Stifel: Η Fed θα προκαλέσει ύφεση εάν δεν μειώσει σημαντικά τα επιτόκια

Stifel: Η Fed θα προκαλέσει ύφεση εάν δεν μειώσει σημαντικά τα επιτόκια
Μια πολύ σφιχτή νομισματική πολιτική ανακόπτει την αμερικανική οικονομική ανάπτυξη ενώ μπορεί να προκαλέσει ακόμα και ύφεση
Την άποψη ότι η επόμενη ύφεση στις ΗΠΑ θα μπορούσε να προκληθεί από τη νομισματική πολιτική της Fed εκτός εάν προχωρήσει σε μείωση των επιτοκίων, εξέφρασε ο Barry Bannister από τη Stifel.
O Bannister υποστηρίζει -σε σχετική ανάλυση- ότι το βασικό επιτόκιο χρηματοδότησης της Fed (fed funds rate) είναι πολύ υψηλό σε σχέση με το neutral rate, το θεωρητικό επίπεδο όπου η πολιτική ούτε τονώνει ούτε ανακόπτει την ανάπτυξη.
Η νομισματική πολιτική που είναι πολύ σφιχτή θα μπορούσε να εμποδίσει την οικονομική ανάπτυξη των ΗΠΑ, ακόμα και να προκαλέσει ύφεση.
Σημειώνεται το επιτόκιο της Fed είναι στο εύρος του 2% με 2,25% έπειτα από μείωση κατά 25 μονάδες βάσης τον Ιούλιο.
Οι φόβοι για ύφεση έχουν ενισχυθεί πρόσφατα εν μέσω προειδοποιήσεων από την αγορά ομολόγων ενώ ο εμπορικός πόλεμος ΗΠΑ - Κίνας κλιμακώνεται.
Αυτό έχει προκαλέσει απότομη άνοδο της μεταβλητότητας κατά τον τελευταίο μήνα.
Την ίδια στιγμή, με αφορμή το γεγονός ότι η απόδοση του 10ετούς αμερικανικού ομολόγου βρίσκεται κάτω από την απόδοση του 3μηνου, ένα φαινόμενο που είναι γνωστό ως αντιστροφή καμπύλη απόδοσης.
Οι αναλυτές ανησυχούν όταν αντιστρέφεται η καμπύλη απόδοσης διότι ιστορικά ακολουθείται από ύφεση.
Ο Bannister επισημαίνει ότι ο μέσος όρος των 50 ετών για την καμπύλη απόδοσης του 10ετούς και 3μηνου ομολόγου αντιστράφηκε επίσης στα τέλη Ιουνίου.
Τα τελευταία 50 χρόνια, η κατάσταση αυτή προηγείται της ύφεσης κατά μέσο όρο 10,5 μηνών «χωρίς τα ψευδή σήματα ύφεσης».
Η ύφεση επηρεάζει και το χρηματιστήριο.
Σύμφωνα με τον Bannister, ο S&P 500 σημειώνει απώλειες 32% όταν η αμερικανική οικονομία εισέρχεται σε ύφεση.

Η Fed πρέπει να μειώσει τα επιτόκια γρήγορα

Η Fed αύξησε τα επιτόκια τέσσερις φορές το 2018, με το τελευταίο να πυροδοτεί sell off τον Δεκέμβριο.
Οι μεταβολές στη νομισματική πολιτική της Fed επηρεάζουν σε μεγάλο βαθμό τις αποδόσεις των ομολόγων, ιδιαίτερα βραχυπρόθεσμα.
Ο Bannister τονίζει ότι η Fed θα πρέπει να προχωρήσει γρήγορα σε μείωση διαφορετικά θα οδηγηθούμε σε bear αγορά.
Σύμφωνα με τον ίδιο, τα χαλαρότερα μέτρα νομισματική πολιτική, όπως οι μειώσεις των επιτοκίων, θα μπορούσαν να ενισχύσουν την καμπύλη αποδόσεων και θα οδηγούσαν το fed funds rate κάτω από το ουδέτερο επίπεδο.
Ωστόσο, η Fed πρέπει να είναι επιθετική όταν μειώνει τα επιτόκια, δήλωσε ο Bannister.
Ακόμη και αν η Fed μειώσει τα επιτόκια κατά 25 μονάδες βάσης το Σεπτέμβριο, όπως αναμένεται ευρέως, η πολιτική θα εξακολουθεί να είναι πολύ σφιχτή», δήλωσε ο Bannister.

www.bankingnews.gr

bankingnews.gr

BREAKING NEWS