H Isabel Schnabel εμφανίζεται έτοιμη να συγκρουστεί με την υπερβολική αισιοδοξία των αγορών, καλώντας σε σύνεση: η πορεία των επιτοκίων δεν είναι αγώνας ταχύτητας, αλλά μαραθώνιος.
Μετά από μια περίοδο επιθετικής χαλάρωσης, η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα φαίνεται πως ετοιμάζεται να τραβήξει χειρόφρενο στην μείωση των επιτοκίων, σύμφωνα με δημοσίευμα του Bloomberg.
Η Isabel Schnabel, μέλος του Εκτελεστικού Συμβουλίου της ΕΚΤ, προειδοποίησε την Παρασκευή από το Πανεπιστήμιο Stanford ότι η νομισματική πολιτική χρειάζεται «σταθερό χέρι» και όχι βιαστικές μειώσεις επιτοκίων, καθώς ο πληθωρισμός ενδέχεται να επιστρέψει δριμύτερος.
«Κρατώντας τα επιτόκια κοντά στα τρέχοντα επίπεδα, διατηρούμε την ισορροπία ανάμεσα στην ανάπτυξη και τον πληθωριστικό κίνδυνο», δήλωσε.
Και αυτό διότι, όπως επεσήμανε, η αύξηση των κρατικών δαπανών και οι εμπορικοί δασμοί που διαχέονται στις εφοδιαστικές αλυσίδες μπορεί να φέρουν ξανά ανοδικές πιέσεις στις τιμές.
Η παρέμβασή της έρχεται σε μια στιγμή όπου οι αγορές έχουν προεξοφλήσει νέες μειώσεις επιτοκίων.
Από τον Ιούνιο του 2024, η ΕΚΤ έχει ήδη προχωρήσει σε επτά μειώσεις, με πιθανότητα ακόμα μίας τον Ιούνιο — εν μέσω εμπορικών εντάσεων που έχουν πυροδοτήσει οι τιμολογιακές πολιτικές Trump.
Ωστόσο, η Schnabel υψώνει ανάχωμα στις προσδοκίες, δίνοντας το σήμα για επιβράδυνση.
Στην πρώτη εις βάθος δημόσια τοποθέτησή της μετά τη συνεδρίαση του Απριλίου, εκφράζει ανησυχία για τη «βραχυπρόθεσμη αποκλιμάκωση του πληθωρισμού» λόγω χαμηλών τιμών ενέργειας και ισχυρού ευρώ, αλλά υπενθυμίζει ότι η ΕΚΤ οφείλει να βλέπει πέρα από τον ορίζοντα.
Η τιμή καταναλωτή τον Απρίλιο διαμορφώθηκε στο 2,2%, οριακά πάνω από τον στόχο.
Όμως, οι κίνδυνοι επανεμφάνισης πληθωρισμού μεσοπρόθεσμα είναι υπαρκτοί: η «γενναιόδωρη» δημοσιονομική πολιτική — όπως η κατάργηση του «φρένου χρέους» στη Γερμανία και η στρατιωτική επανεκκίνηση — συνιστά μια νέα πηγή πίεσης.
Επιπλέον, οι εν εξελίξει διαπραγματεύσεις για τους δασμούς ΗΠΑ–ΕΕ δημιουργούν αβεβαιότητα.
«Η διαρκής αύξηση των δασμών μπορεί να λειτουργήσει ως επιταχυντής του δομικού πληθωρισμού», είπε χαρακτηριστικά η Schnabel, επισημαίνοντας τον κίνδυνο οι εμπορικές συγκρούσεις να μεταφραστούν σε πιο επίμονα προβλήματα τιμών.
Σε κάθε περίπτωση, η ίδια εμφανίζεται έτοιμη να συγκρουστεί με την υπερβολική αισιοδοξία των αγορών, καλώντας σε σύνεση: η πορεία των επιτοκίων δεν είναι αγώνας ταχύτητας, αλλά μαραθώνιος.
www.bankingnews.gr
Η Isabel Schnabel, μέλος του Εκτελεστικού Συμβουλίου της ΕΚΤ, προειδοποίησε την Παρασκευή από το Πανεπιστήμιο Stanford ότι η νομισματική πολιτική χρειάζεται «σταθερό χέρι» και όχι βιαστικές μειώσεις επιτοκίων, καθώς ο πληθωρισμός ενδέχεται να επιστρέψει δριμύτερος.
«Κρατώντας τα επιτόκια κοντά στα τρέχοντα επίπεδα, διατηρούμε την ισορροπία ανάμεσα στην ανάπτυξη και τον πληθωριστικό κίνδυνο», δήλωσε.
Και αυτό διότι, όπως επεσήμανε, η αύξηση των κρατικών δαπανών και οι εμπορικοί δασμοί που διαχέονται στις εφοδιαστικές αλυσίδες μπορεί να φέρουν ξανά ανοδικές πιέσεις στις τιμές.
Η παρέμβασή της έρχεται σε μια στιγμή όπου οι αγορές έχουν προεξοφλήσει νέες μειώσεις επιτοκίων.
Από τον Ιούνιο του 2024, η ΕΚΤ έχει ήδη προχωρήσει σε επτά μειώσεις, με πιθανότητα ακόμα μίας τον Ιούνιο — εν μέσω εμπορικών εντάσεων που έχουν πυροδοτήσει οι τιμολογιακές πολιτικές Trump.
Ωστόσο, η Schnabel υψώνει ανάχωμα στις προσδοκίες, δίνοντας το σήμα για επιβράδυνση.
Στην πρώτη εις βάθος δημόσια τοποθέτησή της μετά τη συνεδρίαση του Απριλίου, εκφράζει ανησυχία για τη «βραχυπρόθεσμη αποκλιμάκωση του πληθωρισμού» λόγω χαμηλών τιμών ενέργειας και ισχυρού ευρώ, αλλά υπενθυμίζει ότι η ΕΚΤ οφείλει να βλέπει πέρα από τον ορίζοντα.
Η τιμή καταναλωτή τον Απρίλιο διαμορφώθηκε στο 2,2%, οριακά πάνω από τον στόχο.
Όμως, οι κίνδυνοι επανεμφάνισης πληθωρισμού μεσοπρόθεσμα είναι υπαρκτοί: η «γενναιόδωρη» δημοσιονομική πολιτική — όπως η κατάργηση του «φρένου χρέους» στη Γερμανία και η στρατιωτική επανεκκίνηση — συνιστά μια νέα πηγή πίεσης.
Επιπλέον, οι εν εξελίξει διαπραγματεύσεις για τους δασμούς ΗΠΑ–ΕΕ δημιουργούν αβεβαιότητα.
«Η διαρκής αύξηση των δασμών μπορεί να λειτουργήσει ως επιταχυντής του δομικού πληθωρισμού», είπε χαρακτηριστικά η Schnabel, επισημαίνοντας τον κίνδυνο οι εμπορικές συγκρούσεις να μεταφραστούν σε πιο επίμονα προβλήματα τιμών.
Σε κάθε περίπτωση, η ίδια εμφανίζεται έτοιμη να συγκρουστεί με την υπερβολική αισιοδοξία των αγορών, καλώντας σε σύνεση: η πορεία των επιτοκίων δεν είναι αγώνας ταχύτητας, αλλά μαραθώνιος.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών