη της εταιρείας στις μελλοντικές προοπτικές της.
Κίνδυνοι στο asset turn και στην EPCM παραμένουν
Σύμφωνα με την BofA, η Metlen μείωσε την καθοδήγηση για τα EBITDA του 2025 κατά -25% σε σχέση με τον στόχο της εταιρείας (~1 δισ. ευρώ).
Δύο βασικοί λόγοι είναι οι εξής:
1. Επιβαρύνσεις που σχετίζονται με συμβάσεις στον τομέα EPCM (ίδιο ζήτημα με την υστέρηση του H1)
2. Χρονισμός συναλλαγών στο μοντέλο asset turn, με ορισμένες αναμενόμενες συναλλαγές να μετατίθενται από το 2025 στο 2026 (βλ. προηγούμενη ανάλυση: υλοποίηση μοντέλου “asset turn”, εστίαση στην προσφορά για το εργοστάσιο της Dunkerque).
Μετά τις προκλήσεις που ανακοινώθηκαν στο α’ εξάμηνο του 2025 στον τομέα Power Projects, η εταιρεία εντόπισε επιπλέον υπερβάσεις κόστους και καθυστερήσεις, λαμβάνοντας πρόσθετες επιβαρύνσεις.
Αυτό αποτελεί αρνητική εξέλιξη και επηρεάζει αρνητικά την αντίληψη των επενδυτών.
Πορεία προς EBITDA 2 δισ. ευρώ μεσοπρόθεσμα
Όπως αναφέρει η BofA, η Metlen παραμένει αισιόδοξη για τον στόχο EBITDA άνω των 2 δισ. ευρώ μεσοπρόθεσμα, όπως παρουσιάστηκε στο CMD πέρυσι.
Η εταιρεία ανακοίνωσε τρεις νέους «πυλώνες»:
1. Κρίσιμα Μέταλλα (Γάλλιο): Επένδυση που ανακοινώθηκε νωρίτερα φέτος. Η Metlen θα γίνει ο μοναδικός παραγωγός γαλλίου στην Ευρώπη, κορυφαίος παραγωγός αλουμίνας και θα επεκτείνει τη δυναμικότητα βωξίτη. Επιπλέον προοπτικές σε Σκάνδιο & Γερμάνιο.
2. Κυκλικά Μέταλλα: Ανάπτυξη τεχνολογίας για ανάκτηση οξειδίων μετάλλων από δευτερογενείς πηγές / βιομηχανικά απόβλητα.
3. Άμυνα: Στόχος περίπου 150 εκατ. ευρώ EBITDA μεσοπρόθεσμα, με είσοδο σε δραστηριότητες εκσυγχρονισμού, επισκευής, συντήρησης (MRO) και προμήθεια σε αναδυόμενες τεχνολογίες όπως μη επανδρωμένα συστήματα.
www.bankingnews.gr
Όπως αναφέρει η BofA, η Metlen ανακοίνωσε EBITDA ύψους 753 εκατ. ευρώ για το 2025, -30% σε ετήσια βάση, +1% έναντι της εκτίμησης της τράπεζας.
Αυτό το ποσό τελεί σε συμφωνία με την αναθεωρημένη καθοδήγηση EBITDA.
Και χωρίς τις απομειώσεις που σχετίζονται με τη δραστηριότητα EPCM, το EBITDA θα είχε ξεπεράσει το 1 δισ. ευρώ.
Κύριος μοχλός ανάπτυξης είναι οι Ανανεώσιμες Πηγές Ενέργειας και ο τομέας Υποδομών και Παραχωρήσεων, ενώ ο τομέας Μετάλλων ήταν πιο αδύναμος λόγω υψηλότερου ενεργειακού κόστους.
Περαιτέρω, λέει ο επενδυτικός οίκος, η Metlen πρότεινε μέρισμα 1 ευρώ ανά μετοχή (έναντι εκτίμησης 0,83 ευρώ της BofA), πάνω από τον δείκτη διανομής 35% - γεγονός που αντικατοπτρίζει την εμπιστοσύνη της εταιρείας στις μελλοντικές προοπτικές της.
Κίνδυνοι στο asset turn και στην EPCM παραμένουν
Σύμφωνα με την BofA, η Metlen μείωσε την καθοδήγηση για τα EBITDA του 2025 κατά -25% σε σχέση με τον στόχο της εταιρείας (~1 δισ. ευρώ).
Δύο βασικοί λόγοι είναι οι εξής:
1. Επιβαρύνσεις που σχετίζονται με συμβάσεις στον τομέα EPCM (ίδιο ζήτημα με την υστέρηση του H1)
2. Χρονισμός συναλλαγών στο μοντέλο asset turn, με ορισμένες αναμενόμενες συναλλαγές να μετατίθενται από το 2025 στο 2026 (βλ. προηγούμενη ανάλυση: υλοποίηση μοντέλου “asset turn”, εστίαση στην προσφορά για το εργοστάσιο της Dunkerque).
Μετά τις προκλήσεις που ανακοινώθηκαν στο α’ εξάμηνο του 2025 στον τομέα Power Projects, η εταιρεία εντόπισε επιπλέον υπερβάσεις κόστους και καθυστερήσεις, λαμβάνοντας πρόσθετες επιβαρύνσεις.
Αυτό αποτελεί αρνητική εξέλιξη και επηρεάζει αρνητικά την αντίληψη των επενδυτών.
Πορεία προς EBITDA 2 δισ. ευρώ μεσοπρόθεσμα
Όπως αναφέρει η BofA, η Metlen παραμένει αισιόδοξη για τον στόχο EBITDA άνω των 2 δισ. ευρώ μεσοπρόθεσμα, όπως παρουσιάστηκε στο CMD πέρυσι.
Η εταιρεία ανακοίνωσε τρεις νέους «πυλώνες»:
1. Κρίσιμα Μέταλλα (Γάλλιο): Επένδυση που ανακοινώθηκε νωρίτερα φέτος. Η Metlen θα γίνει ο μοναδικός παραγωγός γαλλίου στην Ευρώπη, κορυφαίος παραγωγός αλουμίνας και θα επεκτείνει τη δυναμικότητα βωξίτη. Επιπλέον προοπτικές σε Σκάνδιο & Γερμάνιο.
2. Κυκλικά Μέταλλα: Ανάπτυξη τεχνολογίας για ανάκτηση οξειδίων μετάλλων από δευτερογενείς πηγές / βιομηχανικά απόβλητα.
3. Άμυνα: Στόχος περίπου 150 εκατ. ευρώ EBITDA μεσοπρόθεσμα, με είσοδο σε δραστηριότητες εκσυγχρονισμού, επισκευής, συντήρησης (MRO) και προμήθεια σε αναδυόμενες τεχνολογίες όπως μη επανδρωμένα συστήματα.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών