Στο 1,1% σκαρφάλωσε η απόδοση του ελληνικού 10ετούς ομολόγου, διπλάσια από τα χαμηλά Δεκεμβρίου

Σήμα κινδύνου όσον αφορά την αύξηση του κόστους δανεισμού σε Ελλάδα και Ευρωζώνη εκπέμπουν οι αγορές ομολόγων καθώς η απόδοση του ελληνικού 10ετούς ξεπέρασε το 1,1%, διπλασιασμένη από τα ιστορικά χαμηλά στα οποία έχει βρεθεί το Δεκέμβριο, όταν είχε κινηθεί στο εύρος μεταξύ 0,5% και 0,6% την Πέμπτη 25 Φεβρουαρίου 2021, σύμφωνα με δημοσίευμα του Reuters και του Bloomberg.
Την ίδια ώρα το γενικό sell off που πλήττει τις διεθνείς αγορές ομολόγων πυροδοτήθηκε από τους φόβους για πληθωριστικές πιέσεις τις οποίες θα προκαλέσει το πακέτο δημοσιονομικών μέτρων ύψους 1,9 τρισ. δολαρίων, του προέδρου Biden ωθώντας σε ταχύτερη ανάκαμψη τη μεγαλύτερη οικονομία στον κόσμο.
Να σημειωθεί ότι σύμφωνα με τα αναθεωρημένα στοιχεία του υπουργείου Οικονομικών, η αμερικανική οικονομία «έτρεξε» με 4,1% το τέταρτο τρίμηνο του 2020 με συνέπεια η αγορά να προεξοφλεί την άνοδο του πληθωρισμού.

Επιτόκια

Στο πλαίσιο αυτό, όπως επισημαίνεται στο δημοσίευμα η JP Morgan σε τελευταία έκθεσή της προέβεψε ότι οι προσδοκίες της αγοράς για το πότε θα γίνει η πρώτη αύξηση των επιτοκίων κατά 10 μονάδες βάσης από τις κεντρικές τράπεζες έχουν έρθει πιο κοντά και πλέον τοποθετούνται στα 1,75 χρόνια από τώρα για τη Fed, στα 2,25 χρόνια για την Τράπεζα της Αγγλίας και στα 2,75 χρόνια για την ΕΚΤ.
Είναι αυτή η ξαφνική αλλαγή των προσδοκιών που πυροδοτεί το λεγόμενο «reflation trade», στο πλαίσιο του οποίου η απόδοση του αμερικανικού 10ετούς ομολόγου αγγίζει το 1,45%, δηλαδή τα υψηλότερα επίπεδα ενός έτους.

Ευρώπη

Στην Ευρώπη. η απόδοση του γερμανικού 10ετούς έχει φτάσει στα υψηλότερα επίπεδα από τον περασμένο Μάρτιο, το κόστος δανεισμού της Γαλλίας στη 10ετία περνά πάνω από το μηδέν για πρώτη φορά από τον Ιούνιο, ενώ οι αποδόσεις των ιταλικών ομολόγων διαμορφώνονται στα υψηλά τριών μηνών.
Η άνοδος των αποδόσεων στην Ευρώπη είναι μία εξέλιξη που προβληματίζει την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα.
Η ανησυχία εδράζεται στο γεγονός ότί η ευρωπαϊκή ανάκαμψη δεν βρίσκεται τόσο κοντά ώστε η οικονομία να αντέχει μία τόσο ξαφνική αύξηση του κόστους δανεισμού ούτε και είναι φυσιολογικό να προξοφλούνται, κατά συνέπεια, να οι πληθωριστικές πιέσεις.
Σήμερα (25 Φεβρουαρίου 2021), η ιταλική δημοπρασία 5ετών ομολόγων κατέγραψε τη χαμηλότερη ζήτηση από τον Ιούνιο.
Σύμφωνα με τα στοιχεία του Bloomberg, τα ελληνικά ομόλογα οδεύουν προς τη χειρότερη εβδομάδα τους από τον Απρίλιο, καθώς οι αποδόσεις έχουν αυξηθεί κατά 20 μονάδες βάσης, ξεπερνώντας το 1% για πρώτη φορά από τον Οκτώβριο.



Η ΕΚΤ, διά στόματος Lagarde, δήλωσε ότι παρακολουθεί στενά τις αποδόσεις των ομολόγων, και κατέστησε σαφές ότι ο ρυθμός αγορών τίτλων στο πλαίσιο του προγράμματος ποσοτικής χαλάρωσης των 1,85 τρισ. ευρώ μπορεί να επιταχυνθεί, εφόσον αυτό κριθεί αναγκαίο.
Ο επικεφαλής οικονομολόγος της ΕΚΤ, Phlip Lane, επιχείρησε σήμερα να στείλει ένα ακόμα μήνυμα στις αγορές, δηλώνοντας ότι η κεντρική τράπεζα παρακολουθεί στενά τις αποδόσεις των μακροπρόθεσμων ομολόγων, ενώ διαθέτει ευελιξία στις αγορές ομολόγων η οποία θα μπορούσε να αποτρέψει την άρση των χαλαρών χρηματοδοτικών συνθηκών για την ευρωπαική οικονομία.
Ημερήσια διακύμανση 10ετούς


Η ΕΚΤ έχει αγοράσει ευρωπαϊκά ομόλογα ύψους άνω των 17 δισ. ευρώ στο πλαίσιο του έκτακτου προγράμματος PEPP για την πανδημία σε κάθε μία από τις δύο προηγούμενες εβδομάδες. Πρόκειται για αύξηση στο ρυθμό αγορών της σχεδόν κατά ένα τρίτο σε σχέση με τα μέσα του Ιανουαρίου.
Όμως, οι κάτοχοι των ελληνικών ομολόγων έχουν υποστεί ζημιά 2% αυτό το μήνα, έναντι κέρδους 4% που έβγαλαν πέρυσι, σύμφωνα με τους δείκτες Bloomberg Barclays indexes.
«Παρότι η ΕΚΤ έχει αυξήσει το ρυθμό των αγορών της, τα επιτόκια συνεχίζουν να κινούνται υψηλότερα.
Οι αγορές έχουν απορρίψει τα όποια υποστηρικτικά σχόλια από τις κεντρικές τράπεζες», εξηγεί στο Bloomberg αναλυτής της Toronto-Dominion Bank.
Διακύμανση 10ετούς το Φεβρουάριο


www.bankingnews.gr