Πόσο πιθανή είναι μια νέα κατάρρευση στη Wall Street εξηγεί με ανάλυσή της η Phoenix Capital
Η αβεβαιότητα και η πανδημική κρίση του κορωνοϊού απειλούν την οικονομική δραστηριότητα και, στον απόηχο αυτής της κατάστασης, η επενδυτική εταιρεία Phoenix Capital εξηγεί πόσο πιθανή είναι μια νέα κατάρρευση στη Wall Street, ανάλογη με αυτή που συνέβη στα μέσα Μαρτίου.
Οι επενδυτές ανησυχούν διότι η οικονομία βρίσκεται σε ύφεση, παρότι το Χρηματιστήριο βρίσκεται σε υψηλά επίπεδα.
Σύμφωνα με τη Phoenix Capital, η ανησυχία αυτή δεν δικαιολογείται γιατί η χρηματαγορά δεν συνδέεται άμεσα με την πραγματική οικονομία.
Όπως σημείωσε ο Puru Saxena, μεταξύ 1972 και 1982, η αμερικανική οικονομία σχεδόν τριπλασιάστηκε σε μέγεθος από 1,2 τρισεκατομμύριο δολάρια σε 3,2 τρισεκατομμύρια δολάρια.
Ωστόσο, καθ’ όλη τη διάρκεια της εν λόγω περιόδου το χρηματιστήριο δεν αποκόμισε κανένα κέρδος.
Στον αντίποδα, από το 1982 έως το 2000, η οικονομία των ΗΠΑ σχεδόν τριπλασιάστηκε σε μέγεθος:
Από 3,2 τρισεκατομμύρια δολάρια σε 10 τρισεκατομμύρια δολάρια.
Ωστόσο, κατά τη διάρκεια της συγκεκριμένης περιόδου, το χρηματιστήριο γνώρισε άνοδο 1.500%!
Έχουμε λοιπόν δύο χρονικές περιόδους κατά τις οποίες η οικονομία σχεδόν τριπλασιάστηκε σε μέγεθος.
Κατά τη διάρκεια της μίας από αυτές το χρηματιστήριο δεν πήγε μεταβλήθηκε, ενώ στη διάρκεια της άλλης η Wall Street αυξήθηκε κατά 1.500%.
Όπως γίνεται ευκόλως αντιληπτό, οι μετοχές δεν συγχρονίζονται με την πραγματική οικονομία.
Σύμφωνα με τα ιστορικά παραδείγματα, άλλοτε το χρηματιστήριο ενδιαφέρει και άλλοτε, οπότε αναλόγως υπάρχουν διακυμάνσεις.
Τι μπορεί, όμως, να επηρεάσει τις μετοχές;
Η ρευστότητα.
Ιστορικά, κάθε φορά που οι κεντρικές τράπεζες αρχίζουν να τυπώνουν χρήματα, οι μετοχές ανεβαίνουν.
Ένα εξαιρετικό παράδειγμα αυτού του συμπεράσματος είναι η χρονική περίοδος από το 2008 έως το 2016.
Η αμερικανική οικονομία δεινοπαθούσε, αλλά μόλις η Fed τύπωσε πάνω από 3,5 τρισεκατομμύρια δολάρια η Wall Street γνώρισε νέα υψηλά – αύξηση 100% τότε.
Με άλλα λόγια, ένα τσουνάμι ρευστότητας μπορεί να ανεβάσει τα χρηματιστήρια.
Μόνο οι Κεντρικές Τράπεζες έχουν τυπώσει πάνω από 5 τρισεκατομμύρια δολάρια τους τελευταίους τρεις μήνες.
Πολλά από αυτά τα χρήματα έχουν κατευθυνθεί στο χρηματιστήριο.
Επιπλέον, οι κυβερνήσεις του G10 έχουν εφαρμόσει προγράμματα δημοσιονομικής τόνωσης που κυμαίνονται από 5% (Νορβηγία) έως πάνω από 35% (Γερμανία και Ιταλία) επί του ΑΕΠ τους.
Με άλλα λόγια, τρισεκατομμύρια δολάρια / δισεκατομμύρια γιεν / ευρώ / λίρες έχουν τυπωθεί και διοχετευθεί στο χρηματοπιστωτικό σύστημα, εκτοξεύοντας τις μετοχές.
Και αν δεν υπάρξει άλλο συστημικό σοκ, αυτή η κατάσταση αναμένεται να συνεχιστεί.
www.bankingnews.gr
Οι επενδυτές ανησυχούν διότι η οικονομία βρίσκεται σε ύφεση, παρότι το Χρηματιστήριο βρίσκεται σε υψηλά επίπεδα.
Σύμφωνα με τη Phoenix Capital, η ανησυχία αυτή δεν δικαιολογείται γιατί η χρηματαγορά δεν συνδέεται άμεσα με την πραγματική οικονομία.
Όπως σημείωσε ο Puru Saxena, μεταξύ 1972 και 1982, η αμερικανική οικονομία σχεδόν τριπλασιάστηκε σε μέγεθος από 1,2 τρισεκατομμύριο δολάρια σε 3,2 τρισεκατομμύρια δολάρια.
Ωστόσο, καθ’ όλη τη διάρκεια της εν λόγω περιόδου το χρηματιστήριο δεν αποκόμισε κανένα κέρδος.
Στον αντίποδα, από το 1982 έως το 2000, η οικονομία των ΗΠΑ σχεδόν τριπλασιάστηκε σε μέγεθος:
Από 3,2 τρισεκατομμύρια δολάρια σε 10 τρισεκατομμύρια δολάρια.
Ωστόσο, κατά τη διάρκεια της συγκεκριμένης περιόδου, το χρηματιστήριο γνώρισε άνοδο 1.500%!
Έχουμε λοιπόν δύο χρονικές περιόδους κατά τις οποίες η οικονομία σχεδόν τριπλασιάστηκε σε μέγεθος.
Κατά τη διάρκεια της μίας από αυτές το χρηματιστήριο δεν πήγε μεταβλήθηκε, ενώ στη διάρκεια της άλλης η Wall Street αυξήθηκε κατά 1.500%.
Όπως γίνεται ευκόλως αντιληπτό, οι μετοχές δεν συγχρονίζονται με την πραγματική οικονομία.
Σύμφωνα με τα ιστορικά παραδείγματα, άλλοτε το χρηματιστήριο ενδιαφέρει και άλλοτε, οπότε αναλόγως υπάρχουν διακυμάνσεις.
Τι μπορεί, όμως, να επηρεάσει τις μετοχές;
Η ρευστότητα.
Ιστορικά, κάθε φορά που οι κεντρικές τράπεζες αρχίζουν να τυπώνουν χρήματα, οι μετοχές ανεβαίνουν.
Ένα εξαιρετικό παράδειγμα αυτού του συμπεράσματος είναι η χρονική περίοδος από το 2008 έως το 2016.
Η αμερικανική οικονομία δεινοπαθούσε, αλλά μόλις η Fed τύπωσε πάνω από 3,5 τρισεκατομμύρια δολάρια η Wall Street γνώρισε νέα υψηλά – αύξηση 100% τότε.
Με άλλα λόγια, ένα τσουνάμι ρευστότητας μπορεί να ανεβάσει τα χρηματιστήρια.
Μόνο οι Κεντρικές Τράπεζες έχουν τυπώσει πάνω από 5 τρισεκατομμύρια δολάρια τους τελευταίους τρεις μήνες.
Πολλά από αυτά τα χρήματα έχουν κατευθυνθεί στο χρηματιστήριο.
Επιπλέον, οι κυβερνήσεις του G10 έχουν εφαρμόσει προγράμματα δημοσιονομικής τόνωσης που κυμαίνονται από 5% (Νορβηγία) έως πάνω από 35% (Γερμανία και Ιταλία) επί του ΑΕΠ τους.
Με άλλα λόγια, τρισεκατομμύρια δολάρια / δισεκατομμύρια γιεν / ευρώ / λίρες έχουν τυπωθεί και διοχετευθεί στο χρηματοπιστωτικό σύστημα, εκτοξεύοντας τις μετοχές.
Και αν δεν υπάρξει άλλο συστημικό σοκ, αυτή η κατάσταση αναμένεται να συνεχιστεί.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών