Η ανάλυση της IBG που δείχνει τις εισηγμένες που προτιμά καθώς ισχυροποιήθηκαν σε όρους EV/EBITDA και Net Dept/EBITDA
Σε καλύτερα επίπεδα από αυτά που ήταν το 2012 βρίσκονται αρκετές εταιρείες και μάλιστα βρίσκονται σε καλύτερα επίπεδα ακόμα και σε σύγκριση με τον μέσο όρο της τελευταίας δεκαετίας.
Φαντάζει απίστευτο αλλά είναι αληθινό 100%.
Θα περίμενε κανείς πως δύσκολα μπορούν οι εταιρείες να τα βγάλουν πέρα μέσα σε αυτό το περιβάλλον βαθιάς κρίσης, η οποία μάλιστα κρατάει πολλά περισσότερα χρόνια από τις εκτιμήσεις.
Στο ΧΑ ωστόσο, υπάρχουν εταιρείες που οι διοικήσεις τους έχουν καταφέρει έναν μικρό άθλο, την ώρα που δεκάδες άλλες εισηγμένες έχουν βάλει λουκέτο ή άλλες επέλεξαν την φυγή από την Ελλάδα για να μην βάλουν λουκέτο.
Όπως αποκαλύπτεται από την έκθεση της IBG για τις προοπτικές του ΧΑ το 2017 ο δείκτης EV/EBITDA για ορισμένες εταιρείες είναι χαμηλότερος από τον μέσο όρο της δεκαετίας ή ακόμα και από τον μέσο όρο της περιόδου 2004-07 που τα πράγματα στη χώρα πήγαιναν πολύ καλύτερα.
Πιο αναλυτικά σύμφωνα με την ανάλυση της IBG η Ελλάκτωρ έχει δείκτη εταιρικής αξίας προς EBITDA 2,5 φορές με τον μέσο όρο της δεκαετίας να είναι στις 5,7 φορές και ο αντίστοιχος της περιόδου 2004-07 στις 7,5 φορές.
Η Motor Oil είναι στις 4,2 φορές έναντι 6,3 και 9,6 φορών.
Η Folli Follie είναι επίσης στις 4,2 φορές έναντι 6,8 και 10, η EΥΔΑΠ στις 4,1 φορές έναντι 7,2 και 9,3, τα ΕΛΠΕ στις 4,2 έναντι 7,1 και 7,7, η Fourlis στις 7,1 έναντι 9,6 και 11,9x, η Ιντραλότ στις 3,3 φορές έναντι 3,9 και 5,2, η ΔΕΗ στις 7 έναντι 6,1 και 7,6, ο ΟΤΕ στις 3,3 έναντι 4 και 5, και η Μυτιληναίος στις 4,4 φορές έναντι 5,2 που ήταν ο μέσος όρος της δεκαετίας και 5,7 που ήταν την περίοδο 2004-07.
Υψηλότερα του μέσου όρου της δεκαετίας είναι η Τιτάν, η ΕΧΑΕ, η Coca Cola, η Σαράντης, η Jumbo (οριακά) και ο ΟΠΑΠ.
Αναφορικά με τον Μάρτιο του 2014, όπου τα πράγματα στη χώρα πήγαιναν κάπως καλύτερα η Ελλάκτωρ είχε δείκτη EV/EBITDA 5,7 φορές έναντι 2,5 τώρα, η Φουρλής 15,2 έναντι 7,1, η Folli Follie 9 έναντι 4,2, τα ΕΛΠΕ 7,3 έναντι 4,2, η Motor Oil 6,5 έναντι 4,2, ο ΟΤΕ 4,9 έναντι 3,3, ο ΟΠΑΠ 11,6 έναντι 7,8, η Jumbo 10,8 έναντι 7, η Τιτάν 10,4 έναντι 8,1, η Σαράντης 9,9 έναντι 8,2 τώρα, η Μυτιληναίος 5,1 έναντι 4,4 η ΕΧΑΕ 11,7 έναντι 11,3 και η Ιντραλότ 3,4 έναντι 3,3 τώρα.
Ένας ακόμα δείκτης που δείχνει την καλύτερη θέση στην οποία βρίσκονται σήμερα κάποιες εισηγμένες είναι ο δείκτης καθαρός δανεισμός προς EBITDA.
Το 2012 η ΕΥΔΑΠ είχε καθαρό δανεισμό προς EBITDA 1,2 φορές και η IBG εκτιμά πως θα είναι μηδενικός ο δείκτης στη χρήση 2016.
Η Φουρλής ήταν στις 6,9 φορές και εκτιμάται τώρα στις 3,8 φορές, η Folli Follie από 2,9 φορές υποχωρεί στη μισή φορά, η Motor Oil από 3,2x στη 1,1x, η Μυτιληναίος από 4,4 στις 2,2, τα ΕΛΠΕ από 4,2 στις 1,5x, ο ΟΤΕ από 1,9 στο 0,6, η Jumbo από -0,2 στο -1, η Coca Cola από 2,3 στις 1,6 και ο ΟΠΑΠ από -0,2 στο -0,4x.
Γιώργος Κατικάς
www.bankingnews.gr
Φαντάζει απίστευτο αλλά είναι αληθινό 100%.
Θα περίμενε κανείς πως δύσκολα μπορούν οι εταιρείες να τα βγάλουν πέρα μέσα σε αυτό το περιβάλλον βαθιάς κρίσης, η οποία μάλιστα κρατάει πολλά περισσότερα χρόνια από τις εκτιμήσεις.
Στο ΧΑ ωστόσο, υπάρχουν εταιρείες που οι διοικήσεις τους έχουν καταφέρει έναν μικρό άθλο, την ώρα που δεκάδες άλλες εισηγμένες έχουν βάλει λουκέτο ή άλλες επέλεξαν την φυγή από την Ελλάδα για να μην βάλουν λουκέτο.
Όπως αποκαλύπτεται από την έκθεση της IBG για τις προοπτικές του ΧΑ το 2017 ο δείκτης EV/EBITDA για ορισμένες εταιρείες είναι χαμηλότερος από τον μέσο όρο της δεκαετίας ή ακόμα και από τον μέσο όρο της περιόδου 2004-07 που τα πράγματα στη χώρα πήγαιναν πολύ καλύτερα.
Πιο αναλυτικά σύμφωνα με την ανάλυση της IBG η Ελλάκτωρ έχει δείκτη εταιρικής αξίας προς EBITDA 2,5 φορές με τον μέσο όρο της δεκαετίας να είναι στις 5,7 φορές και ο αντίστοιχος της περιόδου 2004-07 στις 7,5 φορές.
Η Motor Oil είναι στις 4,2 φορές έναντι 6,3 και 9,6 φορών.
Η Folli Follie είναι επίσης στις 4,2 φορές έναντι 6,8 και 10, η EΥΔΑΠ στις 4,1 φορές έναντι 7,2 και 9,3, τα ΕΛΠΕ στις 4,2 έναντι 7,1 και 7,7, η Fourlis στις 7,1 έναντι 9,6 και 11,9x, η Ιντραλότ στις 3,3 φορές έναντι 3,9 και 5,2, η ΔΕΗ στις 7 έναντι 6,1 και 7,6, ο ΟΤΕ στις 3,3 έναντι 4 και 5, και η Μυτιληναίος στις 4,4 φορές έναντι 5,2 που ήταν ο μέσος όρος της δεκαετίας και 5,7 που ήταν την περίοδο 2004-07.
Υψηλότερα του μέσου όρου της δεκαετίας είναι η Τιτάν, η ΕΧΑΕ, η Coca Cola, η Σαράντης, η Jumbo (οριακά) και ο ΟΠΑΠ.
Αναφορικά με τον Μάρτιο του 2014, όπου τα πράγματα στη χώρα πήγαιναν κάπως καλύτερα η Ελλάκτωρ είχε δείκτη EV/EBITDA 5,7 φορές έναντι 2,5 τώρα, η Φουρλής 15,2 έναντι 7,1, η Folli Follie 9 έναντι 4,2, τα ΕΛΠΕ 7,3 έναντι 4,2, η Motor Oil 6,5 έναντι 4,2, ο ΟΤΕ 4,9 έναντι 3,3, ο ΟΠΑΠ 11,6 έναντι 7,8, η Jumbo 10,8 έναντι 7, η Τιτάν 10,4 έναντι 8,1, η Σαράντης 9,9 έναντι 8,2 τώρα, η Μυτιληναίος 5,1 έναντι 4,4 η ΕΧΑΕ 11,7 έναντι 11,3 και η Ιντραλότ 3,4 έναντι 3,3 τώρα.
Ένας ακόμα δείκτης που δείχνει την καλύτερη θέση στην οποία βρίσκονται σήμερα κάποιες εισηγμένες είναι ο δείκτης καθαρός δανεισμός προς EBITDA.
Το 2012 η ΕΥΔΑΠ είχε καθαρό δανεισμό προς EBITDA 1,2 φορές και η IBG εκτιμά πως θα είναι μηδενικός ο δείκτης στη χρήση 2016.
Η Φουρλής ήταν στις 6,9 φορές και εκτιμάται τώρα στις 3,8 φορές, η Folli Follie από 2,9 φορές υποχωρεί στη μισή φορά, η Motor Oil από 3,2x στη 1,1x, η Μυτιληναίος από 4,4 στις 2,2, τα ΕΛΠΕ από 4,2 στις 1,5x, ο ΟΤΕ από 1,9 στο 0,6, η Jumbo από -0,2 στο -1, η Coca Cola από 2,3 στις 1,6 και ο ΟΠΑΠ από -0,2 στο -0,4x.
Γιώργος Κατικάς
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών