Είναι το ευρώ πρόβλημα στις τιμές της ενέργειας ή πρόβλημα που αφορά την ΕΚΤ;

Η τεράστια διαφορά των τιμών της ενέργειας μεταξύ των ΗΠΑ και του υπόλοιπου κόσμου θα μπορούσε να εξηγήσει την ακραία ισχύ του δολαρίου που εντοπίστηκε φέτος.
Αναφορικά με το πρόβλημα αυτό, το αποτέλεσμα αυτού του ενεργειακού εμπορίου είναι ότι οι εξαγωγείς ενέργειας θα πρέπει να δουν βελτίωση.

Η Αυστραλία είναι ένας από τους μεγαλύτερους εξαγωγείς LNG στον κόσμο και δεν έχει δει καμία ανατίμηση του νομίσματος της.
Υπάρχει ένας άλλος τρόπος εξέτασης των αγορών συναλλάγματος που θα εξηγούσε καλύτερα αυτή τη συμπεριφορά.
Για να το δούμε πιο ολιστικά, οι κεντρικές τράπεζες ελέγχουν τα βραχυπρόθεσμα επιτόκια και η αγορά ελέγχει τα μακροπρόθεσμα επιτόκια.
Όταν τα επιτόκια των 2ετών ομολόγων αποκλίνουν ριζικά από τα επιτόκια της κεντρικής τράπεζας, ο πληθωρισμός είναι πολύ ισχυρότερος από τον αναμενόμενο και η κεντρική τράπεζα πρέπει να κάνει κάτι για αυτό.
Σε σχέση με την πανδημία η αγορά είπε στη Fed να μειώσει κοντά στο μηδέν τα επιτόκια.

Επίσης τους είπε να αυξήσουν τα επιτόκια από τα τέλη του 2021, κάτι που ακολούθησαν τώρα.
Η Αυστραλία έλαβε το ίδιο μήνυμα από την αγορά ομολόγων, αλλά έχει καθυστερήσει πολύ να αυξήσει τα επιτόκια.
Η χώρα του Ειρηνικού είχε συνήθως υψηλότερα επιτόκια από τις ΗΠΑ, και αυτή η καθυστέρηση στην αύξηση των επιτοκίων πιθανώς εξηγεί πολλά για την αδυναμία του νομίσματος.


Η περίπτωση της Ευρώπης

Θα δούμε την απόδοση του γερμανικού 2ετούς ομολόγου και μπορούμε να εντοπίσουμε ότι η ΕΚΤ παρακολουθεί συνήθως την αγορά ομολόγων αρκετά στενά.
Αλλά μέχρι στιγμής, φαίνεται να κοιμούνται στο τιμόνι της μηχανής.

Ελβετία

Η Ελβετία αντιστέκεται στην ΕΚΤ, να αυξήσει τα επιτόκια για να ταιριάζει με το sell off στις αποδόσεις των ομολόγων.
Αυτό οδήγησε σε σημαντική ανατίμηση του ελβετικού φράγκου έναντι του ευρώ φέτος.
Η ειρωνεία της κατάστασης είναι ότι κατά τις αποπληθωριστικές δεκαετία 2010, οι κεντρικοί τραπεζίτες ξόδεψαν όλο το χρόνο τους σκεπτόμενοι νέους και καινοτόμους τρόπους για να δημιουργήσουν πληθωρισμό.
Τώρα που ο πληθωρισμός επέστρεψε, φαίνεται πως έχουν ξεχάσει πώς το μόνο που χρειάζεται να κάνουν είναι να αυξήσουν τα επιτόκια.

www.bankingnews.gr