Σε εξέλιξη η δομική κατάρρευση της Γερμανίας
Η Γερμανία πλήττεται από ένα κύμα πτωχεύσεων, καθώς βρίσκεται ήδη στο τρίτο έτος μιας παρατεταμένης ύφεσης και η οικονομική κατάσταση είναι πιο ανησυχητική από ό,τι κατά τη διάρκεια της χρηματοπιστωτικής κρίσης του 2009.
Η θανάσιμη σπείρα των γερμανικών επιχειρήσεων έχει φτάσει σε δραματικές διαστάσεις.
Σύμφωνα με το Ινστιτούτο Οικονομικών Ερευνών Leibniz στη Χάλλη (IWH), το δεύτερο τρίμηνο του 2025 κατέγραψε τον υψηλότερο αριθμό πτωχεύσεων μεταξύ των εταιρειών και των συνεργατικών σχημάτων των τελευταίων 20 ετών.
Παρά τη μικρή πτώση τον Ιούνιο, η τάση παραμένει: η οικονομική ουσία της Γερμανίας διαβρώνεται – και μαζί της, η χώρα υποβαθμίζει αθόρυβα την ευημερία της.
Μαζική εξαφάνιση γερμανικών επιχειρήσεων
Μόνο τον Ιούνιο, οι οικονομολόγοι του IWH κατέγραψαν 1.420 πτωχεύσεις επιχειρήσεων – μειωμένες κατά 4% σε σχέση με τον Μάιο.
Ωστόσο, οι συγκρίσεις με το προηγούμενο έτος αποκαλύπτουν την πλήρη έκταση της κρίσης: αύξηση 23% σε σχέση με τον Ιούνιο του 2024.
Οι αριθμοί είναι επίσης πάνω από 50% υψηλότεροι από το μέσο όρο πριν από τους περιορισμούς λόγω πανδημίας.
Ιδιαίτερα ανησυχητικό είναι το γεγονός ότι σε οικονομικά ισχυρά κρατίδια, όπως η Βαυαρία και η Έσση, οι πτωχεύσεις αυξήθηκαν δυσανάλογα κατά 80% και 79% αντίστοιχα.
Συνολικά, καταγράφηκαν 4.524 πτωχεύσεις επιχειρήσεων το δεύτερο τρίμηνο του 2025, σημειώνοντας αύξηση 7% σε σχέση με το πρώτο τρίμηνο της ίδιας χρονιάς.
Οι οικονομολόγοι αναφέρουν όχι μόνο την παρατεταμένη ύφεση αλλά και την καθυστερημένη αναγκαία διόρθωση της αγοράς μετά από χρόνια εξαιρετικά χαμηλών επιτοκίων από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα.
Όπως εξηγεί ο Steffen Müller, επικεφαλής ερευνών πτωχεύσεων του IWH: «Για πολλά χρόνια, τα εξαιρετικά χαμηλά επιτόκια εμπόδισαν τις πτωχεύσεις, και κατά τη διάρκεια της πανδημίας, η κρατική βοήθεια διατήρησε στη ζωή εταιρείες που ήταν ήδη αδύναμες».
Τώρα, η αγορά αρχίζει να επιστρέφει την καθαρτική της δύναμη.
Αποφυγή ανάλυσης των ριζικών αιτίων
Ωστόσο, αυτή η δομική ρήξη συναντά ένα κενό στην οικονομική πολιτική.
Ενώ η ανάλυση του IWH αποφεύγει να αναφερθεί στις βαθύτερες δομικές αδυναμίες και την αυτοτραυματική πολιτική ζημιά, αυτές παραμένουν οι καθοριστικοί παράγοντες πίσω από την οικονομική απομόνωση της Γερμανίας.
Οι υψηλές τιμές ενέργειας, η υπερρύθμιση και η φορολογική επιβάρυνση – με βάση τα διεθνή πρότυπα – ωθούν τις επιχειρήσεις είτε σε πτώχευση είτε στο εξωτερικό.
Οι εργαζόμενοι πλέον αισθάνονται ολοένα και περισσότερο τις συνέπειες.
Σύμφωνα με την συμβουλευτική εταιρεία Ernst & Young, αναμένεται να χαθούν πάνω από 100.000 θέσεις εργασίας το 2025, κυρίως στον βιομηχανικό τομέα – τον κύριο θύμα της ενεργειακής και κανονιστικής κρίσης.
Από την περίοδο πριν από τον COVID, η γερμανική βιομηχανία έχει χάσει περίπου το 10% του όγκου της παραγωγής της.
Αν εξετάσουμε το συγκεκριμένο τομέα μεμονωμένα, μοιάζει περισσότερο με ύφεση παρά με μια κανονική ύφεση.
Η επιστροφή σε έναν βιώσιμο αναπτυξιακό δρόμο είναι αμφίβολη υπό τις παρούσες συνθήκες.
Ο τομέας της κατασκευής, που υπήρξε ένας σταθεροποιητικός παράγοντας το 2020–21, πλήττεται επίσης σφοδρά.
Από το 2022, η κατασκευαστική δραστηριότητα έχει καταρρεύσει.
Η πραγματική παραγωγή στην κατασκευή μειώθηκε κατά 4% το 2024, με άλλη μια μείωση 2,5–3% να αναμένεται το 2025.
Συνολικά, ο όγκος των κατασκευών το 2025 θα είναι 10–12% κάτω από τα επίπεδα του 2019.
Ψευδείς ελπίδες για διάσωση
Η γερμανική κυβέρνηση σχεδιάζει ένα πρόγραμμα τόνωσης ύψους 847 δισεκατομμυρίων ευρώ για τέσσερα χρόνια, κυρίως για στρατιωτικές αναβαθμίσεις και υποδομές.
Ωστόσο, τα περισσότερα από τα κεφάλαια αυτά θα διοχετευθούν για να καλύψουν τρύπες στο κοινωνικό σύστημα της Γερμανίας, το οποίο βρίσκεται σε κρίση.
Μόνο το 2025 αναμένεται έλλειμμα τουλάχιστον 140 δισεκατομμυρίων ευρώ στο κοινωνικό ασφαλιστικό σύστημα.
Η ομοσπονδιακή κυβέρνηση πρέπει να καλύψει αυτό το κενό για να αποφύγει την εκτόξευση των δευτερογενών δαπανών.
Εάν συμβεί αυτό, τα φιλόδοξα επενδυτικά σχέδια της κυβέρνησης Merz θα καταρρεύσουν.
Η Γερμανία έχει εξελιχθεί σε ένα σοβαρό κοινωνικοοικονομικό πρόβλημα – και οι ηγέτες της εξακολουθούν να κρατούν το παλιό οικονομικό εγχειρίδιο του Κέυνς.
Οι κρατικές δαπάνες, που χρηματοδοτούνται μέσω του χρέους και υποστηρίζονται από την πίεση των επιτοκίων της ΕΚΤ, αναμένονται να δώσουν ώθηση στην οικονομία.
Αλλά αυτό δεν θα συμβεί. Μόνο η αγορά μπορεί να κατανοήσει αποτελεσματικά την κατανομή του περιορισμένου κεφαλαίου σε παραγωγικές χρήσεις που δημιουργούν ευημερία.
Το Βερολίνο δεν έχει κατανοήσει ακόμη αυτή την πραγματικότητα.
Η πρόσφατη συμφωνία εμπορίου ΗΠΑ-ΕΕ θα κοστίσει στη Γερμανία περίπου 6,5 δισεκατομμύρια ευρώ σε δασμούς τον πρώτο χρόνο.
Αλλά πολύ πιο επιζήμιο θα είναι το επιταχυνόμενο κύμα εξόδου εταιρειών που μεταφέρουν τις δραστηριότητές τους στις ΗΠΑ για να αποφύγουν τους δασμούς – εκτός και αν το καθεστώς των δασμών στη Γερμανία αλλάξει.
Η πολιτική της κυβέρνησης Merz, που βασίζεται στο χρέος, μπορεί προσωρινά να καθυστερήσει το κύμα πτωχεύσεων πλημμυρίζοντας τις αγορές με τεχνητό κεφάλαιο.
Αλλά αυτό απλώς αναβάλλει το αναπόφευκτο: τον εκκαθαρισμό των εταιρειών-ζόμπι που επιβίωσαν με φθηνό δανεισμό ή με επιδοτήσεις του Ευρωπαϊκού Πράσινου Συμφώνου.
Μεγάλη κυβέρνηση, πράσινη ιδεολογία
Μόλις μερικές εβδομάδες από την ανάληψη της καγκελαρίας από τον Friedrich Merz, ένα πράγμα είναι σαφές: Δεν θα υπάρξει επιστροφή σε πολιτική οικονομίας που βασίζεται στην αγορά.
Ο Merz έχει αποκαλυφθεί ως υποστηρικτής της μεγάλης κυβέρνησης, της παρέμβασης και της ορθοδοξίας της πράσινης μεταρρύθμισης.
Η Γερμανία εξακολουθεί να έχει την πολιτική επιρροή για να ανατρέψει την ατζέντα μεταρρύθμισης των Βρυξελλών και να επιβάλει επιστροφή στην οικονομική λογική.
Αλλά μέχρι στιγμής, η ταχεία αποβιομηχάνιση και η παρατεταμένη ύφεση της χώρας δεν έχουν προκαλέσει μια κρίσιμη αναθεώρηση της πολιτικής της πορείας.
www.bankingnews.gr
Η θανάσιμη σπείρα των γερμανικών επιχειρήσεων έχει φτάσει σε δραματικές διαστάσεις.
Σύμφωνα με το Ινστιτούτο Οικονομικών Ερευνών Leibniz στη Χάλλη (IWH), το δεύτερο τρίμηνο του 2025 κατέγραψε τον υψηλότερο αριθμό πτωχεύσεων μεταξύ των εταιρειών και των συνεργατικών σχημάτων των τελευταίων 20 ετών.
Παρά τη μικρή πτώση τον Ιούνιο, η τάση παραμένει: η οικονομική ουσία της Γερμανίας διαβρώνεται – και μαζί της, η χώρα υποβαθμίζει αθόρυβα την ευημερία της.
Μαζική εξαφάνιση γερμανικών επιχειρήσεων
Μόνο τον Ιούνιο, οι οικονομολόγοι του IWH κατέγραψαν 1.420 πτωχεύσεις επιχειρήσεων – μειωμένες κατά 4% σε σχέση με τον Μάιο.
Ωστόσο, οι συγκρίσεις με το προηγούμενο έτος αποκαλύπτουν την πλήρη έκταση της κρίσης: αύξηση 23% σε σχέση με τον Ιούνιο του 2024.
Οι αριθμοί είναι επίσης πάνω από 50% υψηλότεροι από το μέσο όρο πριν από τους περιορισμούς λόγω πανδημίας.
Ιδιαίτερα ανησυχητικό είναι το γεγονός ότι σε οικονομικά ισχυρά κρατίδια, όπως η Βαυαρία και η Έσση, οι πτωχεύσεις αυξήθηκαν δυσανάλογα κατά 80% και 79% αντίστοιχα.
Συνολικά, καταγράφηκαν 4.524 πτωχεύσεις επιχειρήσεων το δεύτερο τρίμηνο του 2025, σημειώνοντας αύξηση 7% σε σχέση με το πρώτο τρίμηνο της ίδιας χρονιάς.
Οι οικονομολόγοι αναφέρουν όχι μόνο την παρατεταμένη ύφεση αλλά και την καθυστερημένη αναγκαία διόρθωση της αγοράς μετά από χρόνια εξαιρετικά χαμηλών επιτοκίων από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα.
Όπως εξηγεί ο Steffen Müller, επικεφαλής ερευνών πτωχεύσεων του IWH: «Για πολλά χρόνια, τα εξαιρετικά χαμηλά επιτόκια εμπόδισαν τις πτωχεύσεις, και κατά τη διάρκεια της πανδημίας, η κρατική βοήθεια διατήρησε στη ζωή εταιρείες που ήταν ήδη αδύναμες».
Τώρα, η αγορά αρχίζει να επιστρέφει την καθαρτική της δύναμη.
Αποφυγή ανάλυσης των ριζικών αιτίων
Ωστόσο, αυτή η δομική ρήξη συναντά ένα κενό στην οικονομική πολιτική.
Ενώ η ανάλυση του IWH αποφεύγει να αναφερθεί στις βαθύτερες δομικές αδυναμίες και την αυτοτραυματική πολιτική ζημιά, αυτές παραμένουν οι καθοριστικοί παράγοντες πίσω από την οικονομική απομόνωση της Γερμανίας.
Οι υψηλές τιμές ενέργειας, η υπερρύθμιση και η φορολογική επιβάρυνση – με βάση τα διεθνή πρότυπα – ωθούν τις επιχειρήσεις είτε σε πτώχευση είτε στο εξωτερικό.
Οι εργαζόμενοι πλέον αισθάνονται ολοένα και περισσότερο τις συνέπειες.
Σύμφωνα με την συμβουλευτική εταιρεία Ernst & Young, αναμένεται να χαθούν πάνω από 100.000 θέσεις εργασίας το 2025, κυρίως στον βιομηχανικό τομέα – τον κύριο θύμα της ενεργειακής και κανονιστικής κρίσης.
Από την περίοδο πριν από τον COVID, η γερμανική βιομηχανία έχει χάσει περίπου το 10% του όγκου της παραγωγής της.
Αν εξετάσουμε το συγκεκριμένο τομέα μεμονωμένα, μοιάζει περισσότερο με ύφεση παρά με μια κανονική ύφεση.
Η επιστροφή σε έναν βιώσιμο αναπτυξιακό δρόμο είναι αμφίβολη υπό τις παρούσες συνθήκες.
Ο τομέας της κατασκευής, που υπήρξε ένας σταθεροποιητικός παράγοντας το 2020–21, πλήττεται επίσης σφοδρά.
Από το 2022, η κατασκευαστική δραστηριότητα έχει καταρρεύσει.
Η πραγματική παραγωγή στην κατασκευή μειώθηκε κατά 4% το 2024, με άλλη μια μείωση 2,5–3% να αναμένεται το 2025.
Συνολικά, ο όγκος των κατασκευών το 2025 θα είναι 10–12% κάτω από τα επίπεδα του 2019.
Ψευδείς ελπίδες για διάσωση
Η γερμανική κυβέρνηση σχεδιάζει ένα πρόγραμμα τόνωσης ύψους 847 δισεκατομμυρίων ευρώ για τέσσερα χρόνια, κυρίως για στρατιωτικές αναβαθμίσεις και υποδομές.
Ωστόσο, τα περισσότερα από τα κεφάλαια αυτά θα διοχετευθούν για να καλύψουν τρύπες στο κοινωνικό σύστημα της Γερμανίας, το οποίο βρίσκεται σε κρίση.
Μόνο το 2025 αναμένεται έλλειμμα τουλάχιστον 140 δισεκατομμυρίων ευρώ στο κοινωνικό ασφαλιστικό σύστημα.
Η ομοσπονδιακή κυβέρνηση πρέπει να καλύψει αυτό το κενό για να αποφύγει την εκτόξευση των δευτερογενών δαπανών.
Εάν συμβεί αυτό, τα φιλόδοξα επενδυτικά σχέδια της κυβέρνησης Merz θα καταρρεύσουν.
Η Γερμανία έχει εξελιχθεί σε ένα σοβαρό κοινωνικοοικονομικό πρόβλημα – και οι ηγέτες της εξακολουθούν να κρατούν το παλιό οικονομικό εγχειρίδιο του Κέυνς.
Οι κρατικές δαπάνες, που χρηματοδοτούνται μέσω του χρέους και υποστηρίζονται από την πίεση των επιτοκίων της ΕΚΤ, αναμένονται να δώσουν ώθηση στην οικονομία.
Αλλά αυτό δεν θα συμβεί. Μόνο η αγορά μπορεί να κατανοήσει αποτελεσματικά την κατανομή του περιορισμένου κεφαλαίου σε παραγωγικές χρήσεις που δημιουργούν ευημερία.
Το Βερολίνο δεν έχει κατανοήσει ακόμη αυτή την πραγματικότητα.
Η πρόσφατη συμφωνία εμπορίου ΗΠΑ-ΕΕ θα κοστίσει στη Γερμανία περίπου 6,5 δισεκατομμύρια ευρώ σε δασμούς τον πρώτο χρόνο.
Αλλά πολύ πιο επιζήμιο θα είναι το επιταχυνόμενο κύμα εξόδου εταιρειών που μεταφέρουν τις δραστηριότητές τους στις ΗΠΑ για να αποφύγουν τους δασμούς – εκτός και αν το καθεστώς των δασμών στη Γερμανία αλλάξει.
Η πολιτική της κυβέρνησης Merz, που βασίζεται στο χρέος, μπορεί προσωρινά να καθυστερήσει το κύμα πτωχεύσεων πλημμυρίζοντας τις αγορές με τεχνητό κεφάλαιο.
Αλλά αυτό απλώς αναβάλλει το αναπόφευκτο: τον εκκαθαρισμό των εταιρειών-ζόμπι που επιβίωσαν με φθηνό δανεισμό ή με επιδοτήσεις του Ευρωπαϊκού Πράσινου Συμφώνου.
Μεγάλη κυβέρνηση, πράσινη ιδεολογία
Μόλις μερικές εβδομάδες από την ανάληψη της καγκελαρίας από τον Friedrich Merz, ένα πράγμα είναι σαφές: Δεν θα υπάρξει επιστροφή σε πολιτική οικονομίας που βασίζεται στην αγορά.
Ο Merz έχει αποκαλυφθεί ως υποστηρικτής της μεγάλης κυβέρνησης, της παρέμβασης και της ορθοδοξίας της πράσινης μεταρρύθμισης.
Η Γερμανία εξακολουθεί να έχει την πολιτική επιρροή για να ανατρέψει την ατζέντα μεταρρύθμισης των Βρυξελλών και να επιβάλει επιστροφή στην οικονομική λογική.
Αλλά μέχρι στιγμής, η ταχεία αποβιομηχάνιση και η παρατεταμένη ύφεση της χώρας δεν έχουν προκαλέσει μια κρίσιμη αναθεώρηση της πολιτικής της πορείας.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών