Έκρηξη στο αμερικανικό χρέος: Σε υψηλό 19 ετών το 10ετές ομόλογο... αντιμέτωπη με πληθωριστική κόλαση η Fed

Η απόδοση του 10ετούς αμερικανικού ομολόγου αναφοράς σκαρφάλωσε την Τρίτη στα υψηλότερα επίπεδα των τελευταίων 19 ετών, καθώς η άνοδος των τιμών του πετρελαίου λόγω της σύγκρουσης με το Ιράν ενίσχυσε τις πληθωριστικές πιέσεις και αναζωπύρωσε τις προσδοκίες ότι η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (Fed) θα αυξήσει τα επιτόκια την Τετάρτη 15/9.
Η απόδοση του 10ετούς ομολόγου ενισχύθηκε κατά περισσότερες από 5 μονάδες βάσης, στο 5,012%, ενώ νωρίτερα κατά τη διάρκεια της συνεδρίασης είχε εκτοξευθεί έως το 5,041%, στο υψηλότερο επίπεδο από τον Ιούλιο του 2007. Μία μονάδα βάσης αντιστοιχεί σε 0,01 ποσοστιαία μονάδα, ενώ οι αποδόσεις των ομολόγων κινούνται αντίθετα από τις τιμές τους.
Η εξέλιξη αυτή έχει ιδιαίτερη σημασία για την αμερικανική οικονομία, καθώς η απόδοση του 10ετούς κρατικού ομολόγου αποτελεί σημείο αναφοράς για ένα ευρύ φάσμα καταναλωτικών δανείων και εταιρικών χρηματοδοτήσεων.

Ανοδικά και το 30ετές

Ανοδικά κινήθηκε και η απόδοση του 30ετούς αμερικανικού ομολόγου, η οποία ενισχύθηκε κατά περισσότερες από 4 μονάδες βάσης, στο 5,377%. Νωρίτερα είχε αγγίξει το 5,401%, επίσης στο υψηλότερο επίπεδο από τον Ιούνιο του 2007.
Παράλληλα, η απόδοση του 2ετούς ομολόγου αυξήθηκε κατά περισσότερες από 3 μονάδες βάσης, στο 4,665%, ενώ ενδοσυνεδριακά είχε ανέλθει στο 4,688%, στο υψηλότερο επίπεδο από τον Ιούλιο του 2024.
Η άνοδος των αποδόσεων σημειώθηκε στην έναρξη της διήμερης συνεδρίασης της Fed για τη νομισματική πολιτική, με τις αγορές να προεξοφλούν πλέον με αυξημένη βεβαιότητα μια αύξηση των επιτοκίων κατά 25 μονάδες βάσης κατά την ολοκλήρωση της συνεδρίασης την Τετάρτη. Ο πληθωρισμός του Αυγούστου παρέμεινε σημαντικά υψηλότερα από τον στόχο του 2% της κεντρικής τράπεζας.
Σύμφωνα με το εργαλείο CME FedWatch, οι traders αποτιμούν σε ποσοστό άνω του 92% την πιθανότητα η Fed να προχωρήσει σε αύξηση των επιτοκίων κατά 25 μονάδες βάσης στην επικείμενη συνεδρίασή της.
«Τα 10ετή αμερικανικά ομόλογα είναι ιδιαίτερα ευαίσθητα στις προσδοκίες για τον πληθωρισμό και, καθώς οι δείκτες πληθωρισμού εξακολουθούν να βρίσκονται πάνω από τον στόχο του 2% της Fed, πιστεύουμε ότι αυτή η στενή συσχέτιση πιθανότατα θα συνεχιστεί για κάποιο χρονικό διάστημα», δήλωσε ο Jonathan Liang, CIO σταθερού εισοδήματος και συναλλάγματος της Standard Chartered.
Η στενή σχέση μεταξύ των τιμών του πετρελαίου και των αμερικανικών κρατικών ομολόγων θα μπορούσε να ασκήσει ακόμη μεγαλύτερη ανοδική πίεση στις αποδόσεις, εάν οι τιμές του αργού παραμείνουν σε υψηλά επίπεδα. Ο λόγος είναι ότι το αυξημένο ενεργειακό κόστος ενισχύει τις πληθωριστικές προσδοκίες και, κατ’ επέκταση, τις πιέσεις για υψηλότερα επιτόκια.
Ενδεικτικό είναι ότι η κυλιόμενη συσχέτιση ενός μήνα μεταξύ του WTI πρώτου μήνα και της απόδοσης του 10ετούς αμερικανικού ομολόγου έχει ανέλθει στο 0,96, σύμφωνα με την BMO Capital Markets.
Το αργό πετρέλαιο WTI κινήθηκε εκ νέου ανοδικά την Τρίτη, ξεπερνώντας τα 106 δολάρια το βαρέλι, καθώς η σύγκρουση με το Ιράν συνεχίζεται και τα Στενά του Hormuz παραμένουν ουσιαστικά αποκλεισμένα.
Μετά την απότομη άνοδο που σημείωσε το πετρέλαιο κατά την έναρξη του πολέμου νωρίτερα μέσα στο έτος, οι τιμές υποχώρησαν κάτω από τα 70 δολάρια το βαρέλι τον Ιούλιο, εν μέσω προσδοκιών ότι το Μνημόνιο Συνεργασίας που υπέγραψαν ΗΠΑ και Ιράν θα οδηγούσε σε αποκλιμάκωση της σύγκρουσης.

«Καίει» η τιμή του diesel

Ωστόσο, οι τιμές έχουν έκτοτε ανακάμψει σημαντικά, καθώς Ιράν και ΗΠΑ επανεκκίνησαν τις επιθέσεις και τα αποθέματα πετρελαίου μειώθηκαν. Παράλληλα, η τιμή του diesel, το οποίο χρησιμοποιείται από φορτηγά και άλλα κρίσιμα μέσα μεταφοράς για τη λειτουργία της οικονομίας, ξεπέρασε πρόσφατα τα 6 δολάρια το γαλόνι, εντείνοντας ακόμη περισσότερο τις ανησυχίες για τον πληθωρισμό.
«Μιλώντας απλουστευτικά, οι υψηλότερες τιμές του πετρελαίου οδηγούν σε υψηλότερες προσδοκίες για τον πληθωρισμό και το αντίστροφο», δήλωσε ο Steve Sosnick, επικεφαλής στρατηγικός αναλυτής της Interactive Brokers.
Όπως εξήγησε, υπό φυσιολογικές συνθήκες η σχέση αυτή δεν είναι τόσο ισχυρή όσο εμφανίζεται σήμερα. Ωστόσο, οι γεωπολιτικοί παράγοντες που επηρεάζουν τις τιμές του πετρελαίου και τον παγκόσμιο πληθωρισμό είναι πλέον τόσο έντονοι, ώστε η συνήθως μέτρια συσχέτιση έχει γίνει πολύ πιο στενή.
«Όσο οι τιμές του πετρελαίου παραμένουν σταθερές και συνεχίζουν να κινούνται υψηλότερα, αυτό θα προσθέτει πίεση στα επιτόκια», τόνισε.
Από την άλλη πλευρά, ο διευθυντής του Εθνικού Οικονομικού Συμβουλίου, Kevin Hassett, δήλωσε την Τρίτη στο CNBC ότι εκτιμά πως ο πληθωρισμός εμφανίζει ενδείξεις αποκλιμάκωσης.
«Αν εξετάσετε τη βραχυπρόθεσμη μνήμη και τη στοχαστική διαδικασία που διαμορφώνει τον πληθωρισμό, μπορείτε να δείτε ότι τα πράγματα επιβραδύνονται», δήλωσε κατά τη διάρκεια συνέντευξής του στην εκπομπή «Squawk Box».
«Αυτό θα ήταν το επιχείρημα που θα μπορούσε να προβάλει κανείς εάν επρόκειτο να διαφωνήσει αύριο. Ωστόσο, σεβόμαστε την απόφαση που θα λάβει η Fed», πρόσθεσε.

www.bankingnews.gr