γράφει : Δ.Ν.
Η Αμερική πάει καλά και η διοίκηση αναμένει το χαμένο έδαφος να αναπληρωθεί από υψηλότερη τιμολόγηση και σταθερά υψηλή ζήτηση. Στην Ελλάδα η ζήτηση αναμένεται να βελτιωθεί μόνο όταν ξεκινήσουν τα κατασκευαστικά έργα υποδομής.
Προς το παρόν οι περισσότερες πωλήσεις κατευθύνονται σε εξαγωγές με μικρότερο περιθώριο κέρδους. Στα Βαλκάνια η εταιρία βλέπει καλύτερες συνθήκες στις αγορές και αναμένει καλύτερο αποτέλεσμα λόγω συνεργειών και επίτευξης οικονομιών κλίμακας.
Στην Αίγυπτο οι προοπτικές λόγω υποτίμησης παραμένουν δύσκολες ωστόσο ο όμιλος θα έχει το πλεονέκτημα της μείωσης του εργατικού κόστους και άλλων εξοικονομήσεων από του χρόνου. Στην Τουρκία τέλος η αύξηση του ανταγωνισμού έχει πιέσει τα λειτουργικά περιθώρια ενώ στην Βραζιλία η κατάσταση της οικονομίας δείχνει να σταθεροποιείται μετά την έξοδο της χώρας από την ύφεση.
Όμως οι τρεις προηγούμενες χρονιές δεν επαλήθευσαν τις αρχικές εκτιμήσεις οι οποίες αποδείχθηκαν πολύ φιλόδοξες σε σχέση με το τελικό αποτέλεσμα. Η Αίγυπτος δείχνει να αποτελεί το κλειδί των εξελίξεων καθώς αν η κατάσταση ομαλοποιηθεί τότε συντρέχουν οι προϋποθέσεις για μια πιο ισορροπημένη συνεισφορά της κερδοφορίας που πιθανόν να πιάσει το στόχο.
ΕΚΤΙΜΗΣΕΙΣ:Στα τρέχοντα επίπεδα τιμών η αγορά εκτιμά ότι το μεγαλύτερο μέρος των αδυναμιών της ΤΙΤΑΝ ΑΕ έχει ενσωματωθεί, εξ ού και η πετυχημένη αναχρηματοδότηση των 250 εκατ. ευρώ με ιδιαίτερα χαμηλό επιτόκιο.
Που βρίσκονται οι αποτιμήσεις των άλλων εισηγμένων τσιμεντοβιομηχανιών
Εταιρία | Κεφαλαιοποίηση | P/E 2017 | P/E 2018 | Ev/EBITA 2017 | Ev/EBITA 2018 |
Titan | 1.709 | 20,4 x | 14,0 x | 12,7 x | 11,3 x |
LafargeHolcim. | 29.063 | 17,6 x | 15,0 x | 12,9 x | 10,9 x |
Heidelberg | 17.211 | 15,2 x | 12,3 x | 12,2 x | 10,5 x |
BuzziUnicem. | 4.482 | 17,7 x | 15,0 x | 12,8 x | 10,6 x |
Cementir Holding. | 1.201 | 18,4 x | 12,6 x | ||
Vicat-CimentsVicat | 2.999 | 20,2 x | 17,2 x | 14,6 x | 12,7 x |
Μέσος Όρος | 17,8 | 14,4 | 13,1 | 11,2 | |
Μέσος όρος εκτός Τιταν | 17,0 | 14,2 |
http://www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών