Άπιαστο όνειρο για τα ομόλογα η επιστροφή στα επίπεδα προ του πολέμου στο Ιράν

Οι παγκόσμιες αγορές ομολόγων ενδέχεται να ανακάμψουν μερικώς, όμως δεν αναμένεται να επιστρέψουν πλήρως από το ξεπούλημα που προκάλεσε ο πόλεμος.
 Ο βασικός λόγος είναι ότι οι τιμές της ενέργειας και ο πληθωρισμός εκτιμάται πως θα παραμείνουν υψηλοί για μεγάλο χρονικό διάστημα.
Μια εκεχειρία μεταξύ ΗΠΑ και Ιράν φαίνεται να επιτεύχθηκε αργά την Τρίτη, με τον Donald Trump να ανακοινώνει παύση επιθέσεων δύο εβδομάδων, υπό την προϋπόθεση επαναλειτουργίας των Στενών του Ορμούζ και διασφάλισης της ναυσιπλοΐας.
Η ανακοίνωση αυτή οδήγησε σε πτώση των τιμών πετρελαίου και σε άνοδο τόσο των μετοχών όσο και των ομολόγων.

Λιγότερες ελπίδες για μειώσεις επιτοκίων

Ωστόσο, οι προσδοκίες για μειώσεις επιτοκίων σε οικονομίες όπως οι ΗΠΑ, η Βρετανία και η Νορβηγία έχουν εξασθενήσει και δύσκολα θα επανέλθουν, σημειώνει το Reuters.
Ορισμένοι αναλυτές εκτιμούν ότι η εκεχειρία μπορεί ακόμη και να οδηγήσει σε υψηλότερα επιτόκια, καθώς μειώνεται ο κίνδυνος σοβαρής ενεργειακής κρίσης που θα έπληττε την παγκόσμια ανάπτυξη.

Η ενεργειακή κρίση κρατά τον πληθωρισμό ψηλά

Η ενεργειακή κρίση ανέδειξε τις επίμονες πληθωριστικές πιέσεις, δείχνοντας ότι οι μεγάλες οικονομίες δυσκολεύονται εδώ και χρόνια να επαναφέρουν τον πληθωρισμό στους στόχους τους. Ο δείκτης FTSE World Government Bond Index υποχώρησε πάνω από 3% τον Μάρτιο, σημειώνοντας τη μεγαλύτερη πτώση των τελευταίων 18 μηνών.
Οι προοπτικές των κεντρικών τραπεζών ενδέχεται να έχουν αλλάξει, καθώς ο πληθωρισμός παραμένει επίμονα υψηλός. 

Παράλληλα, η αβεβαιότητα γύρω από την ενεργειακή ασφάλεια συνεχίζεται, με τις τιμές πετρελαίου να αγγίζουν ιστορικά υψηλά λόγω περιορισμένης προσφοράς. 

Σύμφωνα με έρευνα, τα δύο τρίτα των κεντρικών τραπεζών θεωρούν τις γεωπολιτικές εντάσεις ως τον μεγαλύτερο κίνδυνο.

Κεντρικές τράπεζες σε στάση αναμονής ή και αυστηρότερη γραμμή

Οι κεντρικές τράπεζες της Ινδίας και της Νέας Ζηλανδίας διατήρησαν τα βασικά τους επιτόκια στο 5,25% και 2,25% αντίστοιχα, αλλά άφησαν ανοιχτό το ενδεχόμενο αυξήσεων εάν οι πληθωριστικές προσδοκίες ενισχυθούν σημαντικά.
Οι αγορές αντέδρασαν θετικά στην εκεχειρία, με τις μετοχές να ενισχύονται και το δολάριο να υποχωρεί, ενώ τα συμβόλαια Brent έπεσαν κάτω από τα 100 δολάρια. 
Παρά το ράλι, οι αποδόσεις των ομολόγων επέστρεψαν στα επίπεδα των μέσων Μαρτίου.

Περιορισμένα περιθώρια για νέα ράλι στα ομόλογα

Οι αναλυτές εκτιμούν ότι, ακόμη και αν οι μετοχές συνεχίσουν να ενισχύονται σε περίπτωση διατήρησης της ειρήνης, οι βραχυπρόθεσμες αποδόσεις των ομολόγων θα παραμείνουν σχετικά σταθερές, καθώς οι κεντρικές τράπεζες έχουν περιορισμένα περιθώρια για μειώσεις επιτοκίων.
Στην Ιαπωνία, η εκεχειρία μειώνει τις ανησυχίες για την ενεργειακή επάρκεια και ενδέχεται να ανοίξει τον δρόμο για αυξήσεις επιτοκίων από την κεντρική τράπεζα. 
Παράλληλα, μεγάλες επενδυτικές τράπεζες αναθεωρούν προς τα πίσω τις προβλέψεις τους για μειώσεις επιτοκίων στην Κίνα εντός του έτους.

Μετατόπιση πολιτικής λόγω μειωμένου κινδύνου ύφεσης

Παρότι υπάρχει περιθώριο για κάποια ανάκαμψη των ομολόγων μετά τις έντονες πωλήσεις του Μαρτίου, οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής απομακρύνονται από τη στρατηγική των μειώσεων επιτοκίων, καθώς ο κίνδυνος ύφεσης φαίνεται να υποχωρεί.
Όπως σημείωσε ο διοικητής της κεντρικής τράπεζας της Ινδίας, «οι κίνδυνοι είναι πλέον ανοδικοί», υποδηλώνοντας ότι η επόμενη φάση για τις αγορές ομολόγων θα είναι πιο απαιτητική και λιγότερο ευνοϊκή από ό,τι στο παρελθόν.

www.bankingnews.gr