Ο επικεφαλής της Fed δήλωσε πως, ενώ αναμένει υψηλότερο πληθωρισμό και χαμηλότερη ανάπτυξη, παραμένει ασαφές σε ποιον από τους δύο στόχους θα χρειαστεί να εστιάσει περισσότερο η Τράπεζα
Την ανησυχία πως η αμερικανική Κεντρική Τράπεζα (Federal Reserve) ενδέχεται να βρεθεί μπροστά σε ένα δίλημμα μεταξύ του ελέγχου του πληθωρισμού και της στήριξης της οικονομικής ανάπτυξης εξέφρασε ο Πρόεδρός της Jerome Powell, που παράλληλα επεσήμανε πως τα τρέχοντα επίπεδα χρέος των ΗΠΑ είναι μη βιώσιμα...
Ερωτηθείς δε αν υπάρχει περίπτωση να παρέμβει στις αγορές, επεσήμανε πως ακόμα και αν η μεταβλητότητα επιμείνει η Fed δεν θα παρέμβει...
Αβεβαιότητα
Λόγω της αυξημένης αβεβαιότητας για το ποιο θα είναι τελικά το αποτύπωμα των δασμών που έχει επιβάλει ο Πρόεδρος Donald Trump, ο επικεφαλής της Fed δήλωσε πως, ενώ αναμένει υψηλότερο πληθωρισμό και χαμηλότερη ανάπτυξη, παραμένει ασαφές σε ποιον από τους δύο στόχους θα χρειαστεί να εστιάσει περισσότερο η Τράπεζα.
«Ενδέχεται να βρεθούμε μπροστά στο δύσκολο σενάριο βάσει του οποίου οι στόχοι της διπλής εντολής μας βρίσκονται σε σύγκρουση» δήλωσε ο Powell σε προετοιμασμένη ομιλία του ενώπιον του Οικονομικού Κλαμπ του Σικάγου.
«Αν συμβεί κάτι τέτοιο, θα εξετάσουμε πόσο μακριά βρίσκεται η οικονομία από τον κάθε στόχο και τα διαφορετικά χρονικά περιθώρια στα οποία ενδέχεται να καλυφθούν αυτοί οι στόχοι.»
Η Fed έχει εντολή να διασφαλίζει σταθερότητα τιμών και πλήρη απασχόληση, και αρκετοί οικονομολόγοι –συμπεριλαμβανομένων εκείνων εντός της ίδιας της Fed– βλέπουν απειλές και για τα δύο από την επιβολή δασμών.
Οι δασμοί λειτουργούν ουσιαστικά ως φόρος στις εισαγωγές, αν και ιστορικά η επίδρασή τους στον πληθωρισμό είναι ασταθής.
Ο Powell δεν έδωσε καμία ένδειξη για το πού κατευθύνονται τα επιτόκια, αλλά τόνισε: «Προς το παρόν, είμαστε σε καλή θέση να περιμένουμε μεγαλύτερη σαφήνεια πριν εξετάσουμε οποιαδήποτε προσαρμογή της πολιτικής μας.»
Οι αγορές αναμένουν ότι η Fed θα ξεκινήσει ξανά τη μείωση επιτοκίων τον Ιούνιο και θα προβεί συνολικά σε τρεις ή τέσσερις μειώσεις κατά 25 μονάδες βάσης έως το τέλος του 2025, σύμφωνα με τον δείκτη FedWatch του ομίλου CME.
Οι αξιωματούχοι της Fed γενικά θεωρούν ότι οι δασμοί έχουν μόνο προσωρινή επίδραση στις τιμές, αλλά η εκτεταμένη φύση των δασμών Τραμπ ενδέχεται να αλλάξει αυτή την τάση.
Ο Powell σημείωσε ότι τα μέτρα πληθωριστικών προσδοκιών, είτε από αγορές είτε από έρευνες, παρουσιάζουν αυξητικές τάσεις βραχυπρόθεσμα, αν και η μακροπρόθεσμη προοπτική παραμένει κοντά στον στόχο του 2% της Fed.
Η βασική πληθωριστική μέτρηση της Fed για τον Μάρτιο αναμένεται να διαμορφωθεί στο 2,6%, είπε.
«Οι δασμοί είναι σχεδόν βέβαιο ότι θα προκαλέσουν τουλάχιστον μια προσωρινή αύξηση στον πληθωρισμό», τόνισε ο Powell.
«Ωστόσο, τα πληθωριστικά αποτελέσματα θα μπορούσαν επίσης να αποδειχθούν πιο επίμονα. Η αποφυγή αυτού του σεναρίου θα εξαρτηθεί από το μέγεθος των επιδράσεων, τον χρόνο που απαιτείται για να περάσουν στις τιμές και, τελικά, από τη διατήρηση των μακροπρόθεσμων πληθωριστικών προσδοκιών καλά αγκυρωμένων.»
Η ομιλία του Powell είχε σημαντικές ομοιότητες –ακόμη και λέξη προς λέξη αποσπάσματα– με εκείνη που εκφώνησε νωρίτερα μέσα στον μήνα στη Βιρτζίνια.
Ανάπτυξη
Ο Powell αναφέρθηκε επίσης στις απειλές για την ανάπτυξη, πέραν του πληθωρισμού.
Το ΑΕΠ για το πρώτο τρίμηνο, το οποίο θα ανακοινωθεί αργότερα μέσα στον μήνα, αναμένεται να καταγράψει ελάχιστη ανάπτυξη για την περίοδο Ιανουαρίου-Μαρτίου στις ΗΠΑ.
«Τα έως τώρα δεδομένα δείχνουν ότι η ανάπτυξη επιβραδύνθηκε το πρώτο τρίμηνο σε σχέση με τον ισχυρό ρυθμό του προηγούμενου έτους», επισήμανε ο Powell.
«Παρά τις ισχυρές πωλήσεις οχημάτων, η συνολική καταναλωτική δαπάνη φαίνεται να αυξήθηκε μετριοπαθώς.
Επιπλέον, οι ισχυρές εισαγωγές κατά το πρώτο τρίμηνο, αποτέλεσμα των προσπαθειών των επιχειρήσεων να προλάβουν ενδεχόμενους δασμούς, αναμένεται να επιβαρύνουν την αύξηση του ΑΕΠ.»
Νωρίτερα την ίδια ημέρα, το Υπουργείο Εμπορίου ανακοίνωσε ότι οι λιανικές πωλήσεις αυξήθηκαν κατά 1,4% τον Μάρτιο – ποσοστό καλύτερο του αναμενόμενου. Η έκθεση έδειξε ότι μεγάλο μέρος αυτής της αύξησης οφείλεται σε αγορές αυτοκινήτων από καταναλωτές που ήθελαν να προλάβουν τους δασμούς, αν και και άλλοι τομείς εμφάνισαν επίσης αξιοσημείωτα κέρδη.
Μετά την ανακοίνωση των στοιχείων, η Fed της Ατλάντα δήλωσε ότι προβλέπει αρνητικό ρυθμό ανάπτυξης -0,1% για το ΑΕΠ του πρώτου τριμήνου, όταν αυτό προσαρμοστεί για την ασυνήθιστη αύξηση εισαγωγών και εξαγωγών χρυσού.
Ο Powell περιέγραψε πάντως την οικονομία ως «σε σταθερή θέση», ακόμη και με την αναμενόμενη επιβράδυνση της ανάπτυξης.
www.bankingnews.gr
Ερωτηθείς δε αν υπάρχει περίπτωση να παρέμβει στις αγορές, επεσήμανε πως ακόμα και αν η μεταβλητότητα επιμείνει η Fed δεν θα παρέμβει...
Αβεβαιότητα
Λόγω της αυξημένης αβεβαιότητας για το ποιο θα είναι τελικά το αποτύπωμα των δασμών που έχει επιβάλει ο Πρόεδρος Donald Trump, ο επικεφαλής της Fed δήλωσε πως, ενώ αναμένει υψηλότερο πληθωρισμό και χαμηλότερη ανάπτυξη, παραμένει ασαφές σε ποιον από τους δύο στόχους θα χρειαστεί να εστιάσει περισσότερο η Τράπεζα.
«Ενδέχεται να βρεθούμε μπροστά στο δύσκολο σενάριο βάσει του οποίου οι στόχοι της διπλής εντολής μας βρίσκονται σε σύγκρουση» δήλωσε ο Powell σε προετοιμασμένη ομιλία του ενώπιον του Οικονομικού Κλαμπ του Σικάγου.
«Αν συμβεί κάτι τέτοιο, θα εξετάσουμε πόσο μακριά βρίσκεται η οικονομία από τον κάθε στόχο και τα διαφορετικά χρονικά περιθώρια στα οποία ενδέχεται να καλυφθούν αυτοί οι στόχοι.»
Η Fed έχει εντολή να διασφαλίζει σταθερότητα τιμών και πλήρη απασχόληση, και αρκετοί οικονομολόγοι –συμπεριλαμβανομένων εκείνων εντός της ίδιας της Fed– βλέπουν απειλές και για τα δύο από την επιβολή δασμών.
Οι δασμοί λειτουργούν ουσιαστικά ως φόρος στις εισαγωγές, αν και ιστορικά η επίδρασή τους στον πληθωρισμό είναι ασταθής.
Ο Powell δεν έδωσε καμία ένδειξη για το πού κατευθύνονται τα επιτόκια, αλλά τόνισε: «Προς το παρόν, είμαστε σε καλή θέση να περιμένουμε μεγαλύτερη σαφήνεια πριν εξετάσουμε οποιαδήποτε προσαρμογή της πολιτικής μας.»
Οι αγορές αναμένουν ότι η Fed θα ξεκινήσει ξανά τη μείωση επιτοκίων τον Ιούνιο και θα προβεί συνολικά σε τρεις ή τέσσερις μειώσεις κατά 25 μονάδες βάσης έως το τέλος του 2025, σύμφωνα με τον δείκτη FedWatch του ομίλου CME.
Οι αξιωματούχοι της Fed γενικά θεωρούν ότι οι δασμοί έχουν μόνο προσωρινή επίδραση στις τιμές, αλλά η εκτεταμένη φύση των δασμών Τραμπ ενδέχεται να αλλάξει αυτή την τάση.
Ο Powell σημείωσε ότι τα μέτρα πληθωριστικών προσδοκιών, είτε από αγορές είτε από έρευνες, παρουσιάζουν αυξητικές τάσεις βραχυπρόθεσμα, αν και η μακροπρόθεσμη προοπτική παραμένει κοντά στον στόχο του 2% της Fed.
Η βασική πληθωριστική μέτρηση της Fed για τον Μάρτιο αναμένεται να διαμορφωθεί στο 2,6%, είπε.
«Οι δασμοί είναι σχεδόν βέβαιο ότι θα προκαλέσουν τουλάχιστον μια προσωρινή αύξηση στον πληθωρισμό», τόνισε ο Powell.
«Ωστόσο, τα πληθωριστικά αποτελέσματα θα μπορούσαν επίσης να αποδειχθούν πιο επίμονα. Η αποφυγή αυτού του σεναρίου θα εξαρτηθεί από το μέγεθος των επιδράσεων, τον χρόνο που απαιτείται για να περάσουν στις τιμές και, τελικά, από τη διατήρηση των μακροπρόθεσμων πληθωριστικών προσδοκιών καλά αγκυρωμένων.»
Η ομιλία του Powell είχε σημαντικές ομοιότητες –ακόμη και λέξη προς λέξη αποσπάσματα– με εκείνη που εκφώνησε νωρίτερα μέσα στον μήνα στη Βιρτζίνια.
Ανάπτυξη
Ο Powell αναφέρθηκε επίσης στις απειλές για την ανάπτυξη, πέραν του πληθωρισμού.
Το ΑΕΠ για το πρώτο τρίμηνο, το οποίο θα ανακοινωθεί αργότερα μέσα στον μήνα, αναμένεται να καταγράψει ελάχιστη ανάπτυξη για την περίοδο Ιανουαρίου-Μαρτίου στις ΗΠΑ.
«Τα έως τώρα δεδομένα δείχνουν ότι η ανάπτυξη επιβραδύνθηκε το πρώτο τρίμηνο σε σχέση με τον ισχυρό ρυθμό του προηγούμενου έτους», επισήμανε ο Powell.
«Παρά τις ισχυρές πωλήσεις οχημάτων, η συνολική καταναλωτική δαπάνη φαίνεται να αυξήθηκε μετριοπαθώς.
Επιπλέον, οι ισχυρές εισαγωγές κατά το πρώτο τρίμηνο, αποτέλεσμα των προσπαθειών των επιχειρήσεων να προλάβουν ενδεχόμενους δασμούς, αναμένεται να επιβαρύνουν την αύξηση του ΑΕΠ.»
Νωρίτερα την ίδια ημέρα, το Υπουργείο Εμπορίου ανακοίνωσε ότι οι λιανικές πωλήσεις αυξήθηκαν κατά 1,4% τον Μάρτιο – ποσοστό καλύτερο του αναμενόμενου. Η έκθεση έδειξε ότι μεγάλο μέρος αυτής της αύξησης οφείλεται σε αγορές αυτοκινήτων από καταναλωτές που ήθελαν να προλάβουν τους δασμούς, αν και και άλλοι τομείς εμφάνισαν επίσης αξιοσημείωτα κέρδη.
Μετά την ανακοίνωση των στοιχείων, η Fed της Ατλάντα δήλωσε ότι προβλέπει αρνητικό ρυθμό ανάπτυξης -0,1% για το ΑΕΠ του πρώτου τριμήνου, όταν αυτό προσαρμοστεί για την ασυνήθιστη αύξηση εισαγωγών και εξαγωγών χρυσού.
Ο Powell περιέγραψε πάντως την οικονομία ως «σε σταθερή θέση», ακόμη και με την αναμενόμενη επιβράδυνση της ανάπτυξης.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών