«Πολύ μεγάλη για να καταρρεύσει» η UBS - Σοκ στην Ελβετία, έκτακτα μέτρα για να αποτραπεί το κραχ

Η UBS, η τράπεζα που απορρόφησε την Credit Suisse μετά τη μεγαλύτερη τραπεζική διάσωση στην ιστορία της Ελβετίας, βρίσκεται και πάλι στο επίκεντρο, καθώς οι αρχές επιχειρούν να θωρακίσουν το χρηματοπιστωτικό σύστημα απέναντι στον κίνδυνο ενός νέου κραχ.
Το ελβετικό κοινοβούλιο εξετάζει αλλαγές στους κανόνες κεφαλαιακής επάρκειας για τον τραπεζικό κολοσσό, αναζητώντας μια λεπτή ισορροπία ανάμεσα στην προστασία των φορολογουμένων από μια νέα διάσωση και στη διατήρηση της διεθνούς ανταγωνιστικότητας της μεγαλύτερης τράπεζας της χώρας.
Οι αποφάσεις που θα ληφθούν τους επόμενους μήνες θεωρούνται καθοριστικές για το μέλλον της UBS και τη σταθερότητα του ευρωπαϊκού τραπεζικού συστήματος.

Προς αναζήτηση συμβιβασμού

Ειδικότερα, οι Ελβετοί βουλευτές αναμένεται να επιδιώξουν έναν συμβιβασμό μεταξύ της προστασίας των φορολογουμένων από μια νέα τραπεζική κρίση και της διατήρησης της ανταγωνιστικότητας της UBS, όταν συνεδριάσουν τον επόμενο μήνα για τη διαμόρφωση των νέων κεφαλαιακών κανόνων της μεγαλύτερης τράπεζας της χώρας.
Σύμφωνα με κοινοβουλευτικές πηγές που επικαλείται το Reuters, το ελβετικό κοινοβούλιο αναμένεται να μετριάσει την κυβερνητική πρόταση που προβλέπει επιπλέον κεφάλαια κοινών μετοχών κατηγορίας 1 (Common Equity Tier 1 - CET1) ύψους περίπου 20 δισ. δολαρίων, καθώς αρκετοί βουλευτές εκτιμούν ότι μια τόσο μεγάλη και μόνιμη κεφαλαιακή επιβάρυνση θα μπορούσε να αποθαρρύνει τους επενδυτές της τράπεζας.

Στόχος η προστασία χωρίς να πληγεί η ανταγωνιστικότητα

«Σίγουρα δεν θέλουμε να τεθούν σε κίνδυνο τα χρήματα των φορολογουμένων για μια πιθανή διάσωση τράπεζας, αλλά ούτε πρέπει να αποδυναμώσουμε αδικαιολόγητα την UBS», δήλωσε ο βουλευτής του κόμματος Centre, Fabio Regazzi, του οποίου η παράταξη αναμένεται να διαδραματίσει καθοριστικό ρόλο στη διαμόρφωση της κοινοβουλευτικής πλειοψηφίας.
«Είμαι βέβαιος ότι θα βρούμε μια συμβιβαστική λύση», πρόσθεσε, υπογραμμίζοντας ότι οι τελικοί κανόνες θα πρέπει να λαμβάνουν υπόψη τόσο τη χρηματοπιστωτική σταθερότητα της Ελβετίας όσο και την ανταγωνιστικότητα της UBS.
Οι νέοι κανόνες αποτελούν απάντηση στην κατάρρευση της Credit Suisse το 2023 και την εξαγορά της από την UBS, ενώ η οριστική ψήφισή τους δεν αναμένεται πριν από τη συνεδρίαση του Κοινοβουλίου τον Δεκέμβριο.
Ωστόσο, τον τόνο της συζήτησης αναμένεται να δώσει η Επιτροπή Οικονομικών Υποθέσεων και Φορολογίας της Άνω Βουλής, η οποία θεωρείται ιδιαίτερα φιλική προς τις επιχειρήσεις.

Από τα 20 δισ. στα 12 δισ. ή ακόμη και στο μηδέν

Κατά τις συνεδριάσεις της 10ης, 11ης και 31ης Αυγούστου, η επιτροπή θα εξετάσει το ενδεχόμενο να μειώσει την κυβερνητική απαίτηση, σύμφωνα με την οποία η UBS θα πρέπει να καλύπτει το 100% των ξένων θυγατρικών της με κεφάλαια CET1.
Στο τραπέζι βρίσκονται εναλλακτικά ποσοστά κάλυψης 70%, 80% ή ακόμη και 50%.
Μια τέτοια απόφαση θα μπορούσε να μειώσει τις πρόσθετες κεφαλαιακές ανάγκες της τράπεζας, μετά τη μεταβατική περίοδο, από περίπου 12 δισ. δολάρια έως και να τις μηδενίσει.
Στόχος της επιτροπής είναι να καταλήξει σε απόφαση τον Αύγουστο, ώστε το σχετικό νομοσχέδιο να εισαχθεί στην Άνω Βουλή τον Σεπτέμβριο και οι τελικοί κανόνες να έχουν εγκριθεί έως το τέλος του 2026.
Παρά ταύτα, οι συζητήσεις παραμένουν ανοιχτές και δεν υπάρχει ακόμη σαφής πλειοψηφία υπέρ κάποιας συγκεκριμένης πρότασης.

Προειδοποιήσεις από την κεντρική τράπεζα

Οι ελβετικές αρχές επιμένουν ότι οποιαδήποτε λύση υπολείπεται της πλήρους κάλυψης των ξένων θυγατρικών με κεφάλαια CET1 ενδέχεται να αυξήσει τους κινδύνους για τη χρηματοπιστωτική σταθερότητα, καθώς ο ισολογισμός της UBS υπερβαίνει το μέγεθος της ελβετικής οικονομίας.
Η Swiss National Bank (SNB) προειδοποίησε πρόσφατα ότι η μερική κάλυψη σημαίνει πως μέρος των κεφαλαίων θα πρέπει να καλύπτει ταυτόχρονα κινδύνους τόσο της μητρικής εταιρείας όσο και των θυγατρικών της στο εξωτερικό, κάτι που αντιβαίνει στις αρχές της χρηματοπιστωτικής ασφάλειας.
Παρόμοιες επιφυλάξεις έχουν διατυπώσει και άλλοι ειδικοί σε θέματα τραπεζικής εποπτείας, γεγονός που ενδέχεται να ενισχύσει τα επιχειρήματα υπέρ αυστηρότερων κεφαλαιακών απαιτήσεων.

Η UBS προειδοποιεί για επιπτώσεις σε επενδύσεις και μερίσματα

Η UBS υποστηρίζει ότι η υποχρέωση διακράτησης επιπλέον 20 δισ. δολαρίων σε κεφάλαια CET1 θα την έθετε σε μειονεκτική θέση έναντι των μεγάλων αμερικανικών τραπεζών.
Σύμφωνα με πηγές που γνωρίζουν τη στρατηγική της τράπεζας, ένα τόσο μεγάλο κεφαλαιακό «μαξιλάρι» θα περιόριζε τη δυνατότητα επαναγοράς ιδίων μετοχών, τις επενδύσεις στην τεχνητή νοημοσύνη και τη χρηματοδότηση της διεθνούς επέκτασής της.
Επιπλέον, θα μπορούσε να οδηγήσει σε υψηλότερες χρεώσεις για τους πελάτες στην Ελβετία, επηρεάζοντας αρνητικά την οικονομία, αλλά και σε χαμηλότερα μπόνους για τα στελέχη της, δυσχεραίνοντας την προσέλκυση και διατήρηση εξειδικευμένου προσωπικού.
Η UBS παρέπεμψε σε προηγούμενη ανακοίνωσή της, στην οποία χαρακτήριζε τις κυβερνητικές προτάσεις εκτός διεθνών προτύπων και προειδοποιούσε ότι ενδέχεται να έχουν σοβαρές επιπτώσεις για την ελβετική οικονομία.
Ο πρόεδρος της UBS, Colm Kelleher, είχε δηλώσει τον Απρίλιο προς τους μετόχους ότι η τράπεζα έχει καθήκον να αξιολογήσει κατάλληλα μέτρα για την αντιμετώπιση των αρνητικών συνεπειών αυτών των «ακραίων προτάσεων».

Τα ομόλογα AT1 ως πιθανός συμβιβασμός

Βουλευτές από τα περισσότερα κόμματα αναγνωρίζουν τις ανησυχίες της UBS και επιδιώκουν μια λύση που δεν θα πλήξει ούτε τον χρηματοπιστωτικό τομέα ούτε την οικονομία της χώρας, η οποία ήδη αντιμετωπίζει αβεβαιότητα λόγω των αμερικανικών δασμών.
Μία από τις επικρατέστερες συμβιβαστικές προτάσεις είναι να επιτραπεί στην UBS να χρησιμοποιήσει εν μέρει ομόλογα Additional Tier 1 (AT1) για την κεφαλαιακή κάλυψη των θυγατρικών της στο εξωτερικό.
Τα ομόλογα AT1 είναι φθηνότερα από τα κεφάλαια CET1 και έχουν σχεδιαστεί ώστε να απορροφούν ζημίες σε περιόδους κρίσης, ωστόσο θεωρούνται λιγότερο ασφαλή.
Η κοινοβουλευτική επιτροπή εξετάζει επίσης την καθιέρωση υψηλότερου εποπτικού ορίου, το οποίο θα υποχρεώνει την UBS να αναστέλλει πληρωμές προς τους επενδυτές εάν ο δείκτης κεφαλαιακής επάρκειας υποχωρήσει κάτω από συγκεκριμένο επίπεδο, ενισχύοντας έτσι την ικανότητα απορρόφησης ζημιών των τίτλων AT1.
Παρά τις επιφυλάξεις αρκετών ειδικών για το κατά πόσο τα AT1 μπορούν να στηρίξουν μια τράπεζα πριν αυτή οδηγηθεί σε εξυγίανση, αρκετοί βουλευτές θεωρούν ότι αποτελούν την πιθανότερη συμβιβαστική λύση ώστε να επιτευχθεί πλήρης κεφαλαιακή κάλυψη των διεθνών δραστηριοτήτων της UBS χωρίς να της επιβληθεί το πλήρες βάρος των κεφαλαίων CET1.

www.bankingnews.gr