Αναλύσεις – Εκθέσεις

Rabobank: Ο οικονομικός πατερναλισμός της Fed αναδεικνύει σοβαρές στρεβλώσεις στην αγορά

tags :
Rabobank: Ο οικονομικός πατερναλισμός της Fed αναδεικνύει σοβαρές στρεβλώσεις στην αγορά

H Fed έχει αυτοανακηρυχθεί ως παγκόσμιος προστάτης των αγορών
Οι εξαγγελίες της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των Ηνωμένων Πολιτειών (Federal Reserves - Fed) περί παρέμβασης τόσο στο χρηματιστήριο όσο και στην πραγματική οικονομία όταν τα πράγματα πάνε στραβά αναδεικνύει σοβαρές στρεβλώσεις, σύμφωνα με όσα υποστηρίζει η ολλανδική τράπεζα Rabobank.
Παρά τους ισχυρισμούς του προέδρου της Fed, Jerome Powell, πως η κεντρική τράπεζα δεν πρόκειται να ενεργήσει με τέτοιον τρόπο που θα προκαλέσει χειραγώγηση στις αγορές, ο ίδιος διαβεβαίωσε πως όταν τα πράγματα πάνε στραβά η Fed θα επέμβει.
Μένει να φανεί, λοιπόν, τι εννοούσε με τη λέξη «πράγματα».
Διότι, εάν τα «πράγματα» είναι οι μετοχές –έτσι το διαβάζει η αγορά– η κατάσταση περιπλέκεται.
Σε κάθε περίπτωση, είναι ηλίου φαεινότερον πως μια πατερναλιστική άποψη για την πορεία της οικονομικής δραστηριότητας κυριαρχεί στους υπεύθυνους χάραξης πολιτικής στις ΗΠΑ.
Ο Jerome Powell έκανε, επίσης, μνεία στην καμπύλη απόδοσης ομολόγων (Yield Curve Control - YCC), σημειώνοντας πως η Fed έχει πλήρη γνώση για το τι έχουν πράξει τόσο η Κεντρική Τράπεζα της Ιαπωνίας όσο και η Κεντρική Τράπεζα της Αυστραλίας.
Στη συνέχεια, είπε πως δεν έχει ληφθεί απολύτως καμία απόφαση, ωστόσο παραδέχθηκε πως θα μπορούσε να εξεταστεί το ενδεχόμενο ελέγχου της καμπύλης εφόσον τα επιτόκια των ομολόγων αυξάνονταν και για κάποιο λόγο «θα επιθυμούσαμε να τα διατηρήσουμε σε χαμηλά επίπεδα».
Δυστυχώς, η Fed λειτουργεί κατά τον ίδιο τρόπο σε σχέσεις με τα «πράγματα», ήτοι τις μετοχές.
Ως εκ τούτου, η αγορά δεν μπορεί να πάρει άλλη από αυτή που θα ορίσει η Fed.
Εν προκειμένω, αξίζει να επισημανθεί η τελευταία φορά που η κεντρική τράπεζα των ΗΠΑ έθεσε σε εφαρμογή τον έλεγχο της καμπύλης απόδοσης των ομολόγων.
Ήταν στις αρχές της δεκαετίας του 1950.
Η εν λόγω απόφαση ελήφθη προκειμένου να διασφαλιστεί ότι το χρέος που είχε συσσωρευτεί λόγω του Β’ Παγκόσμιου Πολέμου δεν θα διογκωνόταν.
Δυστυχώς, η Fed λειτουργεί κατά τον ίδιο τρόπο σε σχέσεις με τα «πράγματα», ήτοι τις μετοχές.
Ως εκ τούτου, η αγορά δεν μπορεί να πάρει άλλη από αυτή που θα ορίσει η Fed.
Εν προκειμένω, αξίζει να επισημανθεί η τελευταία φορά που η κεντρική τράπεζα των ΗΠΑ έθεσε σε εφαρμογή τον έλεγχο της καμπύλης απόδοσης των ομολόγων.
Ήταν στις αρχές της δεκαετίας του 1950.
Η εν λόγω απόφαση ελήφθη προκειμένου να διασφαλιστεί ότι το χρέος που είχε συσσωρευτεί λόγω του Β’ Παγκόσμιου Πολέμου δεν θα διογκωνόταν.
Στο γεωπολιτικό πεδίο, η ένταση μεταξύ Ινδίας και Κίνας έχει αρχίσει να κλιμακώνεται επικίνδυνα, με 20 στρατιώτες από την πλευρά της Ινδίας να χάνουν τη ζωή τους ύστερα από εχθροπραξίες.
Η Κίνα δεν προέβη σε ανακοινώσεις, ωστόσο σίγουρα θα έχει απώλειες.
Σύμφωνα με αμερικανικές υπηρεσίες πληροφοριών, οι Κινέζοι μπορεί να έχουν χάσει έως και 43 στρατιώτες.
Κίνα και Ινδία είναι οι πλέον πολυπληθείς χώρες στον κόσμο.
Πάντοτε είχαν κακές σχέσεις, ενώ τελευταία φορά είχαν συγκρουστεί το 1975.
Η Βόρεια Κορέα συνεχίζει να απασχολεί τη διεθνή κοινότητα, διακόπτοντας τις προσπάθειες προσέγγισης με τη Νότιο Κορέα.
Ως εκ τούτου, η Ασία ενέχει πολλούς κινδύνους για τους επενδυτές.
Κατά τα άλλα, το δίπολο Κίνα – ΗΠΑ εξακολουθεί να έχει πάνω του στραμμένα όλα τα βλέματα.
Στο μεταξύ, η Nikkei Asian Review τρέχει σήμερα μια ιστορία ότι η Huawei καθυστέρησε την παραγωγή ανταλλακτικών για τη νεότερη σειρά smartphone της ως απάντηση στους αυστηρότερους ελέγχους των εξαγωγών στις ΗΠΑ.
Η ναυαρχίδα της Κίνας αντιμετωπίζει δυσκολίες και τα πράγματα θα επιδεινωθούν εάν οι ΗΠΑ εντείνουν τις κυρώσεις.
Στο πεδίο της υγείας, ιδιαίτερο προβληματισμό προκαλεί το δεύτερο κύμα κρουσμάτων κορωνοϊού.
Τα σχολεία στην Κίνα κλείνουν ξανά, ενώ στο Ηνωμένο Βασίλειο δεν έχουν ακόμη ανοίξει.
Ο ιός προφανώς εξακολουθεί να εξαπλώνεται στις ΗΠΑ, ωστόσο η αγορά φαίνεται πως έχει αναθαρρήσει.
Οι λιανικές πωλήσεις σημείωσαν άνοδο 17,7% τον Μάιο.
Ωστόσο, για να επιτευχθεί μια ανάκαμψη τύπου V, θα χρειαστούν πολλά περισσότερα.

www.bankingnews.gr

Ρoή Ειδήσεων

Σχόλια αναγνωστών

Δείτε επίσης