Mises Institute: Εγκλωβισμένες οι ΗΠΑ στο «πετρο-δολάριο» και στις απαιτήσεις της Σαουδικής Αραβίας - Απειλείται η υπάρξή τους
Το καθεστώς του Ιράν και το καθεστώς της Σαουδικής Αραβίας είναι μακροχρόνιοι εχθροί, και οι δύο ασχολούνται με τον έλεγχο της περιοχής του Περσικού Κόλπου.
Μέρος της σύγκρουσης προέρχεται από τις θρησκευτικές διαφορές - τις διαφορές μεταξύ Σιιτών και Σουνιτών.
Όμως, μεγάλο μέρος της σύγκρουσης πηγάζει από κοσμικές επιθυμίες για την εδραίωση της περιφερειακής κυριαρχίας.
Για περισσότερα από σαράντα χρόνια, ωστόσο, η Σαουδική Αραβία έχει έναν σημαντικό άσσο στο μανική της όσον αφορά τη μάχη της με το Ιράν, τη συνεχή στήριξη των ΗΠΑ στο καθεστώς της Σαουδικής Αραβίας.
Αλλά γιατί θα πρέπει οι ΗΠΑ να συνεχίσουν να υποστηρίζουν τόσο δυναμικά αυτό το δικτατορικό καθεστώς;
Βεβαίως, αυτές οι στενές σχέσεις δεν μπορούν να οφείλονται σε οποιαδήποτε αμερικανική υποστήριξη για τη δημοκρατία και τα ανθρώπινα δικαιώματα.
Το καθεστώς της Σαουδικής Αραβίας είναι ένα από τα πιο αντιδημοκρατικά καθεστώτα του κόσμου.
Η κυρίαρχη τάξη της έχει επανειλημμένα συνδεθεί με ισλαμιστικές τρομοκρατικές ομάδες και σύμφωνα με το περιοδικό Foreign Policy «η Σαουδική Αραβία αποτελεί την καρδιά του Wahhabism - το σκληρό, απολυταρχικό θρησκευτικό δόγμα που βοήθησε να βρουν έδαφος οι κοσμοθεωρίες της Αλ Κάιντα και του Ισλαμικού Κράτους».
Η Σαουδική Αραβία βρίσκεται πίσω από το πετρο-δολάριο
Η απάντηση έγκειται στο γεγονός ότι η Σαουδικής Αραβία βρίσκεται στο επίκεντρο των προσπαθειών των ΗΠΑ να διατηρήσουν το δολάριο ως αποθεματικό νόμισμα του κόσμου και να εξασφαλίσουν παγκόσμια ζήτηση για αμερικανικό χρέος.
Η προέλευση αυτού του συστήματος πηγαίνει πίσω δεκαετίες.
Μέχρι το 1974, το αμερικανικό δολάριο ήταν σε επισφαλή θέση.
Το 1971, λόγω των υπέρογκων πολεμικών δαπανών όσο και για τα προγράμματα κοινωνικής πρόνοιας, οι ΗΠΑ δεν μπορούσαν πλέον να διατηρήσουν μια καθορισμένη παγκόσμια τιμή του χρυσού σύμφωνα με το σύστημα του Bretton Woods το οποίο θεσπίστηκε το 1944.
Η αξία του δολαρίου σε σχέση με τον χρυσό μειώθηκε καθώς η προσφορά δολαρίων αυξήθηκε ως υποπροϊόν των αυξανόμενων ελλειμματικών δαπανών.
Οι ξένες κυβερνήσεις και οι επενδυτές άρχισαν να χάνουν την πίστη τους στο δολάριο και η Ελβετία και η Γαλλία ζήτησαν χρυσό σε αντάλλαγμα για δολάρια όπως όριζε το Bretton Woods.
Αν συνεχιζόταν αυτό τα αποθέματα χρυσού των ΗΠΑ θα εξαντλούνταν σύντομα.
Επιπλέον, το δολάριο έχανε την αξία του έναντι των άλλων νομισμάτων.
Τον Μάιο του 1971, η Γερμανία έφυγε από το σύστημα του Bretton Woods και το δολάριο υποτιμήθηκε έναντι του γερμανικού μάρκου.
Απαντώντας σε αυτές τις εξελίξεις, ο πρόεδρος Nixon ανακοίνωσε ότι οι ΗΠΑ θα εγκαταλείψουν το σύστημα του Bretton Woods.
Το δολάριο άρχισε να ανατιμάται έναντι των άλλων νομισμάτων.
Δεν αποτελεί έκπληξη το γεγονός ότι η υποτίμηση του δολαρίου δεν αποκαθιστούσε την εμπιστοσύνη στο δολάριο.
Επιπλέον, οι ΗΠΑ δεν κατέβαλαν καμία προσπάθεια να αντισταθμίσουν τις ελλειμματικές δαπάνες τους.
Έτσι, οι ΗΠΑ χρειάστηκε να συνεχίσουν να βρίσκουν τρόπους πώλησης του δημόσιου χρέους χωρίς να αυξάνουν τα επιτόκια.
Δηλαδή, οι ΗΠΑ χρειάζονταν περισσότερους αγοραστές για το χρέος τους (κρατικά ομόλογα).
Τα κίνητρα για ένα διορθωτικό αποτέλεσμα αυξήθηκαν ακόμη περισσότερο μετά το 1973, όταν το πρώτο πετρελαϊκό σοκ επιδείνωσε ακόμη περισσότερο τον πληθωρισμό που τροφοδοτούσε το έλλειμμα.
Αλλά μέχρι το 1974, η τεράστια πλημμύρα των δολαρίων που έρρεαν από τις ΗΠΑ προς τον κορυφαίο εξαγωγέα πετρελαίου τη Σαουδική Αραβία οδήγησαν σε μια λύση.
Εκείνη τη χρονιά, ο Νίξον έστειλε το νέο υπουργό Οικονομικών των ΗΠΑ William Simon στη Σαουδική Αραβία με μια αποστολή.
Όπως αναφέρθηκε από τον Andrea Wong στο Bloomberg, ο στόχος ήταν να «εξουδετερωθεί» το αργό πετρέλαιο ως οικονομικό όπλο έναντι των ΗΠΑ και να βρεθεί ένας τρόπος να πεισθεί ένα εχθρικό βασίλειο για τη χρηματοδότηση της διεύρυνσης του ελλείμματος των ΗΠΑ με το νέο πετρελαϊκό του πλούτο (πετρο-δολάρια).
Το βασικό πλαίσιο ήταν εντυπωσιακά απλό.
Οι ΗΠΑ θα αγόραζα πετρέλαιο από τη Σαουδική Αραβία και θα παρείχαν στο βασίλειο στρατιωτική βοήθεια και εξοπλισμό.
Σε αντάλλαγμα, οι Σαουδάραβες θα τοποθετούσαν τα δισεκατομμύρια δολάρια που προέρχονταν από τα πετρελαϊκά τους έσοδα στα κρατικά ομόλογα των ΗΠΑ και θα χρηματοδοτούσαν τις δαπάνες της Αμερικής.
Από πλευράς δημόσιων οικονομικών, αυτό φάνηκε να είναι κερδοφόρο.
Οι Σαουδάραβες θα προστατεύονταν από τους γεωπολιτικούς εχθρούς τους και οι ΗΠΑ θα αποκτούσαν ένα νέο επενδυτή για να πουλούν τα μεγάλα ποσά κρατικού χρέους τους. Επιπλέον, οι Σαουδάραβες θα μπορούσαν να επενδύουν τα δολάρια τους σε σχετικά ασφαλείς και αξιόπιστες επενδύσεις στις Ηνωμένες Πολιτείες.
Αυτό έγινε γνωστό ως «πετρο-δολάρια».
Με τις δαπάνες για το πετρέλαιο, οι ΗΠΑ - και άλλοι εισαγωγείς πετρελαίου, οι οποίοι τώρα έπρεπε να χρησιμοποιούν δολάρια - δημιούργησαν νέα ζήτηση για αμερικανικό χρέος και δολάρια ΗΠΑ.
Αυτή η συμφωνία δολαρίου δεν περιοριζόταν μόνο για τη Σαουδική Αραβία.
Δεδομένου ότι η Σαουδική Αραβία κυριαρχούσε στον Οργανισμό των χωρών εξαγωγής πετρελαίου (OPEC), η συμφωνία του δολαρίου επεκτάθηκε στο σύνολο του ΟΠΕΚ, πράγμα που σήμαινε ότι το δολάριο έγινε το προτιμώμενο νόμισμα για τις αγορές πετρελαίου παγκοσμίως.
Το καθεστώς αυτό εξασφάλισε τη θέση του δολαρίου ως νόμισμα τεράστιας παγκόσμιας σημασίας.
Αυτό ήταν ιδιαίτερα σημαντικό κατά τη δεκαετία του 1970 και στις αρχές της δεκαετίας του 1980.
Εξάλλου, μέχρι τις αρχές της δεκαετίας του '80, ο ΟΠΕΚ κατείχε μερίδιο αγοράς 50% στο εμπόριο πετρελαίου.
Χάρη στη δεύτερη πετρελαϊκή κρίση, ωστόσο, μεγάλο μέρος του κόσμου άρχισε να ψάχνει για μια ευρεία ποικιλία τρόπων μείωσης της εξάρτησης από το πετρέλαιο.
Μέχρι τα μέσα της δεκαετίας του 1980, το μερίδιο του ΟΠΕΚ είχε μειωθεί σε λιγότερο από το ένα τρίτο.
Σήμερα, η Σαουδική Αραβία κατατάσσεται πίσω τόσο στη Ρωσία όσο και τις Ηνωμένες Πολιτείες όσον αφορά την παραγωγή πετρελαίου.
Από το 2019, το μερίδιο του OPEC παραμένει γύρω στο 30%.
Αυτό έχει μειώσει το ρόλο του πετρο-δολαρίου σε σύγκριση με τις δύσκολες ημέρες της δεκαετίας του '70.
Αλλά η σημασία του πετροδολαρίου δεν καταστρέφεται.
Μπορούμε να δούμε τη συνεχιζόμενη σημασία του πετρο-δολαρίου στην αμερικανική εξωτερική πολιτική που συνέχισε να ανταγωνίζεται και να απειλεί οποιοδήποτε σημαντικό κράτος που εξάγει πετρέλαιο που κινείται προς το τέλος της εξάρτησης από δολάρια.
Όπως επισημάνθηκε από τον Matthew Hatfield στην Πολιτική Επισκόπηση του Χάρβαρντ, δεν είναι πιθανό να είναι απλή σύμπτωση ότι η αμερικανική εξωτερική πολιτική, ιδιαίτερα συγκρουσιακή, εφαρμόστηκε σε Ιράκ, Ιράν και Λιβύη.
Ο Hatfield γράφει πως το 2000, ο Saddam Hussein, τότε πρόεδρος του Ιράκ, ανακοίνωσε ότι το Ιράκ σχεδιάζει να πουλάει το πετρέλαιο του σε ευρώ αντί για δολάρια.
Μετά τις 9/11, οι Ηνωμένες Πολιτείες εισέβαλαν στο Ιράκ, έριξαν τον απέρριψαν τον Saddam Hussein από την εξουσία και μετέτρεψαν τις πωλήσεις του ιρακινού πετρελαίου στο αμερικανικό δολάριο.
Αυτό ακριβώς το μοτίβο επαναλήφθηκε με τον Muammar Gaddafi, όταν προσπάθησε να δημιουργήσει ένα ενοποιημένο αφρικανικό νόμισμα που θα υποστηριζόταν από τα αποθέματα χρυσού της Λιβύης για να πουλάει αφρικανικό πετρέλαιο.
Λίγο μετά την ανακοίνωσή του, οι αντάρτες που είχαν οπλισθεί από την κυβέρνηση και τους συμμάχους των ΗΠΑ ανέτρεψαν τον δικτάτορα και το καθεστώς του.
Μετά το θάνατό του, η ιδέα ότι το αφρικανικό πετρέλαιο θα πωλούνταν έναντι κάτι άλλου εκτός ο από δολάριο γρήγορα εγκαταλείφθηκε.
Άλλα καθεστώτα που έχουν ζητήσει την εγκατάλειψη του πετρο-δολαρίου περιλαμβάνουν το Ιράν και τη Βενεζουέλα.
Οι ΗΠΑ ζήτησαν αλλαγή καθεστώτος και στις δύο αυτές χώρες.
Οι εξαγωγείς πετρελαίου ελέγχουν στοιχεία ενεργητικού των ΗΠΑ
Ωστόσο, οι απειλές υπάρχουν και από τις δύο κατευθύνσεις.
Το 2019 για παράδειγμα, η Σαουδική Αραβία απείλησε «να πουλήσει το πετρέλαιο της σε άλλα νομίσματα εκτός από το δολάριο» εάν η Ουάσιγκτον «ψήφιζε ένα νομοσχέδιο που θα εκθέτει τα μέλη του ΟΠΕΚ σε αγωγές αντιμονοπωλιακών υποθέσεων στις ΗΠΑ».
Δηλαδή, το καθεστώς της Σαουδικής Αραβίας γνωρίζει ότι έχει τουλάχιστον κάποια μόχλευση με τις ΗΠΑ λόγω της θέσης της Σαουδικής Αραβίας στο κέντρο του συστήματος πετρο-δολαρίου.
Όπως έχει καταστεί σαφέστατα από την αμερικανική πολιτική τις τελευταίες δεκαετίες, οι ΗΠΑ είναι περισσότερο πρόθυμες να εισβάλουν σε ξένες χώρες που θέλουν να αποχωρήσουν από το σύστημα του πετρο-δολαρίου.
Στην περίπτωση της Σαουδικής Αραβίας, ωστόσο, η θέση του Βασιλείου ως ανταγωνιστή του Ιράν - και ως τρίτος μεγαλύτερος εξαγωγέας πετρελαίου παγκοσμίως - σημαίνει ότι οι ΗΠΑ ενδέχεται να αποφύγουν περιττές συγκρούσεις.
Επιπλέον, είναι πιθανό ότι η κατοχή κρατικών ομολόγων των ΗΠΑ και άλλων περιουσιακών στοιχείων από τη Σαουδική Αραβία είναι σημαντική.
Όταν οι Σαουδάραβες κάνουν απειλές, αυτό εμμέσως επίσης «περιλαμβάνει την πώληση περιουσιακών στοιχειών που κατέχει το Βασίλειο στις Ηνωμένες Πολιτείες.
Όπως αναφέρει το Bloomberg, η Σαουδική Αραβία έχει επίσης προειδοποιήσει ότι θα ξεκινήσει να πωλεί περιουσιακά στοιχεία αξίας έως και 750 δισεκατομμύρια δολάρια σε κρατικά ομόλογα και άλλα περιουσιακά στοιχεία εάν το Κογκρέσο εγκρίνει νομοσχέδιο που θα επιτρέπει στο βασίλειο να θεωρηθεί υπεύθυνο στα αμερικανικά δικαστήρια για τις τρομοκρατικές επιθέσεις της 11ης Σεπτεμβρίου.
Συχνά ακούμε για το πώς η Κίνα και η Ιαπωνία κατέχουν πολλά αμερικανικά χρέη και ως εκ τούτου κατέχουν κάποια επιρροή στις ΗΠΑ εξαιτίας αυτού.
(Το πρόβλημα είναι ότι οι αλλοδαποί θα χρεώνουν τα αμερικανικά περιουσιακά στοιχεία, θα μειώσουν την τιμή τους.)
Εάν το χρέος των ΗΠΑ μειωθεί σε τιμή, τότε το χρέος πρέπει να αυξήσει την απόδοσή του, πράγμα που σημαίνει ότι οι ΗΠΑ πρέπει να πληρώσουν υψηλότερα και περισσότερα τοκοχρεολύσια για το χρέος τους).
Υπάρχει ένας καλός λόγος να πιστεύουμε ότι και η Σαουδική Αραβία είναι σημαντικός κάτοχος.
Ωστόσο, είναι δύσκολο να παρακολουθήσουμε πόσο μεγάλες είναι οι επενδύσεις που έχει το Βασίλειο στις ΗΠΑ, επειδή το σαουδάραβικο καθεστώς συνεργάστηκε στενά με την Ουάσιγκτον για να κρατήσει μυστικές τις αγορές των αμερικανικών περιουσιακών στοιχείων από τη Σαουδική Αραβία.
Όταν το Υπουργείο Οικονομικών των ΗΠΑ αναφέρει ξένους κατόχους αμερικανικού χρέους, η Σαουδική Αραβία είναι αναμεμειγμένη με αρκετές άλλες χώρες για να κρύψει την ακριβή φύση των αγορών της Σαουδικής Αραβίας.
Ωστόσο, όπως υποστηρίζει ο Wong, το καθεστώς της Σαουδικής Αραβίας είναι «ένας από τους μεγαλύτερους ξένους πιστωτές της Αμερικής».
Το πρόβλημα αυξάνεται καθώς το χρέος των ΗΠΑ αυξάνεται
Όλοι οι άλλοι είναι ίσοι, οι ΗΠΑ θα πρέπει να είναι λιγότερο εξαρτημένεςι από τους ξένους κατόχους χρέους.
Αυτό πρέπει να ισχύει ιδιαίτερα για το χρέος της Σαουδικής Αραβίας και του ΟΠΕΚ, δεδομένου ότι ο παγκόσμιος ρόλος του ΟΠΕΚ και των Σαουδαραβών μειώνεται σε παγκόσμιο επίπεδο.
Όμως, όλα τα άλλα δεν είναι ίσα και οι ΗΠΑ συσσωρεύουν όλο και μεγαλύτερα ποσά χρέους τα τελευταία χρόνια.
Το 2019, για παράδειγμα, το ετήσιο έλλειμμα ξεπέρασε το ένα τρισεκατομμύριο.
Σε μια παρελθούσα, λιγότερο διαδεδομένη ηλικία, αυτό το είδος δημιουργίας χρέους θα προοριζόταν μόνο για εμπόλεμη περίοδο ή περίοδο οικονομικής ύφεσης.
Σήμερα, ωστόσο, αυτή η τεράστια αύξηση των επιπέδων χρέους καθιστά το αμερικανικό καθεστώς πιο ευαίσθητο στις μεταβολές της ζήτησης αμερικανικού χρέους και αυτό καθιστά το αμερικανικό καθεστώς όλο και περισσότερο εξαρτημένο από την εξωτερική ζήτηση τόσο για το χρέος των ΗΠΑ όσο και για τα δολάρια ΗΠΑ.
Δηλαδή, προκειμένου να αποφευχθεί η κρίση, οι ΗΠΑ πρέπει να διασφαλίσουν ότι τα επιτόκια παραμένουν χαμηλά και ότι οι αλλοδαποί επενδυτέςθέλουν να αποκτήσουν τόσο δολάρια ΗΠΑ όσο και χρέη των ΗΠΑ.
Εάν το πετρο-δολάριο και οι η ανακύκλωση των πετρο-δολαρίων εξαφανιστεί, αυτό θα είχε διπλή επίδραση στα δημοσιονομικά της αμερικανικής κυβέρνησης: μια σημαντική μείωση της ανακύκλωσης πετρελαιοειδών θα ασκούσε σημαντική ανοδική πίεση στα επιτόκια.
Το αποτέλεσμα θα ήταν μια δημοσιονομική κρίση για την αμερικανική κυβέρνηση καθώς έπρεπε να αφιερώνει όλο και μεγαλύτερα ποσά του ομοσπονδιακού προϋπολογισμού στις πληρωμές για το χρέος. (Η άλλη επιλογή θα ήταν να έχει η κεντρική τράπεζα των ΗΠΑ να δημιουργήσει έσοδα από το χρέος, αγοράζοντας όλο και μεγαλύτερα ποσά αμερικανικού χρέους για να αντισταθμίσει την έλλειψη εξωτερικής ζήτησης.
Αυτό θα οδηγούσε σε αύξηση του πληθωρισμού τιμών).
Επιπλέον, εάν οι συμμετέχοντες άρχισαν να αποχωρούν από το σύστημα του πετρο-δολαρίου (και, για παράδειγμα, πωλούν πετρέλαιο σε ευρώ), η ζήτηση για δολάρια θα μειωνόταν, επιδεινώνοντας τυχόν σενάρια στα οποία η κεντρική τράπεζα κερδοσκοπεί το χρέος.
Αυτό θα συνέβαλε γενικά και σε μεγαλύτερο πληθωρισμό τιμών, καθώς λιγότερα δολάρια απορροφώνται από τις ΗΠΑ από ξένους κατόχους.
Το αποτέλεσμα θα μπορούσε να είναι η συνεχιζόμενη μείωση των κρατικών δαπανών για υπηρεσίες και ο αυξανόμενος πληθωρισμός.
Η ικανότητα του αμερικανικού καθεστώτος να χρηματοδοτήσει το χρέος του θα μειωνόταν σημαντικά και οι ΗΠΑ θα χρειαζόταν να αποσυρθεί από στρατιωτικές δεσμεύσεις, συντάξεις και πολλά άλλα.
Είτε αυτό, είτε συνεχίζοντας να δαπανά με τον ίδιο ρυθμό θα έρθει αντιμέτωπη με ένα πληθωριστικό σπειράλ.
www.bankingnews.gr
Μέρος της σύγκρουσης προέρχεται από τις θρησκευτικές διαφορές - τις διαφορές μεταξύ Σιιτών και Σουνιτών.
Όμως, μεγάλο μέρος της σύγκρουσης πηγάζει από κοσμικές επιθυμίες για την εδραίωση της περιφερειακής κυριαρχίας.
Για περισσότερα από σαράντα χρόνια, ωστόσο, η Σαουδική Αραβία έχει έναν σημαντικό άσσο στο μανική της όσον αφορά τη μάχη της με το Ιράν, τη συνεχή στήριξη των ΗΠΑ στο καθεστώς της Σαουδικής Αραβίας.
Αλλά γιατί θα πρέπει οι ΗΠΑ να συνεχίσουν να υποστηρίζουν τόσο δυναμικά αυτό το δικτατορικό καθεστώς;
Βεβαίως, αυτές οι στενές σχέσεις δεν μπορούν να οφείλονται σε οποιαδήποτε αμερικανική υποστήριξη για τη δημοκρατία και τα ανθρώπινα δικαιώματα.
Το καθεστώς της Σαουδικής Αραβίας είναι ένα από τα πιο αντιδημοκρατικά καθεστώτα του κόσμου.
Η κυρίαρχη τάξη της έχει επανειλημμένα συνδεθεί με ισλαμιστικές τρομοκρατικές ομάδες και σύμφωνα με το περιοδικό Foreign Policy «η Σαουδική Αραβία αποτελεί την καρδιά του Wahhabism - το σκληρό, απολυταρχικό θρησκευτικό δόγμα που βοήθησε να βρουν έδαφος οι κοσμοθεωρίες της Αλ Κάιντα και του Ισλαμικού Κράτους».
Η Σαουδική Αραβία βρίσκεται πίσω από το πετρο-δολάριο
Η απάντηση έγκειται στο γεγονός ότι η Σαουδικής Αραβία βρίσκεται στο επίκεντρο των προσπαθειών των ΗΠΑ να διατηρήσουν το δολάριο ως αποθεματικό νόμισμα του κόσμου και να εξασφαλίσουν παγκόσμια ζήτηση για αμερικανικό χρέος.
Η προέλευση αυτού του συστήματος πηγαίνει πίσω δεκαετίες.
Μέχρι το 1974, το αμερικανικό δολάριο ήταν σε επισφαλή θέση.
Το 1971, λόγω των υπέρογκων πολεμικών δαπανών όσο και για τα προγράμματα κοινωνικής πρόνοιας, οι ΗΠΑ δεν μπορούσαν πλέον να διατηρήσουν μια καθορισμένη παγκόσμια τιμή του χρυσού σύμφωνα με το σύστημα του Bretton Woods το οποίο θεσπίστηκε το 1944.
Η αξία του δολαρίου σε σχέση με τον χρυσό μειώθηκε καθώς η προσφορά δολαρίων αυξήθηκε ως υποπροϊόν των αυξανόμενων ελλειμματικών δαπανών.
Οι ξένες κυβερνήσεις και οι επενδυτές άρχισαν να χάνουν την πίστη τους στο δολάριο και η Ελβετία και η Γαλλία ζήτησαν χρυσό σε αντάλλαγμα για δολάρια όπως όριζε το Bretton Woods.
Αν συνεχιζόταν αυτό τα αποθέματα χρυσού των ΗΠΑ θα εξαντλούνταν σύντομα.
Επιπλέον, το δολάριο έχανε την αξία του έναντι των άλλων νομισμάτων.
Τον Μάιο του 1971, η Γερμανία έφυγε από το σύστημα του Bretton Woods και το δολάριο υποτιμήθηκε έναντι του γερμανικού μάρκου.
Απαντώντας σε αυτές τις εξελίξεις, ο πρόεδρος Nixon ανακοίνωσε ότι οι ΗΠΑ θα εγκαταλείψουν το σύστημα του Bretton Woods.
Το δολάριο άρχισε να ανατιμάται έναντι των άλλων νομισμάτων.
Δεν αποτελεί έκπληξη το γεγονός ότι η υποτίμηση του δολαρίου δεν αποκαθιστούσε την εμπιστοσύνη στο δολάριο.
Επιπλέον, οι ΗΠΑ δεν κατέβαλαν καμία προσπάθεια να αντισταθμίσουν τις ελλειμματικές δαπάνες τους.
Έτσι, οι ΗΠΑ χρειάστηκε να συνεχίσουν να βρίσκουν τρόπους πώλησης του δημόσιου χρέους χωρίς να αυξάνουν τα επιτόκια.
Δηλαδή, οι ΗΠΑ χρειάζονταν περισσότερους αγοραστές για το χρέος τους (κρατικά ομόλογα).
Τα κίνητρα για ένα διορθωτικό αποτέλεσμα αυξήθηκαν ακόμη περισσότερο μετά το 1973, όταν το πρώτο πετρελαϊκό σοκ επιδείνωσε ακόμη περισσότερο τον πληθωρισμό που τροφοδοτούσε το έλλειμμα.
Αλλά μέχρι το 1974, η τεράστια πλημμύρα των δολαρίων που έρρεαν από τις ΗΠΑ προς τον κορυφαίο εξαγωγέα πετρελαίου τη Σαουδική Αραβία οδήγησαν σε μια λύση.
Εκείνη τη χρονιά, ο Νίξον έστειλε το νέο υπουργό Οικονομικών των ΗΠΑ William Simon στη Σαουδική Αραβία με μια αποστολή.
Όπως αναφέρθηκε από τον Andrea Wong στο Bloomberg, ο στόχος ήταν να «εξουδετερωθεί» το αργό πετρέλαιο ως οικονομικό όπλο έναντι των ΗΠΑ και να βρεθεί ένας τρόπος να πεισθεί ένα εχθρικό βασίλειο για τη χρηματοδότηση της διεύρυνσης του ελλείμματος των ΗΠΑ με το νέο πετρελαϊκό του πλούτο (πετρο-δολάρια).
Το βασικό πλαίσιο ήταν εντυπωσιακά απλό.
Οι ΗΠΑ θα αγόραζα πετρέλαιο από τη Σαουδική Αραβία και θα παρείχαν στο βασίλειο στρατιωτική βοήθεια και εξοπλισμό.
Σε αντάλλαγμα, οι Σαουδάραβες θα τοποθετούσαν τα δισεκατομμύρια δολάρια που προέρχονταν από τα πετρελαϊκά τους έσοδα στα κρατικά ομόλογα των ΗΠΑ και θα χρηματοδοτούσαν τις δαπάνες της Αμερικής.
Από πλευράς δημόσιων οικονομικών, αυτό φάνηκε να είναι κερδοφόρο.
Οι Σαουδάραβες θα προστατεύονταν από τους γεωπολιτικούς εχθρούς τους και οι ΗΠΑ θα αποκτούσαν ένα νέο επενδυτή για να πουλούν τα μεγάλα ποσά κρατικού χρέους τους. Επιπλέον, οι Σαουδάραβες θα μπορούσαν να επενδύουν τα δολάρια τους σε σχετικά ασφαλείς και αξιόπιστες επενδύσεις στις Ηνωμένες Πολιτείες.
Αυτό έγινε γνωστό ως «πετρο-δολάρια».
Με τις δαπάνες για το πετρέλαιο, οι ΗΠΑ - και άλλοι εισαγωγείς πετρελαίου, οι οποίοι τώρα έπρεπε να χρησιμοποιούν δολάρια - δημιούργησαν νέα ζήτηση για αμερικανικό χρέος και δολάρια ΗΠΑ.
Αυτή η συμφωνία δολαρίου δεν περιοριζόταν μόνο για τη Σαουδική Αραβία.
Δεδομένου ότι η Σαουδική Αραβία κυριαρχούσε στον Οργανισμό των χωρών εξαγωγής πετρελαίου (OPEC), η συμφωνία του δολαρίου επεκτάθηκε στο σύνολο του ΟΠΕΚ, πράγμα που σήμαινε ότι το δολάριο έγινε το προτιμώμενο νόμισμα για τις αγορές πετρελαίου παγκοσμίως.
Το καθεστώς αυτό εξασφάλισε τη θέση του δολαρίου ως νόμισμα τεράστιας παγκόσμιας σημασίας.
Αυτό ήταν ιδιαίτερα σημαντικό κατά τη δεκαετία του 1970 και στις αρχές της δεκαετίας του 1980.
Εξάλλου, μέχρι τις αρχές της δεκαετίας του '80, ο ΟΠΕΚ κατείχε μερίδιο αγοράς 50% στο εμπόριο πετρελαίου.
Χάρη στη δεύτερη πετρελαϊκή κρίση, ωστόσο, μεγάλο μέρος του κόσμου άρχισε να ψάχνει για μια ευρεία ποικιλία τρόπων μείωσης της εξάρτησης από το πετρέλαιο.
Μέχρι τα μέσα της δεκαετίας του 1980, το μερίδιο του ΟΠΕΚ είχε μειωθεί σε λιγότερο από το ένα τρίτο.
Σήμερα, η Σαουδική Αραβία κατατάσσεται πίσω τόσο στη Ρωσία όσο και τις Ηνωμένες Πολιτείες όσον αφορά την παραγωγή πετρελαίου.
Από το 2019, το μερίδιο του OPEC παραμένει γύρω στο 30%.
Αυτό έχει μειώσει το ρόλο του πετρο-δολαρίου σε σύγκριση με τις δύσκολες ημέρες της δεκαετίας του '70.
Αλλά η σημασία του πετροδολαρίου δεν καταστρέφεται.
Μπορούμε να δούμε τη συνεχιζόμενη σημασία του πετρο-δολαρίου στην αμερικανική εξωτερική πολιτική που συνέχισε να ανταγωνίζεται και να απειλεί οποιοδήποτε σημαντικό κράτος που εξάγει πετρέλαιο που κινείται προς το τέλος της εξάρτησης από δολάρια.
Όπως επισημάνθηκε από τον Matthew Hatfield στην Πολιτική Επισκόπηση του Χάρβαρντ, δεν είναι πιθανό να είναι απλή σύμπτωση ότι η αμερικανική εξωτερική πολιτική, ιδιαίτερα συγκρουσιακή, εφαρμόστηκε σε Ιράκ, Ιράν και Λιβύη.
Ο Hatfield γράφει πως το 2000, ο Saddam Hussein, τότε πρόεδρος του Ιράκ, ανακοίνωσε ότι το Ιράκ σχεδιάζει να πουλάει το πετρέλαιο του σε ευρώ αντί για δολάρια.
Μετά τις 9/11, οι Ηνωμένες Πολιτείες εισέβαλαν στο Ιράκ, έριξαν τον απέρριψαν τον Saddam Hussein από την εξουσία και μετέτρεψαν τις πωλήσεις του ιρακινού πετρελαίου στο αμερικανικό δολάριο.
Αυτό ακριβώς το μοτίβο επαναλήφθηκε με τον Muammar Gaddafi, όταν προσπάθησε να δημιουργήσει ένα ενοποιημένο αφρικανικό νόμισμα που θα υποστηριζόταν από τα αποθέματα χρυσού της Λιβύης για να πουλάει αφρικανικό πετρέλαιο.
Λίγο μετά την ανακοίνωσή του, οι αντάρτες που είχαν οπλισθεί από την κυβέρνηση και τους συμμάχους των ΗΠΑ ανέτρεψαν τον δικτάτορα και το καθεστώς του.
Μετά το θάνατό του, η ιδέα ότι το αφρικανικό πετρέλαιο θα πωλούνταν έναντι κάτι άλλου εκτός ο από δολάριο γρήγορα εγκαταλείφθηκε.
Άλλα καθεστώτα που έχουν ζητήσει την εγκατάλειψη του πετρο-δολαρίου περιλαμβάνουν το Ιράν και τη Βενεζουέλα.
Οι ΗΠΑ ζήτησαν αλλαγή καθεστώτος και στις δύο αυτές χώρες.
Οι εξαγωγείς πετρελαίου ελέγχουν στοιχεία ενεργητικού των ΗΠΑ
Ωστόσο, οι απειλές υπάρχουν και από τις δύο κατευθύνσεις.
Το 2019 για παράδειγμα, η Σαουδική Αραβία απείλησε «να πουλήσει το πετρέλαιο της σε άλλα νομίσματα εκτός από το δολάριο» εάν η Ουάσιγκτον «ψήφιζε ένα νομοσχέδιο που θα εκθέτει τα μέλη του ΟΠΕΚ σε αγωγές αντιμονοπωλιακών υποθέσεων στις ΗΠΑ».
Δηλαδή, το καθεστώς της Σαουδικής Αραβίας γνωρίζει ότι έχει τουλάχιστον κάποια μόχλευση με τις ΗΠΑ λόγω της θέσης της Σαουδικής Αραβίας στο κέντρο του συστήματος πετρο-δολαρίου.
Όπως έχει καταστεί σαφέστατα από την αμερικανική πολιτική τις τελευταίες δεκαετίες, οι ΗΠΑ είναι περισσότερο πρόθυμες να εισβάλουν σε ξένες χώρες που θέλουν να αποχωρήσουν από το σύστημα του πετρο-δολαρίου.
Στην περίπτωση της Σαουδικής Αραβίας, ωστόσο, η θέση του Βασιλείου ως ανταγωνιστή του Ιράν - και ως τρίτος μεγαλύτερος εξαγωγέας πετρελαίου παγκοσμίως - σημαίνει ότι οι ΗΠΑ ενδέχεται να αποφύγουν περιττές συγκρούσεις.
Επιπλέον, είναι πιθανό ότι η κατοχή κρατικών ομολόγων των ΗΠΑ και άλλων περιουσιακών στοιχείων από τη Σαουδική Αραβία είναι σημαντική.
Όταν οι Σαουδάραβες κάνουν απειλές, αυτό εμμέσως επίσης «περιλαμβάνει την πώληση περιουσιακών στοιχειών που κατέχει το Βασίλειο στις Ηνωμένες Πολιτείες.
Όπως αναφέρει το Bloomberg, η Σαουδική Αραβία έχει επίσης προειδοποιήσει ότι θα ξεκινήσει να πωλεί περιουσιακά στοιχεία αξίας έως και 750 δισεκατομμύρια δολάρια σε κρατικά ομόλογα και άλλα περιουσιακά στοιχεία εάν το Κογκρέσο εγκρίνει νομοσχέδιο που θα επιτρέπει στο βασίλειο να θεωρηθεί υπεύθυνο στα αμερικανικά δικαστήρια για τις τρομοκρατικές επιθέσεις της 11ης Σεπτεμβρίου.
Συχνά ακούμε για το πώς η Κίνα και η Ιαπωνία κατέχουν πολλά αμερικανικά χρέη και ως εκ τούτου κατέχουν κάποια επιρροή στις ΗΠΑ εξαιτίας αυτού.
(Το πρόβλημα είναι ότι οι αλλοδαποί θα χρεώνουν τα αμερικανικά περιουσιακά στοιχεία, θα μειώσουν την τιμή τους.)
Εάν το χρέος των ΗΠΑ μειωθεί σε τιμή, τότε το χρέος πρέπει να αυξήσει την απόδοσή του, πράγμα που σημαίνει ότι οι ΗΠΑ πρέπει να πληρώσουν υψηλότερα και περισσότερα τοκοχρεολύσια για το χρέος τους).
Υπάρχει ένας καλός λόγος να πιστεύουμε ότι και η Σαουδική Αραβία είναι σημαντικός κάτοχος.
Ωστόσο, είναι δύσκολο να παρακολουθήσουμε πόσο μεγάλες είναι οι επενδύσεις που έχει το Βασίλειο στις ΗΠΑ, επειδή το σαουδάραβικο καθεστώς συνεργάστηκε στενά με την Ουάσιγκτον για να κρατήσει μυστικές τις αγορές των αμερικανικών περιουσιακών στοιχείων από τη Σαουδική Αραβία.
Όταν το Υπουργείο Οικονομικών των ΗΠΑ αναφέρει ξένους κατόχους αμερικανικού χρέους, η Σαουδική Αραβία είναι αναμεμειγμένη με αρκετές άλλες χώρες για να κρύψει την ακριβή φύση των αγορών της Σαουδικής Αραβίας.
Ωστόσο, όπως υποστηρίζει ο Wong, το καθεστώς της Σαουδικής Αραβίας είναι «ένας από τους μεγαλύτερους ξένους πιστωτές της Αμερικής».
Το πρόβλημα αυξάνεται καθώς το χρέος των ΗΠΑ αυξάνεται
Όλοι οι άλλοι είναι ίσοι, οι ΗΠΑ θα πρέπει να είναι λιγότερο εξαρτημένεςι από τους ξένους κατόχους χρέους.
Αυτό πρέπει να ισχύει ιδιαίτερα για το χρέος της Σαουδικής Αραβίας και του ΟΠΕΚ, δεδομένου ότι ο παγκόσμιος ρόλος του ΟΠΕΚ και των Σαουδαραβών μειώνεται σε παγκόσμιο επίπεδο.
Όμως, όλα τα άλλα δεν είναι ίσα και οι ΗΠΑ συσσωρεύουν όλο και μεγαλύτερα ποσά χρέους τα τελευταία χρόνια.
Το 2019, για παράδειγμα, το ετήσιο έλλειμμα ξεπέρασε το ένα τρισεκατομμύριο.
Σε μια παρελθούσα, λιγότερο διαδεδομένη ηλικία, αυτό το είδος δημιουργίας χρέους θα προοριζόταν μόνο για εμπόλεμη περίοδο ή περίοδο οικονομικής ύφεσης.
Σήμερα, ωστόσο, αυτή η τεράστια αύξηση των επιπέδων χρέους καθιστά το αμερικανικό καθεστώς πιο ευαίσθητο στις μεταβολές της ζήτησης αμερικανικού χρέους και αυτό καθιστά το αμερικανικό καθεστώς όλο και περισσότερο εξαρτημένο από την εξωτερική ζήτηση τόσο για το χρέος των ΗΠΑ όσο και για τα δολάρια ΗΠΑ.
Δηλαδή, προκειμένου να αποφευχθεί η κρίση, οι ΗΠΑ πρέπει να διασφαλίσουν ότι τα επιτόκια παραμένουν χαμηλά και ότι οι αλλοδαποί επενδυτέςθέλουν να αποκτήσουν τόσο δολάρια ΗΠΑ όσο και χρέη των ΗΠΑ.
Εάν το πετρο-δολάριο και οι η ανακύκλωση των πετρο-δολαρίων εξαφανιστεί, αυτό θα είχε διπλή επίδραση στα δημοσιονομικά της αμερικανικής κυβέρνησης: μια σημαντική μείωση της ανακύκλωσης πετρελαιοειδών θα ασκούσε σημαντική ανοδική πίεση στα επιτόκια.
Το αποτέλεσμα θα ήταν μια δημοσιονομική κρίση για την αμερικανική κυβέρνηση καθώς έπρεπε να αφιερώνει όλο και μεγαλύτερα ποσά του ομοσπονδιακού προϋπολογισμού στις πληρωμές για το χρέος. (Η άλλη επιλογή θα ήταν να έχει η κεντρική τράπεζα των ΗΠΑ να δημιουργήσει έσοδα από το χρέος, αγοράζοντας όλο και μεγαλύτερα ποσά αμερικανικού χρέους για να αντισταθμίσει την έλλειψη εξωτερικής ζήτησης.
Αυτό θα οδηγούσε σε αύξηση του πληθωρισμού τιμών).
Επιπλέον, εάν οι συμμετέχοντες άρχισαν να αποχωρούν από το σύστημα του πετρο-δολαρίου (και, για παράδειγμα, πωλούν πετρέλαιο σε ευρώ), η ζήτηση για δολάρια θα μειωνόταν, επιδεινώνοντας τυχόν σενάρια στα οποία η κεντρική τράπεζα κερδοσκοπεί το χρέος.
Αυτό θα συνέβαλε γενικά και σε μεγαλύτερο πληθωρισμό τιμών, καθώς λιγότερα δολάρια απορροφώνται από τις ΗΠΑ από ξένους κατόχους.
Το αποτέλεσμα θα μπορούσε να είναι η συνεχιζόμενη μείωση των κρατικών δαπανών για υπηρεσίες και ο αυξανόμενος πληθωρισμός.
Η ικανότητα του αμερικανικού καθεστώτος να χρηματοδοτήσει το χρέος του θα μειωνόταν σημαντικά και οι ΗΠΑ θα χρειαζόταν να αποσυρθεί από στρατιωτικές δεσμεύσεις, συντάξεις και πολλά άλλα.
Είτε αυτό, είτε συνεχίζοντας να δαπανά με τον ίδιο ρυθμό θα έρθει αντιμέτωπη με ένα πληθωριστικό σπειράλ.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών