Σημαντική ανατροπή... Με 7 ελληνικές μετοχές οι δείκτες αντί για 4 το 2027, κυρίαρχες οι τράπεζες

Σημαντική ανατροπή καταγράφεται στις εκτιμήσεις του οίκου MSCI καθώς νέα μέτρηση που έκανε τοποθετεί 7 μετοχές αντί 4 ή 5 που ήταν η προηγούμενη εκτίμηση.
Υπενθυμίζεται πως ξένοι αναλυτές ανέφεραν πως η στάθμιση της Ελλάδας στον MSCI DM θα είναι μικρή και μόλις 4 μετοχές, οι συστημικές τράπεζες και ίσως μία ακόμη θα είναι την επόμενη μέρα της αναβάθμισης από 8 που είναι σήμερα. Μάλιστα υπολόγιζαν και χαμηλότερη στάθμιση, αλλά τα δεδομένα σήμερα έχουν αλλάξει.
Ο MSCI το Μάιο του 2027, θα συμπεριλάβει τις ελληνικές μετοχές στον δείκτη MSCI Europe, βάσει τον κριτηρίων που εφαρμόζει.
Υπενθυμίζεται πως στη διαβούλευση που είχε γίνει επιλέχθηκε μία μικρή καθυστέρηση, προκειμένου να γίνει πιο ομαλά η μετάβαση. Τον Ιανουάριο έκανε μία επικαιροποίηση και μάλιστα φαίνεται πως και η στάθμιση θα είναι καλύτερη.

Οι 7 μετοχές

Σήμερα είναι 8 μετοχές με στάθμιση 0,75%. Εκτιμάται λοιπόν πως με τιμές 16 Ιανουαρίου 2026 οι μετοχές στον MSCI Europe θα είναι 7 με στάθμιση 0,40%, στον MSCI ΕΑFE επίσης 7 με στάθμιση 0,26% και στον MSCI World οι ίδιες 7 με στάθμιση 0,07%.
Αυτές οι μετοχές είναι Εθνική Τράπεζα, Eurobank, Τράπεζα Πειραιώς και Alpha Bank, και οι οποίες θα απολαμβάνουν το 80% της στάθμισης του δείκτη και η ΔΕΗ, ο ΟΤΕ και η Allwyn θα συμπληρώνουν τη σύνθεση του δείκτη.
Βέβαια η τελική μέτρηση θα γίνει το Μάιο, αλλά η μέτρηση που έγινε τον Ιανουάριο δίνει μία εικόνα.
Ο οίκος αναφέρει πως για τους επενδυτές των αναδυόμενων αγορών, η μεταβολή είναι συνολικά μικρή, αλλά γίνεται πιο αισθητή σε όσους διαθέτουν ειδικές παθητικές τοποθετήσεις στην αναδυόμενη Ευρώπη, όπου η αφαίρεση των ελληνικών τραπεζών θα μειώσει την έκθεση στον χρηματοοικονομικό τομέα εντός αυτού του τμήματος.
Για τους επενδυτές των ανεπτυγμένων αγορών, οι προσομοιώσεις δείχνουν ότι η Ελλάδα θα προσθέσει μια συγκεντρωμένη και διαφοροποιημένη τοποθέτηση σε τράπεζες στον δείκτη MSCI Europe — έναν υποκλάδο που αντιπροσωπεύει περίπου το 13% του δείκτη στις 31 Μαρτίου 2026 — σε σύγκριση με τον ευρωπαϊκό χρηματοπιστωτικό τομέα, ο οποίος είναι πιο ευρέως κατανεμημένος σε τράπεζες, ασφαλιστικές εταιρείες και χρηματοπιστωτικές υπηρεσίες.

Η επιστροφή της Ελλάδας

Η MSCI κάνει μία αναδρομή στο παρελθόν στην ανάλυσή της και υπενθυμίζει την υποβάθμιση του 2013 που είχε προκληθεί από την κρίση κρατικού χρέους και αποκαθιστώντας ένα καθεστώς που η Ελλάδα είχε κατακτήσει για πρώτη φορά το 2001.
Η επιστροφή του ελληνικού δείκτη στις ανεπτυγμένες αγορές το 2027 διαφέρει ουσιαστικά από την εικόνα του 2013. Από δύο μόλις μετοχές, χωρίς καμία τραπεζική παρουσία και με κεφαλαιοποίηση περίπου 5 δισεκατομμυρίων δολαρίων, σήμερα είναι με οκτώ μετοχές, με στάθμιση του χρηματοοικονομικού κλάδου στο 75% και συνολική κεφαλαιοποίηση δεκαπλάσια.
Η αναβάθμιση αυτή έρχεται σε μια περίοδο κατά την οποία οι διεθνείς επενδυτές μετατοπίζουν τοποθετήσεις από τις Ηνωμένες Πολιτείες προς τις ευρωπαϊκές μετοχές, καθιστώντας τη διευρυμένη επενδυτική βάση του MSCI Europe ιδιαίτερα επίκαιρη για όσους αναζητούν διαφοροποιημένη περιφερειακή έκθεση.
Καμία αγορά στην ιστορία των ταξινομήσεων της MSCI δεν έχει ακολουθήσει παρόμοια πορεία. Η Ελλάδα ήταν η πρώτη, και παραμένει η μοναδική, ανεπτυγμένη αγορά που υποβαθμίστηκε ποτέ σε αναδυόμενη.

Ευρεία στήριξη
 
Η κρίση κρατικού χρέους του 2010 άφησε την αγορά μετοχών της χώρας να υπολείπεται των προτύπων ανεπτυγμένης αγοράς ως προς τον δανεισμό τίτλων, το short selling και τη μεταβιβασιμότητα. Όταν πραγματοποιήθηκε η υποβάθμιση, μόνο μία μετοχή ήταν αρκετά μεγάλη για να συμπεριληφθεί στους δείκτες.
Δεκατρία χρόνια αργότερα, στη διαβούλευση του MSCI τον Ιανουάριο του 2026, καταγράφηκε ευρεία στήριξη από διεθνείς επενδυτές, θεσμικούς κατόχους κεφαλαίων, διαχειριστές και χρηματιστηριακές εταιρείες, οι οποίοι αναγνώρισαν ότι η ελληνική αγορά, μετά από συνεχείς μεταρρυθμίσεις, έχει εναρμονιστεί με τα πρότυπα των ανεπτυγμένων ευρωπαϊκών αγορών.
Η Ελλάδα θα επιστρέψει στο καθεστώς ανεπτυγμένης αγοράς στην αναθεώρηση του Μαΐου 2027.
Η αναταξινόμηση αυτή συνεπάγεται μια διαχειρίσιμη αλλά σημαντική προσαρμογή για όσους επενδύουν σε αναδυόμενες αγορές, ενώ ταυτόχρονα δημιουργεί μια νέα ευκαιρία στις ευρωπαϊκές μετοχές για επενδυτές που επιδιώκουν διαφοροποίηση εντός των ανεπτυγμένων αγορών.

Γιώργος Κατικάς
georgekatikas@gmail.com
www.bankingnews.gr