Σχετικά Άρθρα
ΟΠΑΠ: «Πράσινο φως» σε προμέρισμα 0,50 ευρώ ανά μετοχή για τη χρήση 2025
ΟΠΑΠ: Αύξηση καθαρών κερδών +6,3% το α' εξάμηνο 2025, στα 233,4 εκατ. ευρώ - Ξεπέρασαν το 1,1 δισ. τα έσοδα
Η Eurobank Equities διατηρεί σε ουδέτερη (Hold) τη σύσταση για τη μετοχή του ΟΠΑΠ, με τιμή στόχο τα €19,30 (έναντι 19,22 ευρώ στο κλείσιμο της Τετάρτης 3/9), κρίνοντας ότι η τρέχουσα αποτίμηση ενσωματώνει τις βραχυπρόθεσμες θετικές προοπτικές, αλλά περιορίζει τα περιθώρια περαιτέρω ανόδου.
Παρά τη γενικά ισχυρή εικόνα του 2025, οι αναλυτές της τράπεζας εκτιμούν πως η δυναμική των κερδών θα εξασθενήσει από το 2026 και μετά, ιδιαίτερα λόγω της υποχώρησης των εσόδων από το Τζόκερ.
Στο β' τρίμηνο του 2025, τα οικονομικά αποτελέσματα κινήθηκαν εντός των εκτιμήσεων, με τα έσοδα και το EBITDA να αυξάνονται κατά 5% και 4% αντίστοιχα. Το Τζόκερ συνέχισε να εντυπωσιάζει, σημειώνοντας αύξηση €18 εκατ. λόγω των συνεχόμενων τζακποτ, ωστόσο αυτό φαίνεται να έχει επηρεάσει αρνητικά τα υπόλοιπα αριθμητικά παιχνίδια (-6%). Το στοίχημα σημείωσε μικρή πτώση (-2%), αλλά η πτώση αυτή αντισταθμίστηκε από την ισχυρή ανάπτυξη στα online casino (+24%) και τα VLTs (+8%).
Για το σύνολο του 2025, η Eurobank προβλεπει EBITDA άνω των €840 εκατ., ωστόσο τονίζει ότι το 2026 αναμένεται σημαντικά πιο ήπιο, λόγω της προβλεπόμενης κάμψης των εσόδων από το Τζόκερ, καθώς οι φετινές εξαιρετικές επιδόσεις δύσκολα θα επαναληφθούν.
Αντίθετα, ο τομέας του στοιχήματος αναμένεται να παραμείνει δομικά ισχυρός, κυρίως χάρη στο νέο format του Champions League.
Η αποτίμηση βασίζεται σε SOTP ανάλυση, με WACC 7,3% και δείκτη EV/EBITDA 8,6x για το 2025.
Παρά την ελκυστική μερισματική απόδοση (~8%), η Eurobank χαρακτηρίζει τη μετοχή πλήρως αποτιμημένη, εκτός αν επαληθευτούν πιο αισιόδοξες παραδοχές, όπως δραστική στροφή προς τα online ή ευνοϊκότερο φορολογικό/ρυθμιστικό περιβάλλον μετά το 2030.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών