Μια «αδιάκριτη προσέγγιση» σε ένα χαρτοφυλάκιο θα λειτουργούσε σε μεγάλο βαθμό τον Απρίλιο και τον Μάιο, αλλά όχι στο β' 6μηνο του 2020
Οι επενδυτές θα πρέπει να είναι πιο επιλεκτικοί τους επόμενους έξι μήνες καθώς οι αποδόσεις περιουσιακών στοιχείων είναι πιθανό να αποκλίνουν, επειδή η ρευστότητα «δεν μπορεί να ξεπεράσει συγκεκριμένες αδυναμίες επ 'αόριστον», αναφέρει η JPMorgan, στην τελευταία ανάλυσή της για τη στρατηγική του δευτέρου εξαμήνου του 2020.
Μια «αδιάκριτη προσέγγιση» σε ένα χαρτοφυλάκιο θα λειτουργούσε σε μεγάλο βαθμό τον Απρίλιο και τον Μάιο, όταν τα περισσότερα χρηματοοικονομικά περιουσιακά στοιχεία διόρθωσαν - ένα τυπικό αποτέλεσμα σε ένα σημείο καμπής στον κύκλο.
Οι ακραίες δυναμικές θέσης και ρευστότητας, καθώς και οι αγορές περιουσιακών στοιχείων από τις κεντρικές τράπεζες, συμβάλλουν σε αυξημένους συσχετισμούς όταν οι οικονομίες εισέρχονται σε ύφεση και μετά μεταβαίνουν σε ανάπτυξη.
«Αλλά συνήθως αυτές οι υψηλές συσχετίσεις σημαίνουν - επιστροφή στους μακροπρόθεσμους μέσους όρους τους μέσα σε λίγους μήνες, εν μέρει επειδή ο ρυθμός της ποσοτικής χαλάρωσης επιβραδύνει και με τη σειρά του επιτρέπει σε συγκεκριμένους παράγοντες να διαμορφώνουν τις αγορές, αναφέρει η JPMorgan.
Έτσι, το δεύτερο εξάμηνο του 2020 «πρέπει να φέρει ένα είδος διαφοροποίησης».
Σε αυτό το πλαίσιο, οι συστάσεις της JPMorgan για το δεύτερο εξάμηνο του 2020 περιλαμβάνουν:
- Στα ομόλογα, προτίμηση σε χώρες με θετικές αποδόσεις προσαρμοσμένες στον πληθωρισμό και περιορισμένες ανησυχίες σχετικά με τη βιωσιμότητα του χρέους
- Βελτίωση των προοπτικών σε πιστώσεις υψηλού επιπέδου έναντι της υψηλής απόδοσης λόγω ανησυχιών χρεοκοπίας
- Επιλογή εταιρικού χρέους αναπτυγμένων οικονομιών έναντι εκείνου των αναδυόμενων αγορών.
Πολλές αναδυόμενες εκτός της Βόρειας Ασίας αντιμετωπίζουν μεγαλύτερες προκλήσεις σε θέματα δημόσιας υγείας και βιωσιμότητας του χρέους
- Σε μετοχές, επιλέξτε "νικητές του τελικού παιχνιδιού", όπως τεχνολογία, επικοινωνίες και υγειονομική περίθαλψη, σε αντίθεση με τους κυκλικούς ή αμυντικούς κύκλους.
- Sell στο δολάριο ΗΠΑ έναντι των νομισμάτων G-10 με ισχυρές θέσεις, όπως το κορώνα Σουηδίας ή το γιεν Ιαπωνίας, και νομίσματα αναδυόμενων αγορών, με υψηλές πραγματικές αποδόσεις όπως το πέσο του Μεξικού, το ρωσικό ρούβλι και η ρουπία της Ινδονησίας
- Προτίμηση στο χρυσό μεταξύ των εμπορευμάτων καθώς είναι περισσότερο αξιοποιημένο σε περιβάλλον χαμηλής πραγματικής απόδοσης.
www.bankingnews.gr
Μια «αδιάκριτη προσέγγιση» σε ένα χαρτοφυλάκιο θα λειτουργούσε σε μεγάλο βαθμό τον Απρίλιο και τον Μάιο, όταν τα περισσότερα χρηματοοικονομικά περιουσιακά στοιχεία διόρθωσαν - ένα τυπικό αποτέλεσμα σε ένα σημείο καμπής στον κύκλο.
Οι ακραίες δυναμικές θέσης και ρευστότητας, καθώς και οι αγορές περιουσιακών στοιχείων από τις κεντρικές τράπεζες, συμβάλλουν σε αυξημένους συσχετισμούς όταν οι οικονομίες εισέρχονται σε ύφεση και μετά μεταβαίνουν σε ανάπτυξη.
«Αλλά συνήθως αυτές οι υψηλές συσχετίσεις σημαίνουν - επιστροφή στους μακροπρόθεσμους μέσους όρους τους μέσα σε λίγους μήνες, εν μέρει επειδή ο ρυθμός της ποσοτικής χαλάρωσης επιβραδύνει και με τη σειρά του επιτρέπει σε συγκεκριμένους παράγοντες να διαμορφώνουν τις αγορές, αναφέρει η JPMorgan.
Έτσι, το δεύτερο εξάμηνο του 2020 «πρέπει να φέρει ένα είδος διαφοροποίησης».
Σε αυτό το πλαίσιο, οι συστάσεις της JPMorgan για το δεύτερο εξάμηνο του 2020 περιλαμβάνουν:
- Στα ομόλογα, προτίμηση σε χώρες με θετικές αποδόσεις προσαρμοσμένες στον πληθωρισμό και περιορισμένες ανησυχίες σχετικά με τη βιωσιμότητα του χρέους
- Βελτίωση των προοπτικών σε πιστώσεις υψηλού επιπέδου έναντι της υψηλής απόδοσης λόγω ανησυχιών χρεοκοπίας
- Επιλογή εταιρικού χρέους αναπτυγμένων οικονομιών έναντι εκείνου των αναδυόμενων αγορών.
Πολλές αναδυόμενες εκτός της Βόρειας Ασίας αντιμετωπίζουν μεγαλύτερες προκλήσεις σε θέματα δημόσιας υγείας και βιωσιμότητας του χρέους
- Σε μετοχές, επιλέξτε "νικητές του τελικού παιχνιδιού", όπως τεχνολογία, επικοινωνίες και υγειονομική περίθαλψη, σε αντίθεση με τους κυκλικούς ή αμυντικούς κύκλους.
- Sell στο δολάριο ΗΠΑ έναντι των νομισμάτων G-10 με ισχυρές θέσεις, όπως το κορώνα Σουηδίας ή το γιεν Ιαπωνίας, και νομίσματα αναδυόμενων αγορών, με υψηλές πραγματικές αποδόσεις όπως το πέσο του Μεξικού, το ρωσικό ρούβλι και η ρουπία της Ινδονησίας
- Προτίμηση στο χρυσό μεταξύ των εμπορευμάτων καθώς είναι περισσότερο αξιοποιημένο σε περιβάλλον χαμηλής πραγματικής απόδοσης.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών