Το πιο σημαντικό είναι να επιλέξουν μια πορεία και να τη διατηρήσουν
Οι ευρωπαϊκές επενδυτικές τράπεζες ξοδέψει χρόνια συζητώντας ποια είναι η καλύτερη στρατηγική για την επίτευξη κερδοφορίας.
Τα πρόσφατα αποτελέσματα δείχνουν ότι πολλοί δρόμοι μπορούν να οδηγήσουν στην επιτυχία — το πιο σημαντικό είναι να επιλέξουν μια πορεία και να τη διατηρήσουν.
Η BNP Paribas έχει αναδειχθεί ως το πρότυπο της παραδοσιακής επενδυτικής τραπεζικής λογικής: οι μεγάλες εταιρείες θα είναι πιο πιστές σε τράπεζες που μπορούν να προσφέρουν ολοκληρωμένο φάσμα υπηρεσιών.
Μια ευρωπαϊκή τράπεζα ίσως να μην μπορέσει ποτέ να ανταγωνιστεί την Goldman Sachs σε μια αρχική δημόσια προσφορά (IPO) τεχνολογικής εταιρείας στις ΗΠΑ, αλλά τουλάχιστον θα πρέπει να αποτελεί μέρος της ομάδας όταν ένας Γάλλος πελάτης της θέλει να κάνει dual listing στο Χρηματιστήριο της Νέας Υόρκης.
Η Santander ακολουθεί παρόμοια στρατηγική, προσπαθώντας να ενισχύσει την επενδυτική της τραπεζική δραστηριότητα, ιδιαίτερα στις ΗΠΑ.
Και οι δύο τράπεζες ανακοίνωσαν αυτή την εβδομάδα καλύτερα από τα αναμενόμενα οικονομικά αποτελέσματα.
Ο νέος διευθύνων σύμβουλος της HSBC, Georges Elhedery, ακολουθεί διαφορετική στρατηγική, εγκαταλείποντας τομείς που δεν αποδίδουν, όπως οι συμβουλευτικές υπηρεσίες για συγχωνεύσεις και εξαγορές (M&A) στην Ευρώπη και τις ΗΠΑ.
Ο Elhedery ποντάρει στο ότι οι πελάτες γνωρίζουν καλά τις δυνάμεις της HSBC: μια εταιρεία που θέλει να πουλήσει μετοχές στο Ντουμπάι δεν θα απορρίψει την HSBC απλώς και μόνο επειδή δεν διαθέτει αρκετούς τραπεζίτες M&A στη Νέα Υόρκη.
Οι υποστηρικτές αυτής της στρατηγικής επισημαίνουν την επιτυχία των αμερικανικών επενδυτικών boutique, όπως οι Evercore και PJT Partners - δεν προσπαθούν να καλύψουν τα πάντα, αλλά οι μετοχές τους έχουν ξεπεράσει σε απόδοση τους ολοκληρωμένους τραπεζικούς ομίλους και στις δύο πλευρές του Ατλαντικού τα τελευταία χρόνια.
Ίσως, όμως, το πραγματικό δίδαγμα από τις boutique τράπεζες να είναι άλλο: γνωρίζουν τον ρόλο τους και, γενικά, παραμένουν σταθερές σε αυτόν.
Υπάρχουν πολλοί τρόποι για να βγάλει κανείς χρήματα στην επενδυτική τραπεζική• το λάθος είναι να αλλάζει συνεχώς πορεία και μετά να αναρωτιέται γιατί δεν έφτασε στον σωστό προορισμό.
Η HSBC πέρασε χρόνια αλλάζοντας στρατηγική, ενώ η Barclays τροποποιεί τη στάση της ανάλογα με τον εκάστοτε CEO.
H Deutsche Bank είχε σε ένα σημείο πέντε διαφορετικά «στρατηγικά πλάνα» μέσα σε επτά χρόνια.
Αντίθετα, στην BNP Paribas, ο Jean-Laurent Bonnafé ηγείται της τράπεζας για περισσότερα από 13 χρόνια.
Παραδοσιακά ισχυρή στα ομόλογα, η BNP αποφάσισε να επεκτείνει το τμήμα μετοχών της το 2016. Αυτή η στρατηγική απέδωσε, αλλά χρειάστηκε χρόνος. Τα έσοδα από την επενδυτική τραπεζική αυξάνονται για έξι συνεχόμενα χρόνια — κάτι που κανένας από τους ανταγωνιστές της δεν έχει καταφέρει.
Η πραγματική αναστροφή της πορείας της Deutsche Bank ξεκίνησε μόνο όταν ο Christian Sewing κατάφερε να πείσει τους επενδυτές ότι ο όμιλος ήταν πραγματικά δεσμευμένος σε μια σημαντική αναδιάρθρωση — συμπεριλαμβανομένης της αποχώρησης από το τμήμα διαπραγμάτευσης μετοχών.
Η Barclays έχει επιλέξει μια εντελώς διαφορετική στρατηγική, αλλά και αυτή έχει ανταμειφθεί από τους επενδυτές, υπό την ηγεσία του CS Venkatakrishnan, μετά από χρόνια αβεβαιότητας.
Ο Georges Elhedery έχει κινηθεί γρήγορα από τότε που ανέλαβε την ηγεσία της HSBC το περασμένο φθινόπωρο. Αποφασιστικές κινήσεις προς οποιαδήποτε κατεύθυνση αποτελούν ένα καλό ξεκίνημα — η πρόκληση θα είναι να παραμείνει σταθερός σε αυτές.
www.bankingnews.gr
Τα πρόσφατα αποτελέσματα δείχνουν ότι πολλοί δρόμοι μπορούν να οδηγήσουν στην επιτυχία — το πιο σημαντικό είναι να επιλέξουν μια πορεία και να τη διατηρήσουν.
Η BNP Paribas έχει αναδειχθεί ως το πρότυπο της παραδοσιακής επενδυτικής τραπεζικής λογικής: οι μεγάλες εταιρείες θα είναι πιο πιστές σε τράπεζες που μπορούν να προσφέρουν ολοκληρωμένο φάσμα υπηρεσιών.
Μια ευρωπαϊκή τράπεζα ίσως να μην μπορέσει ποτέ να ανταγωνιστεί την Goldman Sachs σε μια αρχική δημόσια προσφορά (IPO) τεχνολογικής εταιρείας στις ΗΠΑ, αλλά τουλάχιστον θα πρέπει να αποτελεί μέρος της ομάδας όταν ένας Γάλλος πελάτης της θέλει να κάνει dual listing στο Χρηματιστήριο της Νέας Υόρκης.
Η Santander ακολουθεί παρόμοια στρατηγική, προσπαθώντας να ενισχύσει την επενδυτική της τραπεζική δραστηριότητα, ιδιαίτερα στις ΗΠΑ.
Και οι δύο τράπεζες ανακοίνωσαν αυτή την εβδομάδα καλύτερα από τα αναμενόμενα οικονομικά αποτελέσματα.
Ο νέος διευθύνων σύμβουλος της HSBC, Georges Elhedery, ακολουθεί διαφορετική στρατηγική, εγκαταλείποντας τομείς που δεν αποδίδουν, όπως οι συμβουλευτικές υπηρεσίες για συγχωνεύσεις και εξαγορές (M&A) στην Ευρώπη και τις ΗΠΑ.
Ο Elhedery ποντάρει στο ότι οι πελάτες γνωρίζουν καλά τις δυνάμεις της HSBC: μια εταιρεία που θέλει να πουλήσει μετοχές στο Ντουμπάι δεν θα απορρίψει την HSBC απλώς και μόνο επειδή δεν διαθέτει αρκετούς τραπεζίτες M&A στη Νέα Υόρκη.
Οι υποστηρικτές αυτής της στρατηγικής επισημαίνουν την επιτυχία των αμερικανικών επενδυτικών boutique, όπως οι Evercore και PJT Partners - δεν προσπαθούν να καλύψουν τα πάντα, αλλά οι μετοχές τους έχουν ξεπεράσει σε απόδοση τους ολοκληρωμένους τραπεζικούς ομίλους και στις δύο πλευρές του Ατλαντικού τα τελευταία χρόνια.
Ίσως, όμως, το πραγματικό δίδαγμα από τις boutique τράπεζες να είναι άλλο: γνωρίζουν τον ρόλο τους και, γενικά, παραμένουν σταθερές σε αυτόν.
Υπάρχουν πολλοί τρόποι για να βγάλει κανείς χρήματα στην επενδυτική τραπεζική• το λάθος είναι να αλλάζει συνεχώς πορεία και μετά να αναρωτιέται γιατί δεν έφτασε στον σωστό προορισμό.
Η HSBC πέρασε χρόνια αλλάζοντας στρατηγική, ενώ η Barclays τροποποιεί τη στάση της ανάλογα με τον εκάστοτε CEO.
H Deutsche Bank είχε σε ένα σημείο πέντε διαφορετικά «στρατηγικά πλάνα» μέσα σε επτά χρόνια.
Αντίθετα, στην BNP Paribas, ο Jean-Laurent Bonnafé ηγείται της τράπεζας για περισσότερα από 13 χρόνια.
Παραδοσιακά ισχυρή στα ομόλογα, η BNP αποφάσισε να επεκτείνει το τμήμα μετοχών της το 2016. Αυτή η στρατηγική απέδωσε, αλλά χρειάστηκε χρόνος. Τα έσοδα από την επενδυτική τραπεζική αυξάνονται για έξι συνεχόμενα χρόνια — κάτι που κανένας από τους ανταγωνιστές της δεν έχει καταφέρει.
Η πραγματική αναστροφή της πορείας της Deutsche Bank ξεκίνησε μόνο όταν ο Christian Sewing κατάφερε να πείσει τους επενδυτές ότι ο όμιλος ήταν πραγματικά δεσμευμένος σε μια σημαντική αναδιάρθρωση — συμπεριλαμβανομένης της αποχώρησης από το τμήμα διαπραγμάτευσης μετοχών.
Η Barclays έχει επιλέξει μια εντελώς διαφορετική στρατηγική, αλλά και αυτή έχει ανταμειφθεί από τους επενδυτές, υπό την ηγεσία του CS Venkatakrishnan, μετά από χρόνια αβεβαιότητας.
Ο Georges Elhedery έχει κινηθεί γρήγορα από τότε που ανέλαβε την ηγεσία της HSBC το περασμένο φθινόπωρο. Αποφασιστικές κινήσεις προς οποιαδήποτε κατεύθυνση αποτελούν ένα καλό ξεκίνημα — η πρόκληση θα είναι να παραμείνει σταθερός σε αυτές.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών