Σκληρή μάχη της Cenergy... με Prysmian και Nexans για τον διαγωνισμό 1,7 δισ. ευρώ του ΑΔΜΗΕ

Σκληρή μάχη θα διεξαχθεί μεταξύ της ελληνικής Cenergy και των κολοσσών-ανταγωνιστών της Prysmian και Nexans για τον διαγωνισμό, του Ανεξάρτητου Διαχειριστή Μεταφοράς Ηλεκτρικής Ενέργειας (ΑΔΜΗΕ), ύψους 1,7 δισ. ευρώ.
To έργο αφορά την ηλεκτρική διασύνδεση, μέσω υποβρύχιων καλωδίων, (εναλλασσόμενου ρεύματος 150 ΚV) του ηπειρωτικού συστήματος με τα Δωδεκάνησα και τα νησιά του Βόρειου Αιγαίου.
Σύμφωνα με πληροφορίες, ο διαχειριστής θα προχωρήσει στην κατακύρωση της αποκαλούμενης “συμφωνίας - πλαίσιο” εντός του πρώτου εξαμήνου της νέας χρονιάς, εφόσον, έχουν ολοκληρωθεί δυο γύροι παρουσιάσεων από τους τρεις υποψήφιους.
Όπως έχει επισημάνει ο ΑΔΜΗΕ από τον περασμένο Αύγουστο, αλλά και στις αρχές Οκτωβρίου, οι συμμετέχουσες εταιρείες θα κληθούν να υποβάλουν την οικονομική και τεχνική προσφορά, “βάσει των οποίων θα προκύψουν ο ανάδοχος ή οι ανάδοχοι” και το κριτήριο της ανάθεσης θα είναι η πλέον συμφέρουσα προσφορά, από οικονομικής πλευράς.
Εκτός από τα καλώδια που έχουν δοκιμαστεί σε ανάλογες διασυνδέσεις στην νησιωτική χώρα, ο κρυφός “άσσος” της ελληνικής εταιρείας είναι η ισχυρή ομάδα τεχνικών και οι τεχνολογικές λύσεις τις οποίες προσφέρει τόσο για τις υποβρύχιες διασυνδέσεις όσο και τις επίγειες.
Γι’ αυτό άλλωστε, ευρωπαϊκοί διαχειριστές μεταφοράς ενέργειας αναθέτουν συμβάσεις στην Cenergy.
Όπως είχε επισημάνει το Βankingnews τον περασμένο Αύγουστο, για το έργο υπήρξε έντονη δραστηριοποίηση υπέρ της Ιταλικής Prysmian ακόμα και από την Iταλίδα πρωθυπουργό G. Meloni.
Oι “πιέσεις”, όμως, σύμφωνα με ασφαλείς πληροφορίες έχουν πέσει στο κενό, αφού ο ΑΔΜΗΕ λειτουργεί με συγκεκριμένες προδιαγραφές και διαφάνεια.
Στο εν λόγω διαγωνισμό, μάλιστα, προχώρησε σε διεθνή διαγωνισμό με συμφωνία - πλαίσιο, επειδή λόγω της υψηλής διεθνούς ζήτησης για υποβρύχια καλώδια, προνόησε να εξασφαλίσει διαθεσιμότητα χρονοθυρίδων παραγωγής στις μονάδες των αναδόχων.
Η προβλεπόμενη διάρκεια της σύμβασης ορίστηκε στα έξι χρόνια και θα πραγματοποιηθεί σε δύο φάσεις, μια για τα Δωδεκάνησα και μια για τα νησιά του Βορείου Αιγαίου.

Θεμέλια για μια νέα αγορά – Καλώδια για πλωτά Αιολικά

Η Cenergy, όμως, μετά την απόφαση της επένδυσης στις ΗΠΑ πιστοποιήθηκε για καλώδια σε πλωτά Αιολικά Πάρκα μια αγορά η οποία βρίσκεται ακόμα στα σπάργανα καθώς διεθνώς υπάρχουν 1-2 πιλοτικά έργα. Η ελληνική εταιρεία, όμως, με την πιστοποίηση θα βρίσκεται εγκαίρως εντός της αγοράς, όταν αυτή ξεκινήσει.
Ο συγκεκριμένος τομέας κρύβει και μια ιδιαιτερότητα και χρειάζεται ειδικής κατασκευής καλώδια τα οποία να μην “τσακίζουν”.

Στα 12,60 ευρώ η τιμή στόχος

Σε αναβάθμιση της τιμής- στόχου της Cenergy σε 12,60 ευρώ και σύσταση αγοράς (δωδεκάμηνη τιμή) προχώρησε η Pantelakis Securities.
Συγκεκριμένα, αναβάθμισε τις εκτιμήσεις με την καθαρή παρούσα αξία (μετά από τις καθαρές επενδύσεις) της μονάδας στην Αμερική (η οποία προσθέτει 1,10 ευρώ δίνοντας μια δίκαιη τιμή 12,60 και υποδεικνύοντας άνοδο 46% από τα τρέχοντα επίπεδα.
Σύμφωνα με την εταιρεία, ακόμα και μετά τον τριπλασιασμό του τίτλου τα δυο τελευταία χρόνια, η μετοχή διαπραγματεύεται με δείκτη P/E 10x και 6,5x φορές τον δείκτη EV προς EBIDTA (εκτίμηση για το 2025) και παραμένει ελκυστικά αποτιμημένη έναντι των ανταγωνιστών της στα καλώδια, παρά τα καλύτερα περιθώρια κέρδους 16% και απόδοση ιδίων κεφαλαίων 23% και παρόμοιες προοπτικές ανάπτυξης.
Το δε μοντέλο της χρηματιστηριακής δεν ενσωμάτωσε στις εκτιμήσεις της τις ευκαιρίες αξίας, όπως την δεύτερη φάση επέκτασης στις ΗΠΑ (υποβρύχια καλώδια, συμφωνίες με υπεράκτια αιολικά πάρκα) και τη νέα παραγωγή στο εργοστάσιο του Βόλου για πύργους ανεμογεννητριών.
Μετά την αύξηση της καθοδήγησης για το 2024 από την εταιρεία σε 240-260 εκατ. ευρώ κέρδη EBITDA, η Pantelakis αναμένει το υψηλότερο σημείο και ειδικότερα 267 εκατ. ευρώ EBIΤDA και καθαρά κέρδη 129 εκατ. ευρώ.

Παφίλας Δημήτρης
dpafilas@yahoo.com
www.bankingnews.gr