CNBC: Πιάνει ταβάνι η Wall Street ή υπάρχουν περιθώρια ανόδου στις μετοχές;

CNBC: Πιάνει ταβάνι η Wall Street ή υπάρχουν περιθώρια ανόδου στις μετοχές;
Οι ραγδαίες αλλαγές στο τοπίο, από το ζενίθ στο ναδίρ και τανάπαλιν, έχουν ενισχύσει την αβεβαιότητα σε μεγάλο βαθμό, με τις εκτιμήσεις να καθίστανται εξαιρετικά αβέβαιες
Έχει πιάσει ταβάνι η χρηματαγορά των ΗΠΑ ή ακόμη υπάρχουν περιθώρια ανόδου;
Αυτό το ερώτημα ταλανίζει την επενδυτική κοινότητα.
Οι ραγδαίες, σχεδόν βίαιες αλλαγές στο τοπίο, από το ζενίθ στο ναδίρ και τανάπαλιν, έχουν ενισχύσει την αβεβαιότητα σε μεγάλο βαθμό, με τις εκτιμήσεις να καθίστανται εξαιρετικά αβέβαιες.
Οι πιθανότητες δεν ευθυγραμμίζονται προς μια κατεύθυνση, με τους επενδυτές να προσπαθούν να αντλήσουν συμπεράσματα από τα χρήσιμα διδάγματα της σύγχρονης επενδυτικής ιστορίας.
Εν προκειμένω αξίζει να επισημανθούν κάποιες κρίσιμες παρατηρήσεις.
Ο δείκτης βαρόμετρο της Wall Street, S&P 500, ανέκαμψε κατά 20% το β’ τρίμηνο του 2020.
Ανάλογη αύξηση είχε να συμβεί μετά το τέλος του Β’ Παγκοσμίου Πολέμου (+15%).
Ακολούθως, ο δείκτης σημείωνε αύξηση τα επόμενα τρίμηνα, κατά μέσον όρο, +9%, όπως αναφέρει η Bespoke Investment Group.
Image
Μετά, λοιπόν, τα χαμηλά της αγοράς στα τέλη Μαρτίου, ακολούθησε ένα «άγριο» ανοδικό ράλι.
Η ζήτηση ήταν τέτοια που όλες οι μετοχές υπεραγοράστηκαν, παρά τις ακραίες ρευστοποιήσεις του Μαρτίου.
Σύμφωνα με τη Ned Davis Research, το 90% του συνόλου των μετοχών που τυγχάνουν διαπραγμάτευσης στον S&P 500 ξεπέρασαν σε απόδοση τον μέσο όρο των τελευταίων 50 ημερών.
Αυτό συνέβη στις 26 Μαΐου.
Όλες τις προηγούμενες φορές που συνέβη κάτι τέτοιο, ο S&P 500 ανέβαινε το επόμενο έτος 17%.
Βέβαια, η κατάσταση που επικρατεί στην πραγματική οικονομία δεν ταιριάζει με την εικόνα της αμερικανικής χρηματαγοράς.
Η δύναμη και η επιμονή του πρόσφατου ράλι έρχεται σε ευθεία αντίθεση με τις συνθήκες οικονομικής κατάρρευσης που επικρατούν στις ΗΠΑ.
Ανάλογο ιστορικό παράδειγμα εντοπίζεται το 1928.
Ο S&P 500 για ένα εξάμηνο έχανε 4% σε ετήσια βάση.
Κατά μέσο όρο, σύμφωνα με την Cornerstone Macro, το β’ εξάμηνο εκείνης της χρονιάς είχε κέρδος 0,7%.
Πάντως, Ιούλιος είναι συνήθως ένας καλός μήνας για τις μετοχές και ο καλύτερος των καλοκαιρινών μηνών, «φέρνοντας» κέρδη τα τελευταία 20 χρόνια.
Και πάλι, ενώ οι μετοχές συνήθως διαγράφουν αρκετά καλή πορεία κατά τα έτη των εκλογών, συνήθως έχουν πολύ κακή απόδοση όταν το κυβερνών κόμμα χάνει τον Λευκό Οίκο, όπως δείχνει αυτό το γράφημα της LPL Financial.
 Image

Kαι πάλι, ακόμη και αν οι εκλογές είναι μια πρόκληση, η αγορά σπάνια ανακτά περισσότερα από τα τρία τέταρτα μιας πτώσης σε μέγεθος αγοράς -όπως ο S&P 500 έχει τώρα μετά από 35% crash- και απέτυχε να συνεχίσει να ανεβαίνει πίσω και πάνω από την παλιά κορυφή.
Με άλλα λόγια, μια τέτοια μεγάλη αναπήδηση σπάνια καταλήγει να είναι bear market rally.

www.bankingnews.gr

bankingnews.gr

BREAKING NEWS