Η Intel «πληρώνει» την επιστροφή της στην τεχνητή νοημοσύνη με το τεράστιο ράλι της μετοχής
Ο Πρόεδρος Donald Trump αναφέρεται συχνά στην επένδυση της κυβέρνησής του στην Intel (INTC) και ειδικότερα στην εντυπωσιακή άνοδο της μετοχής της εταιρείας κατασκευής chips από τη στιγμή που ανακοινώθηκε η συμφωνία.
Ωστόσο, η πορεία περισσότερων από δώδεκα άλλων εισηγμένων εταιρειών στις οποίες έχει επενδύσει ή έχει αποκτήσει συμμετοχή η αμερικανική κυβέρνηση παρουσιάζει μια πολύ λιγότερο κολακευτική εικόνα.
Οι μετοχές άλλων εταιρειών που έχουν συνάψει συμφωνίες με την κυβέρνηση Trump τείνουν να κινούνται προς την αντίθετη κατεύθυνση, ακολουθώντας συχνά μια κοινή διαδρομή: σημαντική άνοδος γύρω από την επίσημη ανακοίνωση, υψηλή μεταβλητότητα στη συνέχεια και τελικά επιστροφή μεγάλου μέρους ή ακόμη και του συνόλου των αρχικών κερδών.
Το ράλι της USA Rare Earth και η απότομη επιστροφή
Χαρακτηριστικό παράδειγμα αποτελεί η USA Rare Earth (USAR).
Σύμφωνα με στοιχεία του Yahoo Finance, η μετοχή της εκτινάχθηκε περισσότερο από 80% μέσα σε πέντε συνεδριάσεις γύρω από την ανακοίνωση της συμφωνίας με την αμερικανική κυβέρνηση τον Ιανουάριο.
Ωστόσο, μέσα σε λίγες εβδομάδες η μετοχή είχε χάσει όλα αυτά τα κέρδη – και ακόμη περισσότερα.
Στο κλείσιμο της Δευτέρας διαμορφώθηκε στα 15,71 δολάρια ανά μετοχή, πολύ χαμηλότερα από τα επίπεδα άνω των 30 δολαρίων που είχε αγγίξει μετά τη συμφωνία.
Η εικόνα αυτή δεν αποτελεί εξαίρεση.
Στην πραγματικότητα, οι περισσότερες εταιρείες διαπραγματεύονται πλέον χαμηλότερα σε σχέση με τις αρχικές τιμές μετά την ανακοίνωση της κρατικής συμμετοχής.
Ανάλυση του Yahoo Finance δείχνει ότι 14 από τις 17 εισηγμένες εταιρείες που αποδέχθηκαν κρατική συμμετοχή έκλεισαν την περασμένη εβδομάδα με τιμές μετοχών χαμηλότερες από εκείνες της ημέρας μετά την ανακοίνωση της συμφωνίας.
«Sugar high» για τις μετοχές
Ακόμη και για τους επενδυτές που κατάφεραν να κινηθούν νωρίτερα από την κυβέρνηση και να αγοράσουν μετοχές πριν από τις επίσημες ανακοινώσεις, η εικόνα δεν είναι ιδιαίτερα ενθαρρυντική.
Οι αποδόσεις για 11 από τις 17 εταιρείες, εάν συγκριθούν με τις τιμές τους δέκα συνεδριάσεις πριν από την επίσημη ανακοίνωση των συμφωνιών, είναι σήμερα αρνητικές.
«Σίγουρα φαίνεται ότι βλέπουμε ένα “sugar high”», σχολίασε ο Tad DeHaven, αναλυτής πολιτικής στο Cato Institute, ο οποίος έχει μελετήσει τις κρατικές συμμετοχές και έχει ασκήσει κριτική στην προσέγγιση της κυβέρνησης Trump.
«Φαίνεται να υπάρχει ένα βραχυπρόθεσμο όφελος… αλλά μακροπρόθεσμα όλα καταλήγουν στα θεμελιώδη μεγέθη», ανέφερε.
Προειδοποίηση για τους ιδιώτες επενδυτές
Η κυβέρνηση Trump έχει αποκτήσει συμμετοχές σε περισσότερες από 30 εταιρείες, προσθέτοντας πρόσφατα στο χαρτοφυλάκιό της και μια πετρελαϊκή δραστηριότητα στη Βενεζουέλα.
Οι επενδύσεις περιλαμβάνουν συμμετοχές σε αρκετές ιδιωτικές εταιρείες, των οποίων η μελλοντική πορεία των αποτιμήσεων δεν είναι ακόμη ξεκάθαρη.
Ωστόσο, τα δεδομένα από τις εισηγμένες αγορές – όπου αρκετές από αυτές τις εταιρείες υποαποδίδουν έναντι των αντίστοιχων κλαδικών δεικτών – θα μπορούσαν να αποτελούν προειδοποίηση για τους επενδυτές που επιχειρούν να “αντιγράψουν” τις κρατικές επενδύσεις.
Οι αρνητικές αποδόσεις είναι ακόμη πιο αξιοσημείωτες αν ληφθεί υπόψη ότι δύο από τις τρεις εταιρείες των οποίων οι μετοχές έχουν καταγράψει άνοδο είναι η Intel και η Nippon Steel (5401.T).
Στις δύο αυτές περιπτώσεις, η αμερικανική κυβέρνηση έλαβε “golden share”, δηλαδή ειδική μετοχή με αυξημένα δικαιώματα ψήφου, χωρίς όμως να αποκτήσει αντίστοιχη συμμετοχή στο μετοχικό κεφάλαιο.
Η MP Materials η τρίτη κερδισμένη
Η τρίτη εταιρεία που έχει καταγράψει άνοδο από την ημέρα της συμφωνίας είναι η MP Materials (MP), εταιρεία παραγωγής μαγνητών από σπάνιες γαίες, η οποία εξασφάλισε συμφωνία με την αμερικανική κυβέρνηση τον Ιούλιο του 2025.
Ένας επενδυτής που θα είχε αγοράσει μετοχές αμέσως μετά την ανακοίνωση της συμφωνίας θα είχε σήμερα θετική απόδοση.
Ωστόσο, η μετοχή έφτασε στο υψηλότερο επίπεδό της τον περασμένο Οκτώβριο και σήμερα διαπραγματεύεται αρκετά χαμηλότερα από το υψηλό 52 εβδομάδων, μέσα σε ένα περιβάλλον έντονης μεταβλητότητας.
Η βραχυπρόθεσμη έντονη διακύμανση των μετοχών εταιρειών που έχουν τη στήριξη της κυβέρνησης συμπίπτει με οικονομικές έρευνες, σύμφωνα με τις οποίες η πλήρης ή μερική κρατική ιδιοκτησία επιχειρήσεων έχει ιστορικά οδηγήσει σε χειρότερα αποτελέσματα τόσο για τις ίδιες τις εταιρείες όσο και για τους μετόχους και τα υπόλοιπα ενδιαφερόμενα μέρη.
Σε έρευνα μεταξύ οικονομολόγων το 2025, μεγάλη πλειονότητα των συμμετεχόντων εκτίμησε ότι η απόκτηση μετοχικών συμμετοχών από το κράτος τείνει να λειτουργεί αρνητικά τόσο για την εταιρική απόδοση όσο και για τα πρότυπα εταιρικής διακυβέρνησης.
Η εμμονή του Trump με την Intel
Η επένδυση της αμερικανικής κυβέρνησης στην Intel – και οι υποσχέσεις για τεράστιες αποδόσεις προς όφελος των Αμερικανών φορολογουμένων – έχει εξελιχθεί σε επαναλαμβανόμενο θέμα στις αναρτήσεις του Trump στα μέσα κοινωνικής δικτύωσης.
Παράλληλα, αποτελεί έναν από τους βασικούς λόγους που επικαλούνται οι συνεργάτες του για την επιδίωξη νέων κρατικών συμμετοχών σε εταιρείες.
Πρόσφατα, ο Πρόεδρος Trump δημοσίευσε στο Truth Social μια εικόνα που τον παρουσίαζε ως χρηματιστή στο Οβάλ Γραφείο, σχολιάζοντας τις διακυμάνσεις της μετοχής της Intel.
«Έχω βγάλει εκατοντάδες δισεκατομμύρια δολάρια από μετοχές και πολλές άλλες συμμετοχές για τις ΗΠΑ, όχι για τον εαυτό μου», έγραψε ο Trump.
Ωστόσο, ο ισχυρισμός περί «εκατοντάδων δισεκατομμυρίων» αποτελεί υπερβολή.
Αυτό που είναι γεγονός είναι ότι η αξία της κρατικής συμμετοχής στην Intel έχει αυξηθεί από περίπου 8,9 δισ. δολάρια, όταν συμφωνήθηκε η επένδυση, σε πάνω από 50 δισ. δολάρια σήμερα.
Η Intel τετραπλασίασε την αξία της
Η μετοχή της Intel έκλεισε τη Δευτέρα στα 97,19 δολάρια, καταγράφοντας ημερήσια πτώση άνω του 5%.
Παρά τη μεγάλη πτώση, παραμένει πάνω από τέσσερις φορές υψηλότερα από την τιμή του Αυγούστου του 2025, λίγο πριν ανακοινωθεί η συμφωνία με την κυβέρνηση.
Η Intel αποτέλεσε μία από τις πρώτες συμφωνίες που επιχείρησε να αναπαράγει επιθετικά ο Trump και η ομάδα του.
Η κυβέρνηση έχει ήδη προχωρήσει σε κρατική συμμετοχή σε συνολικά 32 εταιρείες, με πιο πρόσφατη περίπτωση την North American Blue Energy Partners, μια ιδιωτική πετρελαϊκή εταιρεία που απέκτησε δικαιώματα εκμετάλλευσης διάρκειας 100 ετών σε εκτάσεις της Βενεζουέλας, οι οποίες εκτιμάται ότι περιέχουν περίπου 65 δισ. βαρέλια πετρελαίου.
Από την τεχνητή νοημοσύνη έως το πετρέλαιο και τα πυρηνικά
Το κρατικό χαρτοφυλάκιο των ΗΠΑ περιλαμβάνει πλέον εταιρείες που δραστηριοποιούνται σε ένα εξαιρετικά ευρύ φάσμα στρατηγικών κλάδων.
Ανάμεσά τους βρίσκονται:
η κβαντική υπολογιστική,
οι ημιαγωγοί,
οι πετρελαϊκές γεωτρήσεις,
η χαλυβουργία,
η πυρηνική ενέργεια,
οι σπάνιες γαίες.
Η κυβέρνηση Trump χαρακτηρίζει συχνά αυτές τις επενδύσεις ως «παθητικές».
Ωστόσο, η διεύρυνση του κρατικού αποτυπώματος στις επιχειρήσεις έχει προκαλέσει ανησυχίες ότι η ταυτόχρονη παρουσία του κράτους ως επενδυτή και ρυθμιστή μπορεί να οδηγήσει σε πολιτικές παρεμβάσεις που θα στρεβλώσουν την αγορά για όλους τους συμμετέχοντες.
«Τα κάνουν όλα στην πορεία»
Με την κυβέρνηση να επενδύει σε ένα τόσο ευρύ και απρόβλεπτο φάσμα εταιρειών, ο Tad DeHaven του Cato Institute προειδοποιεί ότι τα προβλήματα ενδέχεται να φανούν κυρίως σε βάθος χρόνου.
Η ομάδα του Trump, υποστήριξε, «τα κάνει όλα στην πορεία», χωρίς να έχει παρουσιάσει σοβαρή νομική ανάλυση για τις συγκεκριμένες κινήσεις.
«Δεν έχουν παρουσιάσει καμία σοβαρή νομική ανάλυση για τίποτα και όλα αυτά δείχνουν τον αυτοσχεδιαστικό χαρακτήρα ολόκληρου του εγχειρήματος», σημείωσε.
Η εικόνα που διαμορφώνεται στις αγορές είναι, επομένως, σαφής: η κρατική συμμετοχή μπορεί να προκαλεί ένα εντυπωσιακό αρχικό ράλι στις μετοχές, όμως η διάρκεια αυτών των κερδών αποδεικνύεται πολύ πιο αβέβαιη.
Η Intel αποτελεί μέχρι στιγμής την εντυπωσιακή εξαίρεση που χρησιμοποιεί ο Trump για να υπερασπιστεί τη στρατηγική του. Για τις περισσότερες υπόλοιπες εταιρείες, όμως, η αγορά φαίνεται να έχει ήδη στείλει ένα διαφορετικό μήνυμα: το κρατικό χρήμα μπορεί να πυροδοτεί το ράλι, αλλά δεν μπορεί από μόνο του να αντικαταστήσει τα θεμελιώδη μεγέθη.
www.bankingnews.gr
Ωστόσο, η πορεία περισσότερων από δώδεκα άλλων εισηγμένων εταιρειών στις οποίες έχει επενδύσει ή έχει αποκτήσει συμμετοχή η αμερικανική κυβέρνηση παρουσιάζει μια πολύ λιγότερο κολακευτική εικόνα.
Οι μετοχές άλλων εταιρειών που έχουν συνάψει συμφωνίες με την κυβέρνηση Trump τείνουν να κινούνται προς την αντίθετη κατεύθυνση, ακολουθώντας συχνά μια κοινή διαδρομή: σημαντική άνοδος γύρω από την επίσημη ανακοίνωση, υψηλή μεταβλητότητα στη συνέχεια και τελικά επιστροφή μεγάλου μέρους ή ακόμη και του συνόλου των αρχικών κερδών.
Το ράλι της USA Rare Earth και η απότομη επιστροφή
Χαρακτηριστικό παράδειγμα αποτελεί η USA Rare Earth (USAR).
Σύμφωνα με στοιχεία του Yahoo Finance, η μετοχή της εκτινάχθηκε περισσότερο από 80% μέσα σε πέντε συνεδριάσεις γύρω από την ανακοίνωση της συμφωνίας με την αμερικανική κυβέρνηση τον Ιανουάριο.
Ωστόσο, μέσα σε λίγες εβδομάδες η μετοχή είχε χάσει όλα αυτά τα κέρδη – και ακόμη περισσότερα.
Στο κλείσιμο της Δευτέρας διαμορφώθηκε στα 15,71 δολάρια ανά μετοχή, πολύ χαμηλότερα από τα επίπεδα άνω των 30 δολαρίων που είχε αγγίξει μετά τη συμφωνία.
Η εικόνα αυτή δεν αποτελεί εξαίρεση.
Στην πραγματικότητα, οι περισσότερες εταιρείες διαπραγματεύονται πλέον χαμηλότερα σε σχέση με τις αρχικές τιμές μετά την ανακοίνωση της κρατικής συμμετοχής.
Ανάλυση του Yahoo Finance δείχνει ότι 14 από τις 17 εισηγμένες εταιρείες που αποδέχθηκαν κρατική συμμετοχή έκλεισαν την περασμένη εβδομάδα με τιμές μετοχών χαμηλότερες από εκείνες της ημέρας μετά την ανακοίνωση της συμφωνίας.
«Sugar high» για τις μετοχές
Ακόμη και για τους επενδυτές που κατάφεραν να κινηθούν νωρίτερα από την κυβέρνηση και να αγοράσουν μετοχές πριν από τις επίσημες ανακοινώσεις, η εικόνα δεν είναι ιδιαίτερα ενθαρρυντική.
Οι αποδόσεις για 11 από τις 17 εταιρείες, εάν συγκριθούν με τις τιμές τους δέκα συνεδριάσεις πριν από την επίσημη ανακοίνωση των συμφωνιών, είναι σήμερα αρνητικές.
«Σίγουρα φαίνεται ότι βλέπουμε ένα “sugar high”», σχολίασε ο Tad DeHaven, αναλυτής πολιτικής στο Cato Institute, ο οποίος έχει μελετήσει τις κρατικές συμμετοχές και έχει ασκήσει κριτική στην προσέγγιση της κυβέρνησης Trump.
«Φαίνεται να υπάρχει ένα βραχυπρόθεσμο όφελος… αλλά μακροπρόθεσμα όλα καταλήγουν στα θεμελιώδη μεγέθη», ανέφερε.
Προειδοποίηση για τους ιδιώτες επενδυτές
Η κυβέρνηση Trump έχει αποκτήσει συμμετοχές σε περισσότερες από 30 εταιρείες, προσθέτοντας πρόσφατα στο χαρτοφυλάκιό της και μια πετρελαϊκή δραστηριότητα στη Βενεζουέλα.
Οι επενδύσεις περιλαμβάνουν συμμετοχές σε αρκετές ιδιωτικές εταιρείες, των οποίων η μελλοντική πορεία των αποτιμήσεων δεν είναι ακόμη ξεκάθαρη.
Ωστόσο, τα δεδομένα από τις εισηγμένες αγορές – όπου αρκετές από αυτές τις εταιρείες υποαποδίδουν έναντι των αντίστοιχων κλαδικών δεικτών – θα μπορούσαν να αποτελούν προειδοποίηση για τους επενδυτές που επιχειρούν να “αντιγράψουν” τις κρατικές επενδύσεις.
Οι αρνητικές αποδόσεις είναι ακόμη πιο αξιοσημείωτες αν ληφθεί υπόψη ότι δύο από τις τρεις εταιρείες των οποίων οι μετοχές έχουν καταγράψει άνοδο είναι η Intel και η Nippon Steel (5401.T).
Στις δύο αυτές περιπτώσεις, η αμερικανική κυβέρνηση έλαβε “golden share”, δηλαδή ειδική μετοχή με αυξημένα δικαιώματα ψήφου, χωρίς όμως να αποκτήσει αντίστοιχη συμμετοχή στο μετοχικό κεφάλαιο.
Η MP Materials η τρίτη κερδισμένη
Η τρίτη εταιρεία που έχει καταγράψει άνοδο από την ημέρα της συμφωνίας είναι η MP Materials (MP), εταιρεία παραγωγής μαγνητών από σπάνιες γαίες, η οποία εξασφάλισε συμφωνία με την αμερικανική κυβέρνηση τον Ιούλιο του 2025.
Ένας επενδυτής που θα είχε αγοράσει μετοχές αμέσως μετά την ανακοίνωση της συμφωνίας θα είχε σήμερα θετική απόδοση.
Ωστόσο, η μετοχή έφτασε στο υψηλότερο επίπεδό της τον περασμένο Οκτώβριο και σήμερα διαπραγματεύεται αρκετά χαμηλότερα από το υψηλό 52 εβδομάδων, μέσα σε ένα περιβάλλον έντονης μεταβλητότητας.
Η βραχυπρόθεσμη έντονη διακύμανση των μετοχών εταιρειών που έχουν τη στήριξη της κυβέρνησης συμπίπτει με οικονομικές έρευνες, σύμφωνα με τις οποίες η πλήρης ή μερική κρατική ιδιοκτησία επιχειρήσεων έχει ιστορικά οδηγήσει σε χειρότερα αποτελέσματα τόσο για τις ίδιες τις εταιρείες όσο και για τους μετόχους και τα υπόλοιπα ενδιαφερόμενα μέρη.
Σε έρευνα μεταξύ οικονομολόγων το 2025, μεγάλη πλειονότητα των συμμετεχόντων εκτίμησε ότι η απόκτηση μετοχικών συμμετοχών από το κράτος τείνει να λειτουργεί αρνητικά τόσο για την εταιρική απόδοση όσο και για τα πρότυπα εταιρικής διακυβέρνησης.
Η εμμονή του Trump με την Intel
Η επένδυση της αμερικανικής κυβέρνησης στην Intel – και οι υποσχέσεις για τεράστιες αποδόσεις προς όφελος των Αμερικανών φορολογουμένων – έχει εξελιχθεί σε επαναλαμβανόμενο θέμα στις αναρτήσεις του Trump στα μέσα κοινωνικής δικτύωσης.
Παράλληλα, αποτελεί έναν από τους βασικούς λόγους που επικαλούνται οι συνεργάτες του για την επιδίωξη νέων κρατικών συμμετοχών σε εταιρείες.
Πρόσφατα, ο Πρόεδρος Trump δημοσίευσε στο Truth Social μια εικόνα που τον παρουσίαζε ως χρηματιστή στο Οβάλ Γραφείο, σχολιάζοντας τις διακυμάνσεις της μετοχής της Intel.
«Έχω βγάλει εκατοντάδες δισεκατομμύρια δολάρια από μετοχές και πολλές άλλες συμμετοχές για τις ΗΠΑ, όχι για τον εαυτό μου», έγραψε ο Trump.
Ωστόσο, ο ισχυρισμός περί «εκατοντάδων δισεκατομμυρίων» αποτελεί υπερβολή.
Αυτό που είναι γεγονός είναι ότι η αξία της κρατικής συμμετοχής στην Intel έχει αυξηθεί από περίπου 8,9 δισ. δολάρια, όταν συμφωνήθηκε η επένδυση, σε πάνω από 50 δισ. δολάρια σήμερα.
Η Intel τετραπλασίασε την αξία της
Η μετοχή της Intel έκλεισε τη Δευτέρα στα 97,19 δολάρια, καταγράφοντας ημερήσια πτώση άνω του 5%.
Παρά τη μεγάλη πτώση, παραμένει πάνω από τέσσερις φορές υψηλότερα από την τιμή του Αυγούστου του 2025, λίγο πριν ανακοινωθεί η συμφωνία με την κυβέρνηση.
Η Intel αποτέλεσε μία από τις πρώτες συμφωνίες που επιχείρησε να αναπαράγει επιθετικά ο Trump και η ομάδα του.
Η κυβέρνηση έχει ήδη προχωρήσει σε κρατική συμμετοχή σε συνολικά 32 εταιρείες, με πιο πρόσφατη περίπτωση την North American Blue Energy Partners, μια ιδιωτική πετρελαϊκή εταιρεία που απέκτησε δικαιώματα εκμετάλλευσης διάρκειας 100 ετών σε εκτάσεις της Βενεζουέλας, οι οποίες εκτιμάται ότι περιέχουν περίπου 65 δισ. βαρέλια πετρελαίου.
Από την τεχνητή νοημοσύνη έως το πετρέλαιο και τα πυρηνικά
Το κρατικό χαρτοφυλάκιο των ΗΠΑ περιλαμβάνει πλέον εταιρείες που δραστηριοποιούνται σε ένα εξαιρετικά ευρύ φάσμα στρατηγικών κλάδων.
Ανάμεσά τους βρίσκονται:
η κβαντική υπολογιστική,
οι ημιαγωγοί,
οι πετρελαϊκές γεωτρήσεις,
η χαλυβουργία,
η πυρηνική ενέργεια,
οι σπάνιες γαίες.
Η κυβέρνηση Trump χαρακτηρίζει συχνά αυτές τις επενδύσεις ως «παθητικές».
Ωστόσο, η διεύρυνση του κρατικού αποτυπώματος στις επιχειρήσεις έχει προκαλέσει ανησυχίες ότι η ταυτόχρονη παρουσία του κράτους ως επενδυτή και ρυθμιστή μπορεί να οδηγήσει σε πολιτικές παρεμβάσεις που θα στρεβλώσουν την αγορά για όλους τους συμμετέχοντες.
«Τα κάνουν όλα στην πορεία»
Με την κυβέρνηση να επενδύει σε ένα τόσο ευρύ και απρόβλεπτο φάσμα εταιρειών, ο Tad DeHaven του Cato Institute προειδοποιεί ότι τα προβλήματα ενδέχεται να φανούν κυρίως σε βάθος χρόνου.
Η ομάδα του Trump, υποστήριξε, «τα κάνει όλα στην πορεία», χωρίς να έχει παρουσιάσει σοβαρή νομική ανάλυση για τις συγκεκριμένες κινήσεις.
«Δεν έχουν παρουσιάσει καμία σοβαρή νομική ανάλυση για τίποτα και όλα αυτά δείχνουν τον αυτοσχεδιαστικό χαρακτήρα ολόκληρου του εγχειρήματος», σημείωσε.
Η εικόνα που διαμορφώνεται στις αγορές είναι, επομένως, σαφής: η κρατική συμμετοχή μπορεί να προκαλεί ένα εντυπωσιακό αρχικό ράλι στις μετοχές, όμως η διάρκεια αυτών των κερδών αποδεικνύεται πολύ πιο αβέβαιη.
Η Intel αποτελεί μέχρι στιγμής την εντυπωσιακή εξαίρεση που χρησιμοποιεί ο Trump για να υπερασπιστεί τη στρατηγική του. Για τις περισσότερες υπόλοιπες εταιρείες, όμως, η αγορά φαίνεται να έχει ήδη στείλει ένα διαφορετικό μήνυμα: το κρατικό χρήμα μπορεί να πυροδοτεί το ράλι, αλλά δεν μπορεί από μόνο του να αντικαταστήσει τα θεμελιώδη μεγέθη.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών