Η ΕΚΤ με το πρόγραμμα στήριξης λόγω κορωνοϊού έχει απλά ενθαρρύνει τις υπερβολικές δαπάνες και τις κακές επενδύσεις, τονίζει ο D. Lacalle
Όσο κι αν έχει ήδη στηρίξει και εξακολουθεί να στηρίζει η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα την ευρωπαϊκή οικονομία, εκείνη επιβραδύνεται, ως αποτέλεσμα υπερβολικών δαπανών σε κακές επενδύσεις και διοχέτευσης τεράστιων ποσών σε λάθος τοποθετήσεις, τονίζει σε ανάλυσή του για το Ινστιτούτο Mises ο αναλυτής Daniel Lacalle.
Όπως εξηγεί:
Ο ισολογισμός της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας αυξήθηκε στο 53,9% του ΑΕΠ τον Ιούλιο του 2020.
Αυτό συγκρίνεται με το 32% της FED και το 33% της Τράπεζας της Αγγλίας.
Αυτό σημαίνει αύξηση 1,78 τρισεκατομμυρίων ευρώ μέχρι σήμερα.
Επιπλέον, η ήδη υπερβολική ρευστότητα αυξήθηκε στα 2,9 τρισεκατομμύρια ευρώ, γεγονός που σηματοδοτεί μια αύξηση της τάξεως του 1,2 τρισεκατομμυρίων ευρώ από τον Ιανουάριο.
Προσθετικά σε αυτή την άνευ προηγουμένου νομισματική στήριξη, η Ευρωζώνη έχει συμπεριλάβει μέτρα επιπρόσθετης στήριξης των ΑΕΠ, μέσω διαφόρων προγραμάτων δημοσιονομικής τόνωσης, η οποία φτάνει σε ποσοστό 10% που συνιστά ρεκόρ.
Κανένα όμως από αυτά δεν εμπόδισε την οικονομία να δείξει σημάδια επιβράδυνσης τον Αύγουστο.
Μετά από μια ισχυρή ανάκαμψη τον Μάιο και τον Ιούνιο, που προήλθε από το άνοιγμα των περισσότερων οικονομιών, τα δεδομένα που παραθέτει η Bloomberg Economics δείχνουν μια εμφανή επιβράδυνση τον Ιούλιο και τον Αύγουστο.
Αναλυτές και οικονομολόγοι που παρακολουθούν την πορεία της οικονομίας της ευρωζώνης, προειδοποιούν για την ανησυχητική αποδυνάμωση των κορυφαίων δεικτών.
Ο Leading Indicator Index του Οργανισμού Οικονομικής Συνεργασίας και Ανάπτυξης (ΟΟΣΑ) του Ιουλίου 2020, δείχνει ότι οικονομίες όπως η Ισπανία δεν δείχνουν μόνο σημάδια ασθενέστερης ανάπτυξης, αλλά ξεκάθαρη συρρίκνωση.
Η Ιταλία συνεχίζει να βελτιώνεται αλλά με αργό ρυθμό, ενώ η Γαλλία και η Γερμανία σημειώνουν πτώση στα επίπεδα ανάπτυξης.
Ο λόγος είναι προφανής.
Τα μέτρα - μαμούθ στήριξης των οικονομιών της ευρωζώνης επικεντρώνονται στη διαιώνιση των ήδη διογκωμένων κρατικών προϋπολογισμών και στην παροχή κινήτρων για μη οικονομική απόδοση ή επιδοτούμενες δαπάνες.
Ολόκληρο το Ευρωπαϊκό Ταμείο Ανάκαμψης στοχεύει σαφώς στην προώθηση «λευκών ελεφάντων» μεταμφιεσμένων σε πράσινα έργα, αλλά αυτό που ανησυχεί περισσότερο είναι ότι η Πράσινη Συμφωνία της ευρωζώνης περιλαμβάνει περισσότερους φόρους και μέτρα για την πρόληψη της αύξησης της ζήτησης από τα σχέδια ενίσχυσης της παραγωγικότητας.
Η Ευρωπαϊκή Ένωση ξεκίνησε το τεράστιο σχέδιο ανάπτυξης και απασχόλησης, το οποίο αυξήθηκε σε περισσότερο από 1,5% του ΑΕΠ της ΕΕ και η οικονομία δεν βελτιώθηκε, ενώ χάθηκαν περισσότερες από 4,5 εκατομμύρια θέσεις εργασίας.
Το πρόβλημα αυτών των τεράστιων πακέτων στήριξης είναι ότι ωφελούν τα λάθος τμήματα της οικονομίας.
Οι πολυεθνικές και οι κορυφαίες εταιρίες των κρατών που δεν είχαν κανένα πρόβλημα πρόσβασης στις αγορές στο παρελθόν εκμεταλλεύονται τις τρέχουσες κρατικές δαπάνες για δικαιώματα και επιδοτήσεις, τις μαζικές αγορές ιδιωτικών ομολόγων και τις εισφορές ρευστότητας.
Ενώ η ευρωζώνη αυξάνει τους «περιβαλλοντικούς» φόρους στους πολίτες και προωθεί τις επιδοτούμενες δαπάνες στη «νέα πράσινη συμφωνία», οι μεγαλύτεροι δικαιούχοι του προγράμματος αγοράς εταιρικών ομολόγων της ΕΚΤ είναι μεγάλες εταιρείες αυτοκινήτων, πολυεθνικές πετρελαίου και φυσικού αερίου και μεγάλες πολυχρηστικές δραστηριότητες.
Η ΕΚΤ αγόρασε ομόλογα από την Shell, Eni, Repsol, OMV, Total, Siemens, Daimler AG, BMW, Volkswagen, Renault κ.λπ.
Καμία από αυτές τις εταιρείες δεν είχε καμία δυσκολία να αποκτήσει πρόσβαση στις κεφαλαιαγορές ή να εκδώσει χρέη σε χαμηλά επιτόκια και τα ομόλογα τους δεν μπορούσαν να χαρακτηριστούν ως φθηνά με οποιονδήποτε τρόπο λαμβάνοντας υπόψη τις αποδόσεις και τα περιθώρια.
Οι περισσότερες από αυτές τις εταιρείες έχουν ιδρύσει και «τρέχουν» επιχειρήσεις, σε τομείς όπου υπήρχε πλεόνασμα προκλήσεων και ευρύτατα περιθώρια κινήσεων πριν από την προηγούμενη και την τρέχουσα κρίση, οπότε δεν θα αυξήσουν τις προσλήψεις ή τις κεφαλαιουχικές δαπάνες λόγω της νομισματικής τόνωσης.
Αντίθετα, χιλιάδες νεοσύστατες επιχειρήσεις και μικρές επιχειρήσεις που δεν έχουν πρόσβαση σε πίστωση, επειδή δεν διαθέτουν σκληρά περιουσιακά στοιχεία καταρρέουν κάθε μήνα.
Η τεράστια πιστωτική υποστήριξη που προέρχεται από τον μηχανισμό νομισματικής πολιτικής συσσωρεύεται από κυβερνήσεις και πολυεθνικές.
Είναι ένα τεράστιο κίνητρο για υπερβολικές δαπάνες και κακές επενδύσεις.
Οι κυβερνήσεις αυξάνουν τις τρέχουσες δαπάνες και τα δικαιώματα χωρίς πραγματική οικονομική απόδοση, και οι παραδοσιακές πολυεθνικές που βρίσκονταν σε φάση επιβράδυνσης χρόνια πριν, μετατρέπονται σε «ζόμπι» από τα χαμηλά επιτόκια.
Τα σχέδια τόνωσης της ΕΚΤ και της ευρωζώνης καταλήγουν να είναι τεράστιες επιδοτήσεις σε χαμηλή παραγωγικότητα με παράπλευρες ζημίες σε τομείς υψηλής παραγωγικότητας με τη μορφή υψηλότερων φόρων.
Ο αναγνώστης μπορεί να πιστεύει ότι το ίδιο μπορεί να ειπωθεί για τις Ηνωμένες Πολιτείες και όσα πράττει η Federal Reserve.
Ναι, σε κάποιο βαθμό.
Η κύρια - και ζωτικής σημασίας - διαφορά είναι ότι ο μηχανισμός μετάδοσης νομισματικής πολιτικής των Ηνωμένων Πολιτειών δεν εξαρτάται από το κανάλι της εμπορικής τράπεζας.
Λιγότερο από το 15% της πραγματικής οικονομίας των Ηνωμένων Πολιτειών χρηματοδοτείται από τον τραπεζικό τομέα, χάρη σε ένα διαφοροποιημένο και ευέλικτο σύστημα ιδιωτικών πιστώσεων.
Στην ευρωζώνη είναι περισσότερο από 80%, όσο και στην Ιαπωνία.
Τα αποτελέσματα είναι καταστροφικά.
www.bankingnews.gr
Όπως εξηγεί:
Ο ισολογισμός της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας αυξήθηκε στο 53,9% του ΑΕΠ τον Ιούλιο του 2020.
Αυτό συγκρίνεται με το 32% της FED και το 33% της Τράπεζας της Αγγλίας.
Αυτό σημαίνει αύξηση 1,78 τρισεκατομμυρίων ευρώ μέχρι σήμερα.
Επιπλέον, η ήδη υπερβολική ρευστότητα αυξήθηκε στα 2,9 τρισεκατομμύρια ευρώ, γεγονός που σηματοδοτεί μια αύξηση της τάξεως του 1,2 τρισεκατομμυρίων ευρώ από τον Ιανουάριο.
Προσθετικά σε αυτή την άνευ προηγουμένου νομισματική στήριξη, η Ευρωζώνη έχει συμπεριλάβει μέτρα επιπρόσθετης στήριξης των ΑΕΠ, μέσω διαφόρων προγραμάτων δημοσιονομικής τόνωσης, η οποία φτάνει σε ποσοστό 10% που συνιστά ρεκόρ.
Κανένα όμως από αυτά δεν εμπόδισε την οικονομία να δείξει σημάδια επιβράδυνσης τον Αύγουστο.
Μετά από μια ισχυρή ανάκαμψη τον Μάιο και τον Ιούνιο, που προήλθε από το άνοιγμα των περισσότερων οικονομιών, τα δεδομένα που παραθέτει η Bloomberg Economics δείχνουν μια εμφανή επιβράδυνση τον Ιούλιο και τον Αύγουστο.
Αναλυτές και οικονομολόγοι που παρακολουθούν την πορεία της οικονομίας της ευρωζώνης, προειδοποιούν για την ανησυχητική αποδυνάμωση των κορυφαίων δεικτών.
Ο Leading Indicator Index του Οργανισμού Οικονομικής Συνεργασίας και Ανάπτυξης (ΟΟΣΑ) του Ιουλίου 2020, δείχνει ότι οικονομίες όπως η Ισπανία δεν δείχνουν μόνο σημάδια ασθενέστερης ανάπτυξης, αλλά ξεκάθαρη συρρίκνωση.
Η Ιταλία συνεχίζει να βελτιώνεται αλλά με αργό ρυθμό, ενώ η Γαλλία και η Γερμανία σημειώνουν πτώση στα επίπεδα ανάπτυξης.
Ο λόγος είναι προφανής.
Τα μέτρα - μαμούθ στήριξης των οικονομιών της ευρωζώνης επικεντρώνονται στη διαιώνιση των ήδη διογκωμένων κρατικών προϋπολογισμών και στην παροχή κινήτρων για μη οικονομική απόδοση ή επιδοτούμενες δαπάνες.
Ολόκληρο το Ευρωπαϊκό Ταμείο Ανάκαμψης στοχεύει σαφώς στην προώθηση «λευκών ελεφάντων» μεταμφιεσμένων σε πράσινα έργα, αλλά αυτό που ανησυχεί περισσότερο είναι ότι η Πράσινη Συμφωνία της ευρωζώνης περιλαμβάνει περισσότερους φόρους και μέτρα για την πρόληψη της αύξησης της ζήτησης από τα σχέδια ενίσχυσης της παραγωγικότητας.
Η Ευρωπαϊκή Ένωση ξεκίνησε το τεράστιο σχέδιο ανάπτυξης και απασχόλησης, το οποίο αυξήθηκε σε περισσότερο από 1,5% του ΑΕΠ της ΕΕ και η οικονομία δεν βελτιώθηκε, ενώ χάθηκαν περισσότερες από 4,5 εκατομμύρια θέσεις εργασίας.
Το πρόβλημα αυτών των τεράστιων πακέτων στήριξης είναι ότι ωφελούν τα λάθος τμήματα της οικονομίας.
Οι πολυεθνικές και οι κορυφαίες εταιρίες των κρατών που δεν είχαν κανένα πρόβλημα πρόσβασης στις αγορές στο παρελθόν εκμεταλλεύονται τις τρέχουσες κρατικές δαπάνες για δικαιώματα και επιδοτήσεις, τις μαζικές αγορές ιδιωτικών ομολόγων και τις εισφορές ρευστότητας.
Ενώ η ευρωζώνη αυξάνει τους «περιβαλλοντικούς» φόρους στους πολίτες και προωθεί τις επιδοτούμενες δαπάνες στη «νέα πράσινη συμφωνία», οι μεγαλύτεροι δικαιούχοι του προγράμματος αγοράς εταιρικών ομολόγων της ΕΚΤ είναι μεγάλες εταιρείες αυτοκινήτων, πολυεθνικές πετρελαίου και φυσικού αερίου και μεγάλες πολυχρηστικές δραστηριότητες.
Η ΕΚΤ αγόρασε ομόλογα από την Shell, Eni, Repsol, OMV, Total, Siemens, Daimler AG, BMW, Volkswagen, Renault κ.λπ.
Καμία από αυτές τις εταιρείες δεν είχε καμία δυσκολία να αποκτήσει πρόσβαση στις κεφαλαιαγορές ή να εκδώσει χρέη σε χαμηλά επιτόκια και τα ομόλογα τους δεν μπορούσαν να χαρακτηριστούν ως φθηνά με οποιονδήποτε τρόπο λαμβάνοντας υπόψη τις αποδόσεις και τα περιθώρια.
Οι περισσότερες από αυτές τις εταιρείες έχουν ιδρύσει και «τρέχουν» επιχειρήσεις, σε τομείς όπου υπήρχε πλεόνασμα προκλήσεων και ευρύτατα περιθώρια κινήσεων πριν από την προηγούμενη και την τρέχουσα κρίση, οπότε δεν θα αυξήσουν τις προσλήψεις ή τις κεφαλαιουχικές δαπάνες λόγω της νομισματικής τόνωσης.
Αντίθετα, χιλιάδες νεοσύστατες επιχειρήσεις και μικρές επιχειρήσεις που δεν έχουν πρόσβαση σε πίστωση, επειδή δεν διαθέτουν σκληρά περιουσιακά στοιχεία καταρρέουν κάθε μήνα.
Η τεράστια πιστωτική υποστήριξη που προέρχεται από τον μηχανισμό νομισματικής πολιτικής συσσωρεύεται από κυβερνήσεις και πολυεθνικές.
Είναι ένα τεράστιο κίνητρο για υπερβολικές δαπάνες και κακές επενδύσεις.
Οι κυβερνήσεις αυξάνουν τις τρέχουσες δαπάνες και τα δικαιώματα χωρίς πραγματική οικονομική απόδοση, και οι παραδοσιακές πολυεθνικές που βρίσκονταν σε φάση επιβράδυνσης χρόνια πριν, μετατρέπονται σε «ζόμπι» από τα χαμηλά επιτόκια.
Τα σχέδια τόνωσης της ΕΚΤ και της ευρωζώνης καταλήγουν να είναι τεράστιες επιδοτήσεις σε χαμηλή παραγωγικότητα με παράπλευρες ζημίες σε τομείς υψηλής παραγωγικότητας με τη μορφή υψηλότερων φόρων.
Ο αναγνώστης μπορεί να πιστεύει ότι το ίδιο μπορεί να ειπωθεί για τις Ηνωμένες Πολιτείες και όσα πράττει η Federal Reserve.
Ναι, σε κάποιο βαθμό.
Η κύρια - και ζωτικής σημασίας - διαφορά είναι ότι ο μηχανισμός μετάδοσης νομισματικής πολιτικής των Ηνωμένων Πολιτειών δεν εξαρτάται από το κανάλι της εμπορικής τράπεζας.
Λιγότερο από το 15% της πραγματικής οικονομίας των Ηνωμένων Πολιτειών χρηματοδοτείται από τον τραπεζικό τομέα, χάρη σε ένα διαφοροποιημένο και ευέλικτο σύστημα ιδιωτικών πιστώσεων.
Στην ευρωζώνη είναι περισσότερο από 80%, όσο και στην Ιαπωνία.
Τα αποτελέσματα είναι καταστροφικά.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών