Η Ιαπωνία γυρίζει την πλάτη στη Wall για να σώσει το γεν - Αμφιλεγόμενη η επιστροφή κεφαλαίων από το κολοσσιαίο ταμείο συντάξεων

Η Ιαπωνία ετοιμάζεται να αλλάξει τη στρατηγική διαχείρισης των τεράστιων κρατικών συνταξιοδοτικών κεφαλαίων της, ενισχύοντας σημαντικά τις επενδύσεις σε εγχώρια περιουσιακά στοιχεία, μια κίνηση που προκάλεσε άμεσο ράλι στο γεν και στα κρατικά ομόλογα.
Η υπουργός Οικονομικών της Ιαπωνίας Satsuki Katayama δήλωσε την Παρασκευή ότι η κυβέρνηση επιδιώκει μέτρα ώστε τα κρατικά συνταξιοδοτικά ταμεία, συμπεριλαμβανομένου του γιγαντιαίου Government Pension Investment Fund (GPIF), να αυξήσουν «σημαντικά» τις επενδύσεις τους σε ιαπωνικά χρηματοοικονομικά στοιχεία.
Η δήλωση αυτή έστρεψε το ενδιαφέρον στο μεγαλύτερο συνταξιοδοτικό ταμείο του κόσμου, το οποίο διαχειριζόταν στο τέλος Μαρτίου περιουσιακά στοιχεία ύψους 293,6 τρισ. γιεν, περίπου 1,8 τρισ. δολαρίων.
Οποιαδήποτε αλλαγή στη στρατηγική κατανομής κεφαλαίων του GPIF θα μπορούσε να έχει σημαντικές επιπτώσεις όχι μόνο στις ιαπωνικές αλλά και στις παγκόσμιες αγορές.

Ράλι στο γεν και στα ιαπωνικά ομόλογα

«Θα θέλαμε να προωθήσουμε μέτρα που θα ενθαρρύνουν τα συνταξιοδοτικά ταμεία, συμπεριλαμβανομένου του GPIF, να πραγματοποιούν σημαντικά μεγαλύτερες επενδύσεις σε ιαπωνικά χρηματοοικονομικά περιουσιακά στοιχεία», δήλωσε η Satsuki Katayama σε τακτική συνέντευξη Τύπου.
Η προοπτική ότι ένα τεράστιο μέρος συνταξιοδοτικών κεφαλαίων μπορεί να κατευθυνθεί σε ομόλογα σε γιεν και άλλες εγχώριες επενδύσεις θεωρήθηκε από τις αγορές ως πιθανός καταλύτης αλλαγής.
Το γεν, το οποίο βρισκόταν υπό έντονη πίεση πωλήσεων για μήνες και είχε υποχωρήσει σε χαμηλά 40 ετών την προηγούμενη εβδομάδα, ενισχύθηκε περίπου 0,6%, φτάνοντας έως τα 161,285 γιεν ανά δολάριο, πριν υποχωρήσει ελαφρώς στα 161,67 γιεν ανά δολάριο.
Παράλληλα, οι ιαπωνικές μετοχές σημείωσαν ισχυρά κέρδη, ενώ η απόδοση του 10ετούς κρατικού ομολόγου της Ιαπωνίας (JGB) κατέγραψε τη μεγαλύτερη ημερήσια πτώση σε περισσότερο από έναν χρόνο, υποχωρώντας κατά 11,5 μονάδες βάσης στο 2,760%.



Το Τόκιο ψάχνει αντίδοτο στην κρίση γεν και ομολόγων

Η κίνηση αναδεικνύει την πίεση που δέχεται η ιαπωνική κυβέρνηση από τις έντονες διακυμάνσεις στις αγορές ομολόγων και συναλλάγματος.
Η επεκτατική δημοσιονομική πολιτική, σε συνδυασμό με τη συγκρατημένη στάση της Bank of Japan όσον αφορά τις αυξήσεις επιτοκίων, έχει ενισχύσει τις ανησυχίες για τον πληθωρισμό, τη σταθερότητα του νομίσματος και τη βιωσιμότητα των δημόσιων οικονομικών.
«Αυτή τη στιγμή πιστεύω ότι η αγορά το εκλαμβάνει ως θετικό σημάδι. Το τελευταίο διάστημα το γιεν αποδυναμώνεται και η αγορά των JGB έχει δεχθεί πιέσεις. Υποθέτω ότι η κυβέρνηση προσπαθεί να βρει μια λύση για να αντιμετωπίσει αυτή τη μεταβλητότητα», δήλωσε ο Sim Moh Siong, στρατηγικός αναλυτής συναλλάγματος στην OCBC στη Σιγκαπούρη.
«Δεν είμαι βέβαιος ότι πρόκειται για πανάκεια, αλλά θα μπορούσε να βοηθήσει στη σταθεροποίηση του κλίματος», πρόσθεσε.

Το GPIF βρίσκεται στο επίκεντρο της μεγάλης αλλαγής

Το GPIF διατηρεί σήμερα περίπου ισόποσες κατανομές μεταξύ:
των εγχώριων μετοχών, των ξένων μετοχών, των εγχώριων ομολόγων και των ξένων ομολόγων.
Το χαρτοφυλάκιό του αναμορφώθηκε σημαντικά το 2014 επί πρωθυπουργίας Shinzo Abe, στο πλαίσιο της στρατηγικής Abenomics, με στόχο την ενίσχυση της ανάπτυξης και των διαρθρωτικών μεταρρυθμίσεων.
Η αλλαγή αυτή αύξησε τη συμμετοχή των μετοχών και άλλων επενδύσεων υψηλότερου κινδύνου.
Το 2020, το GPIF αύξησε περαιτέρω την έκθεσή του σε ξένα ομόλογα στο 25% από 15%, μειώνοντας τα χαμηλής απόδοσης εγχώρια ομόλογα στο 25% από 35%.
Εκπρόσωπος του GPIF αρνήθηκε να σχολιάσει τις δηλώσεις της υπουργού Οικονομικών, επισημαίνοντας ότι η τρέχουσα στρατηγική έχει σχεδιαστεί για την επίτευξη των επενδυτικών στόχων των ασφαλισμένων με το χαμηλότερο δυνατό ρίσκο.

Η Ιαπωνία παραμένει ένας από τους μεγαλύτερους πιστωτές του κόσμου

Η Ιαπωνία κατείχε το 2025 ξένα περιουσιακά στοιχεία αξίας-ρεκόρ 561,75 τρισ. γιεν, περίπου 3,5 τρισ. δολάρια, αποτελώντας τον τρίτο μεγαλύτερο πιστωτή παγκοσμίως μετά τη Γερμανία και την Κίνα.
Μεγάλο μέρος αυτών των κεφαλαίων βρίσκεται υπό τη διαχείριση του GPIF.
Η Satsuki Katayama δήλωσε ότι η Ιαπωνία περνά σε μια νέα οικονομική φάση υπό την κυβέρνηση της πρωθυπουργού Sanae Takaichi, με ανάπτυξη που βασίζεται στην οικονομία, θετικά επιτόκια και υψηλότερες χρηματιστηριακές αποτιμήσεις.
«Η κυβέρνηση θέλει να βοηθήσει τα νοικοκυριά να επωφεληθούν άμεσα από τα κέρδη που δημιουργεί η οικονομική ανάπτυξη», ανέφερε.

Το μεγάλο ερώτημα: Μπορεί η κυβέρνηση να αλλάξει την επενδυτική πολιτική του GPIF;

Παραμένει ασαφές πώς ακριβώς το Τόκιο θα μπορούσε να επιβάλει μια τέτοια αλλαγή, σημειώνει το Reuters. 
Το GPIF έχει εντολή να επενδύει αποκλειστικά προς όφελος των ασφαλισμένων και δεν μπορεί να χρησιμοποιεί τα κεφάλαιά του για την προώθηση κυβερνητικών πολιτικών στόχων.
Η εποπτεία του ανήκει στο υπουργείο Υγείας, Εργασίας και Κοινωνικής Πρόνοιας και όχι στο υπουργείο Οικονομικών.
«Δεν είναι κάτι που μπορώ να αποφασίσω μόνη μου, αλλά η κυβέρνηση θα επιδιώξει να συζητήσει το θέμα δημιουργώντας εσωτερική συναίνεση», δήλωσε η Katayama.

Φόβοι για πολιτική παρέμβαση και ανεξαρτησία της κεντρικής τράπεζας

Οι δηλώσεις της υπουργού ήρθαν σε μια περίοδο αυξημένης ανησυχίας για την επεκτατική δημοσιονομική πολιτική της κυβέρνησης και τον κίνδυνο πολιτικής πίεσης στη νομισματική πολιτική.
Οι ανησυχίες αυτές είχαν προκαλέσει sell-off στα ιαπωνικά κρατικά ομόλογα, στέλνοντας τις αποδόσεις σε υψηλά πολλών δεκαετιών.
Η ένταση αυξήθηκε μετά το οικονομικό σχέδιο της κυβέρνησης Takaichi, το οποίο ανέφερε ότι είναι «πολύ σημαντικό η νομισματική πολιτική να καθοδηγείται κατάλληλα ώστε να επιτευχθεί ισχυρότερη οικονομία».
Σε μια προσπάθεια να καθησυχάσει τις αγορές, η Katayama τόνισε ότι η Bank of Japan παραμένει ελεύθερη να λαμβάνει αποφάσεις νομισματικής πολιτικής «όποτε το απαιτούν οι συνθήκες», ανεξάρτητα από κυβερνητικές δηλώσεις.
Η τελική μορφή του οικονομικού σχεδίου αναμένεται να εγκριθεί από το υπουργικό συμβούλιο στις 21 Ιουλίου, σύμφωνα με κυβερνητικές πηγές που επικαλείται το Reuters.

www.bankingnews.gr