Πώς το «κύμα πληθωρισμού» εξαπλώνεται σε ολόκληρη την ευρωπαϊκή οικονομία
Ο πληθωρισμός στην ευρωζώνη έφτασε το 3% τον Απρίλιο, πάνω από μία ποσοστιαία μονάδα υψηλότερα σε σχέση με τον Φεβρουάριο.
Από τα καύσιμα και τα υφάσματα έως τα πετροχημικά προϊόντα και ακόμη και τα προφυλακτικά, σχεδόν όλοι οι κλάδοι της οικονομίας επηρεάζονται από το νέο κύμα ανατιμήσεων.
Το ενεργειακό σοκ και οι πρώτες επιπτώσεις στη βιομηχανία
Δύο μήνες μετά την έναρξη του πολέμου στη Μέση Ανατολή στις 28 Φεβρουαρίου, το κόστος έχει αρχίσει να εκτοξεύεται για μεγάλες ευρωπαϊκές επιχειρήσεις.
Η ιταλική χαλυβουργία Marcegaglia καταγράφει επιπλέον κόστος περίπου 4 εκατ. ευρώ τον μήνα, λόγω της διπλάσιας τιμής στο φυσικό αέριο, της αύξησης 25% στα θαλάσσια μεταφορικά από την Ασία και της ανόδου στο ντίζελ.
Η Emma Marcegaglia, επικεφαλής της οικογενειακής πολυεθνικής με 7.800 εργαζομένους, σημειώνει ότι προς το παρόν η επίπτωση παραμένει περιορισμένη, αλλά προειδοποιεί πως μια παράταση της σύγκρουσης θα αλλάξει πλήρως τα δεδομένα.
Ο πληθωρισμός επιστρέφει στην Ευρώπη
Η ευρωπαϊκή οικονομία αντανακλά ήδη τις πιέσεις. Ο πληθωρισμός στην ευρωζώνη ανέβηκε από 1,9% τον Φεβρουάριο σε 3% τον Απρίλιο.
Στη Γαλλία, ο δείκτης ενισχύθηκε από 1,1% σε 2,5% στο ίδιο διάστημα.
Ο Michel Martinez, επικεφαλής οικονομολόγος Ευρώπης της Société Générale CIB, εκτιμά ότι η κορύφωση θα έρθει τον Σεπτέμβριο κοντά στο 3,1%, επισημαίνοντας ωστόσο ότι οι προβλέψεις αναθεωρούνται συνεχώς λόγω της διάρκειας της σύγκρουσης.
Προειδοποιεί ότι ένα παρατεταμένο κλείσιμο των Στενών του Hormuz θα άλλαζε πλήρως τις οικονομικές ισορροπίες.
Το «ντόμινο» των ανατιμήσεων
Η κρίση μεταδίδεται σταδιακά σε όλη την οικονομική αλυσίδα.
Η πρώτη επίδραση καταγράφεται στα καύσιμα, με τη βενζίνη στη Γαλλία να είναι κατά 19% ακριβότερη και το πετρέλαιο κίνησης κατά 31%.
Στη συνέχεια, οι αυξήσεις περνούν στα πετροχημικά.
Ο γερμανικός κολοσσός BASF προχώρησε σε αυξήσεις έως και 30% σε προϊόντα όπως τα αμινοξέα που χρησιμοποιούνται σε απορρυπαντικά και καλλυντικά.
Ακολουθεί ο κλάδος των χημικών, όπου η εταιρεία LANXESS κατέγραψε αυξήσεις από 15% έως και 50% σε πρόσθετα για την παραγωγή ελαστικών, ενώ σε ορισμένα προϊόντα οι ανατιμήσεις συνεχίζονται με ρυθμό που φτάνει ακόμη και το 50%.
Στα βιομηχανικά αγαθά, η UBS καταγράφει αυξήσεις 5% έως 20% στα υλικά μόνωσης, ενώ οι εταιρείες προσαρμόζουν ταχύτερα τις τιμές σε σχέση με την περίοδο 2022–2023.
Μεταφορά κόστους στον καταναλωτή
Η αλυσίδα συνεχίζεται στα τελικά προϊόντα. Η βρετανική Next εκτιμά ότι μια τρίμηνη κρίση θα αυξήσει τα κόστη της κατά 15 εκατ. λίρες, με σημαντικό μέρος να αφορά τις αερομεταφορές.
Ο διευθύνων σύμβουλος Simon Wolfson προειδοποιεί ότι η επιβάρυνση θα μετακυλιστεί στις τιμές.
Ο τομέας των τροφίμων επίσης πλήττεται, καθώς η γεωργία εξαρτάται από καύσιμα και λιπάσματα.
Ο Emmanuel Besnier, επικεφαλής της Lactalis, αναφέρει ότι το αυξημένο κόστος μεταφορών και συσκευασίας θα περάσει στις τιμές.
Ακόμη και τα προφυλακτικά επηρεάζονται, με την εταιρεία Karex να ανακοινώνει αυξήσεις 20% έως 30% λόγω της ανόδου στο συνθετικό καουτσούκ.
Επιβράδυνση της οικονομίας και περιορισμένη μετακύλιση τιμών
Σε αντίθεση με το 2022, η οικονομική ζήτηση είναι πιο αδύναμη, γεγονός που περιορίζει τη δυνατότητα των επιχειρήσεων να μετακυλίσουν πλήρως τις αυξήσεις στους καταναλωτές.
Η ανάπτυξη στην ευρωζώνη το πρώτο τρίμηνο του 2026 περιορίστηκε στο 0,1%, ενώ στη Γαλλία η οικονομία παρέμεινε στάσιμη.
Ο Alain Durré της Natixis εκτιμά ότι η κρίση μπορεί να μειώσει την ανάπτυξη κατά 0,4 ποσοστιαίες μονάδες και να αυξήσει τον πληθωρισμό κατά 0,5 μονάδες για το σύνολο του έτους.
Οι γεωπολιτικές προϋποθέσεις της σταθερότητας
Το βασικό σενάριο των αναλυτών βασίζεται στην επαναλειτουργία των Στενών του Hormuz έως το τέλος Ιουνίου. Χώρες όπως η Γερμανία και η Ιταλία, με μεγαλύτερη βιομηχανική εξάρτηση από την ενέργεια, αναμένεται να πληγούν εντονότερα, ενώ η Γαλλία θεωρείται πιο προστατευμένη λόγω της πυρηνικής ενέργειας.
Ο Durré δεν προβλέπει δευτερογενείς πληθωριστικές επιπτώσεις, καθώς η αγορά εργασίας είναι πιο αδύναμη σε σχέση με το 2022, περιορίζοντας τις πιέσεις για αυξήσεις μισθών.
Πληθωρισμός τύπου 1970s
Παρά τις πιέσεις, οι αναλυτές δεν βλέπουν επανάληψη της κρίσης τύπου 1970s. Ο Paul Jackson της Invesco σημειώνει ότι για να συμβεί κάτι τέτοιο, το πετρέλαιο θα έπρεπε να ξεπεράσει τα 200 δολάρια το βαρέλι, κάτι που θεωρεί απίθανο.
Ωστόσο, το τελικό αποτέλεσμα εξαρτάται όχι μόνο από τις αγορές αλλά και από τις πολιτικές αποφάσεις των εμπλεκόμενων πλευρών στη Μέση Ανατολή.
www.bankingnews.gr
Από τα καύσιμα και τα υφάσματα έως τα πετροχημικά προϊόντα και ακόμη και τα προφυλακτικά, σχεδόν όλοι οι κλάδοι της οικονομίας επηρεάζονται από το νέο κύμα ανατιμήσεων.
Το ενεργειακό σοκ και οι πρώτες επιπτώσεις στη βιομηχανία
Δύο μήνες μετά την έναρξη του πολέμου στη Μέση Ανατολή στις 28 Φεβρουαρίου, το κόστος έχει αρχίσει να εκτοξεύεται για μεγάλες ευρωπαϊκές επιχειρήσεις.
Η ιταλική χαλυβουργία Marcegaglia καταγράφει επιπλέον κόστος περίπου 4 εκατ. ευρώ τον μήνα, λόγω της διπλάσιας τιμής στο φυσικό αέριο, της αύξησης 25% στα θαλάσσια μεταφορικά από την Ασία και της ανόδου στο ντίζελ.
Η Emma Marcegaglia, επικεφαλής της οικογενειακής πολυεθνικής με 7.800 εργαζομένους, σημειώνει ότι προς το παρόν η επίπτωση παραμένει περιορισμένη, αλλά προειδοποιεί πως μια παράταση της σύγκρουσης θα αλλάξει πλήρως τα δεδομένα.
Ο πληθωρισμός επιστρέφει στην Ευρώπη
Η ευρωπαϊκή οικονομία αντανακλά ήδη τις πιέσεις. Ο πληθωρισμός στην ευρωζώνη ανέβηκε από 1,9% τον Φεβρουάριο σε 3% τον Απρίλιο.
Στη Γαλλία, ο δείκτης ενισχύθηκε από 1,1% σε 2,5% στο ίδιο διάστημα.
Ο Michel Martinez, επικεφαλής οικονομολόγος Ευρώπης της Société Générale CIB, εκτιμά ότι η κορύφωση θα έρθει τον Σεπτέμβριο κοντά στο 3,1%, επισημαίνοντας ωστόσο ότι οι προβλέψεις αναθεωρούνται συνεχώς λόγω της διάρκειας της σύγκρουσης.
Προειδοποιεί ότι ένα παρατεταμένο κλείσιμο των Στενών του Hormuz θα άλλαζε πλήρως τις οικονομικές ισορροπίες.
Το «ντόμινο» των ανατιμήσεων
Η κρίση μεταδίδεται σταδιακά σε όλη την οικονομική αλυσίδα.
Η πρώτη επίδραση καταγράφεται στα καύσιμα, με τη βενζίνη στη Γαλλία να είναι κατά 19% ακριβότερη και το πετρέλαιο κίνησης κατά 31%.
Στη συνέχεια, οι αυξήσεις περνούν στα πετροχημικά.
Ο γερμανικός κολοσσός BASF προχώρησε σε αυξήσεις έως και 30% σε προϊόντα όπως τα αμινοξέα που χρησιμοποιούνται σε απορρυπαντικά και καλλυντικά.
Ακολουθεί ο κλάδος των χημικών, όπου η εταιρεία LANXESS κατέγραψε αυξήσεις από 15% έως και 50% σε πρόσθετα για την παραγωγή ελαστικών, ενώ σε ορισμένα προϊόντα οι ανατιμήσεις συνεχίζονται με ρυθμό που φτάνει ακόμη και το 50%.
Στα βιομηχανικά αγαθά, η UBS καταγράφει αυξήσεις 5% έως 20% στα υλικά μόνωσης, ενώ οι εταιρείες προσαρμόζουν ταχύτερα τις τιμές σε σχέση με την περίοδο 2022–2023.
Μεταφορά κόστους στον καταναλωτή
Η αλυσίδα συνεχίζεται στα τελικά προϊόντα. Η βρετανική Next εκτιμά ότι μια τρίμηνη κρίση θα αυξήσει τα κόστη της κατά 15 εκατ. λίρες, με σημαντικό μέρος να αφορά τις αερομεταφορές.
Ο διευθύνων σύμβουλος Simon Wolfson προειδοποιεί ότι η επιβάρυνση θα μετακυλιστεί στις τιμές.
Ο τομέας των τροφίμων επίσης πλήττεται, καθώς η γεωργία εξαρτάται από καύσιμα και λιπάσματα.
Ο Emmanuel Besnier, επικεφαλής της Lactalis, αναφέρει ότι το αυξημένο κόστος μεταφορών και συσκευασίας θα περάσει στις τιμές.
Ακόμη και τα προφυλακτικά επηρεάζονται, με την εταιρεία Karex να ανακοινώνει αυξήσεις 20% έως 30% λόγω της ανόδου στο συνθετικό καουτσούκ.
Επιβράδυνση της οικονομίας και περιορισμένη μετακύλιση τιμών
Σε αντίθεση με το 2022, η οικονομική ζήτηση είναι πιο αδύναμη, γεγονός που περιορίζει τη δυνατότητα των επιχειρήσεων να μετακυλίσουν πλήρως τις αυξήσεις στους καταναλωτές.
Η ανάπτυξη στην ευρωζώνη το πρώτο τρίμηνο του 2026 περιορίστηκε στο 0,1%, ενώ στη Γαλλία η οικονομία παρέμεινε στάσιμη.
Ο Alain Durré της Natixis εκτιμά ότι η κρίση μπορεί να μειώσει την ανάπτυξη κατά 0,4 ποσοστιαίες μονάδες και να αυξήσει τον πληθωρισμό κατά 0,5 μονάδες για το σύνολο του έτους.
Οι γεωπολιτικές προϋποθέσεις της σταθερότητας
Το βασικό σενάριο των αναλυτών βασίζεται στην επαναλειτουργία των Στενών του Hormuz έως το τέλος Ιουνίου. Χώρες όπως η Γερμανία και η Ιταλία, με μεγαλύτερη βιομηχανική εξάρτηση από την ενέργεια, αναμένεται να πληγούν εντονότερα, ενώ η Γαλλία θεωρείται πιο προστατευμένη λόγω της πυρηνικής ενέργειας.
Ο Durré δεν προβλέπει δευτερογενείς πληθωριστικές επιπτώσεις, καθώς η αγορά εργασίας είναι πιο αδύναμη σε σχέση με το 2022, περιορίζοντας τις πιέσεις για αυξήσεις μισθών.
Πληθωρισμός τύπου 1970s
Παρά τις πιέσεις, οι αναλυτές δεν βλέπουν επανάληψη της κρίσης τύπου 1970s. Ο Paul Jackson της Invesco σημειώνει ότι για να συμβεί κάτι τέτοιο, το πετρέλαιο θα έπρεπε να ξεπεράσει τα 200 δολάρια το βαρέλι, κάτι που θεωρεί απίθανο.
Ωστόσο, το τελικό αποτέλεσμα εξαρτάται όχι μόνο από τις αγορές αλλά και από τις πολιτικές αποφάσεις των εμπλεκόμενων πλευρών στη Μέση Ανατολή.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών