Σχετικά Άρθρα
Στον... πάγο τα επιτόκια της ΕΚΤ - Villeroy: Δεν υπάρχει κανένας λόγος για αυξήσεις στο άμεσο μέλλον
ΗΠΑ: Χαμηλότερος του αναμενομένου ο αγαπημένος δείκτης της Fed για τον πληθωρισμό τον Σεπτέμβριο 2025 – Έρχονται μειώσεις επιτοκίων
Ο… εφιάλτης της ΕΚΤ - Πληθωριστική απειλή από τον διάδοχο του Powell στο τιμόνι της Fed
Συγκεκριμένα, η Επιτροπή Νομισματικής Πολιτικής (FOMC) προχώρησε σε μείωση του βασικού επιτοκίου κατά 0,25 ποσοστιαίες μονάδες, το οποίο πλέον κυμαίνεται μεταξύ 3,5%-3,75%, εκπληρώνοντας τις προσδοκίες.
Οι προβλέψεις της Fed δείχνουν μόνο μια μείωση 25 μονάδων βάσης για το 2026 και άλλη μία για το 2027, υποδηλώνοντας στο σερί των μειώσεων.
Επιπλέον, η Fed ανακοίνωσε ότι θα ξεκινήσει εκ νέου αγορές κρατικών ομολόγων, αγοράζοντας 40 δισεκατομμύρια δολάρια σε κρατικά ομόλογα ΗΠΑ από την Παρασκευή 12/12, με τις αγορές να παραμένουν υψηλές για μερικούς μήνες και στη συνέχεια να μειωθούν σημαντικά.
Διχασμένη η Τράπεζα
Η απόφαση συνοδεύτηκε όμως από σημαντικά σήματα προσοχής για τη μελλοντική πορεία της νομισματικής πολιτικής, με τρεις ψήφους κατά, κάτι που δεν είχε συμβεί από τον Σεπτέμβριο του 2019.
Η ψηφοφορία 9-3 περιλάμβανε διαφωνίες «γερακιών» και ηπίων. Ο διοικητής Stephen Miran προτιμούσε μεγαλύτερη μείωση μισής μονάδας, ενώ οι πρόεδροι των περιφερειών Jeffrey Schmid (Kansas City) και Austan Goolsbee (Chicago) τάχθηκαν υπέρ της διατήρησης των επιτοκίων. Στη γλώσσα της Fed, τα «γεράκια» ανησυχούν για τον πληθωρισμό και προτιμούν υψηλότερα επιτόκια, ενώ τα «περιστέρια» δίνουν έμφαση στην αγορά εργασίας και θέλουν χαμηλότερα επιτόκια.
Αξίζει να σημειωθεί ότι ήταν η τρίτη συνεχόμενη «όχι» ψήφος του Miran, ο οποίος αποχωρεί από τη Fed τον Ιανουάριο, και η δεύτερη συνεχόμενη του Schmid. Η προηγούμενη συνεδρίαση με τρεις διαφωνίες είχε επίσης διαχωρισμό 2-1 μεταξύ μελών που ήταν διχασμένα μεταξύ αυστηρότερης και χαλαρότερης νομισματικής πολιτικής.
Οι οικονομικές προβλέψεις
Στην ανακοίνωση μετά τη συνεδρίαση, η Fed επανέλαβε γλώσσα από τη συνεδρίαση του FOMC πριν από ένα χρόνο, αναφέροντας ότι:
«Στην αξιολόγηση της έκτασης και του χρόνου για επιπλέον προσαρμογές στο εύρος στόχου για το επιτόκιο ομοσπονδιακών κεφαλαίων, η Επιτροπή θα αξιολογεί προσεκτικά τα εισερχόμενα δεδομένα, τις εξελίξεις στην προοπτική και την ισορροπία κινδύνων».
Όταν χρησιμοποιήθηκε αυτή η γλώσσα τον Δεκέμβριο του 2024, είχε υποδηλώσει ότι η Fed πιθανότατα σταματούσε προσωρινά τις μειώσεις επιτοκίων. Τώρα, με τρεις συνεχόμενες μειώσεις, η προσοχή στρέφεται στο πού θα κινηθεί η Fed από εδώ και πέρα, με περιορισμένο περιθώριο για νέες μειώσεις.
Σχετικά με την οικονομία των ΗΠΑ, η Fed αναθεώρησε ανοδικά την πρόβλεψή της για το ΑΕΠ του 2026 στο 2,3%, ενώ αναμένει ότι ο πληθωρισμός θα παραμείνει πάνω από το στόχο 2% έως το 2028. Η τελευταία μέτρηση του αγαπημένου δείκτη πληθωρισμού της Fed έδειξε ετήσιο ρυθμό 2,8% τον Σεπτέμβριο.
Νέος πρόεδρος
Η απόφαση έρχεται σε μια κρίσιμη περίοδο για τον Πρόεδρο της Fed, Jerome Powell, που πλησιάζει στο τέλος της δεύτερης θητείας του, με μόλις τρεις συνεδριάσεις να απομένουν πριν αναλάβει ο υποψήφιος του Προέδρου Trump. Τα χρηματιστηριακά προϊόντα στοιχηματίζουν υπέρ του Kevin Hassett ως νέου Fed chair, με πιθανότητες 72%.
Η Fed λειτουργεί υπό δύσκολες συνθήκες, καθώς πολλά από τα επίσημα οικονομικά δεδομένα έφτασαν με καθυστέρηση ή ήταν ελλιπή λόγω του κυβερνητικού shutdown. Τα διαθέσιμα στοιχεία δείχνουν χαμηλή κινητικότητα στην αγορά εργασίας, αλλά τα μη επίσημα δεδομένα καταγράφουν πάνω από 1,1 εκατομμύριο ανακοινωμένες απολύσεις μέχρι τον Νοέμβριο.
Powell: Αυξάνονται οι κίνδυνοι για την οικονομία των ΗΠΑ - Μέτρια ανάπτυξη, προβληματίζει η αγορά εργασίας
Αυξημένους κινδύνους για την αγορά εργασίας και τον πληθωρισμό της οικονομίας των ΗΠΑ «βλέπει» ο επικεφαλής της Federal Reserve (Fed) Jerome Powell, ο οποίος μίλησε μετά την απόφαση της Ομοσπονδιακής Τράπεζας να προχωρήσει στην τρίτη κατά σειρά μείωση επιτοκίων, κατά 25 μονάδες βάσης στο εύρος 3,5%–3,75%.
«Η αγορά εργασίας επιβραδύνεται, αν και πιο σταδιακά από όσο πιστεύαμε», είπε, εξηγώντας ότι αυτός ήταν και ο κύριος λόγος που η Fed τελικά προχώρησε στη σημερινή (10/12) μείωση.
«Το βασικό μας σενάριο είναι για σταθερή, μέτρια οικονομική ανάπτυξη το επόμενο έτος», είπε, προσθέτοντας πως η δημοσιονομική πολιτική θα παραμείνει υποστηρικτική και ότι υπάρχουν ενδείξεις πως η παραγωγικότητα βελτιώνεται, κάτι που στηρίζει την οικονομία σε περιόδους επιβράδυνσης της ζήτησης.
Ο Powell τόνισε ότι η Fed βρίσκεται «καλά τοποθετημένη για να περιμένει και να δει πώς εξελίσσεται η οικονομία», με νέο κύμα δεδομένων να έρχεται πριν τη συνεδρίαση Ιανουαρίου.
Υπενθύμισε ότι «τον Οκτώβριο είχαμε πει πως δεν υπήρχε καμία βεβαιότητα για μείωση επιτοκίων τον Δεκέμβριο – και αυτό πράγματι αποδείχθηκε». Τα δεδομένα όμως της αγοράς εργασίας «άλλαξαν την εξίσωση», οδηγώντας σε μια απόφαση που «στηρίχθηκε σε στοιχεία και όχι σε προγενέστερο σχεδιασμό».
Ο ρόλος των δασμών
Η αναθέρμανση του πληθωρισμού αγαθών αποτέλεσε βασικό σημείο της συνέντευξης. «Ο πληθωρισμός αγαθών είναι εξ ολοκλήρου αποτέλεσμα των δασμών» δήλωσε ο Powell, εξηγώντας ότι οι πρόσφατες αυξήσεις σε PCE και core PCE οφείλονται σε μια εφάπαξ άνοδο του επιπέδου τιμών και όχι σε επανεμφάνιση επίμονων πληθωριστικών πιέσεων.
«Το βασικό μας σενάριο είναι πως η επίδραση των δασμών θα είναι προσωρινή. Η δουλειά μας είναι να διασφαλίσουμε ότι αυτό δεν θα μετατραπεί σε μόνιμο πρόβλημα», πρόσθεσε.
Ταυτόχρονα, ο κ. Powell σημείωσε ότι έχουν γίνει «σημαντικά βήματα προόδου» στον πληθωρισμό υπηρεσιών, όπου «τα στοιχεία δείχνουν ότι η πίεση υποχωρεί». Αυτή η τάση, αν συνεχιστεί, μπορεί να βοηθήσει τη Fed να κινηθεί με μεγαλύτερη ευελιξία το 2026.
Παραμορφωμένα στοιχεία
Ο Powell αναφέρθηκε εκτενώς στη στρέβλωση των οικονομικών δεδομένων τους τελευταίους μήνες. «Τα στοιχεία του CPI και της έρευνας νοικοκυριών μπορεί να είναι παραμορφωμένα από τεχνικούς λόγους, επειδή δεν συλλέχθηκαν δεδομένα τον Οκτώβριο και το μισό του Νοεμβρίου λόγω του shutdown», υπογράμμισε.
Η Fed, όπως είπε, θα πρέπει να αντιμετωπίσει τα νέα στοιχεία «με σκεπτικισμό και προσοχή», μέχρι να αποκατασταθεί πλήρως η κανονικότητα στη συλλογή δεδομένων.
Στην ίδια γραμμή, προειδοποίησε ότι «ένα εργαλείο δεν μπορεί να κάνει δύο πράγματα ταυτόχρονα», υπονοώντας πως η νομισματική πολιτική έχει όρια όταν καλείται να αντιμετωπίσει ταυτόχρονη επιβράδυνση στην αγορά εργασίας και αυξημένες τιμές αγαθών.
Καμία βάση για αύξηση επιτοκίων
Ο J. Powell ήταν κατηγορηματικός ως προς το ενδεχόμενο αύξησης επιτοκίων: «Δεν νομίζω ότι η αύξηση επιτοκίων είναι βασικό σενάριο για κανέναν».
Επεσήμανε ότι η Fed βρίσκεται πλέον σε ένα “εύλογο εύρος ουδετερότητας”, όπου η πολιτική δεν θεωρείται ούτε περιοριστική ούτε επεκτατική. «Η αύξηση των επιτοκίων δεν αποτελεί βασικό σενάριο», επανέλαβε.
Ρευστότητα στις αγορές
Τέλος, ο κ. Powell επιβεβαίωσε ότι οι αυξημένες αγορές Treasury bills έχουν αμιγώς τεχνικό χαρακτήρα για τη διαχείριση ρευστότητας και «αναμένεται να μειωθούν σε λίγους μήνες». Τόνισε ότι οι παρεμβάσεις αυτές δεν συνιστούν αλλαγή κατεύθυνσης στη νομισματική πολιτική, αλλά ανταπόκριση στις πιέσεις που εμφανίστηκαν στις αγορές χρήματος.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών