Τριγμοί στο δολάριο: Το γιεν εκτοξεύεται 3,3% και οι αγορές ψάχνουν το «χέρι» του Τόκιο

Το γιεν κατέγραψε εντυπωσιακή άνοδο άνω του 3% έναντι του δολαρίου ΗΠΑ, σημειώνοντας τη μεγαλύτερη ημερήσια ενίσχυση από τον Δεκέμβριο του 2023 και ενισχύοντας τις εκτιμήσεις ότι οι ιαπωνικές αρχές ενδέχεται να προχώρησαν εκ νέου σε παρέμβαση στην αγορά συναλλάγματος.
Το ιαπωνικό νόμισμα ενισχύθηκε έως και 3,3% έναντι του δολαρίου, φτάνοντας στα 157,98 γεν ανά δολάριο στις συναλλαγές της Νέας Υόρκης την Πέμπτη 30/7. Πρόκειται για τη μεγαλύτερη ενδοσυνεδριακή άνοδο του γιεν από τον Δεκέμβριο του 2023, όταν ο διοικητής της Τράπεζας της Ιαπωνίας, Kazuo Ueda, είχε αφήσει να εννοηθεί ότι η κεντρική τράπεζα ήταν έτοιμη να εγκαταλείψει την πολιτική των αρνητικών επιτοκίων, που τότε αποτελούσε το τελευταίο τέτοιο καθεστώς παγκοσμίως.
«Η έκταση της κίνησης αποτελεί ισχυρή ένδειξη ότι πιθανότατα υπήρξε παρέμβαση», δήλωσε ο Geoffrey Yu, ανώτερος στρατηγικός αναλυτής της BNY, προσθέτοντας ωστόσο ότι παραμένουν ερωτήματα σχετικά με την αποτελεσματικότητα μιας τέτοιας ενέργειας.

Υπό πίεση το γιεν

Ο κορυφαίος αξιωματούχος της Ιαπωνίας για θέματα συναλλάγματος, Atsushi Mimura, είχε δηλώσει σε πρόσφατη συνέντευξή του στο Bloomberg ότι το Υπουργείο Οικονομικών διατηρεί τη δυνατότητα να προχωρήσει ανά πάσα στιγμή σε «τολμηρές ενέργειες», αφήνοντας ανοιχτό το ενδεχόμενο νέας παρέμβασης.
Το γιεν βρισκόταν υπό έντονες πιέσεις το τελευταίο διάστημα, λόγω της ανόδου των τιμών του πετρελαίου, των δημοσιονομικών ανησυχιών και της μεγάλης διαφοράς επιτοκίων μεταξύ Ιαπωνίας και ΗΠΑ. Τον Ιούνιο το νόμισμα υποχώρησε στο χαμηλότερο επίπεδο έναντι του δολαρίου από το 1986, ενώ η αδυναμία του συνεχίστηκε και μέσα στον Ιούλιο.
Η προηγούμενη μεγάλη παρέμβαση των ιαπωνικών αρχών πραγματοποιήθηκε από τις 28 Απριλίου έως τις 27 Μαΐου, με συνολικό κόστος 11,73 τρισ. γεν (περίπου 73,2 δισ. δολάρια), αφού το γεν είχε διολισθήσει για πρώτη φορά πάνω από το όριο των 160 γεν ανά δολάριο. Σύμφωνα με στοιχεία του Υπουργείου Οικονομικών, η Ιαπωνία πιθανότατα χρησιμοποίησε μέρος των αποθεμάτων της σε ξένους τίτλους, συμπεριλαμβανομένων αμερικανικών ομολόγων, για να χρηματοδοτήσει την κίνηση.
Το τεράστιο μέγεθος της παρέμβασης αναδεικνύει τόσο την κρισιμότητα της κατάστασης για την Ιαπωνία όσο και τη δυσκολία αντιμετώπισης των πιέσεων σε μια παγκόσμια αγορά συναλλάγματος που φτάνει σε ημερήσιο όγκο συναλλαγών περίπου τα 9,5 τρισ. δολάρια.
Οι προηγούμενες παρεμβάσεις του Τόκιο, το 2022 — η πρώτη από το 1998 — και ξανά το 2024, προσέφεραν προσωρινή στήριξη στο γεν, ωστόσο το νόμισμα επανήλθε στη συνέχεια σε πτωτική τροχιά. Το 2024 οι ιαπωνικές αρχές δαπάνησαν περίπου 100 δισ. δολάρια για να περιορίσουν την υποτίμηση του νομίσματος.

Εν αναμονή διατήρησης των επιτοκίων

Η νέα κίνηση του γιεν σημειώνεται λίγο πριν από την επόμενη συνεδρίαση της Τράπεζας της Ιαπωνίας, όπου οι αγορές αναμένουν διατήρηση των επιτοκίων στα τρέχοντα επίπεδα, μετά την πρόσφατη αύξησή τους. Η τελευταία αυτή κίνηση είχε οδηγήσει το βασικό επιτόκιο στο υψηλότερο επίπεδο από το 1995, καθώς οι επενδυτές θεωρούσαν ότι η κεντρική τράπεζα καθυστερούσε να αντιδράσει στις πληθωριστικές πιέσεις.
Την ίδια στιγμή, η Federal Reserve διατήρησε αυτή την εβδομάδα αμετάβλητα τα επιτόκια στις ΗΠΑ, ωστόσο οι επενδυτές εξακολουθούν να εκτιμούν ότι το κόστος δανεισμού μπορεί να αυξηθεί αργότερα μέσα στο έτος, διατηρώντας τη σημαντική διαφορά επιτοκίων μεταξύ ΗΠΑ και Ιαπωνίας εις βάρος του γιεν.
Η απόφαση της Fed, πάντως, προκάλεσε πτώση του δολαρίου, καθώς οι αγορές αναθεώρησαν ορισμένες από τις προσδοκίες τους σχετικά με το χρονοδιάγραμμα των επόμενων κινήσεων της αμερικανικής κεντρικής τράπεζας.
«Εάν η άνοδος του γιεν οφείλεται πράγματι σε παρέμβαση, τότε η χρονική στιγμή ήταν έξυπνη», δήλωσε ο Win Thin, επικεφαλής οικονομολόγος της Bank of Nassau 1982, επισημαίνοντας ότι η Ιαπωνία φαίνεται να επέλεξε να ακολουθήσει την τάση της αγοράς αντί να επιχειρήσει να την ανατρέψει.

www.bankingnews.gr