Η μάχη για την επόμενη κίνηση της Fed
Με μια ασυνήθιστη flash εντολή, οι στρατηγικοί αναλυτές της JPMorgan εισηγούνται την πώληση διετών αμερικανικών ομολόγων (US Treasuries) ως «τακτική» κίνηση, εκτιμώντας ότι η ανθεκτικότητα της αμερικανικής οικονομίας θα δυσκολέψει τη Federal Reserve να προχωρήσει σε επιθετικές μειώσεις επιτοκίων.
Όπως σημειώνουν σε έκθεσή τους οι στρατηγικοί αναλυτές με επικεφαλής τον Jay Barry, «τα θεμέλια της οικονομίας παραμένουν ισχυρά και θα είναι δύσκολο για τον Kevin Warsh να κατευθύνει την FOMC κατά βούληση, όταν επιβεβαιωθεί και αναλάβει την προεδρία», αναφερόμενοι στην Ομοσπονδιακή Επιτροπή Ανοικτής Αγοράς (FOMC).
Καθοριστικό ρόλο για τις επόμενες κινήσεις της Fed αναμένεται να διαδραματίσει η κρίσιμη ανακοίνωση για τον πληθωρισμό στις ΗΠΑ.
Οποιαδήποτε ένδειξη αποκλιμάκωσης των τιμών θα μπορούσε να ενισχύσει τη ζήτηση για βραχυπρόθεσμα, επιτοκιακά ευαίσθητα κρατικά ομόλογα.
Η διάμεση πρόβλεψη των αναλυτών τοποθετεί τον ετήσιο πυρήνα του δείκτη τιμών καταναλωτή στο 2,5%. Οι αγορές προεξοφλούν ήδη μία μείωση επιτοκίων κατά 25 μονάδες βάσης τον Ιούλιο και ακόμη μία έως το τέλος του έτους.
Έντονη μεταβλητότητα
Σήμερα, ενόψει της ανακοίνωσης των στοιχείων, οι αποδόσεις των Treasuries κινούνταν σταθεροποιητικά, με το διετές ομόλογο να διαμορφώνεται κοντά στο 3,47%.
Η εβδομάδα χαρακτηρίστηκε από έντονη μεταβλητότητα: οι αποδόσεις υποχώρησαν την Πέμπτη εν μέσω selloff στις μετοχές, ενώ την Τετάρτη κατέγραψαν άνοδο μετά από ισχυρά στοιχεία για την απασχόληση.
Η Ella Gude, επικεφαλής σταθερού εισοδήματος στην BNY Investments Newton, δήλωσε στο Bloomberg TV ότι ο κίνδυνος παραμένει υψηλός για νέα πληθωριστική ώθηση, γεγονός που θα μπορούσε να οδηγήσει την απόδοση του 10ετούς ομολόγου κοντά στο 5% «αρκετά γρήγορα».
Η αντίθετη άποψη
Υπάρχουν, ωστόσο, και αντίθετες απόψεις. Ο διαχειριστής hedge fund David Einhorn εκτιμά ότι μια Fed υπό τον Kevin Warsh θα μειώσει τα επιτόκια «σημαντικά περισσότερο» από ό,τι προβλέπουν σήμερα οι αγορές.
Ο συνιδρυτής της Greenlight Capital έχει τοποθετηθεί σε συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης επί του Secured Overnight Financing Rate (SOFR), προσδοκώντας ράλι σε περίπτωση πιο επιθετικής χαλάρωσης της νομισματικής πολιτικής.
Από την πλευρά της, η JPMorgan προβλέπει ότι ο δομικός πληθωρισμός (εξαιρουμένων τροφίμων και ενέργειας) αυξήθηκε κατά 0,39% τον Ιανουάριο, έναντι εκτίμησης 0,31% της Bloomberg Economics, επισημαίνοντας ότι θα είναι δύσκολο οι βραχυπρόθεσμες αποδόσεις να υποχωρήσουν ουσιαστικά από τα τρέχοντα επίπεδα.
www.bankingnews.gr
Όπως σημειώνουν σε έκθεσή τους οι στρατηγικοί αναλυτές με επικεφαλής τον Jay Barry, «τα θεμέλια της οικονομίας παραμένουν ισχυρά και θα είναι δύσκολο για τον Kevin Warsh να κατευθύνει την FOMC κατά βούληση, όταν επιβεβαιωθεί και αναλάβει την προεδρία», αναφερόμενοι στην Ομοσπονδιακή Επιτροπή Ανοικτής Αγοράς (FOMC).
Καθοριστικό ρόλο για τις επόμενες κινήσεις της Fed αναμένεται να διαδραματίσει η κρίσιμη ανακοίνωση για τον πληθωρισμό στις ΗΠΑ.
Οποιαδήποτε ένδειξη αποκλιμάκωσης των τιμών θα μπορούσε να ενισχύσει τη ζήτηση για βραχυπρόθεσμα, επιτοκιακά ευαίσθητα κρατικά ομόλογα.
Η διάμεση πρόβλεψη των αναλυτών τοποθετεί τον ετήσιο πυρήνα του δείκτη τιμών καταναλωτή στο 2,5%. Οι αγορές προεξοφλούν ήδη μία μείωση επιτοκίων κατά 25 μονάδες βάσης τον Ιούλιο και ακόμη μία έως το τέλος του έτους.
Έντονη μεταβλητότητα
Σήμερα, ενόψει της ανακοίνωσης των στοιχείων, οι αποδόσεις των Treasuries κινούνταν σταθεροποιητικά, με το διετές ομόλογο να διαμορφώνεται κοντά στο 3,47%.
Η εβδομάδα χαρακτηρίστηκε από έντονη μεταβλητότητα: οι αποδόσεις υποχώρησαν την Πέμπτη εν μέσω selloff στις μετοχές, ενώ την Τετάρτη κατέγραψαν άνοδο μετά από ισχυρά στοιχεία για την απασχόληση.
Η Ella Gude, επικεφαλής σταθερού εισοδήματος στην BNY Investments Newton, δήλωσε στο Bloomberg TV ότι ο κίνδυνος παραμένει υψηλός για νέα πληθωριστική ώθηση, γεγονός που θα μπορούσε να οδηγήσει την απόδοση του 10ετούς ομολόγου κοντά στο 5% «αρκετά γρήγορα».
Η αντίθετη άποψη
Υπάρχουν, ωστόσο, και αντίθετες απόψεις. Ο διαχειριστής hedge fund David Einhorn εκτιμά ότι μια Fed υπό τον Kevin Warsh θα μειώσει τα επιτόκια «σημαντικά περισσότερο» από ό,τι προβλέπουν σήμερα οι αγορές.
Ο συνιδρυτής της Greenlight Capital έχει τοποθετηθεί σε συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης επί του Secured Overnight Financing Rate (SOFR), προσδοκώντας ράλι σε περίπτωση πιο επιθετικής χαλάρωσης της νομισματικής πολιτικής.
Από την πλευρά της, η JPMorgan προβλέπει ότι ο δομικός πληθωρισμός (εξαιρουμένων τροφίμων και ενέργειας) αυξήθηκε κατά 0,39% τον Ιανουάριο, έναντι εκτίμησης 0,31% της Bloomberg Economics, επισημαίνοντας ότι θα είναι δύσκολο οι βραχυπρόθεσμες αποδόσεις να υποχωρήσουν ουσιαστικά από τα τρέχοντα επίπεδα.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών