Οι δασμοί είναι ουσιαστικά ένας φόρος που επιβάλλεται στους καταναλωτές και επιβραδύνουν την οικονομία - ενώ ο Trump επιθυμεί μια ισχυρή οικονομία…
Ο Αμερικανός πρόεδρος Donald Trump επιθυμεί μείωση των επιτοκίων από τη Fed για να αποδυναμώσει το δολάριο και να ενισχύσει τις εξαγωγές - αυτό δεν είναι το στοιχείο που τον βοήθησε να εκλεγεί.
Είναι αδύνατο να πετύχεις αυτό που θέλεις όταν έχεις αντικρουόμενους στόχους.
Ο αυξημένος πληθωρισμός ήταν ένας από τους κύριους λόγους που ο Trump κέρδισε τις εκλογές.
Εν προκειμένω ένα αδύναμο δολάριο θα βοηθούσε τις εξαγωγές, αλλά με το κόστος την αύξηση του πληθωρισμού.
Οι δασμοί είναι ουσιαστικά ένας φόρος που επιβάλλεται στους καταναλωτές και επιβραδύνουν την οικονομία - ενώ ο Trump επιθυμεί μια ισχυρή οικονομία.
Επιπλέον, οι χώρες που δέχονται δασμούς συνήθως ανταποδίδουν, κάτι που δεν βοηθά τις εξαγωγές.
Η εντεινόμενη αντιαμερικανική διάθεση, ιδιαίτερα στον Καναδά, επιδεινώνει την κατάσταση.
Ο Trump, λοιπόν, θέλει η Fed να μειώσει τα επιτόκια, κάτι που θα αποδυνάμωνε το δολάριο, αλλά πιθανότατα θα αύξανε τις αποδόσεις των μακροπρόθεσμων ομολόγων.
Τα επιτόκια των στεγαστικών δανείων θα αυξάνονταν, επιδεινώνοντας την ήδη αδύναμη αγορά κατοικίας.
Επιπλέον, οι δασμοί στην ξυλεία και το ατσάλι κάνουν την κατάσταση ακόμη χειρότερη.
Την ίδια στιγμή, το υπουργείο Εμπορίου των ΗΠΑ ανέφερε εμπορικό έλλειμμα ρεκόρ τον Ιανουάριο 2025.
Τυχόν επιβράδυνση της οικονομίας θα μείωνε τις εισαγωγές, αλλά ο Trump δεν επιθυμεί ύφεση.
Και οποιαδήποτε βελτίωση στο εμπορικό ισοζύγιο λόγω ύφεσης είναι προσωρινή.
BRICS
Στις 13 Φεβρουαρίου, το Reuters ανέφερε ότι ο Trump προειδοποίησε πως οι χώρες BRICS μπορεί να αντιμετωπίσουν δασμούς 100%.
«Αν θελήσουν να παίξουν παιχνίδια με το δολάριο, θα τους βάλουμε 100% δασμούς, τουλάχιστον» δήλωσε ο Trump, απαντώντας σε ερώτηση σχετικά με την προσπάθεια των χωρών BRICS (Βραζιλία, Ρωσία, Ινδία, Κίνα) να δημιουργήσουν το δικό τους νόμισμα.
Αλλά κάτι τέτοιο είναι εντελώς παράλογο για τους εξής λόγους:
Η κατάσταση του αποθεματικού νομίσματος ενισχύει το δολάριο, αλλά ο Trump θέλει αδύναμο δολάριο.
Καμία χώρα εκτός των ΗΠΑ δεν επιθυμεί πραγματικά να έχει παγκόσμιο αποθεματικό νόμισμα, καθώς αποτελεί πλεονέκτημα και κατάρα.
Καμία χώρα δεν είναι σε θέση να αντικαταστήσει το δολάριο ως αποθεματικό νόμισμα.
Ο Trump δεν κατανοεί ότι το εμπόριο γίνεται μεταξύ ατόμων, και όχι μεταξύ χωρών.
Γιατί οι ξένες κεντρικές τράπεζες κατέχουν δολάρια; Οι ΗΠΑ έχουν εμπορικό έλλειμμα, οπότε οι ξένοι εξαγωγείς λαμβάνουν δολάρια, αλλά χρειάζονται τοπικό νόμισμα για τις αγορές τους.
Στην Κίνα, οι εξαγωγείς ανταλλάσσουν τα δολάρια για γιουάν, με αποτέλεσμα οι κεντρικές τράπεζες να συσσωρεύουν δολάρια.
Παρά τις δηλώσεις της, η Κίνα δεν θέλει πραγματικά να έχει το αποθεματικό νόμισμα, καθώς αυτό θα έβαζε τέλος στο εξαγωγικό μοντέλο της. Η Γερμανία βρίσκεται στην ίδια θέση.
Τι θα χρειαζόταν για να πετύχει το νόμισμα των BRICS;
1. Το νέο νόμισμα (Brick) θα έπρεπε να κυκλοφορεί ελεύθερα, αλλά το γιουάν δεν το κάνει.
2. Θα έπρεπε να λειτουργεί ως αποθεματικό νόμισμα για να επιτύχει ευρεία αποδοχή.
3. Θα χρειαζόταν μια λειτουργική αγορά ομολόγων.
4. Θα έπρεπε να υπάρχει σημαντική ζήτηση για το νέο νόμισμα έναντι των τοπικών νομισμάτων ή του δολαρίου.
5. Η Κίνα θα έπρεπε να εγκαταλείψει τον εξαγωγικό της προστατευτισμό.
6. Δεν θα έπρεπε να υπάρχουν κεφαλαιακοί έλεγχοι.
Το ευρώ αποτυγχάνει ως αποθεματικό νόμισμα, επειδή δεν έχει κοινό κεντρικό περιουσιακό στοιχείο, όπως τα ομόλογα του αμερικανικού δημοσίου.
Υπάρχουν μόνο γερμανικά, ιταλικά και γαλλικά ομόλογα, καθένα με διαφορετικά επιτόκια και ρευστότητα.
Το εμπόριο γίνεται μεταξύ ατόμων, όχι εθνών
Το εμπόριο δεν γίνεται μεταξύ εθνών, παρά την εντύπωση που δίνουν τα στοιχεία για τα εμπορικά ελλείμματα.
Για παράδειγμα, αν αγοράσεις ένα εργαλείο από το Home Depot, πιθανότατα θα έχει κατασκευαστεί στην Κίνα.
Αντίστοιχα, ένα Toyota μπορεί να συναρμολογείται στις ΗΠΑ ή στο Μεξικό, αλλά με εξαρτήματα από την Ιαπωνία, την Κίνα ή το Μεξικό.
Τώρα, ας φανταστούμε έναν Βραζιλιάνο έμπορο που θέλει να αγοράσει προϊόντα από την Κίνα.
Θα έπρεπε να μετατρέψει τα βραζιλιάνικα ρεάλ σε Bricks, να τοποθετήσει παραγγελία σε έναν Κινέζο κατασκευαστή που δέχεται Bricks, και στη συνέχεια η Τράπεζα της Κίνας να ανταλλάξει τα Bricks με γιουάν.
Αλλά τι θα έκανε η Τράπεζα της Κίνας με όλα αυτά τα Bricks, εφόσον το νέο νόμισμα είναι μέσο συναλλαγής και όχι αποθεματικό νόμισμα;
Δεν υπάρχει αγορά ομολόγων Bricks, οπότε κανείς δεν μπορεί να κρατά Bricks και να κερδίζει τόκο.
Η εμπιστοσύνη στο δολάριο μειώνεται, αλλά δεν υπάρχει λόγος να υπάρχει εμπιστοσύνη στο Brick.
Trump και «αποτοξινωτική ύφεση»
Στις 10 Μαρτίου, αναφέρθηκε ότι ο Trump και ο Υπουργός Οικονομικών Bessent συζήτησαν την έννοια της «αποτοξινωτικής ύφεσης».
Ο Trump ισχυρίστηκε ότι η οικονομία «αρχίζει να κινείται λίγο», αλλά δεν απέκλεισε το ενδεχόμενο ύφεσης.
Επίσης θέλει ταυτόχρονα ένα ισχυρό και ένα αδύναμο δολάριο, τεράστιους δασμούς αλλά και περισσότερες εισαγωγές, ισοσκελισμένο προϋπολογισμό ενώ τρέχει τεράστια ελλείμματα.
Στον κόσμο του Αμερικανού προέδρου, οι αντιφάσεις δεν έχουν σημασία—οπότε όλα είναι δυνατά!
www.bankingnews.gr
Είναι αδύνατο να πετύχεις αυτό που θέλεις όταν έχεις αντικρουόμενους στόχους.
Ο αυξημένος πληθωρισμός ήταν ένας από τους κύριους λόγους που ο Trump κέρδισε τις εκλογές.
Εν προκειμένω ένα αδύναμο δολάριο θα βοηθούσε τις εξαγωγές, αλλά με το κόστος την αύξηση του πληθωρισμού.
Οι δασμοί είναι ουσιαστικά ένας φόρος που επιβάλλεται στους καταναλωτές και επιβραδύνουν την οικονομία - ενώ ο Trump επιθυμεί μια ισχυρή οικονομία.
Επιπλέον, οι χώρες που δέχονται δασμούς συνήθως ανταποδίδουν, κάτι που δεν βοηθά τις εξαγωγές.
Η εντεινόμενη αντιαμερικανική διάθεση, ιδιαίτερα στον Καναδά, επιδεινώνει την κατάσταση.
Ο Trump, λοιπόν, θέλει η Fed να μειώσει τα επιτόκια, κάτι που θα αποδυνάμωνε το δολάριο, αλλά πιθανότατα θα αύξανε τις αποδόσεις των μακροπρόθεσμων ομολόγων.
Τα επιτόκια των στεγαστικών δανείων θα αυξάνονταν, επιδεινώνοντας την ήδη αδύναμη αγορά κατοικίας.
Επιπλέον, οι δασμοί στην ξυλεία και το ατσάλι κάνουν την κατάσταση ακόμη χειρότερη.
Την ίδια στιγμή, το υπουργείο Εμπορίου των ΗΠΑ ανέφερε εμπορικό έλλειμμα ρεκόρ τον Ιανουάριο 2025.
Τυχόν επιβράδυνση της οικονομίας θα μείωνε τις εισαγωγές, αλλά ο Trump δεν επιθυμεί ύφεση.
Και οποιαδήποτε βελτίωση στο εμπορικό ισοζύγιο λόγω ύφεσης είναι προσωρινή.
BRICS
Στις 13 Φεβρουαρίου, το Reuters ανέφερε ότι ο Trump προειδοποίησε πως οι χώρες BRICS μπορεί να αντιμετωπίσουν δασμούς 100%.
«Αν θελήσουν να παίξουν παιχνίδια με το δολάριο, θα τους βάλουμε 100% δασμούς, τουλάχιστον» δήλωσε ο Trump, απαντώντας σε ερώτηση σχετικά με την προσπάθεια των χωρών BRICS (Βραζιλία, Ρωσία, Ινδία, Κίνα) να δημιουργήσουν το δικό τους νόμισμα.
Αλλά κάτι τέτοιο είναι εντελώς παράλογο για τους εξής λόγους:
Η κατάσταση του αποθεματικού νομίσματος ενισχύει το δολάριο, αλλά ο Trump θέλει αδύναμο δολάριο.
Καμία χώρα εκτός των ΗΠΑ δεν επιθυμεί πραγματικά να έχει παγκόσμιο αποθεματικό νόμισμα, καθώς αποτελεί πλεονέκτημα και κατάρα.
Καμία χώρα δεν είναι σε θέση να αντικαταστήσει το δολάριο ως αποθεματικό νόμισμα.
Ο Trump δεν κατανοεί ότι το εμπόριο γίνεται μεταξύ ατόμων, και όχι μεταξύ χωρών.
Γιατί οι ξένες κεντρικές τράπεζες κατέχουν δολάρια; Οι ΗΠΑ έχουν εμπορικό έλλειμμα, οπότε οι ξένοι εξαγωγείς λαμβάνουν δολάρια, αλλά χρειάζονται τοπικό νόμισμα για τις αγορές τους.
Στην Κίνα, οι εξαγωγείς ανταλλάσσουν τα δολάρια για γιουάν, με αποτέλεσμα οι κεντρικές τράπεζες να συσσωρεύουν δολάρια.
Παρά τις δηλώσεις της, η Κίνα δεν θέλει πραγματικά να έχει το αποθεματικό νόμισμα, καθώς αυτό θα έβαζε τέλος στο εξαγωγικό μοντέλο της. Η Γερμανία βρίσκεται στην ίδια θέση.
Τι θα χρειαζόταν για να πετύχει το νόμισμα των BRICS;
1. Το νέο νόμισμα (Brick) θα έπρεπε να κυκλοφορεί ελεύθερα, αλλά το γιουάν δεν το κάνει.
2. Θα έπρεπε να λειτουργεί ως αποθεματικό νόμισμα για να επιτύχει ευρεία αποδοχή.
3. Θα χρειαζόταν μια λειτουργική αγορά ομολόγων.
4. Θα έπρεπε να υπάρχει σημαντική ζήτηση για το νέο νόμισμα έναντι των τοπικών νομισμάτων ή του δολαρίου.
5. Η Κίνα θα έπρεπε να εγκαταλείψει τον εξαγωγικό της προστατευτισμό.
6. Δεν θα έπρεπε να υπάρχουν κεφαλαιακοί έλεγχοι.
Το ευρώ αποτυγχάνει ως αποθεματικό νόμισμα, επειδή δεν έχει κοινό κεντρικό περιουσιακό στοιχείο, όπως τα ομόλογα του αμερικανικού δημοσίου.
Υπάρχουν μόνο γερμανικά, ιταλικά και γαλλικά ομόλογα, καθένα με διαφορετικά επιτόκια και ρευστότητα.
Το εμπόριο γίνεται μεταξύ ατόμων, όχι εθνών
Το εμπόριο δεν γίνεται μεταξύ εθνών, παρά την εντύπωση που δίνουν τα στοιχεία για τα εμπορικά ελλείμματα.
Για παράδειγμα, αν αγοράσεις ένα εργαλείο από το Home Depot, πιθανότατα θα έχει κατασκευαστεί στην Κίνα.
Αντίστοιχα, ένα Toyota μπορεί να συναρμολογείται στις ΗΠΑ ή στο Μεξικό, αλλά με εξαρτήματα από την Ιαπωνία, την Κίνα ή το Μεξικό.
Τώρα, ας φανταστούμε έναν Βραζιλιάνο έμπορο που θέλει να αγοράσει προϊόντα από την Κίνα.
Θα έπρεπε να μετατρέψει τα βραζιλιάνικα ρεάλ σε Bricks, να τοποθετήσει παραγγελία σε έναν Κινέζο κατασκευαστή που δέχεται Bricks, και στη συνέχεια η Τράπεζα της Κίνας να ανταλλάξει τα Bricks με γιουάν.
Αλλά τι θα έκανε η Τράπεζα της Κίνας με όλα αυτά τα Bricks, εφόσον το νέο νόμισμα είναι μέσο συναλλαγής και όχι αποθεματικό νόμισμα;
Δεν υπάρχει αγορά ομολόγων Bricks, οπότε κανείς δεν μπορεί να κρατά Bricks και να κερδίζει τόκο.
Η εμπιστοσύνη στο δολάριο μειώνεται, αλλά δεν υπάρχει λόγος να υπάρχει εμπιστοσύνη στο Brick.
Trump και «αποτοξινωτική ύφεση»
Στις 10 Μαρτίου, αναφέρθηκε ότι ο Trump και ο Υπουργός Οικονομικών Bessent συζήτησαν την έννοια της «αποτοξινωτικής ύφεσης».
Ο Trump ισχυρίστηκε ότι η οικονομία «αρχίζει να κινείται λίγο», αλλά δεν απέκλεισε το ενδεχόμενο ύφεσης.
Επίσης θέλει ταυτόχρονα ένα ισχυρό και ένα αδύναμο δολάριο, τεράστιους δασμούς αλλά και περισσότερες εισαγωγές, ισοσκελισμένο προϋπολογισμό ενώ τρέχει τεράστια ελλείμματα.
Στον κόσμο του Αμερικανού προέδρου, οι αντιφάσεις δεν έχουν σημασία—οπότε όλα είναι δυνατά!
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών