Τι συμβαίνει; - Οι εκδόσεις εταιρικών ομολόγων υπερκαλύπτονται, τα επιτόκια είναι χαμηλά, αλλά στο ΧΑ χωλαίνουν

Ισχυρό είναι σύμφωνα με τις ανακοινώσεις των εταιρειών το ενδιαφέρον για εταιρικά ομόλογο που εκδίδουν και μάλιστα τα επιτόκια που διαμορφώνονται είναι αρκετά χαμηλά.
Το αποτέλεσμα είναι να «κλειδώνουν» χαμηλά επίπεδα δανεισμού οι εταιρείες και προσωρινά οι επενδυτές να λαμβάνουν ένα καλύτερο επιτόκιο, από αυτό που δίνει μία προθεσμιακή κατάθεση ή ένα ελληνικό ομόλογο.
Ωστόσο, το τελευταίο διάστημα η απόδοση του ελληνικού δεκαετούς ομολόγου δείχνει να έχει αλλάξει συμπεριφορά και η διάσπαση κρίσιμης αντίστασης στο 1,15% το οδήγησε στο 1,3750% με αναλυτές που παρακολουθούν την πορεία του να μην αποκλείουν το ενδεχόμενο να βρεθεί και μέχρι το 1,70%.
Το ερώτημα που θέτουν κάποια στελέχη της αγοράς είναι αν οι ελληνικές εταιρείες δανείζονταν με επιτόκια για παράδειγμα 2,5% όταν το ελληνικό δεκαετές ήταν στο 0,60%, τώρα που είναι πάνω από 1,3% πόσο πρέπει να δανείζονται;
Επιπλέον το ερώτημα είναι γιατί ενώ υπερκαλύπτονται οι εκδόσεις κατά 2 και 3 φορές, όταν ξεκινάει η διαπραγμάτευση, το ενδιαφέρον αυτό εξαφανίζεται και κανείς δεν αγοράζει ακόμα και όταν διαπραγματεύεται κάτω από το 100%;

Εκδόσεις και επιτόκια

To ομόλογο της Noval Property καλύφθηκε κατά 2,8 φορές με το επιτόκιο να διαμορφώνεται στο 2,65%.
Κατά τις πρώτες μέρες της διαπραγμάτευσης η τιμή του είναι κάτω από 100.
Το ομόλογο της ΕΛΒΑΛΧΑΛΚΟΡ υπερκαλύφθηκε κατά 2,94 φορές η έκδοση και το επιτόκιο διαμορφώθηκε στο 2,45%.
Στις τελευταίες συνεδριάσεις και του συγκεκριμένου ομολόγου η τιμή είναι κάτω από 100.
Η CPLP Holdings είδε τη δική της έκδοση να υπερκαλύπτεται 5,3 φορές και ενώ ζητούσε 150 εκατ. ευρώ τελικά οι προσφορές ήταν για 801 εκατ. ευρώ.
Το επιτόκιο διαμορφώθηκε στο 2,65% αλλά και εδώ η διαπραγμάτευση του ομολόγου είναι κάτω από 100.
Τα ίδια θα μπορούσαν να γραφθούν και για το ομόλογο της Costamare το οποίο υπερκαλύφθηκε 6,7 φορές και το επιτόκιο διαμορφώθηκε στο 2,7%, αλλά στο ΧΑ δυσκολεύεται να κρατήσει το 100, ή ακόμα και για το ομόλογο της Prodea που διαπραγματεύεται στο 98.
Το ερώτημα που διατυπώνεται είναι γιατί αφού υπήρχε τέτοιο ενδιαφέρον κατά τη δημόσια εγγραφή με αποτέλεσμα η έκδοση να υπερκαλύπτεται 2,3 και 5 φορές, δεν το αγοράζουν από το ΧΑ, οι ενδιαφερόμενοι που δεν μπόρεσαν να λάβουν τις ομολογίες για τις οποίες είχαν γραφτεί;
Αν υπήρχε όντως τέτοιο ενδιαφέρον δε θα έπρεπε να έχουν καλύτερη πορεία στην αγορά;
Αντί όμως να κινούνται πάνω από το 100 όπως θα ήταν το λογικό βάσει υπερκάλυψης, κινούνται χαμηλότερα…
Σημειώνεται πως μέσα στον Ιανουάριο του 2022 η Premia σκοπεύει να εκδώσει ομόλογο ύψους 100 εκατ. ευρώ.

Γιώργος Κατικάς
george.katikas@gmail.com
www.bankingnews.gr