Η Γερμανία μπορεί να ξοδέψει σχεδόν 2 τρισ. ευρώ χωρίς να βλάψει την ανάπτυξη, εκτιμούν οι οικονομολόγοι
Η γερμανική κυβέρνηση θα μπορούσε να αναλάβει χρέος κάτι λιγότερο από 2 τρισ. ευρώ την επόμενη δεκαετία χωρίς να διατρέχει τον κίνδυνο να καταστρέψει την ανάπτυξη, σύμφωνα με ανάλυση των Financial Times, μετά από δημοσκόπηση οικονομολόγων της Ευρωζώνης που υποστηρίζει το δημοσιονομικό «μπαζούκα» του πιθανού καγκελαρίου Friedrich Merz.
Μια δημοσκόπηση οικονομολόγων που πραγματοποιήθηκε την περασμένη εβδομάδα υπολόγισε ότι η μεγαλύτερη οικονομία της Ευρώπης θα μπορούσε να αυξήσει τη δημοσιονομική της επιβάρυνση από το σημερινό της επίπεδο του 63% του ΑΕΠ, στο 86% του ΑΕΠ την επόμενη δεκαετία χωρίς αρνητικές επιπτώσεις.
Οι απαντήσεις των 28 οικονομολόγων συνεπάγονται δημοσιονομικό χώρο 1,9 τρισ.
«Η Γερμανία έχει μεγάλη δημοσιονομική ικανότητα», δήλωσε ο Marcello Messori, καθηγητής στο Ευρωπαϊκό Πανεπιστημιακό Ινστιτούτο της Φλωρεντίας, προσθέτοντας ότι ο χώρος για τη δημιουργία μεγαλύτερου χρέους θα πρέπει να χρησιμοποιηθεί για να ωθήσει τη Γερμανία και την ευρύτερη ευρωπαϊκή οικονομία προς «τομείς υψηλής τεχνολογίας και μια αποτελεσματική πράσινη μετάβαση».
Τα ευρήματα έρχονται αφότου ο Merz, επικεφαλής των κεντροδεξιών Χριστιανοδημοκρατών, και ο πιθανός εταίρος του στο συνασπισμό, οι Σοσιαλδημοκράτες, αποκάλυψαν σχέδια για την ενίσχυση της υποδομής της χώρας και την αύξηση των αμυντικών δαπανών.
Οι οικονομολόγοι αναμένουν ότι το τόσο απαραίτητο δημοσιονομικό μπαζούκα, το οποίο ακολουθεί περισσότερα από πέντε χρόνια οικονομικής στασιμότητας, θα μπορούσε να οδηγήσει σε επιπλέον 1 τρισεκατομμύριο ευρώ σε δημόσιο δανεισμό την επόμενη δεκαετία.
Οι καταλύτες
«Το σημείο κλειδί», είπε ο Jesper Rangvid, καθηγητής στο Copenhagen Business School, ο οποίος εκτίμησε ότι το διαχειρίσιμο επίπεδο χρέους ανέρχεται στο 80% «ή ίσως στο 90%», ήταν ότι η Γερμανία είχε «περιθώριο να δανειστεί υπεύθυνα», να πληρώσει για τον επειγόντως απαραίτητο επανεξοπλισμό και τις βελτιώσεις υποδομών.
«Οι υποδομές ζωτικής σημασίας, όπως το διαβόητα αναποτελεσματικό σιδηροδρομικό σύστημα και γενικότερα η υποδομή του, καθώς και η ψηφιακή υποδομή, πρέπει να αναβαθμιστούν», είπε.
Οι υπολογισμοί των FT για το 1,9 τρισεκατομμύρια ευρώ σε δημοσιονομικό χώρο υποθέτουν ότι το γερμανικό ονομαστικό ΑΕΠ θα αυξάνεται κατά 2% ετησίως από 4,3 τρις σε 5,4 τρις ευρώ έως το 2035.
Αυτή η εκτίμηση είναι πιθανό να είναι συντηρητική, καθώς δεν λαμβάνει υπόψη καμία αύξηση του πραγματικού ΑΕΠ, εάν ο πληθωρισμός ταιριάζει με τους στόχους της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας.
Με σύνεση…
Πολλοί συμμετέχοντες τόνισαν ότι ο πρόσθετος δανεισμός έπρεπε να συνδυαστεί με διαρθρωτικές μεταρρυθμίσεις για την αύξηση της παραγωγικής ικανότητας της χώρας.
«Τα χρήματα από μόνα τους δεν θα λύσουν τις προκλήσεις», δήλωσε ο Ulrich Kater, επικεφαλής οικονομολόγος της Deka Bank με έδρα τη Φρανκφούρτη.
Ο Willem Buiter, πρώην επικεφαλής οικονομολόγος της Citi και σύμβουλος της Maverecon, περιέγραψε τη γερμανική οικονομία ως «καταπληκτικά υπερβολικά ρυθμισμένη».
Το Σάββατο, οι πιθανοί εταίροι του συνασπισμού περιέγραψαν περαιτέρω λεπτομέρειες πολιτικής που έρχονται όμως σε αντίθεση με τις εκκλήσεις των οικονομολόγων.
Αντί να μειώσει τη γραφειοκρατία και να προχωρήσει σε σαρωτικές μεταρρυθμίσεις υπέρ της ανάπτυξης, ο πιθανός συνασπισμός υποσχέθηκε νέα κρατικά επιδόματα - συμπεριλαμβανομένων υψηλότερων συντάξεων για μη εργαζόμενες μητέρες, μείωση του ΦΠΑ για τα εστιατόρια και επανεισαγωγή των επιδοτήσεων καυσίμων για τους αγρότες.
Ο Bert Flossbach, συνιδρυτής του Γερμανού διαχειριστή περιουσιακών στοιχείων Flossbach von Storch, δήλωσε πριν από την ανακοίνωση το Σάββατο ότι η ευελιξία της νέας κυβέρνησης να δαπανήσει μεγάλα ποσά για την άμυνα θα μπορούσε να δημιουργήσει «περισσότερο χώρο για την αύξηση της κοινωνικής κατανάλωσης και την περαιτέρω διόγκωση του κράτους πρόνοιας».
Ο Lorenzo Codogno, ιδρυτής και επικεφαλής οικονομολόγος της LC Macro Advisors, είπε ότι το «πραγματικό πρόβλημα» της Γερμανίας ήταν το μοντέλο της που επικρατούσε τα τελευταία 20 χρόνια και κυριαρχούνταν από «εξελιγμένες αλλά παλιές βιομηχανίες».
Η Γερμανία χρειαζόταν επίσης «προηγμένες, καινοτόμες εταιρείες», είπε.
«Οι γερμανικές βιομηχανίες έχουν κολλήσει σε μια παγίδα μεσαίας τεχνολογίας» και η χώρα έπρεπε να «εκσυγχρονίσει» την κατασκευή της, δήλωσε ο Antti Alaja, οικονομολόγος στο Φινλανδικό Κέντρο Νέας Οικονομικής Ανάλυσης.
Ο Stefan Hofrichter, οικονομολόγος στην Allianz Global Investors, κατηγόρησε την αποπνικτική γραφειοκρατία και το φορολογικό καθεστώς της χώρας, λέγοντας ότι η οικονομία παρασύρθηκε από «υπερβολικά άκαμπτη γραφειοκρατία» και «πολύ υψηλούς εταιρικούς φόρους» που και οι δύο «συνέβαλαν στις ιδιωτικές υποεπενδύσεις».
Ο Jörg Krämer, ο επικεφαλής οικονομολόγος της Commerzbank, προέτρεψε τον Merz να μειώσει την επιρροή του κράτους στην οικονομία και να «εμπιστευτεί τους πολίτες και τις εταιρείες» αντί για μια ώθηση για «καλύτερες επιχειρηματικές συνθήκες».
www.bankingnews.gr
Μια δημοσκόπηση οικονομολόγων που πραγματοποιήθηκε την περασμένη εβδομάδα υπολόγισε ότι η μεγαλύτερη οικονομία της Ευρώπης θα μπορούσε να αυξήσει τη δημοσιονομική της επιβάρυνση από το σημερινό της επίπεδο του 63% του ΑΕΠ, στο 86% του ΑΕΠ την επόμενη δεκαετία χωρίς αρνητικές επιπτώσεις.
Οι απαντήσεις των 28 οικονομολόγων συνεπάγονται δημοσιονομικό χώρο 1,9 τρισ.
«Η Γερμανία έχει μεγάλη δημοσιονομική ικανότητα», δήλωσε ο Marcello Messori, καθηγητής στο Ευρωπαϊκό Πανεπιστημιακό Ινστιτούτο της Φλωρεντίας, προσθέτοντας ότι ο χώρος για τη δημιουργία μεγαλύτερου χρέους θα πρέπει να χρησιμοποιηθεί για να ωθήσει τη Γερμανία και την ευρύτερη ευρωπαϊκή οικονομία προς «τομείς υψηλής τεχνολογίας και μια αποτελεσματική πράσινη μετάβαση».
Τα ευρήματα έρχονται αφότου ο Merz, επικεφαλής των κεντροδεξιών Χριστιανοδημοκρατών, και ο πιθανός εταίρος του στο συνασπισμό, οι Σοσιαλδημοκράτες, αποκάλυψαν σχέδια για την ενίσχυση της υποδομής της χώρας και την αύξηση των αμυντικών δαπανών.
Οι οικονομολόγοι αναμένουν ότι το τόσο απαραίτητο δημοσιονομικό μπαζούκα, το οποίο ακολουθεί περισσότερα από πέντε χρόνια οικονομικής στασιμότητας, θα μπορούσε να οδηγήσει σε επιπλέον 1 τρισεκατομμύριο ευρώ σε δημόσιο δανεισμό την επόμενη δεκαετία.
Οι καταλύτες
«Το σημείο κλειδί», είπε ο Jesper Rangvid, καθηγητής στο Copenhagen Business School, ο οποίος εκτίμησε ότι το διαχειρίσιμο επίπεδο χρέους ανέρχεται στο 80% «ή ίσως στο 90%», ήταν ότι η Γερμανία είχε «περιθώριο να δανειστεί υπεύθυνα», να πληρώσει για τον επειγόντως απαραίτητο επανεξοπλισμό και τις βελτιώσεις υποδομών.
«Οι υποδομές ζωτικής σημασίας, όπως το διαβόητα αναποτελεσματικό σιδηροδρομικό σύστημα και γενικότερα η υποδομή του, καθώς και η ψηφιακή υποδομή, πρέπει να αναβαθμιστούν», είπε.
Οι υπολογισμοί των FT για το 1,9 τρισεκατομμύρια ευρώ σε δημοσιονομικό χώρο υποθέτουν ότι το γερμανικό ονομαστικό ΑΕΠ θα αυξάνεται κατά 2% ετησίως από 4,3 τρις σε 5,4 τρις ευρώ έως το 2035.
Αυτή η εκτίμηση είναι πιθανό να είναι συντηρητική, καθώς δεν λαμβάνει υπόψη καμία αύξηση του πραγματικού ΑΕΠ, εάν ο πληθωρισμός ταιριάζει με τους στόχους της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας.
Με σύνεση…
Πολλοί συμμετέχοντες τόνισαν ότι ο πρόσθετος δανεισμός έπρεπε να συνδυαστεί με διαρθρωτικές μεταρρυθμίσεις για την αύξηση της παραγωγικής ικανότητας της χώρας.
«Τα χρήματα από μόνα τους δεν θα λύσουν τις προκλήσεις», δήλωσε ο Ulrich Kater, επικεφαλής οικονομολόγος της Deka Bank με έδρα τη Φρανκφούρτη.
Ο Willem Buiter, πρώην επικεφαλής οικονομολόγος της Citi και σύμβουλος της Maverecon, περιέγραψε τη γερμανική οικονομία ως «καταπληκτικά υπερβολικά ρυθμισμένη».
Το Σάββατο, οι πιθανοί εταίροι του συνασπισμού περιέγραψαν περαιτέρω λεπτομέρειες πολιτικής που έρχονται όμως σε αντίθεση με τις εκκλήσεις των οικονομολόγων.
Αντί να μειώσει τη γραφειοκρατία και να προχωρήσει σε σαρωτικές μεταρρυθμίσεις υπέρ της ανάπτυξης, ο πιθανός συνασπισμός υποσχέθηκε νέα κρατικά επιδόματα - συμπεριλαμβανομένων υψηλότερων συντάξεων για μη εργαζόμενες μητέρες, μείωση του ΦΠΑ για τα εστιατόρια και επανεισαγωγή των επιδοτήσεων καυσίμων για τους αγρότες.
Ο Bert Flossbach, συνιδρυτής του Γερμανού διαχειριστή περιουσιακών στοιχείων Flossbach von Storch, δήλωσε πριν από την ανακοίνωση το Σάββατο ότι η ευελιξία της νέας κυβέρνησης να δαπανήσει μεγάλα ποσά για την άμυνα θα μπορούσε να δημιουργήσει «περισσότερο χώρο για την αύξηση της κοινωνικής κατανάλωσης και την περαιτέρω διόγκωση του κράτους πρόνοιας».
Ο Lorenzo Codogno, ιδρυτής και επικεφαλής οικονομολόγος της LC Macro Advisors, είπε ότι το «πραγματικό πρόβλημα» της Γερμανίας ήταν το μοντέλο της που επικρατούσε τα τελευταία 20 χρόνια και κυριαρχούνταν από «εξελιγμένες αλλά παλιές βιομηχανίες».
Η Γερμανία χρειαζόταν επίσης «προηγμένες, καινοτόμες εταιρείες», είπε.
«Οι γερμανικές βιομηχανίες έχουν κολλήσει σε μια παγίδα μεσαίας τεχνολογίας» και η χώρα έπρεπε να «εκσυγχρονίσει» την κατασκευή της, δήλωσε ο Antti Alaja, οικονομολόγος στο Φινλανδικό Κέντρο Νέας Οικονομικής Ανάλυσης.
Ο Stefan Hofrichter, οικονομολόγος στην Allianz Global Investors, κατηγόρησε την αποπνικτική γραφειοκρατία και το φορολογικό καθεστώς της χώρας, λέγοντας ότι η οικονομία παρασύρθηκε από «υπερβολικά άκαμπτη γραφειοκρατία» και «πολύ υψηλούς εταιρικούς φόρους» που και οι δύο «συνέβαλαν στις ιδιωτικές υποεπενδύσεις».
Ο Jörg Krämer, ο επικεφαλής οικονομολόγος της Commerzbank, προέτρεψε τον Merz να μειώσει την επιρροή του κράτους στην οικονομία και να «εμπιστευτεί τους πολίτες και τις εταιρείες» αντί για μια ώθηση για «καλύτερες επιχειρηματικές συνθήκες».
www.bankingnews.gr
.gif)
Σχόλια αναγνωστών